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Blog Enrique Roca - Erre

Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Etiqueta "JP Morgan": 11 resultados

El estratega jefe de JPM, Mislav Matejka, nos lee y sigue nuestros consejos.

A principios de enero coincidíamos que estamos en un mercado bajista y hace once horas el estratega jefe de JP Morgan, Mislav Matejka, después de asistir a la cremá de las fallas, y entrevistado por Reuters ha bajado la recomendación de acciones Europeas a neutral desde sobreponderar. Como Europa siga así creo que me voy a especializar en acciones norteamericanas que hace un año estaban donde ahora y europa un 15% más abajo.

jp morgan

Os pongo el enlace para que comprobéis como la banca de inversión internacional nos sigue: http://www.euronews.com/business-newswires/3169158-jp-morgan-cuts-euro-zone-equities-to-neutral-from-overweight/

 

 

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Hugo Anaya elegido mejor ventas de bolsa europea

Hugo AnayaSe han publicado los resultados anuales de  EXTEL SURVEY 2015 (THOMSON REUTERS). Ha sido elegido otra vez Hugo Anaya como Nº1 Pan-European - Equity Sales.

Conozco a Hugo desde hace veinte años cuando trabajaba en el Banco Santander y he recibido sus comentarios diarios durante mucho tiempo. Personalmente lo que más me gusta de su trabajo son:

a) Su labor de estudioso de los mercados y la clarividencia por coordinar ideas y establecer un marco de referencia, siendo capaz de separar el trigo de la paja y tratar los diferentes marcos temporales. Sus emails diario no son solo un resumen de prensa, ni de las ideas de su casa matriz.

b)  Las propuestas de niveles de entrada, salida o espera de los mercados. Cuando no lo tiene claro aplica la máxima de que no hacer nada es ganar dinero.   Leer más

Estratégicos 2015 III parte: empieza el baile del 10%

Mientras escribía el presente articulo me venia a la mente el refrán, más sabe el diablo por viejo que por diablo. Estos días sugerí a algún broker recogida parcial de beneficios si ya había alcanzado los objetivos de rentabilidad y es que no siempre se sube en línea recta y la banca privada si no inviertes en fondos no cobran comisiones de fondos, por eso odian la liquidez.

Aunque los análisis estan escritos de forma que parecen ciencia exacta y la bolsa vale X. Eso no quiere decir que se cumpla si no que si no pasa nada, tiende a un plazo razonable a ese valor siempre que se den unos supuestos (que nunca se dan) y ello sin contar con factores no directamente relacionados con la economía  como parece que nos quieren vender con el caso de Grecia y sus elecciones. Mas bien el comportamiento de la masa no es racional y debemos ser contrarios y prudentes, dejando pasar muchas oportunidades, antes de encontrar aquella que nos pemita dormir tranquilos.   Leer más

Cartera 2014: Resultados Segundo Trimestre

A continuación, vamos a analizar la rentabilidad que ha proporcionado en el segundo trimestre de 2014 la cartera de fondos confeccionada el pasado mes de abril.

La composición de la cartera para el segundo trimestre de 2014 después de los cambios introducidos quedaba de la siguiente manera:

  • Monetario: 15%
  • RV España e Italia: 7,5%
  • RV Europa: 7,5%
  • RV USA: 5%
  • RV  Emergentes:  5%
  • Fondos alternativos: 25%
  • RV Global: 25%
  • Resto: 10%

Podemos observar en la tabla la rentabilidad y volatilidad de los fondos que fueron seleccionados en abril para cada una de las anteriores categorías. Además podemos concluir que la rentabilidad total obtenida por la cartera en el periodo, tras equiponderar cada una de las rentabilidades individuales de los fondos asciende aproximadamente a 2,275% (datos aproximados).   Leer más

Cartera 2014: asignación de fondos II Trimestre

El propósito de la cartera de fondos que publico trimestralmente está enfocado para que un inversor moderado saque a medio plazo una rentabilidad de cuatro o cinco puntos por encima de los depósitos pero con la premisa de dormir tranquilo.

Factores como el acceso a la información de los fondos, diversificación y un horizonte de tres años priman sobre la rentabilidad rabiosa. Sé que para muchos no servirán pero par mi son apropiados.

Creo que la cartera ha cumplido aceptablemente estos principios así que vamos a seguir con nuestra tarea y para lo que quieren comparar su composición con la propuesta para el trimestre aquí tienen el enlace.

La composición de la cartera para el primer trimestre de 2014 después de los cambios introducidos quedaba de la siguiente manera:   Leer más

China toma medidas ante la desaceleración económica

Ante los datos que estamos conociendo en los últimos días y que ponen de manifiesto la desaceleración económica que está viviendo China, el gigante asiático ha decidido tomar medidas en el asunto y evitar un declive mayor de su economía. La desaceleración de China no sólo tiene implicaciones sobre su economía, sino sobre la economía mundial, ya que se trata de la segunda mayor economía mundial.

China toma medidas ante la desaceleración económica

Lo que más preocupa a los dirigentes chinos es que la desaceleración económica provoque un incremento del desempleo, puesto que la creación de empleo es una prioridad nacional.

El declive de la economía china repercute en sus socios comerciales al ser un destino preferente para materias primas y bienes de capital.

según JP Morgan, el descenso de un punto porcentual en el crecimiento de China, implica una reducción de 0,35 puntos porcentuales en el PIB mundial.

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Previsiones bursátiles J.P. Morgan

En este artículo resumiremos el informe de J.P. Morgan sobre las previsiones de crecimiento económico a nivel mundial y las recomendaciones de la firma a la hora de invertir en renta variable. J.P Morgan destaca que las compañías tienen un buen ratio precio/beneficio que puede dar lugar a posibles revalorizaciones y que el sentimiento de los inversores hacia este tipo de activos no es claramente bajista.
 

Previsiones económicas de J.P. Morgan para el año 2014

A nivel mundial, J.P Morgan hace una previsión de crecimiento del 2,9 %, en el que destaca que las economías continúan con el ritmo de crecimiento observado durante los últimos 20 años. Dentro de este crecimiento destaca el avance de las economías desarrolladas por delante del de las economías emergentes.
 
Dentro de las economías desarrolladas, los economistas de J.P. Morgan señalan la zona Euro como la zona con mayor previsión de crecimiento, impulsado por el repunte de España e Italia. También señala que es una de las zonas con mayor potencial de crecimiento puesto que está en niveles uno 35% inferiores a los de 2007. En cuanto a la prima de riesgo de los países perifericos de la zona euro, J.P. Morgan estima una reducción cercana a los sesenta y cinco puntos básicos
 
A nivel mundial la firma J.P. Morgan, considera que para el año 2014 el crecimiento de los países desarrollados será superior al de las economías emergentes por lo que recomienda infraponderar la cartera en países emergentes por tercer año consecutivo. Los desestabilizadores de esta tendencia pueden ser el tapering en Estados Unidos y los desequilibrios en China.
Con respecto a los mercados financieros, J.P. Morgan prevé que el rebote experimentado a mediados del año 2013 va a continuar a lo largo del 2014.
 

Recomendaciones sectoriales y regionales de J.P. Morgan 

Recomendaciones sectoriales

En cuanto a los sectores, J.P. Morgan recomienda sobreponderar la cartera de activos en los sectores médico y financiero especialmente, infraponderando el sector energético y de materias primas. En cuanto al sector de consumo, la firma prevé mejores resultados en el sector de consumo discrecional, frente empresas del sector de consumo de artículos de primera necesidad. 
 

Recomendaciones regionales

En cuanto a las recomendaciones de J.P. Morgan en cuanto a las regiones, como ya hemos comentado anteriormente, recomienda infraponderar la cartera en países de economías emergentes, incrementando la inversión en países de la Eurozona y Japón, y manteniendo sin cambios la cartera con respecto a Estados Unidos. 
 

Recomendaciones bursátiles J.P. Morgan

En el informe de estrategias de J.P. Morgan, podemos encontrar una serie de recomenaciones concretas, sobre las acciones más recomendadas y cuales es mejor evitar o infraponderar a lo largo del año 2014.    Leer más

Banca Española: Opinión de JP Morgan sobre la importancia de los DTAs.

Los DTAs y el punto de inflexión

El Ministro de Hacienda, Cristóbal Monoro, anunciará el Viernes 29 de Noviembre de 2013 nuevas normas sobre los activos fiscales diferidos, lo que supondrá un "respiro" de 25.000-30.000 millones de € para los bancos.

  • La nueva reforma sobre los DTA permitirá que se utilicen como activos de calidad para superar las pruebas de estrés que deberán superar los bancos españoles en 2014.
  • Los compromisos por pensiones todavía no se sabe si se incluirán dentro del "alivio" fiscal propuesto por el Gobierno. Este hecho a quienes más beneficiaría sería al Banco Santander y al BBVA. 
  • Sólo los activos fiscales diferidos generados en España se beneficiarán de estas medidas.
  • Los bancos españoles tienen 18 años para deducir sus pérdidas sobre la base fiscal, aunque esto se verá reducido a 10 años debido a los cambios introducidos en Basilea III.

La conclusión a la que ha llegado JP Morgan, una de las empresas de servicios financieros más importantes del mundo, es que el "estado de ánimo" del país mejora cuando la economía está mostrando signos de recuperación.   Leer más

Bolsas perifericas versus core 2013

Mislav , el gran estratega de JP Morgan ha modificado recientemente su decisión de sobreponderar el Dax en Europa que también le ha ido en estos tres últimos años ,recomendando una posición más neutral con algunas posibles sorpresas para el próximo año. Razones tal y como comentamos en el video de esta  semana no le faltan ya que  piensa que los rendimientos europeos serán más uniformes , pues por valoraciones a largo plazo (medido por P/VC y Per medio)  ya reflejan el diferente ciclo de las economías europeas y puede que haya sorpresas, dado los ajustes que se están realizando y que todos sufrimos.y que están reduciendo los desequilibrios  de la economía (no confundir con crecimiento)

El momentum en un mercado lateral no sirve como indicador de posibles revalorizaciones por lo que es el FCF  su medida preferida .   Leer más

El Var. Limites.

Las pérdidas de JPMorgan  en su cartera de CDS (5.8 billones) y que este banco creador de la metodologia Var haya cambiado silenciosamente  tres veces sus modelos por inadecuados  en el último año, me hace sospechar que algo no funciona.

El Var (un mero numero ) se ha convertido para muchos en un monstruo o totem poseedor de la verdad.Si no ha podido evitar pérdidas multimillonarias ,como hemos visto en las crisis bancarias ¿para qué sirve?.¿por qué le adoramos cual becerro de oro?.

¿Por qué nos empeñamos en usarlo cuando no captura lo riesgo de cola,cada vez más frecuenes?.

Esto ya lo sospechaba cuando allá por el 2004 me vino un gestor que gestionaba cuantitativamente fondos de acciones y monetarios, al preguntarle por FCC.Me contestó que no sabía ni lo que era ni a lo que se dedicaba,pero que si su modelo le daba comprar ,lo haría. No le arrendé ganancias a su gestión  y le dí un plazo de vida  de tres años  en su trabajo. Desgraciadamente para sus participes de fondos monetarios ,vino  a los tres meses la crisis del 2007 y la deuda y pagares de muchos   paises emergentes se hizo iliquida y las correlaciones saltaron. Empezaron a verse rentabilidades negativas donde no las hubo antes y sus jefes  con sueldos millonarios (verdaderos culpables de la gestión del fondos pues ellos lo  contrataron) para salvar su pellejo lo despidieron.   Leer más

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Autor del blog

  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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