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Blog Enrique Roca - Erre

Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Etiqueta "Fondos de Retorno Absoluto": 6 resultados

Cartera 2016: Asignación de fondos III Trimestre

Una pequeña actualización de cómo evoluciona la cartera para el tercer trimestre. 

Preparando la cartera del II trimestre decíamos que no había catalizador por parte de los beneficios y que:

Creo que en algún momento, y más pronto que tarde, vendrán los temores de falta de crecimiento y de incremento de volatilidad, por lo que seguiremos teniendo parte de la cartera cubierta y desharíamos la primera cobertura en dos tandas: la primera en niveles de 8.200 del Ibex y la segunda un 5% más abajo.

A falta de datos de rentabilidades creo que podemos haber obtenido alrededor de un 2,5% de tasa de crecimiento con una volatilidad mas bien pequeña ya que hemos mantenido un 20% en cash-monetario y un 20% cubierta hasta alcanzar los niveles anteriores a final de trimestre con el Brexit.   Leer más

Cartera 2016: Asignación de fondos II Trimestre

 
La cartera para el II trimestre requiere un análisis macro y la verdad, no veo ningún catalizador que pueda hacer mover el mercado salvo las valoraciones, y éstas distan de estar baratas en un punto del ciclo donde las revisiones de beneficios van claramente a la baja en USA.
 
Del resto casi prefiero ni hablar, es la eterna promesa nunca confirmada y como de humanos es aprender de los errores, creo que no me emperraré en hablar de la baratura relativa de esta Europa desunida y a la que cada dos por tres le salen pulgas, así que a partir de ahora y partiendo de los ratios veo difícil que infrapondere mucho el mercado americano en términos relativos.
 
Sigo pensando que hay que buscar gestores ágiles con veteranía y conocimiento del comportamiento del mercado en mercados bajistas. Una decepcion grande han sido para mi tanto algunos fondos de retorno absoluto como otros long short en este trimestre.
 
Creo que en algún momento, y más pronto que tarde, vendrán los temores de falta de crecimiento y de incremento de volatilidad, por lo que seguiremos teniendo parte de la cartera cubierta y desharíamos la primera cobertura en dos tandas: la primera en niveles de 8.200 del Ibex y la segunda un 5% más abajo. Leer más

Vídeo semanal: Precaución y atentos a la volatilidad

Enrique-Roca

¡Buena semana a todos y feliz año!

En 2015 el Ibex35 cerró con un -7,80%, el EuroStoxx con un 3% y el S&P500 cerró con un -0,74% (rentabilidades aproximadas). Se ha visto lo que en vídeos anteriores comentábamos: Europa se ha comportado mejor que España y que había más oportunidades de crecimiento que en Estados Unidos. Además comentar que las small caps han tenido mejor comportamiento durante este año que las grandes empresas.

Podéis consultar también cómo ha funcionado la cartera de Enrique Roca en 2015, también se puede consultar cómo ha confeccionado su cartera para el I Trimestre de 2016. En este primer periodo del nuevo año destaca el aumento del peso en fondos de retorno absoluto en la cartera, además de tener una cartera cubierta y otra sin cubrir.

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Vídeo semanal: 2016, la conservación del capital es más importante que nunca

Enrique-Roca

Éste es el último post del año. A parte de desearles felices fiestas, me gustaría apuntarles que los volúmenes están bajando significativamente y que lo que pase de aquí a final de año es prácticamente irrelevante.

Los maquilladores tratarán de que las Bolsas no cierren demasiado cerca de estos niveles y a principio de año las Bolsas normalmente suben. Pero mirando más a medio-largo plazo, las bolsas están en niveles bastante caros. PERs de 17 en EEUU y PERs de 15 en Europa sólo se justifican por una futura expansión de beneficios, cosa que nosotros dudamos a estas alturas. También es cierto que la situación es ligeramente mejor, principalmente debido a los precios del petróleo bajos que ayudan a los países desarrollados.

Por otro lado, mirando los índices está muy claro que las pequeñas-medianas empresas lo han hecho mucho mejor que las grandes (Stoxx 600 mejor que el EuroStoxx 50) y que hay sectores que destruyen valor tipo financieras o utilities.   Leer más

Henderson UK Absolute Return

Para los que crean que el mercado se va a mover con una continua volatilidad y el mercado alcista despues de siete años tiene todas las trazas de tocar a su fin, e aquí un fondo que suponemos que tolerará aceptablemente bien la disminución del crecimiento chino y otros avatares: Henderson UK Absolute ReturnCuando invierto en este tipo de fondos y este en particular es porque estoy buscando una cierta protección a mi cartera en lugar de rendimientos muy altos y todo ello asumiendo bastante menor riesgo.

Henderson UK Absolute Return

Desde su lanzamiento en 2009 este fondo muestra un retorno del 57 % aproximadamente que la mitad del FTSE Alls Shares, pero lo más destacable es que los gestores buscan generar alpha en los mercados bajistas y no cubrirse meramente la cartera.

La prueba que lo consigen es que tiene un máximo draw down del 3,5% y una volatilidad del 4%.

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Vídeo semanal: ¡Márchense de vacaciones!

Enrique-Roca

 

Después de las elecciones españolas del 20D los mercados han abierto con una bajada en el Ibex del 3%. Esta mañana he escrito un post sobre el resultado de las elecciones, en el decía que las cosas no están tan mal como aparentan. Es cierto que entramos en un periodo de incertidumbre, pero también son ciertas dos cosas:

  • Los partidos que apoyan las economías de mercado (PP, PSOE y Ciudadanos) suman 250 votos y que el PP obtiene la mayoría en el senado.
  • Parte de la caída de la Bolsa ya estaba recogida, puesto que el Ibex lo había hecho peor que el EuroStoxx y el índice italiano.

Quitando las empresas que tienen negocio regulado en España, muchas empresas españolas están muy internacionalizadas y recomendábamos aprovechar las caídas para comprar.   Leer más

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Autor del blog

  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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