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Blog Enrique Roca - Erre

Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Etiqueta "fondos de inversion": 476 resultados

III Conferencia de Azvalor: Su cartera, ¿una mina de oro en rebajas? (I parte)

Asistí presencialmente a la III conferencia de AzValor en Barcelona el pasado 1 de marzo de 2018 y estoy tentando de cambiar el título por otro más sensacionalista como “La cartera ideal para el fin del mundo” o “prepárense para la catástrofe”, pero he decidido ser algo más serio con el dinero de nuestro ahorro, sin perder de vista el fuerte sesgo hacia el metal que posee la cartera.
 

Conclusiones de la III Conferencia de AzValor

Independientemente de otras cuestiones y del análisis pormenorizado de las empresas excommodities del fondo y de las cumplidas y minuciosas respuestas que se dieron a las preguntas, mis particulares conclusiones son: Leer más

Vídeo Semanal: Resistencias a la vista

Visión de los mercados

Resistencias a la vista

Les comentamos la semana pasada que seguramente asistiremos a un rebote de los mercados en las próximas semanas, y apuntábamos que el mercado siempre da una segunda oportunidad. Nos encontramos en un momento en el cual es posible que las resistencias funcionen. ¿Las resistencias en qué niveles están? Pues estan practicamente a niveles del 2.750-2.770 del S&P500, a niveles de los 3.450-3.480 en el Eurostoxx y un 3% más arriba en el Ibex de los niveles actuales. 

¿Qué nos enseña el mercado? El mercado nos enseña que la paciencia es la madre de la ciencia, y que siempre hay que tener liquidez. No sabemos si estamos al final de un mercado alcista, o si estamos al principio de un mercado bajista, lo que sí que sabemos es que la  baja volatilidad seguramente va a desaparecer.  Ello es debido a la realidad de que los quantitative easing van a dejar de funcionar y, por lo tanto, la PUT de los bancos centrales desaparecerá. A veces, merece la pena comprar empresas con una mayor calidad pagando un precio superior, antes que comprar “chicharros” o empresas de menor calidad, pese a que puedan parecernos baratas. 

Por último, "lo que no puede ser, no puede ser y además es imposible". Esto lo demostramos el sábado pasado comiendo una paella en Madrid, así que invito a algun empresario valenciano o algún colaborador que si quiere montar un buen restaurante, un buen servicio de comidas en Madrid, que me lo haga saber. Siendo la paella un plato universal, bien merece una oportunidad, ya que lo que se vende dista mucho de ser  paella. 

En fin, esta semana veremos por donde se decanta el mercado, y si es capaz de romper estas resistencias que parecen bastante infranqueables a primera vista.

La paella autentica en Valencia el sabado a las 14h  en casa Clemencia. Avda Primado Reig 179.Prioridad los que ganaron  hasta 25 plazas. Despues todos. Hacedmelo saber

¡Hasta la semana que viene! Y ya saben, ¡Resistencias a la vista!

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Vídeo semanal: Aprovechen la segunda oportunidad del mercado para reordenar las carteras

Visión de los mercados

Aprovechen la segunda oportunidad del mercado para reordenar las carteras

El mercado ha testeado mínimos impensables hasta hace unas semanas y para mi hay dos conclusiones básicas. Primero los grandes rebotes son para vender ya que creo que no veremos nuevos máximos este año y segundo las grandes bajadas no son para comprar salvo que exijamos una prima de riesgo adicional, es decir, exijan un 15 o 20% desde máximos

 

La subida de tipos está ahí y hay mucha gente en el mercado que no es inversora de renta variable, sino que ha sido expulsado de la renta fija por tanto la volatilidad esta servida-.

Aprovechen para reordenar las carteras. Para mi el momento más importante será cuando volvamos a testear lo mínimos y ver si hacemos nuevos mínimos o bien hacemos un doble suelo y rebota, . Mucha gente ha entrado en el último tramo alcista y no son inversores de bolsa. Tengan paciencia, reordenen las carteras y aprovechen la segunda oportunidad. Piensen que estos 7 años de subidas están favorecidos, además de por los fundamentales, por el dinero fácil, bueno, bonito y barato.    Leer más

Vídeo Semanal: Bailando al son de los tipos de interés

Visión de los mercados

Bailando al son de los tipos de interés 

¿Qué les quiero decir hoy? Pues nada que vamos a bailar al son de los tipos de interés y del tipo de cambio Euro-Dolar. 

La PUT de los bancos centrales ha desaparecido, el mercado se ha girado y, ¿qué es lo que podemos hacer? Pues lo de siempre. Ya les advertimos que este año va a ser un año en el cual la volatilidad va a aumentar, en los cuales la liquidez será siempre recompensada, y en el cual veremos que el Toro Sentado que vino de las montañas rocosas a invertir en bitcoins perderá dinero. ¿Por qué? pues por que los mercados están caros. Las grandes casas de valores anticipan que el momento de la crisis será en 2019 pero, ¿qué es lo que pasa? Pues que dicen que 2018 será bueno ya que las empresas ganaran dinero por la simple repatriación de los beneficios, pero eso el mercado ya lo ha descontado. ¿Y en 2019 qué?    Leer más

¿Para qué sirve el PER de Shiller?

El indicador PER (Price to Earnings Ratio), es muy conocido en el análisis fundamental para las empresas que cotizan en Bolsa, su sencilla ecuación que relaciona el precio de la acción (precio de cotización) dividido por su BPA (Beneficio por acción) nos indica cuantas veces el beneficio está incluido en el precio. 

 Así para un PER bajo, entre 0 y 10 nos indica que el precio esta infravalorado o las expectativas de beneficios son bajas, con un PER entre 10 y 17 (mas apreciado en los mercados) nos encontramos con empresas estables en la relación precio/beneficio, entre 17 y 25 tenemos sobrevaloración o esperanza de buenos beneficios y con un PER por encima del 25, tenemos grandes expectativas de beneficios o el valor se encuentra dentro de  una  burbuja especulativa. Siempre hay que hacer las comparativas con empresas del mismo sector y en el mismo mercado, basándose en datos históricos.   Leer más

¿Por qué los grandes gestores tienen siempre liquidez en sus fondos?

¿Por qué es bueno tener siempre liquidez? I parte (Ver parte II)

Algunos gestores de fondos de renta variable argumentan que como la bolsa es a largo plazo el activo más rentable, siempre que tengamos ahorros hay que invertirlos en ellos, sin importar valoraciones. Sin embargo, sus aportaciones a los fondos que gestionan normalmente la suelen realizar en épocas de crisis bursátiles cerca de mínimos, lo que contradice sus manifestaciones de que sus fondos siempre están baratos y tienen un enorme potencial de revalorización.

A lo largo de este artículo vamos a ver las ventajas de mantener siempre algo de liquidez en nuestros fondos de inversión y para ello nada mejor que empezar con unas citas:

"Los grandes inversores nunca se quedan sin cash" Berkowitz.

"Por qué deberíamos invertir siempre, si consideramos que el mañana puede ser más fértil que el presente"  Klarman. Baupost Group.

Este gestor atribuye este error a la cada vez más frecuente y relativa medición de rentabilidades de los fondos en relación al benchmark y otros fondos, lo que quita al gestor de esta poderosa herramienta que es esperar pacientemente oportunidades atractivas.

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Vídeo Semanal: Decíamos ayer, decimos hoy y diremos mañana

Visión de los mercados

Decíamos ayer, decimos hoy y diremos mañana 

El título del vídeo de esta semana es debido a que me gustaría que ustedes se fijaran en los ciclos económicos. Los ciclos económicos  se intuyen  cuando empiezan pero no cuando acaban. En cuanto a los determinantes macroeconómicos, la subida de tipos a empezado en Estados Unidos y podemos esperar que seguirá en Europa. Por otro lado se encuentran las commodities. Pensamos que ha habido un momento inicial bastante fuerte, y de superar las resistencias en las que se encuentran las materia primas en cierres mensuales, es probable que continuen subiendo. En definitiva, nos encontramos en la última fase del ciclo económico bursátil y, ¿qué es lo que hay que tener en cartera? 

En un primer lugar hay que tener, acciones relacionadas con las materias primas como pueden ser petroleras, mineras y oro, y por otro, acciones que se beneficien de la subida de tipos como pueden ser las empresas financieras. ¿Después que viene?  :La  caída en un mercado sobrecomprado donde el único activo seguro es el oro y la liquidez.    Leer más

Vídeo semanal: Telefónicas, ¿un nuevo tono? Todo tiene un precio

Visión de los mercados

Telefónicas, ¿un nuevo tono?. Todo tiene un precio

Hay gente que dice que en función de como se comporte la primera semana y el mes de enero, así será la bolsa el resto del año. Esto es lo que las estadísticas dicen, pero también decían que era muy raro que el S&P tuviera 500 días sin una caída de máximos a mínimos superior al 5% y ya saben lo que ha pasado este año. 

Las Telecos en Europa están relativamente baratas en relación al Cash Flow que generan, a los procesos de concentración y a la disminución de costes financieros, gracias al señor Draghi. Si a eso añadimos que los reguladores empiezan a tener manga ancha y las telefónicas ya no son como antes, podemos decir que a estos niveles vale la pena iniciar algún tanteo comprador, como en Orange por la medidas de Macron y aquellas más ligadas a emergentes como Telefónica.    Leer más

¿Por qué los grandes gestores tienen siempre tienen liquidez en sus fondos? II parte

En la Primera Parte del post "¿Por qué los grandes gestores tienen siempre liquidez en sus fondos?" avanzábamos la respuesta a esta pregunta y en este artículo  analizamos para qué sirve el efectivo, cómo proteger el capital sin incurrir en pérdidas y qué cantidad de cash es aconsejable. 

¿Por qué tener liquidez en las carteras?

  • La liquidez protege a las carteras de las pérdidas, de la volatilidad y de la iliquidez que son nuestros enemigos en bajistas, pues cuando el mal viene de Almansa a todos alcanza, las correlaciones aumentan y los cisnes negros o eventos improbables se hacen más frecuentes de lo que a priori se descuenta.

Si las acciones están caras vale la pena que la inflación erosione tu poder de compra antes que invertir sin el margen de seguridad o hacer algo estúpido  como comprar lo que no se conoce .Hacer esto acaba pagándose muy caro. Un buen fondo es aquel que con una volatilidad inferior al mercado se permite el lujo de ganar algo menos en los mercados alcistas donde hasta el mono acierta y batir ampliamente al mercado en las épocas bajistas.

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Perspectivas de mercado para 2019

Rankia. Didier Saint-Georges, miembro del comité de inversiones en Carmignac, muestra la visión y opinión de la gestora para este recién estrenado 2019 y destaca la la importancia del largo plazo, la paciencia, para recuperar los valores previos. Descubrimos con él las perspectivas de inversión en 2019 y en qué punto del ciclo económico considera que nos encontramos.

Autor del blog

  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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