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Blog Enrique Roca - Erre

Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Etiqueta "Fondos de inversión mixtos": 11 resultados

Preparando la cartera de fondos para 2018. ¿Son útiles los fondos mixtos?.

Prepaando la cartera de 2018 .¿Son útiles los fondos mixtos?.

Una cartera 60/40 renta variable y fija  suele ser la mejor combinación con rebalanceo periódico  para diversificar  y minimizar el riesgo en las caídas  sin perder un ápice de rentabilidad.

Algunos  gestores de fondos mixtos  como los de Amiral, usan  métricas bien sea cuantitativas o ratios como el Per de Shiller o el EYG para determinar la ponderación de ambas clases de activos

Para muchos el  mercado alcista de la deuda  de los últimos treinta años parece haber finalizado y  parece ser que la subida de tipos  no ha hecho nada más que comenzar ,lo que influirá en el precio de los activos. 

 Veamos  con ayuda de la literatura y los estudios  lo que ha sucedido  y saquemos conclusiones.   Leer más

Asignación de fondos de inversión para la cartera del I trimestre 2017

La rentabilidad de la cartera en el año 2016 ha sido del 8,97% lo que creo que no esta nada mal. Llevamos una rentabilidad aceptable en los últimos años pero sobre todo lo que valoro más es la tranquilidad ya que en momentos de mucha volatilidad y bajadas de bolsa lo hacemos sensiblemente mejor lo que nos permite mantener posiciones y no dejarnos llevar por los nervios.

Rendimientos históricos de la cartera desde el inicio: 

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  I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Total
2013 4,56 -1,24 4,53 2,74 10,59
2014 2,226 2,227 1,97 2,85 9,273
2015 10,32 -2,11 -6,88 3,2 4,53
2016 -0,717 1,61 3,84 4,242 8,975

Cartera 2016: Asignación de fondos I Trimestre

Ya se puede consultar la rentabilidad de la cartera del IV Trimestre de 2015, y por tanto la última del año, por lo que se puede ver la rentabilidad que ha generado la cartera de fondos a lo largo del año pasado.
 
Para ver cómo han evolucionado, podéis consultar las asignaciones de cada trimestre de 2015:

Lo primero que me gustaría deciros que no veo catalizador por parte de los beneficios para que, en líneas generales, sea un buen año bursátil y que el camino de los tipos únicamente puede ser alcista. Así que espero un año con mucha volatilidad y rentabilidades de un dígito como máximo, en el cual la preservación del capital será la prioridad. Como todos los años, entre el máximo y el mínimo de los índices puede haber variaciones del 10-15% y cuando la volatilidad sea superior al 22%, venderíamos opciones.
 
A los niveles actuales, mi porcentaje de bolsa directa estaría en un 25%. Otro 30% estaría en fondos de retorno absoluto, multiestrategia, flexibles o similar donde el gestor pudiera demostrar su buen hacer. También estoy tentado a tener otro 25% en fondos de renta variable cubierto con índices buscando alpha y otro 20% en monetario o bonos preferentes de Bankinter y obligaciones subordinadas del Popular a TIR del 7%. Leer más

Cartera 2015: Asignación de fondos IV Trimestre

Antes de publicar la cartera de fondos y una vez asumida la desaceleración del crecimiento vamos a  repasar los principales puntos de los que hablamos al realizar la cartera para el III trimestre. Podéis consultar la rentabilidad de la cartera del tercer trimestre de 2015. 
 
Está pensado para un perfil moderado y lo único que quisiera advertirles es que alrededor de niveles de 10.200-9.800 del Ibex, o 3.250 Eurostoxx o 1.950 del SP500, incrementaríamos un 15% la proporción de bolsa, sacándola de liquidez.
 
Las ideas principales para este último trimestre de 2015 son: incremento de la volatilidad (China, subida de tipos USA , Grecia), posibilidades de que el mercado descuente subida de inflaciónrecuperación de los mercados emergentes y las metales básicos. (Previsiblemente después de la subida de tipos USA, dónde previamente puede que sufran).
 
Por zonas geográficas Europa parece más barata. En la parte monetaria introduciremos fondos de bonos flotantes, en otros bonos ligados a la inflación y algo de commodities metales básicos, y en renta variable introducimos fondos cuyos gestores usan opciones puts para comprar o calls para vender y de probada trayectoria.
 
Acierto en la disminución del peso de bolsa, y el incremento de volatilidad, y cagada general en las commodities. Para ser consecuente incrementamos el peso en riesgo (bolsa, mixtos, quitándole de monetarios y mantenemos las apuestas por las commodities y Brasil después de la hostia que nos hemos dado). Por tanto, ésta es la cartera elegida para el cuarto trimestre de 2015 (podéis compararla con la del tercer trimestre).
 
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Vídeo semanal: Las correlaciones entre renta fija y renta variable pueden cambiar, ¡ojo con los mixtos!

Enrique-Roca

 

Después de una fuerte revalorización en los primeros meses del año, el mercado se encuentra en una situación de indecisión. La bajada del EUR/USD ha favorecido claramente al mercado europeo. La bajada del petróleo, del euro y de los tipos de interés están favoreciendo la inversión en bolsa pero no olvidemos que estamos pagando unos múltiplos bastante exigentes.

La renta fija ofrece pocas oportunidades y estamos ante un mercado alcista, por lo que en las correcciones hay que comprar a niveles de 10.900 - 11.200 del Ibex. En cuanto a la bolsa americana, pensamos que está bastante más cara que la europea. 

Ibex

Comprar en las correcciones y tener paciencia

En cuanto a Grecia, es un tema político, si se quiere toda la deuda es pagable a tipos del 0%, si no se quiere, no se pagará. Pensamos que llegaremos a un acuerdo o alargaremos la situación.

En cuanto a los fondos de inversión mixtos, tenemos que tener en cuenta que la renta fija está cotizando a múltiplos muy elevados. Una solución podría ser elegir fondos mixtos que solamente tengan en cartera renta variable y liquidez. Cabe señalar que una subida de los tipos de interés podría llevar a una bajada significativa de la renta variable. 

¿Utilizar derivados para ajustar la duración de la cartera de renta fija?

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Vídeo semanal: ¿Está todo el pescado vendido?

Enrique-Roca

 

Después de un primer trimestre excepcional, parece ser que los inversores están recogiendo beneficios haciendo caso al "Sell in May and go away". La gente ha pensado que todo el pescado está vendido y que la zona de compras está entre el 11.200 y el 10.800 del Ibex. A corto plazo la cotización va a estar muy ligada al tipo de cambio EUR/USD. Ayer se anunciaban unas cifras de crecimiento por parte de Estados Unidos débiles y veíamos cómo los inventarios subían.

Ibex Vídeo Semal Enrique

 

¿Hacia dónde nos encaminamos para tomar posiciones en bolsa?

El EUR/USD ha roto la resistencia que tenía aproximadamente en el 1,10 y nos encaminamos hacia el 1,15 - 1,16 (objetivo del doble suelo). Esto es un movimiento intermedio a corto plazo, realmente el doble suelo no es de gran tamaño y la tendencia sigue siendo bajista (aunque a corto plazo podemos ver subidas).   Leer más

Resultados cartera I Trimestre 2015

En el siguiente post se analizará la rentabilidad que han obtenido cada uno de los fondos que formaron parte de la cartera confeccionada en diciembre para el primer trimestre de 2015. Además, podéis consultar la cartera para el segundo trimestre de 2015.

La composición de la cartera para el primer trimestre de 2015 es la siguiente:

  • Monetario: 25%
  • RV Europa: 6%
  • RV USA: 4%
  • Fondos multiestrategia: 10%
  • RV Global: 40%
  • Fondos alternativos y resto: 10%

Cartera 2015: Asignación de fondos II Trimestre

Fondos y carteras adecuadas a un perfil medio de riesgo hay muchos. Aquí lo que pretendemos es intercambiar ideas y hacer un camino de ida y vuelta (lo que se llama feed-back) de forma que podamos rentabilizar nuestros ahorros en esta época de represión financiera.
 
El entorno macro que subyace a la elección es el descrito en el articulo asignación de activos para el segundo trimestre.
 
Por otra parte, he tenido en cuenta vuestras aportaciones. Por la rentabilidad que llevan los mercados y aun pensando que pueden subir, tengo que ser coherente y reducir las posiciones de riesgo, siendo consciente de que existen pocas alternativas a la bolsa.
 
Los cambios más relevantes son la subida de la liquidez que la podemos invertir en preferentes de bancos españoles que nos dan un 4% (Bankinter y Popular), un sesgo más hacia valores domésticos y de crecimiento en USA, donde preferimos en contra del mercado High Yield  frente SP500pues no creemos que la subida de tipos sea vertical. Sectorialmente nos gusta por valoración el sector energético y el bancario europeo además del de consumo discrecionalAsia ex Japón y en  lo puede seguir haciendo bien y por ello aumentamos la sobreponderación en emergentes,dada su adecuada valoración y el castigo de sus divisas.
 
Pensamos que el Eurostoxx lo va a hacer mejor que el Dax desde estos niveles por lo que compraríamos países periféricos o Eurostoxx.
Si por alguna de aquellas los mercados cayeran más de un 10% empezaríamos a incrementar posiciones. Como podéis ver en la renta fija no confío.
 
  • Monetario: 35%
  • RV Europa: 8%
  • RV España: 2%
  • RV USA: 4%
  • RV Emergentes 10% 
  • Fondos alternativos y resto: 10%
  • RV Global: 25%
  • Multiestrategia: 6%
 

Cartera 2013 - Segundo trimestre

Recordamos la cartera inicial que confeccionamos al principio de 2013: 
  • Renta Variable Española: Bestinver, Edm, Aviva, Mirabaud, Abante, Gesconsult, Gaesco entre otros tienen buenos fondos. Me inclinaría por Bestinver y Fidelity Iberian y entre los dos pesan un 10% de mi inversión en fondos.
  • Renta Variable Europea: Alken European Opportunities, MFS European Small caps, Allianz Growh, Agresor y Bestinver International. 15% patrimonio.
  • Fondos alternativos: Renta 4 Pegasus, Alken Total Retun, Black Rock European Absolute Return funds.10% patrimonio.
  • Renta variable emergente: First State Global Emerging Markets Sustainability Fund, Vontobel Emerging y, Banque Luxemburg Emerging, Aberdeen Global Asian Pacific, Aberdeen Global Asian Smaller, MFS latinoamerican, Invesco Asian Consumer, HSBC emerging europa del este y africa. 30% patrimonio. 
  • Renta fija mixta: M&G optimal Income, Arty e Invesco Risk global allocation. 10% patrimonio.
  • Renta variable global: Robeco Consumer trend, Amundi International Sicav, M&G Global Dividend. 10% patrimonio.
  • Renta fija emergente: aquí es lo único que compraría en moneda local, el resto lo compraría cubierto a euro. Investec, Pictet y MFS. 5% tienen fondos de deuda emergente en moneda local.
  • Bonos indiciados a la inflación: M&G y AXA. 10% cartera.

Posteriormente, realizamos una valoración sobre la evolución que habían presentado los fondos seleccionados durante el primer trimestre de 2013 y, tras analizar la situación del mercado global, hemos decidido realizar algunas modificaciones:    Leer más

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Autor del blog

  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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