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Enrique Roca - Erre

Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Etiqueta "fondos de inversion": 470 resultados

Vídeo Semanal: "La primavera ha llegado y pocos saben como ha sido"

Visión de los mercados

"La primavera ha llegado y pocos saben como ha sido"

La primavera ha llegado y pocos  saben  como ha sido.

Después de una caída veloz, recuperación a la misma velocidad. Y ahora que?. Pues lo que entraron cerca de mínimos a deshacer posiciones pues en un mes han hecho el año,La primeras resistencias están ahi 2700 Sp, 3200 eurostoxk y 9200 ibex, Lo que tengo claro que a estos niveles no hay que comprar y reducir posiciones depende de las alternativas y horizonte temporal de cada uno.

La desaceleración está ahí, así como la bajada de margenes empresariales y beneficios.Por tanto la balanza se inclina más hacia la contracción de múltiplos que hacia la expansión, Exijan mayor prima de riesgo para sus inversiones y tengan siempre liquidez pues es lo que nos permiten comprar cuando todos venden.

El petróleo y los bonos nos darán la pista y los últimos dos día no dicen nada favorable a la bolsa.....Seguiremos formando e informandonos.....

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Vídeo Semanal: "Piense en sus hijos o nietas a la hora de constituir formar una cartera "

Visión de los mercados

"Piense  en sus hijos o nietas a la hora de consituir  una cartera "

Volvemos a retomar los videos semanales y nos encontramos en un momento decisivo como puede verse en el grafico el SP choca contra el 2700 linea bajista que creo que le costará superar y donde coyunturalmente creo que se puede detener y retroceder.

La economia mundial se desacelera y creo que las declaraciones de la Fed de ayer llevan implicito, aunque no leido este mensaje. Si China, Europa y Japón van a menos no creo que un acuerdo comercial  ( y no sabemos cuál ni como ) la pueden revitalizar en un mundo que no le importa la deuda y su pago o impago.

Coyunturalmente tomaría algo de beneficios sobre estos niveles (ya saben que estrategicamente la bolsa es el mejor activo),Mi cartera de fondos para el I trimestre lleva una rentabilidad del 5,5% con un nivel de liquidez del 35%y destacamos como casi siempre el excepcional comportamiento de Azvalor ya que cuando no sube el oro sube el petróleo o las compañias de dichos sectores.

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Asignacion de fondos para el I trimestre 2019 evolución enero

Asignación de fondos para el I trimestre 2019.  Evolución enero.

El primer mes de la cartera de fondos se ha saldado con una rentabilidad del 5,5%  Les comentaba en el webinar que realizamos que las caídas producidas en  el mes de diciembre, tenían un componente adicional que se cebo en la  empresas de menor tamaño no importaba los fundamentales, El mercado de bolsa demostró durante la pasada crisis ser el único mercado liquido por lo que fue doblemente penalizado  Una vez alcanzado el turning point y siguiendo las indicaciones de Trump, la Reserva Federal salió al quite diciendo lo que todos pensaban, que pararía en la subida de tipos

Todo ello ha ayudado a todo el mercado , favoreciendo a las compañías más injustamente castigadas como las que componen la cartera de Azvalor y Treadneddle principalmente. Por otra parte la ralentización económica mundial parece ganar momento principalmente en Europa y Japón, así que olvídense de subida de tipos en el corto plazo. Algunos  gestores por si las moscas vuelven a valores con rentabilidad por dividendo sostenible y ahí tenemos el fondo de Schroders y el Vig.   Leer más

Cartera de fondos para el I trimestre 2019

Cartera de fondos para el I trimestre 2019

Cuando cierre el año, examinaremos la rentabilidad de la cartera de 2019.Mientras vamos a mencionar algunos aspectos para el 2019, sin saber si estamos en recesión o en una ralentización.

A. Nos hacemos mas defensivos.

         1.Incrementamos la liquidez cinco puntos.Nos hacemos más defensivos para incrementar la posición en un 5% sobre el 2350 del SP, 8000 del Ibex.o 2875 del Eurostoxx.

        2. La renta fija no aporta rentabilidad positiva a estos niveles sin asumir excesivo riesgo.

       3.  Buscamos fondos más globales.

       4.  Buscamos fondos de grandes empresas.

       5. Buscamos fondos de rentabilidad por dividendo.

      6. En determinados mercados como el americano es difícil batir el mercado por lo que nos vamos a etfs con menores costes.

¿Y ello por qué?

     Creemos que estamos en una ralentización económica con valoraciones en precio pero no sabemos si vamos a una recesión, ya que estas nunca se anuncian.

     Las grandes compañias no tienen tantos problemas de financiación como las pequeñas.

     El mercado hará lo que haga USA.

     Empresas con rentabilidad por dividendo sostenible lo hacen mejor en períodos laterales o bajistas que los índices.

     Empresas de recursos naturales están cotizando con ratios mínimos.

 

B. La cartera es de fondos puros. No obstante hay algunos fondos mixtos que pueden comportarse muy bien como pueden ser, entre otros, los de MFS Prudential, Abante Pangea, Alhaja, Amiral, Baleo o Key. Depende de la habilidad del gestor.

C. Preferimos incrementar la posición o más abajo o con mayor visibilidad, aunque en este caso nos perdamos la recuperación inicial.

Aquí podéis consultar los detalles de la asignación de activos para el I Trimestre de 2019, y seguir la cartera en Mi Cartera a través del siguiente enlace.

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Vídeo Semanal: "Mi amigo el discípulo de Fray Luca Pacioli"

Visión de los mercados

"Mi amigo el discípulo de Fray Luca Pacioli"

El otro día me encontré con un conocido que por su edad ha visto carros y carretas. Además fue catedrático de Contabilidad en su época laboral e inversor en bolsa desde tiempo inmemorial.. Durante los últimos años me comentaba siempre que la bolsa no sólo no  estaba cara , sino que  los nuevos inversores  , distorsionaban los mercados  pues no habían sufrido una crisis al igual que el QE lo hacía  y que nos atáramos los machos.

!Cuál sería mi sorpresa que me preguntó por acciones del Nasdaq del todo conocidas!. Inmediatamente me aclaró que en su casa ,.los hijos y nietos se burlaban de él al no subirse al carro, así que sucumbió a las acciones  de dicho sector al igual que yo otrora en los pisos . Se negaba a vender perdiendo un 15%.  

Tengo curiosidad por saber cuando venderá. La semana pasada hablamos del control de las emociones, más importante casi que la elección de la inversión y la verdad ,visto lo visto me voy a hacer anglosajón, para invertir todos los meses la misma cantidad de dinero.
Mientras tanto ,entre un 5-7% de los presentes niveles de hoy lunes a las 13h, empiezo a comprar dejando los siguientes niveles en el 2600 y 2200 del Eurostoxx.

Igual hay que empezar a engrasar los rifles para cazar.,empieza a denotarse cierto cansancio vendedor  en Europa ,pero USA pase lo que pase en Europa marcará el camino y va tanto el cántaro a la fuente que las posibilidades de romperse aumentan.

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Vídeo Semanal: "Y el precio de los rebollones empieza a bajar"

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"Y el precio de los rebollones empieza a bajar"

El mercado empieza las primeras rebajas y algunos pocos. hacen cola para comprar Los que no compraron rebollones a 6 el cuarto  y aguantaron las ganas ahora se hinchan  a mitad de precio. Mi opinión es que aunque a corto puede haber un rebote por efecto maquillaje y sobreventa(de esta opinión parecen ser  John Bollinger y Murphy)  a medio estamos a distancia de un suelo fiable ,aunque a la larga la bolsa es el mejor activo siempre que conozcamos las empresas  y espaciemos las compras temporalmente .Aquí los anglosajones nos ganan por la mano , ya que son más racionales y el cost  moving average  es mejor táctica que el estar siempre totalmente invertido. Daniel Goleman, lectura preferida de mi amiga A.V.,  en la inteligencia emocional ,nos da pistas para actuar racionalmente en los mercados.

Mientras los mercados y las empresas ajustan sus expectativas  a un menor crecimiento, el pesimismo oficial crece, y los analistas empiezan a bajar sus previsiones, etc el petróleo si se mantiene en estos niveles vierte riqueza en la economía con efecto añadido de que  los tipos ya no subirán lo que esperaban todos... y entonces la bolsa rebotará pero para que esto pase quizás deba bajar un 7-8% adicional ,aunque las posibilidades de un rebote de cierta magnitud aumentan si el eurostoxx rompe el 3200.
Tiempo de estudio, tiempo de reflexión, cura de humildad  y tiempo de siembra.....

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Vídeo Semanal: "No veo, no veo"

Visión de los mercados

"No veo, no veo"

Veo que no veo la bolsa. El ciclo alcista da paso a otro  donde los compradores tanto de empresas familiares como de valor están en flagrante minoría.

Puede que entremos en un ciclo bajista propiciado por la caída de las cotizaciones que se traslade a la economía. Si en le ciclo alcista pasado los bajos tipos y el QE empujaron al consumo  y al  mercado posiblemente ahora sea al revés..

Si los beneficios crecen a dos dígitos podemos comprar a PERs de 16, pero cuando todo lo bueno está descontado (bajos impuestos y salarios, crecimiento, tipos nulos), esto no puede hacer nada más que disminuir los márgenes empresariales.

Con sus rebotes lógicos creemos que la bolsa puede comprarse con más seguridad, bastante más abajo aunque con los mínimos de hace un mes puede haber un intento de alza que no le damos mas de un 6-7% y por eso yo no invierto.

Quizás niveles del 8000 del IBEX 35 sean mas adecuados aunque tengamos que esperar más. Al final si la liquidez no se seca, la bajada del petróleo, la disminución del ritmo de alza de los tipos, ayudará pero creemos que antes más tiempo de sufrimiento . y es que para ser inversor se necesita una personalidad fuerte y segura.

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Vídeo Semanal: ¿Cómo vemos la botella?

Visión de los mercados

"¿Cómo vemos la botella?"

La botella está medio llena para los que no han podido vender, animar a otros para que compren y vender ellos en el último tirón y medio vacia para los pesimistas . Estos quieren  que la gente venda para hacer bajar los mercados ya que ellos han vendido y tienen dinero para comprar bajo.
¿Y los realistas?.
Después de diez años de subida, el mercado no está  muy caro con estas ganancias, y con estos tipos.....pero tampoco barato....¿Qué pasará si las ganancias empiezan a bajar o simplemente mantenerse porque los salarios suben, la guerra comercial afecta al comercio , o porque los impuestos ya no pueden bajar más?.
Hay que pensarselo para intentar ganar un 5% ,y arriesgarse a perder un 15%.,salvo operaciones y empresas muy concretas.
El ciclo ha cambiado.,salvo que el petróleo se ponga otra vez a 40.

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Vídeo Semanal: Después de la tempestad viene la calma

Visión de los mercados

"Después de la tempestad viene la calma"

Después de un mes de octubre para olvidar, la volatilidad empieza a descender.Entramos en unos meses propicios para el mercado y puede haber rebotes de cierta consideración. Vigilen el dólar que nos dará la pista. 
Aprovechen para conformar su cartera para unos años de menor crecimiento,de mayor volatilidad y exijan mayor prima de riesgo. Preguntense ¿po qué las empresas familiares no lo han hecho tan bien y las empresas grandes menos mal?.
Después de diez años de subidas en Usa seguramente estemos más cerca del techo, aunque en el corto puede pasar de todo.
Saludos.

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Vídeo Semanal: Sell on strength

Visión de los mercados

"Sell on strength"

Mi amigo Murhpy me comentaba el otro día que era partidario de vender en fortaleza. El problema es que la fortaleza o rebote que todos esperamos tarda. Y la macro importa en contra de lo que piensan algunos. Guerra comercial, menos ventas ,menos margenes, menos consumo, etc...circulo  vicioso negativo. que resta valor a la economía real que ha sido empujada estos años pro las financieras.

Veamos un ejemplo Michelin, declara unos beneficios este año iguales a los anteriores y la acción lleva un -25%, cayendo el día del aviso un 8%.
¿Que les quiero decir?. Las acciones de crecimiento (no es Michelin un ejemplo claro)  lo fían casi todo), descontando beneficios futuros a largo plazo y la sensibilidad a  la g famosa es muy alta. Compren valor actual de las compañias ,realidades y no futuro.Es decir fondos de valor cuyos gestores  hayan paso una crisis.dura y larga. Los tiempos que se avecinan no son halagueños en el corto plazo.   Leer más

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Cuatro meses y una conclusión

Sirdrake. Todos los domingos relleno un Excel con la rentabilidad que han tenido esa semana los fondos de mi cartera e intento llegar a alguna conclusión sobre qué

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Autor del blog

  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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