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Blog Enrique Roca - Erre

Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Etiqueta "Eurozona": 8 resultados

Aceleración Económica en la India: Crecimiento 7% los próximos 10 años

Tras los signos de desaceleración del crecimiento económico que podemos observar en los principales países emergentes, los denominados BRICS, como Brasil, Rusia, China y Sudáfrica, India está volviendo al camino del crecimiento y prueba de ello es la aceleración económica que está viviendo el país. 

La India tira del carro en los BRICS

La India ha vuelto a recuperar la senda del crecimiento económico, y tras el cambio políticos producido en el país con el mayor apoyo ciudadano de los últimos 30 años, las previsiones apuntan será el mejor mercado con un incremento del 17%.

Según Morgan Stanley, el crecimiento económico rondará el 7% durante los próximos 10 años y se consolidará como país haciendo sombra a la mismísima China, ya que incluso puede superar el crecimiento del gigante asiáticos en los próximos 2-3 años.

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¿Está Europa "japonizándose"?

Tras el inicio de la crisis financiera en septiembre de 2008 con la caída de Lehman Brothers, la idea de que Europa está japonizándose no se ha diluido y cada vez coge más fuerza, hasta el punto que el Banco Central Europeo tiene que tomar cartas en el asunto y tomar medidas excepcionales para combatir el bajo crecimiento y una inflación cercana al 0%.

¿Está Europa "japonizándose"?

No es una idea nueva, y aunque hasta ahora han sido los mercados los que han parecido diluir esa posibilidad, la economía real lleva un período de tiempo creciendo de manera muy débil, concretamente el crecimiento de la zona euro fue de 0,2% durante el primer trimestre de este año y, a no ser que Mario Draghi salga hoy anunciando que el Banco Central Europeo toma medidas no convencionales parece que va encaminada a repetir la experiencia de Japón.

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"SuperMario" sacará su fusil: tipos negativos y ayuda a las Pymes

Todo hace indicar que "SuperMario" sacará su fusil en la reunión del BCE del próximo mes de junio, justo después de que se conozcan las proyecciones económicas para la Eurozona

Mario Draghi destacó en la rueda de prensa posterior a la reunión de mayo la unanimidad que hay en el BCE para llevar a cabo todas las medidas que sean necesarias  

Lo que parece que pierde fuerza y es más improbable es que se produzca una "Quantitative Easing" a la europea y la compra de activos por parte del BCE se aplazaría.

"SuperMario" sacará su fusil: tipos negativos y ayuda a las pymes

Lo que está barajando desde el organismo que preside Mario Draghi es recortar los tipos de interés entre un 0,10% y un 0,20% desde el 0,25% actual y una tasa de depósito negativa. Se llevaría a cabo una nueva subasta de liquidez a largo plazo para la banca (LTRO), que se complementaría con medidas destinadas a impulsar el crédito a las pymes.

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¿Caerá Europa en deflación?

La pregunta que todo el mundo se hace es si caerá Europa en la deflación, y no es una pregunta hecha al azar, sino consecuencia de una serie de noticias y datos que alertan de la situación que vive el viejo continente y la dirección que está tomando. El lunes su publicaron los datos de la inflación en la eurozona, y reflejaron que los precios están en su nivel más bajo desde noviembre de 2009.

¿Caerá Europa en la deflación?

El Banco Central Europeo (BCE), decidirá en su reunión mensual de hoy 03 de abril, si toma alguna medida excepcional para estimular los precios en la eurozona, pues en el mes pasado cayerón al 0,5% (el nivel más bajo desde noviembre de 2009), según los datos publicados por la Oficina de Estadística europea (Eurostat), y que supuso una caída de dos décima respecto al mes de febrero.

No nos debemos olvidar que el objetivo de la política monetaria del BCE es alcanzar una inflación del 2%, y actualmente estamos más cerca del 0% que del 2%, lo que provoca que se hable de la posibilidad real de que Europa entre en deflación, algo que sería muy negativo para la recuperación económica que están iniciando los diferentes países.

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¿Riesgo de deflación en la Eurozona?

El riesgo de deflación que "sobrevuela" la Eurozona sería como una "bomba" de relojería de cara a la recuperación económica de los países miembros y modificaría por completo la evolución de los mercados y las "buenas" expectativas que hay sobre el 2014.

Deflación en la Eurozona

Tampoco nos podemos olvidar en la retirada de estímulos llevada a cabo por la Reserva Federal y las consecuencias que puede tener sobre la evolución de la inflación y los tipos de cambios, así como la potencial crisis de crédito que se puede producir en China.

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Visión de los mercados de Credit Suisse para 2014

Resumimos el informe de Credit Suisse sobre las previsiones de renta variable en 2014 en el que permanece optimista en el mercado de acciones global, con una revalorización objetivo del 13%. En Estados Unidos reducirán la ponderación manteniendo una cartera de acciones con objetivo del S&P 500 entre 1.900 y 1.960 puntos a finales de 2014.

Argumentos principales en el mercado de acciones de Estados Unidos

  • En Estados Unidos las acciones sólo dejarán de estar más baratas que los bonos cuando la rentabilidad de éstos supere el 3,5%.
  • El exceso de liquidez crece al 6% anual, desde Credit Suisse esperan que el balance de los Bancos Centrales de los países desarrollados aumente un 19% hasta finales de 2014 y no esperan la retirada del QE3 hasta finales del tercer trimestre de 2014. 
  • Desde el año 2008 140 billones de dólares han salido de los fondos de acciones y 1,2 trillones de dólares han entrado en fondos de bonos. Hay signos que muestran una reversión de flujos de fondos, es decir, Credit Suisse considera que puede seguir la rotación de flujos de inversión desde los fondos de bonos a los fondos de acciones.
  • Prevé el crecimiento de los beneficios por acción del 7% en Estados Unidos y 11% en la Eurozona, por debajo del consenso, que son del 11% en EE.UU. y 17% en la Eurozona.
  • Esperan que los márgenes en Estados Unidos no tocarán techo hasta al menos un año después de que se recupere el crecimiento salarial, lo que nos llevaría hasta 2016 para ver un pico en los márgenes empresariales. Los márgenes empresariales están en máximos de 50 años.  

No obstante Credit Suisse reconoce que las acciones de Estados Unidos están relativamente caras, principalmente las no financieras. Aunque respecto a los bonos todavía siguen manteniendo atractivo. A pesar que las acciones de Estados Unidos están cotizando en máximos de 10 años, el consenso de analistas tienen un sentimiento positivo, y recomiendan comprar.    Leer más

Perspectivas de Fitch para 2014

Perspectivas Globales 2014 de Fitch

Fitch Ratings espera que el crecimiento económico global muestre una mejoría. La agencia de calificación prevé que la economía se incremente un 2,9%. Este incremento está basado en la recuperación de las principales economías avanzadas. Las hipótesis de la agencia pueden verse afectadas por la reacción de los mercados al “tapering”, riesgo de deflación y retrocesos en algunos países de la zona euro.

Perspectivas Fitch para la Eurozona en 2014

El crecimiento de la Eurozona en el tercer trimestre (0,1%) muestra la flaqueza de la recuperación económica. Países como España e Italia muestran mejorías con una mejoría de sus datos económicos trimestre a trimestre pero las dos grandes economías, Francia y Alemania, son las que no deben aminorar el crecimiento como ha ocurrido en el tercer trimestre de este año. Fitch pronostica una tasa de crecimiento del 0,2% para el cuarto trimestre del 2013 lo que dejaría el crecimiento anual en 0,4%.   Leer más

¿Es momento de invertir en los mercados emergentes?

¿Es momento de invertir en mercados emergentes? 

Cuando los titulares de todos los medios de comunicación hablan de lo mal que están las economías emergentes es cuestión de preguntarse si es el momento de entrar, ya que la unanimidad en las noticias nos hacen sospechar que el que ha querido vender ya ha vendido como se muestra en los flujos de salidas de bolsas emergentes. Su cotización fundamental a medio-largo plazo parece adecuada si la comparamos con la media histórica de estos últimos años y también con los países desarrollados. 
Sin riesgo no hay recompensa.
 
Giordano Lombardo, de Pioneer Investments, considera que la asignación media de los inversores a las acciones es muy baja a pesar de que las acciones parecen ofrecer más valor y un perfil de riesgo-recompensa mejor a largo plazo que otros activos.
La actividad empresarial en las economías emergentes subió de nuevo en agosto, pero a pesar de las expectativas, que eran de un crecimiento moderado, marcó el máximo en cinco meses.
 
El índice HSBC de Mercados Emergentes de servicios y la industria manufacturera se elevó a 50,7 en agosto desde 49,5 en julio, cuando cayó por debajo de 50, lo que separa el crecimiento de la contracción por primera vez en cuatro años.
 

Países Emergentes

Las economías de China y de Rusia registraron un leve aumento en su PIB después de las caídas de julio. El PIB de Brasil descendió levemente mientras que el de la India acusó un descenso mayor.
El HSBC Emerging Markets Future Output Index, que mide las expectativas de los negocios, subió por segundo mes consecutivo alcanzando los niveles de marzo. Entre los BRIC (Brasil, Rusia, India y China) el sentimiento de este índice más fuerte lo tuvo Brasil y el más débil se dio en China.
Según Murat Ulgen, economista jefe de HSCB en Europa,
Las economías emergentes todavía tienen el viento en contra, lo cual se hace evidente en los débiles pedidos de exportación, a pesar de que hay señales de vida en la industria. 
Y añadió que algunas economías emergentes como Brasil, Indonesia, India y Turquía sufrían problemas de oferta debido al bajo nivel de ahorro interno, a cuellos de botella de infraestructuras y a una pérdida de competitividad con un aumento de los CLU (Costes Laborales Unitarios).
 
Por otro lado, las economías emergentes europeas se benefician de una mejor perspectiva para la zona euro. Y así es tal que la República Checa registró un fuerte aumento en sus nuevos pedidos, impulsado por el nuevo negocio de exportación. La producción manufacturera de Polonia, los nuevos pedidos, los nuevos negocios de exportación y la actividad de compra crecieron a mayor ritmo en el mes de agosto, además el nivel de empleo aumentó por primera vez en el ejercicio.
 
Los países de la Europa central están llevando a cuestas la recuperación de la eurozona 
Añadió el economista jefe de HSCB.
 
paises emergentes
Los bancos centrales de los países emergentes endurecen sus respectivas políticas monetarias para estabilizar los mercados financieros nacionales, pues las divisas de estos países están desplomándose.
Cuando la Reserva Federal de EE.UU empezó hace unos años con el famoso QE varios líderes de los mercados emergentes protestaron, pues veían que una devaluación del dólar americano podía hacerlo más competitivo y afectar negativamente a la balanza comercial de estos países emergentes, otro problema añadido es que cuando EEUU decida retirar la compra de deuda, ocasionando que el dólar se fortalezca, los flujos internos de capital de estos países se pararían. Y así asido, simplemente el hecho de que la Reserva Federal Americana haya anunciado la posibilidad de la reducción de las compras de deuda ha provocado una fuga de capitales de los mercados emergentes.
 
Pero el verdadero culpable de los déficits comerciales en las balanzas de estos países no ha sido el QE, sino la moneda única. Esto es debido a qué cualquier mejora en las exportaciones ocasionado por una moneda más débil se ve compensado con un mayor volumen de importaciones, que se dan gracias al aumento de la demanda interna. La cuenta corriente de la eurozona se ha visto tremendamente afectada por la austeridad que hay en Europa, ocasionando una parada en los flujos de capitales hacia la zona sur del viejo continente, lo que implica que las cuentas corrientes de los países de esta zona tengan excedente. La débil demanda interna ha sido la culpable del excedente de cuenta corriente generado en el viejo continente, que es el más grande del mundo. Como conclusión podemos extraer que el verdadero causante de que los países emergentes hayan visto sus cuentas corrientes deteriorarse ha sido la débil demanda interna de Europa.
 
¿Invertiríais en mercados emergentes?
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Las divisas como chivo expiatorio

Javiflo. Este artículo viene de una pregunta que me hizo uno de mis amigos que quería hacer trading en divisas. Viene a colación de innumerables anuncios sobre hacerte rico haciendo trading con divisas con unas nociones básicas. El mito se desmontaría con la simple cuestión si realmente esto es así; ¿Qué haces vendiendo cursos? En fin… De aquí surge una reflexión interesante sobre lo...

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¿Por qué es importante la política italiana para los bancos de la Eurozona?

Schroders. Los recientes acontecimientos políticos en Italia claramente importan a los bancos de la eurozona. Ahora estamos viendo algo de rebote gracias a la formación de un nuevo gobierno, pero las acciones de los bancos de la eurozona aún están un 10% por debajo con respecto a las últimas dos semanas, con los bancos italianos cayendo un 15%.

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Autor del blog

  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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