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Blog Enrique Roca - Erre

Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Etiqueta "Economía": 206 resultados

Alemania: un círculo virtuoso o el trabajo bien hecho

El Dax es claramente el índice que mejor se comporta en nuestra zona y esto no refleja   más que la forma de ser  de este pueblo que ha aprendido a coger el toro por los cuernos y hacer las reformas necesarias cuando intuyen a lo lejos los problemas que acechan su economía. La facilidad y rapidez con que han salido de la reciente crisis (todo el 6,6% de disminución del  PIB  se recuperará en el segundo o tercer trimestre del 2011)  mediante pactos y renuncias de todos nos muestran su solidaridad y su capacidad de avanzar.

 

Veamos cómo estamos y por qué es un mercado ganador tanto en absoluto como en relativo si los famosos PIGS no nos empeñamos en estropear la tarea.

En contra de lo que pensamos la película de Alemania también es una historia de crecimiento de la demanda doméstica aparte de las exportaciones que ya han recuperado el nivel pre-crisis.   Leer más

Propuestas de inversión 2011

Algunas ideas claras:

a) Crecimiento moderado pero con altibajos tanto temporales como  geográficos .El crecimiento puede sorprender en el corto plazo al alza en determinados periodos.  China reducirá las presiones inflacionistas y reconducirá su crecimiento.

b) Se vivirán algunos momentos de tensión muy fuerte. La volatilidad tendrá periodos muy altos y muy bajos.

c) No correr detrás de los precios. Las cosas tienen un precio y habrá momentos de fuerte sobrevaloración y algunos de fuerte infravaloración.

d) Necesidad  de un mayor periodo  de maduración de las inversiones aunque las revalorizaciones grandes  en periodos puntuales de fuerte sobreventa también se  darán.

e) Conveniencia  de  incrementar el cash tanto por la volatilidad  como porque el crédito será escaso y caro.   Leer más

Mi visión actual del ciclo y dónde invertir

El objetivo del presente trabajo es analizar mi visión de los mercados de renta variable  para las próximas semanas para lo que partiremos del trabajo realizado por Martin Pring sobre ciclos económicos, asignación de activos así como de diversos informes que han caído últimamente en mis manos.  Los resultados de las diferentes inversiones en función de las fases del  ciclo  son las siguientes rentabilidades:

Para saber dónde estamos Pring, combina una batería de indicadores económicos, de una amplia gama de sectores económicos, con una serie de datos financieros (masa monetaria, spread de crédito, tipos de interés y pendiente de la curva de tipos), usando el análisis técnico para ponderar su fuerza.

Resumiendo,  podemos decir que dado que casi todos los índices están por encima de una media representativa de medio plazo (1 año)  estamos en la fase tres en transición a la cuatro. Otros elementos que confirman la fase son: el mejor comportamiento de los mercados emergentes últimamente como vemos en el gráfico, el relevo de las comodities a los bonos cuyo comportamiento  relativo empieza a revertir favoreciendo  a las primeras y la rotación sectorial.   Leer más

Previsiones para 2011: Un mundo diferente y bipolar

Antes de empezar a ver las previsiones para el 2011, quiero señalar las tendencias que a medio plazo parecen asomarse en el mundo y que significa un cambio respecto a lo que estamos acostumbrados.

Dado el nivel de endeudamiento tanto privado como público y el uso de todos los recursos imaginables para combatir la gran recesión de los años 2007-2009 que ya enunciamos el año pasado, observamos las siguientes tendencias en los países desarrollados:

  1. Continuidad de la política de desapalancamiento.Cédito más escaso y caro.
  2. Contracción del consumo doméstico por las restricciones presupuestarias  y pérdida del poder adquisitivo de las familias, derivada del paro y de las incertidumbres.
  3. Mayor importancia  del ciclo de la inversión, de los inventarios y del comercio exterior.
  4. Sobrecapacidad productiva  y falta de demanda que conlleva elevadas tasas de paro estructural, de larga duración, de la población más joven, que al contario de otras crisis no se  contrarresta con  políticas monetarias  laxas.

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Situación macroeconómica y perspectivas 2010

Antes de desarrollar el tema, pasamos a mencionar algunas enseñanzas de la crisis del 2008-2009.

A) Importancia del control del riesgo y horizonte temporal de las inversiones. En un mundo globalizado, fuertemente endeudado y con una alta volatilidad, la situación patrimonial personal y la paciencia adquieren mayor importancia que antaño, pues la crisis nos ha enseñado que las situaciones extremas pueden darse con mayor frecuencia, por lo que es necesario:

  • Herramientas que nos permitan limitar las pérdidas.
  • Seguir los mercados con mayor cercanía para adaptarnos a los cambios “fundamentales" del mercado, sabiendo discernir entre la interpretación del dato concreto y la tendencia subyacente.
  • Integrar lo imprevisto y los errores en nuestro modelo de riesgo/recompensa.
  • Una proporción más elevadas de liquidez pues las correlaciones y diversificaciones presuntas, muchas veces fallan.

De las reflexiones propias y de las lecturas de diferentes institutos económicos y bancos de inversión paso a detallar los aspectos que para mí son más interesantes sobre:   Leer más

Somos los analistas financieros españoles seguidores de la teoría de la opinión contraria

La red social Unience liderada por Vicente Varó publica una encuesta entre 24 bloggers financieros sobre el 2010 muy interesante e instructiva que merece la pena leerse.

Mayoritariamente se decante por un mercado bajista siendo los alcistas unicamente 5 y principalmente seguidores del analisis técnico.

Hoy mismo se ha publicado la encuesta de Investors Intelligence sobre sentimiento del mercado. Los alcistas han llegado al 52,2% cifra parecida al máximo anterior de finales del 2007 y los bajistas caen hasta un ridículo 16,7 por debjao de 19,6 de Octubre del 2007.

¿Por qué somos los españoles más pesimistas hoy en día en los mercados? Varias son las respuestas a este dilema.

a) Confundimos la economía mundial con la española.
b) Confundimos la bolsa española y el Ibex con la economía real.
c) No nos creemos ni las estadísticas y somos más escépticos dado nuestro sistema socio-económico-politico.   Leer más

Algunas ideas para vivir en los actuales tiempos

Aunque las ideas expresadas aquí debieran conformar siempre parte de nuestra forma de ser y actuar si queremos alcanzar la autonomía financiera, en momentos difíciles como los actuales parecer ser más valiosas.

1) Tomar conciencia de la situación, relativizando los mensajes que los periódicos y los políticos de turno nos colocan. La misión de los políticos es vender y salir reelegidos. La nuestra, ser felices, a veces muy a su pesar. Ahorrar más o gastar menos, nos ayuda y enseña lo irracional o superfluo de muchas de nuestras decisiones. Observe, coja el metro, visite tiendas, hable con sus vecinos, mézclese con grupos de personas de diferente condición y profesión y tendrá una idea mucho más exacta de la situación de la que nos transmiten muchos tertulianos, charlatanes y similares. Intente anticiparse a los acontecimientos.   Leer más

Miles de investigadores extranjeros abandonan España

Miles de investigadores extranjeros que han trabajado en España durante los últimos años han abandonado su idea de venir a trabajar a España donde pagaban sueldos muy superiores a los 600.000 euros, ante las noticias de equiparar su tratamiento fiscal al común de los ciudadanos.

Los biafreños investigadores españoles se frotan las manos ya que ello permitirá a pesar del recorte presupuestario de este año, duplicar el número de investigadores.

Una vez abandonado el sueño de convertir a Madrid en la City financiera del sur de Europa, el pueblo español duerme tranquilo ya que perderá de vista a los ingenieros financieros que tanto y tan bien trabajaron para prever la crisis y que se irán a mangonear, comisionar y ladronar a otra parte.

Esperemos que la idea de que los mileuristas subvencionen a los pobres artistas y jugadores de fútbol se destierren de estos lares.   Leer más

Perspectivas económicas 2010. Parte 1

Antes de desarrollar el tema, pasamos a mencionar algunas enseñanzas de la crisis del 2008-2009.

a) Importancia del control del riesgo y horizonte temporal de las inversiones. En un mundo globalizado, fuertemente endeudado y con una alta volatilidad ,la situación patrimonial personal y la paciencia adquieren mayor importancia que antaño ,pues la crisis nos ha enseñado que las situaciones extremas pueden darse con mayor frecuencia, necesitándose un mayor período de maduración de nuestras inversiones, para que éstas sean rentables, con una cierta seguridad. Lo imprevisto y nuestros errores se deben de integrar en nuestro modelo de riesgo/recompensa.

b) La diversificación geográfica ha perdido importancia y la diversificación por clase de activos siendo la distinción primordial entre activos sin riesgo ( deuda de estados solventes y liquidez en entidades sólidas) y activos con riesgo (todos los demás).   Leer más

La letonización de España

Madrid 5-5-201X. El presidente del gobierno español D.YYYYYYY ha anunciado en televisión que desde este mismo momento el gasto público se recorta linealmente el 25 %, incluyendo todas las partidas presupuestarias sin excepción alguna. Esta drástica medida ha tenido que ser tomada forzado por la situación económica y por la presión de sus socios comunitarios principalmente Alemania.

Algo muy parecido a lo transcrito ha pasado en Letonia hace un mes agobiada por el galopante déficit público y la marcha de la economía.

Aunque parezca una ficción si no se toman medias en un breve espacio de tiempo, nuestro país lleva un camino parecido. Paso a describir mis razones particulares por lo que pienso que es posible:

a) Tenemos cuatro administraciones que concurren y compiten por las mismas competencias (Estatal, Autonómica, Provincial y Local) y por “servir “a los ciudadanos.   Leer más

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Maldita Ley de Protección de Datos (y lo mal que la aplican algunos)

Tristán el subastero. El derecho a la protección de nuestros datos personales es un derecho fundamental que tenemos todos y que se traduce en la potestad de control sobre el uso que se hace de los mismos.

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Tristán el subastero. Por mucho que estas situaciones nos enrabieten y nos hagan echar espumarajos por la boca como me ha sucedido a mi esta mañana, lo cierto es que los subasteros españoles deberíamos estarle muy agradecidos a todos los jueces y secretarios del Lado Oscuro porque sin ellos este negocio no sería la enmarañada selva oscura y salvaje que es

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Jueces poco resolutivos que no hacen su trabajo

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Autor del blog

  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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