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blog Enrique Roca - Erre

Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Etiqueta "Cartera Enrique Roca": 80 resultados

Asignación de fondos para el I Trimestre 2020: Comportamiento enero

Según la herramienta de mi cartera, los fondos seleccionados han tenido una rentabilidad del 1,33%, pero no olvidemos que el efecto decalaje de valoración que  aunque se corrija a lo largo del año, en los primeros meses suele tener mayor importancia. 

Enlace a la Asignación de fondos para el primer trimestre de 2020

La volatilidad de mi cartera es del 7% aproximadamente, la mitad que el Eurostoxx, lo que nos puede decir a priori que goza de una buena diversificación. El comportamiento de los mercados ha estado influido por el virus chino, variando los índices desde el +2,96% del Nasdaq hasta el -4,69% del MSCI emergentes.

Rendimientos históricos de la Cartera de Enrique Roca:

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  I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Total
2013 4,56 -1,24 4,53 2,74 10,59
2014 2,226 2,227 1,97 2,85 9,273
2015 10,32 -2,11 -6,88 3,2 4,53
2016 -0,717 1,61 3,84 4,24 8,975
2017 4,31 1,01 2,22 2,18 10,05
2018 -1,53 3,46 0,37 -9,28 -6,98
2019 8,45 1,40 0,69 2,25 12,79
2020          

Asignación cartera fondos IV trimestre 2019: análisis y reflexiones

La cartera de fondos para el IV trimestre ha subido un 2,36% con una volatilidad del 4,5%. Al alcanzar en el III trimestre el 8% que era nuestro objetivo, decidimos hacer una cartera más conservadora incrementando la liquidez e introduciendo ETFs más conservadores como el S&P baja volatilidad y el Buy Write, que ante un mercado fuerte alcista nos han restado rentabilidad.

Rendimientos históricos de la Cartera de Enrique Roca:

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  I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Total
2013 4,56 -1,24 4,53 2,74 10,59
2014 2,226 2,227 1,97 2,85 9,273
2015 10,32 -2,11 -6,88 3,2 4,53
2016 -0,717 1,61 3,84 4,24 8,975
2017 4,31 1,01 2,22 2,18 10,05
2018 -1,53 3,46 0,37 -9,28 -6,98
2019 8,45 1,40 0,69 2,25 12,79

Asignación Fondos Cartera III Trimestre 2019. Comportamiento Julio 2019

Asignación Fondos Cartera III Trimestre 2019

Comportamiento Julio 2019

En el webinario de presentación de la cartera de fondos del III trimestre subrayamos dos cosas.

  • El diablo sabe más por viejo que por diablo si es que sabe y que el año estaba hecho.
  • Reducíamos un 10% la posición de renta variable dejándola en mínimos históricos del 55%.
  • En un video semanal comentábamos que el oro sería platino.
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Asignación de fondos para el III trimestre de 2019

Cuando uno se fija como objetivo de rentabilidad un 8% anualizado en periodos anuales y mediados el año lleva un 9,20%, sería de insensatos asumir más riesgo, cuando algunos mercados como el americano están en máximos y empiezan a expandirse como una mancha de aceite los síntomas de desaceleración.

Rendimientos históricos de la Cartera de Enrique Roca:

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  I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Total
2013 4,56 -1,24 4,53 2,74 10,59
2014 2,226 2,227 1,97 2,85 9,273
2015 10,32 -2,11 -6,88 3,2 4,53
2016 -0,717 1,61 3,84 4,24 8,975
2017 4,31 1,01 2,22 2,18 10,05
2018 -1,53 3,46 0,37 -9,28 -6,98
2019 8,45 1,40     9,85

Asignación de fondos de inversión para la cartera del IV trimestre 2018

Les he comentado en los sucesivos videos semanales que  la subida de tipos en USA,el incremento del precio del petróleo, la guerra comercial ,los populismos, el volumen de deuda pública  están empezando a afectar a la economía, y nos traen como consecuencia una disminución en la tasa de crecimiento de la economía y  en una inflación mayor. No sé si estamos en la antesala de la estangflación, pero sí que creo que  lo mejor de este ciclo ha pasado y que veremos un aumento de la volatilidad..Creo que la expansión de múltiplos no da  más de sí y que salvo un incremento significativo de beneficios ( no lo vemos debido a los incrementos salariales y menor crecimiento)  ,las bolsas a nivel de índice parecen más que bien valoradas. Por tanto ,mayor prima de riesgo, mayor liquidez, mayor horizonte temporal y más conocimiento de dónde y cómo se invierte.

El trimestre pasado lo cerramos en positivo ligeramente debido a la contribución de los mercados americanos y algún fondo sectorial.Sin embargo al estar la moneda cubierta,los fondos americanos nos parecen en comisiones y coberturas excesivamente caros. Operar via futuros o fondos -etffs denominados en dólares nos puede ayudar en esta tarea. Por otra parte los fondos de valor de las gestoras españolas no destacan en los últimos tiempos ,salvo excepciones. No es extraño que los fondos valor sigan haciéndolo peor que el benmarch en periodos cortos.de tiempo (hay quien habla del 40% del tiempo no baten a los índices).

Lo que tengo bien claro es que los gestores de valor conocen mejor las empresas  doméstica que los extranjeras Aunque estemos en fase final del ciclo (¿quién lo sabe?.) y en este estadio tanto las grandes compañías  como las empresas de valor .lo hacen mejor, tendremos de todo,incluso países emergentes que ya han sufrido caídas superiores al 20%.

Mi cartera de asignación de fondos les puede ayudar, al igual que otras muchas ,pero el conocimiento de la personalidad inversora de cada uno, su horizonte temporal ,la aversión al riesgo y la sistemática de inversión tienen más valor que cualquier cartera modelo. La estanflación es una realidad a la que creo que nos encaminamos y ene stos casos ,disminuir acciones, incrementara efectivo y algo de commodities.

Ante esta situación que hacemos:

  • Incrementamos la liquidez.
  • Reducimos lujo y tecnología
  • Preferimos fondos más generalista tanto en temática como en zona geográfica.
  • incrementamos fondos de valor.
  • Incrementamos fondos de empresas de mayor capitalizacion.
  • Tomamos posiciones en fondos usa denominados en dolares.

 

Aquí podéis consultar los detalles de la asignación de activos para el IV Trimestre de 2018, y seguir la cartera en Mi Cartera a través del siguiente enlace.

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Asignación de fondos para el IV trimestre 2018

ASIGNACION DE FONDOS PARA EL IV TRIMESTRE 2018

Les he comentado en los sucesivos videos semanales que  la subida de tipos en USA,el incremento del precio del petróleo, la guerra comercial ,los populismos, el volumen de deuda pública  están empezando a afectar a la economía, y nos traen como consecuencia una disminución en la tasa de crecimiento de la economía y  en una inflación mayor. No sé si estamos en la antesala de la estangflación, pero sí que creo que  lo mejor de este ciclo ha pasado y que veremos un aumento de la volatilidad..Creo que la expansión de múltiplos no da  más de sí y que salvo un incremento significativo de beneficios ( no lo vemos debido a los incrementos salariales y menor crecimiento)  ,las bolsas a nivel de índice parecen más que bien valoradas. Por tanto ,mayor prima de riesgo, mayor liquidez, mayor horizonte temporal y más conocimiento de dónde y cómo se invierte.   Leer más

Asignación de fondos de inversión para la cartera del III trimestre 2018

Les he comentado en los sucesivos videos semanales que las bicicletas eran para el verano y los rebotes para vender, así como la reducción de posiciones en emergente en un post. Estamos en un momento complicado de la bolsa a todos los niveles.

  1. En el plano macro la guerra comercial desatada por Trump sabemos cómo empieza y no cómo acaba, convirtiéndose en una bola de nieve, por lo menos hasta las legislativas de noviembre. La subida del petróleo, la inflación que se despierta y el pleno empleo en USA nos hacen temer un menor crecimiento. Un mayor (no quiere decir mejor) gasto público en Europa para contrarrestar los efectos de la crisis detraerá recursos al sector privado y mermará la productividad. Y por último, la deuda pública de la que nadie habla, no para de crecer, a pesar de la bonanza y crecimiento ecónomico.
  2. En el plano micro nos encontramos con los efectos en las empresas (no olvidemos que en bolsa cotizan los beneficios empresariales y en menor medida los tipos de interés) de los factores mencionados arriba que vienen acompañados por una economía más disruptiva, que cambia los servicios, productos y a las formas de consumir, creando incertidumbre en las empresas en sus proyecciones e inversiones.

No soy capaz de predecir, así como dicen algunos, si la recesión vendrá en el 2020, si la curva de tipos como indicador adelantado se habrá aplanado o si se necesitan crecimientos de las ganancias salaries horarias en USA por encima del 4% para que esto descarrile, o si estamos en una nueva normalidad mientras el porcentaje de la tarta de los trabajadores en el el PNB americano se mantenga en estos niveles.   Leer más

Vídeo Semanal: No hay mal que 100 años dure

 

Visión de los mercados

No hay mal que 100 años dure

¡Buena semana a todos!

Con el título de esta semana les queremos decir que comprando buenas empresas, y de calidad, aunque sean de sectores diferentes, en el largo plazo van a obtener buenos resultados y, por lo tanto, recoger los frutos de nuestra inversión .

Las previsiones nos dicen que el DAX, seguramente, va a tener un mejor comportamiento en el corto plazo que el CAC40 o el Eurostoxx por la sencilla razón de que las empresas alemanas son exportadoras. Por lo tanto, el que haya vendido DAX, y ahora vea una revalorización relativamente fuerte de su inversión en relación a otros índices, ¡se estará tirando de los pelos!

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Asignación de fondos de inversión para la cartera del II trimestre 2018

Una vez cerrado el primer trimestre del año 2018 y con los resultados en la mesa, elija una excusa para las recientes caídas tendra un buen elenco de ellas. Pero las podemos reducir a dos: mercados caros e incertidumbre Trumphiana que pasará factura al comercio mundial y al  crecimiento mundial.

En las inversiones, la primera regla es conservar el patrimonio y la segunda no olvidar la primera. Asi que para dotar a mi cartera de fondos de más consistencia hemos procedido a:

  • Incrementar la liquidez
  • Incrementar el peso de USA (lider mundial)
  • Bajar el peso de tecnologia, lujo y sectoriales, para apoyar fondos - ETF con acciones con rentabilidad por dividendo (menos volátiles) que además venden calls, (Schroder ISF European Dividend Maximiser) y fondos que vende puts como Valentum para entrar más barato.

El objetivo es no perder dinero y esperar a que escampe, lo que puede tardar bastante tiempo pues el aumento de diferenciales del HY americano nos señala la peligrosidad generalizada de un menor crecimiento y la necesidad de resguardarse de la tormenta, exigiendo unas valoraciones más realistas y una mayor prima de riesgo ante un menor crecimiento ( pocos lo ven) .El planamiento de la curva americana es un elemento a vigilar. Aunque estuve tentado de introducir un fondo específico de mineras de oro, su correlacion con el dólar me han hecho preferir incrementar la liquidez.   Leer más

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Enrique Roca. Enrique Roca nos hablará de la evolución de su cartera durante el pasado año 2019, haciendo un repaso a la tendencia que han seguido los mercados financieros, en concreto la renta variable. Hablaremos sobre la asignación de fondos de su cartera para el primer trimestre de 2020.

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Enrique Roca. Enrique Roca nos hablará de la evolución de su cartera durante el pasado año 2019, haciendo un repaso a la tendencia que han seguido los mercados financieros, en concreto la renta variable. Hablaremos sobre la asignación de fondos de su cartera para el primer trimestre de 2020.

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Enrique Roca. Enrique Roca nos hablará de la evolución de su cartera durante el tercer trimestre de 2019, haciendo un repaso a la tendencia que han seguido los mercados financieros, en concreto la renta variable. Hablaremos sobre la asignación de fondos de su cartera para el último trimestre de 2019.

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Autor del blog
  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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