PERSPECTIVAS 2017 .EL BUENO, EL MALO Y EL INVERSOR VETERANO (III parte).
La primera misión del inversor es no perder el capital o instrumento de trabajo, y la segunda, preservarnos de la inflación como mínimo. El escepticimo y la vejez han hecho mella en mi razonamiento así que antes de darles mi cartera de fondos para el IV trimestre les dejo unas reflexiones.
EL MUNDO CLASICO DE LA INVERSION:
- La bolsa es la mejor inversión a largo plazo (cien años), con rentabilidades reales promedios del 6%, pero a corto (cinco años) puedes perder hasta el 90% de la inversión, aunque lo más frecuente es que no sufras caídas mayores del 25%.
- No confundamos la Bolsa con la cartera individual. Hay una amplia gama de sectores, productos, y empresas donde invertir.
- Cómo toda profesión, si no somos expertos o no le podemos dedicar el tiempo requerido lo mejor que podemos hacer es delegar la gestión de nuestras inversiones, para lo que es necesario entenderlas y controlarlas.
- La diversificación en diferentes activos, espacios temporales, en la forma de invertir, utilizando diversos gestores con aportaciones periódicas y rebalanceando la cartera nos puede ayudar a mitigar el riesgo.
- Hay determinados sesgos que pueden ayudar a mejorar la rentabilidad de nuestras inversiones: empresas familiares, acciones de valor, inversión en pequeñas compañías, estrategias de momento, de crecimiento del dividendo etc. superando a los índices, Para ello,nada mejor que s conocer los fondos y los gestores que sistemáticamente baten a los índices y son coinversores con nosotros.
EL MUNDO REAL DE 2017.
- Los mercados en general según mi modesta opinión están caros por la intervención de los bancos centrales, los bajos tipos de interés y la compra masiva de activos por parte de los gobiernos. A tipos cero cualquier activo tiene precio infinito.
- Aparecen nuevos actores e instrumentos como los algoritmos, hedge funds, robots, filtramiento de noticias macro, la propagación de rumores instantáneos o la globalización, haciendo impredecible los mercados a corto plazo, con movimientos muy bruscos para acabar las sesiones o las semanas en el mismo punto que empezamos.
- Dada la correlación histórica de los mercados tipos en USA superiores al 3% en los diez años pueden tener un impacto fuerte en las finanzas y en la economía real.
- Aunque creamos que los cisnes negros han desaparecido y mutado no es así. Se han retirado a los cuarteles de invierno para volver con más fuerza.
- Por tanto hay elementos que podemos controlar con nuestro trabajo y otros no. Preparemos para estos últimos teniendo buenas dosis de liquidez y siendo prudentes cuando todos son avariciosos y viceversa. La diversificación en momentos de crisis no trabaja en el corto plazo.
- Hay fuertes intereses para que Vd deje las comisiones a todo quisqui: Mucha gente vive de su ignorancia y de su temor.
- No hay activo malo, más bien precio alto. Ej. Petróleo, bolsa rusa en épocas pasadas.
- En el mismo ejercicio la mayoría de los sectores tendrán su oportunidad. Observe las valoraciones, los sectores y empresas denostados, pregúntese por qué y sea contrarían.
- Tenga una parte estructural de la cartera consistente y resistente, inamovible y otra más pequeña para aprovechar las oportunidades.
- La reversión a la media existe y es una tautología.
- En la bolsa existen las modas como en la vestimenta. El catalizador para el presente año creo que será al principio los tipos de interés y la cifra mágica del 3% en el bono diez años Usa. Supongo que después volveremos a hablar de crecimiento, techo del déficit público y beneficios.
- No me haga mucho caso. Tengo el 50% de probabilidades de acertar y las misma de fallar, pero prefiero aprender de mis errores antes que echar la culpa a los demás. Invierta en si mismo y si puede, por si mismo. Examine los errores y distinga los que son imputables a Vd y los que son fruto del azar (que no son errores) que también juegan su papel.
