La actividad del mercado de aquí a final de año va a descender porque el año bursátil está hecho. Aquellos que llevan ganancias reducirán posiciones o no comprarán. Se ha corrido mucho en muy poco tiempo, sobre todo en el Ibex y en el Eurostoxx por lo que nos encontramos en niveles relativamente altos.
La bolsa española, según creemos está infravalorada a medio plazo. Su subida viene liderada por los grandes pesos bursátiles.
El BBVA, seguramente para subir sus ratios de capital y puesto, venderá su posición en Telefónica ya que esta no es estratégica. Esto supone un techo a la evolución de la empresa.
Por otra parte tenemos que la Banca española, presenta un mejor comportamiento desde julio. Ha subido prácticamente el doble que los valores del Eurostoxx. Además con la aceptación por parte del mercado de que España no va a quebrar, se han adecuado las ratios de la bolsa española a los de bolsa europea.
A pesar de la bajada del tipo de interés, pensamos que el mercado ha recorrido suficiente como para tener un par de meses laterales o ligeramente bajistas. A medio plazo, las perspectivas de la bolsa española son positivas, además pensamos que la demanda doméstica relevará a la exportación y empezaremos a recuperarnos.
En Europa prácticamente los ratios se han asimilado al descuento histórico en relación con EEUU que está en máximos.
Pensamos que hay que aprovechar bajadas de entre el 5% y el 7% para empezar a "picotear".
Niveles de compra:
- IBEX 9300-9500
- EUROSTOXX 2850-2880
- S&P 1680
Mientras, nos abstendríamos porque pensamos que el mercado ha recorrido mucho en un corto espacio de tiempo y esperamos una pequeña caída de la bolsa. Las renovaciones de plazo fijo en España al 4% se renovarán en los próximos meses al 1,5% o al 2%, por tanto la gente volverá otra vez a la bolsa.
Atención con los valores que cotizan a niveles Panic store, estas acciones no están apoyadas por fundamentales y algunas de ellas se corresponden a empresas sin actividad.
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