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El blog de Echevarri

O lo que se me ocurre sobre el mundo financiero

Etiqueta "Empresas": 35 resultados

En los sótanos de la Sareb

8:30, 2 de marzo de 2016 

Marcos se tomaba un café en el bar de osctumbre mientras le echaba un vistazo a la prensa. Sus ojos se detuvieron en un artículo sobre la Sareb: Sareb convertirá en capital 2.400 millones de euros de su deuda. Toma ya, 2.400 millones de euros de acreedores subordinados que pasaban a ser accionistas. Y todo ello para dotar de viabilidad a una sociedad que habia palmado practicamente otros tantos miles de millones, 2.200, en 2015

Por supuesto habría quien lo justificase por las nuevas exigencias en materia de provisiones, de dotación de posibles perdidas, por parte de los reguladores, del Banco de España o del sumsumcorda. Pero es que si uno ponia en relación la noticia con el hecho de que Sareb llevaba 3 años en perdidas, de que los inmuebles traspasados venían a ser de unos 50.000 millones, y que los precios de adjudicación a la Sareb ya llevaban un descuento considerable, no cabía otra cosa que preguntarse  que qué mierdas estaban haciendo con todo ese dinero público.

Recordó entonces un post  del año pasado sobre el despropósito acerca de la política de comercialización de los activos del Sareb, Bankia, Sareb y agentes inmobiliarios : El pufo que está por venir. Cualquiera con dos dedos de frente sabía que aquello era de una incompetencia nivel TOP, de una temeridad impropia de alguien con dos dedos de frente, y que sólo podía conducir a resultados desastrosos, a pesar de la tímida recuperación económica sostenida por un doping financiero nunca antes visto.

Cualquiera se podía dar cuenta, y especialmente Marcos, que era un agente homologado de la Sareb, uno de esos agentes con llaves que citaba el articulo, y su agencia llevaba en exclusiva la comercialización de una macorubanización de centenares de viviendas en un secarral a las afueras del pueblo, llamada El manantial

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Entrevista a Kantox

De entre todas las cosas buenas que me ha traído escribir este blog me gustaría destacar el conocer gente nueva. La posibilidad de tomar contacto con personas con intereses afines te hace ser consciente de que no eres tan friki como pareces, incluso viviendo en un país de omaítas y belenes. Ahí afuera hay mucha gente como tu, y las redes sociales, los blogs, el microblogging, etc, te hace romper con el momento isla. 

De este modo conocí el año pasado a Toni y a Philippe, los creadores de Kantox. Publiqué un post crítico con dicho start-up. Enseguida se pusieron en contacto conmigo para explicarme su visión del asunto. Posteriormente nos materializamos en el Financial Congress, donde fueron premiados, y la primera impresión virtual se ratificó: profesionales, amables, educados y apasionados de su proyecto. Con independencia de la disparidad de criterios eso ya se merece un elogio.   Leer más

Locus amoenus

Está Vd. invitado, le dijo el camarero mientras con la mirada le indicaba a Pedro quien le había pagado el café. Pedro sonrió al hombrecillo acomodado al fondo de la barra. Eso era lo que le gustaba del campo, de los pueblos: la buena gente, personas sencillas que, sin conocerte se abrían a ti, que hacían sentirse al forastero uno más. Gente auténtica. Y eso le llevaba a estar cada vez más convencido de lo correcto de su decisión, de abandonar la ciudad y montar un negocio de turismo rural, a pesar de dejarse en el mismo los ahorros de una vida y de lo dura que había sido la negociación con Jorge, al que a última hora, y bajo presión de una venta que creíoa hecha, Pedro le había logrado arrancar un descuento de 25.000 euros. Valía la pena.

Así que se acercó al hombrecillo y se saludaron. Se llamaba Juan, el típico agricultor de piel quemada por el sol y manos asperas como los troncos de los árboles. Pedro le contó que en breve serían paisanos, que había comprado la casona de Vega, y que su idea era convertirla, amén de en su vivienda, en un pequeño hotel rural. Por supuesto, Juan y los suyos estaban invitados a la fiesta de inauguración que daría en cuanto terminasen las obras, que esperaba que fuese en breve, ya que estaba loco por abrir.Tanto que, a pesar de que realmente iba a escriturar hoy ante Notario el vendedor le había dejado iniciar las obras con dos días de antelación.   Leer más

Cobrando por avalar a mi empresa

Dejamos atrás el mundo de las comunidades y nos metemos en el de las empresas. Aprovecho para recomendar, si os gusta el tema financiero-empresarial, el blog de esta misma casa del Maestro Petersen, Economía Doméstica. Todos los posts tienen miga, y especialmente me quería centrar en dos, Avalar a nuestra empresa – Primera parte: “El concepto y las repercusiones”Avalar a nuestra empresa – Segunda parte: “Evitar la duplicidad de la CIRBE”. Dos grandes posts en los que se da una visión muy práctica del día a día empresarial cuando se solicita un crédito o una línea de descuento, y nos ponen por delante la necesidad de un aval.

En esencia, y generalizando, si las empresas no están lo suficientemente capitalizadas, si constantemente las vaciamos para vivir de esos retornos, si. es nueva y apenas tiene patrimonio, etc, lo más normal es que nos pidan un aval. Y cuando hablamos de aval, puede ser un aval de los socios o de una sociedad patrimonial o del grupo cuyos activos resulten de interés para el prestamista. Es más, en ocasiones ha sido habitual que por motivos fiscales (los dividendos no se deducen de la base imponible, y los intereses si), eran habituales los préstamos de carácter fiscal: en vez de aportar el socio dinero a la empresa, ponía esa misma suma como garantía pignoraticia de un préstamo que se le concedía a la empresa. El juego de intereses cobrados (deposito pignorado) /intereses pagados (préstamo) más el de las deducciones fiscales podía dejar un margen interesante. Pero todo eso está cambiando con todas las reformas normativas en relación con las operaciones vinculadas y las necesidades financieras del Fisco, y de que manera. ¿En qué sentido?   Leer más

El Tax Lease: triángulos fiscales mágicos

Cuando yo estudiaba había quien sostenía que el Derecho Fiscal era un auténtico peñazo. Yo debía tener una cierta deformación, pues siempre me resultó de lo más interesante. Frente a otras disciplinas que me resultaban un tanto toscas, el Fiscal tenía la sutileza y gracia de la esgrima, del billar, casi casi diría que las de un soneto bien construido. Que pensar si no de una figura como la del Tax Lease, que como veremos está tan en boca de todos últimamente

¿Que es el Tax Lease? Una estructura financiero fiscal destinada a favorecer al sector naval español, a través de uso del leasing, de las AIEs y de una bonita suerte triangular.Trataré de explicarla a un nivel muy muy básico, sin remisiones legales y sin profundizar en exceso, pero eso si, buscando que pilléis la esencia del asunto, que es bastante jugosa. Y para empezar recordemos cual era, fundamentalmente la ventaja fiscal del leasing.   Leer más

Kantox: el P2P y el riesgo de cambio

Hace tres meses publiqué un post sobre CurrencyFair, una empresa que aplicaba el modelo P2P al cambio de divisas. Os conté mi percepción sobre el asunto y las limitaciones y oportunidades que le veía al proyecto. Pues bien, hoy toca hablaros de Kantox, un proyecto similar pero con dos peculiaridades. La primera es que es un proyecto de origen español, y la segunda y más importante es que lo que busca es eliminar el riesgo del tipo de cambio. Y, entre nosotros, le veo más lagunas al proyecto (que está en Beta) que en el caso anterior.

Bien, para los que no os manejáis en el mundo de las divisas una breve y simplona introducción. Cuando realizamos cobros y pagos en divisas distintas de la nuestra y dilatados en el tiempo estamos asumiendo un riesgo. El riesgo inherente a que desconocemos como evolucionara la cotización de ambas divisas en juego, y que afectara de lleno al margen de nuestra operación, incluso a la posibilidad poder pagarla en casos extremos. Por tanto, una vez conseguimos colocarle al WalMart a cambio de X dolares nuestras naranjas tenemos dos opciones. Una, jugárnosla y no cubrirnos ante la evolución futura de dicho tipo de  cambio y ya veremos en cuantos euros se convierten los dolares que nos manda en el plazo señalado o bien intentar cubrirnos, en cuyo caso tenemos varias herramientas, esencialmente son opciones y futuros. Todas ellas tienen costes, implícitos y/o explícitos como no podía ser menos, pero al menos el resultado de nuestra operación comercial devendrá de la misma y no de factores externos vinculados al volátil mundo de las divisas.   Leer más

Habemus nueva franquicia: Inspección Profesional de la Vivienda

Hace tres años escribí una entrada en el post titulada El futuro de los intermediarios financieros, continuación de alguna otra de las primeras del blog, y a iniciativa de mi compañero blogosférico Pau (por cierto, os lo recomiendo para colaboraciones profesionales). Pues bien, como ya me barruntaba me quede corto con mis apreciaciones que partían, entre otras, de mi desconfianza por el modelo de franquicia en el sector de la intermediación financiera. En esencia no funciona, no al menos tal como se vendía.

No os voy a volver a dar la lata con el tema de la intermediación financiera pero si con el de la franquicia, con motivo de la expansión de una franquicia llamada IPV, Inspección Profesional de la Vivienda. Entre sus webs están por ejemplo ésta o ésta. echad un vistazo antes de seguir leyendo para que entendáis mis sensaciones.   Leer más

Apatrullando las licencias de taxi

Hubo una época en que tenía cierto conocimiento del mundillo del taxi. Somero eso si. Lo cierto es que un microcosmos de lo más curioso, lleno de contradicciones, arbitrariedades administrativas, reinos de tarifas, pero también de esfuerzos individuales y colectivos dignos de alabanza (a pesar del carácter reconocidamente individualista de los taxistas, la organización de algunas emisoras-empresas de servicios, cooperativas de viviendas, de estaciones de servicio o incluso la fundación de algunas compañías de seguros es de quitarse el sombrero). Recuerdo, sin embargo, que había una serie de problemas que se les atoraban de mala manera y no conseguían solventar. Y me voy a centrar en los de tema financiero, especialmente en uno de ellos, aunque haré alguna alusión al que considero más grave y que no es de ese mundo.   Leer más

CurrencyFair: el P2P en el cambio de divisas

Después de dos posts un tanto técnico-áridos, algo leve para desengrasar, más que un post una mera referencia para los culoinquietos. Me refiero al enésimo invento financiero que trata de aplicar la filosofía peer-to-peer, P2P, al mundo financiero. Y, entre nosotros, a diferencia de la mayoría, que se centran en casar ofertas y demandas de dinero, vamos de zoco de prestamistas y prestatarios, a esta le veo algo más de futuro (pero no os fieis de mi ojo clínico). Y es que su objetivo es otro muy distinto, estamos hablando del mercado de divisas y de aprovechar el nicho de mercado que dejan los tipos de cambio.

CurrencyFair, que así se llama la empresa, usa los esquemas P2P  para conseguir mejorar el tipo de cambio que podemos obtener al comprar o vender una divisa. En resumen, los usuarios de la web se compran y se venden entre ellos las divisas que necesitan,y que previamente han sido depositadas en "cuentas" de la empresa. CurrencyFair cobra una comisión variable en función de la divisa.De un repaso muy muy rápido de la web os puedo dejar los siguientes apuntes.   Leer más

Debt-to-equity swaps o la nueva banca industrial

Tras un mes sabático (bueno, vale, más de un mes) retomo el pulso del blog con un post relacionado con financiación y empresas. Para ello voy a aprovechar mi libreta de notas, allí donde apunto aquellas entradas o temas que me resultan interesantes, que pueden darme juego en un futuro, y que uso incluso en periodos de desconexión como este último. Es mi pequeño tesoro, y de ahí extraigo el post que da pie a este.

Angel, en El mundo visto por un profesional de las Inversiones, se preguntaba hace un año: ¿Por qué no estamos viendo infinidad de Debt-to equity swaps?, o lo que es lo mismo, ¿cómo es que no estamos asistiendo a conversiones masivas de créditos en fondos propios, de la conversión de acreedores (bancarios) en accionistas de sociedades quebradas o al borde de la quiebra?

Angel señala la incongruencia entre la mentalidad imperante en la banca (only cash, sólo pasta) y la normativa concursal (que protege al accionista que ha llevado a a la empresa a esta situación). La propuesta de Angel es clara:   Leer más

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