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Blog Definitivamente quizá

Siempre pasara lo que ya ha pasado una y otra vez

Etiqueta "bolsa": 11 resultados

¿Influye la suerte en las inversiones financieras? Caso práctico.

Este es un tema que a menudo viene a mi pensamiento, la importancia del azar en las inversiones y en la vida.

suerte

Los lectores y fanboys de Taleb ya saben la respuesta, de hecho, ellos nos dirán que realmente una parte muy pero que muy importante de nuestros “éxitos” se deben al azar y no a nuestras capacidades. Por culpa del azar tenderemos a encumbrar a gestores que realmente no serán tan buenos pero que debido al sesgo de supervivencia nos lo parecen.

Los casos de éxito que tomamos son casos de supervivencia, no tomamos en cuenta a todos aquellos que aplicaron la misma fórmula y no llegaron  al éxito, y para los seguidores de Taleb, ese éxito y el azar tienen mucho que ver.

En el libro “Existe la suerte” de Taleb, nos cuentan un interesante ejemplo, supongan que ponen a miles de monos en maquinas de escribir, y estos se ponen a teclear al azar, con los sufcientes monos alguno de ellos será capaz de escribir aleatoriamente “La Ilíada”, pero eso sí por mucho que haya escrito esa obra, lo siguiente que va a escribir no es “La Odisea”, seguramente sería un conjunto inconexo de letras y números.

Este es un debate eterno, realmente influye el azar en nuestro éxito o fracaso, sin duda unos dirán que “al saber le llaman suerte”, aquellos que no creen que sea el azar el que mueve el universo, sin embargo los Talebanos nos dirán que el papel del azar está infravalorado.

En teoría, el sentido común nos dice que ante cualquier situación de riesgo debemos actuar del modo en que minimizamos la probabilidad de que algo malo nos pase, así pues haciendo lo más arriesgado nuestras probabilidades de supervivencia caen y haciendo lo más razonable aumentan. Pero el azar es muy curioso, pongamos un ejemplo, si salgo con el coche mi primera medida ha de ser ponerme el cinturón de seguridad, está demostrado que eso aumenta nuestra probabilidad de supervivencia en un accidente de tráfico.

Pero ahora les cuento un caso de un conocido mío, conducía un camión de esos grandes con semirremolque, y un día no se puso el cinturón y fue justo el día que tuvo un choque, y claro al no llevarlo puesto salió disparado del camión, sufrió un grave accidente que lo llevó al hospital pero se recuperó y está bien, sin embargo el camión quedó ruedas arriba con la camina chafada por el motor, de forma que si hubiera llevado el cinturón, lo habría retenido en el habitáculo y no habría sobrevivido porque el peso del motor lo hubiera matado.

Este es un caso claro de cómo haciendo aquello que es justo lo más negativo para nuestros intereses, resulta que eso hace que nos salvemos… muy peculiar. En realidad la explicación a esto es que la cantidad de variables es tan amplia que lo que en principio es una gran idea, para ese caso concreto no lo es, porque la cantidad de variables que afectan a la realidad simplemente escapa a nuestro control.

¿Creen que el futuro está escrito en las estrellas, o bien piensan que ustedes son los únicos dueños de su destino?, se lo dejo a su libre albedrío. Eso si les recomiendo la lectura del citado libro de Taleb, aunque no les convenza les hará mas humildes, como a mi me hizo.

Como influye esto en el espíritu del blog, verán siempre les hablo de la teoría del ciclo ecónomico de autores como Mises o Hayek, vengo a decir que siempre sucede lo mismo una y otra vez, y que es la fed y el BCE los culpables de los ciclos. Con esta apelación a la suerte no estoy diciendo que no podamos planificar nada, y que todo dependa del azar, las tendencias a largo si creo las podemos intuir, lo que no podemos saber es a corto plazo que va a hacer ningun activo o mercado, no se si mañana el mercado subirá o bajará, el corto plazo nadie lo sabe.

Bien ahora vayamos con un caso práctico

Analicemos la inversión del Fondo Cobas de Paramés en Dia. Vean estos dos enlaces

 

https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/9491636/11/18/Parames-invirtio-el-26-de-su-fondo-en-Dia-antes-del-desplome-de-octubre.html

 

https://www.invertia.com/es/noticias/fondos-de-inversion/20190205/parames-se-pierde-el-aceleron-de-dia-solo-la-aguanto-en-cartera-dos-meses-y-medio-239352

 

Vamos que lo que ha sucedido es que el fondo de Cobas entró en Dia más o menos en septiembre entorno a los 2 euros, y salió del valor a principios de diciembre en el entorno de los 0.50 euros, una pérdida del 75% de la inversión en dos meses y medio, vamos que se comió toda la caida, pero para más inri es que se sale justo antes de que el mafioso inversor ruso le diera por lanzar una OPA, que además puede no ser la única y puede hacer subir el valor. En todo caso una se ha perdido una subida descomunal, vean el gráfico

 

cotización DIA

 

Bueno pues ahí lo tienen, vean como la suerte ha influido en esta inversión, no es acaso mala suerte que el ruso que la lleva maltratando tanto tiempo decida presentar la OPA justo despues de que salga Paramés. Juzguen ustedes mismos, pero realmente si el ruso hubiera hecho eso en diciembre probablemente Cobas no habría salido, o de hacerlo sus pérdidas no habrían sido tan abultadas, pero ha ocurrido justo después.

Es posible que Paramés escribiera “La Ilíada” en Bestinver pero que en Cobas no escriba “La Odisea”, quien sabe…

He sido el primero, en pedir explicaciones a gestores por errores de bulto, pero esto realmente tiene algo más que mala gestión, también parece tener algo de mala suerte. En sus manos lo dejo.

Por cierto Cobas sigue en Técnicas Reunidas, cuidadín les pediría que lean esto, no sea que más tarde se quejen de mala suerte, o de mala relación con los gestores, o vayase a saber la excusa.

http://www.finanzas.com/noticias/empresas/20180522/tecnicas-reunidas-precio-deberiamos-3844840.html

Miren como a mi muy admirado Miguel de Juan del fondo Argos le vino de fábula estar fuera de mercado en el último trimestre de 2018, recuerden lo que le sucedió con Renta 4 y como se enfrentó a los gigantes y buscó una solución fuera, y eso le hizo evitarse ese nefasto trimestre de 2018… ¿existe la suerte? Piensen en ello.

Les dejo con un video de Pavarotti, en el sustituyan la donna por la bolsa, y tendrán un resumen de todo lo que les he venido a contar hoy.

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Los fondos en 2018 y su balance de... daños.

En estas fechas todos los contables están con lo mismo, ya saben, el cierre contable, las cuentas anuales, el balance de sumas y saldos y otros están con el balance de daños tratando de decidir si decretan siniestro total o parcial.

En base a esto les traigo estas dos tablas.

Estoy exponiendo los datos tal y como son, datos y nada más, solo es la mera descripción de la realidad plasmada en unas tablas que dejan negro sobre blanco el excepcional trabajo de algunas gestoras.

Esas tablas las he extraído de este enlace:

https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/3857812-moda-value-hispano?page=22

En mi opinión uno de las grandes aportaciones de uno de los mejores foreros de rankia.

La verdad lo del “rey” del value, nuestro buen amigo Paramés, cuyo reinado en el mundillo de la valuesfera es bastante largo ya es para echarse a llorar. Es horrible se ha comido el destrozo de Aryzta, pero también el de TK, pero también podríamos hablar de Dixons, o de Babcock, o de Técnicas Reunidas. Tremendos golpes que tienen como premio a sus participes un -30%, enhorabuena.   Leer más

China, ese unicornio rosa flotando.

El pasado viernes 14 estaba mirando por la tarde las cotizaciones americanas y bueno allá las 8 de la tarde algo se produjo. Salió un dato chino, sus ventas minoristas registraron la menor tasa de crecimiento en 15 años y la producción industrial obtuvo el dato más endeble en tres años.

Mucho hemos hablado de la Fed y de su política monetaria que ha ido provocando la caída una a una de las fichas de este dominó, Argentina, Turquía…, pero la que de verdad preocupa es la última, la grande o sea China.

En este post tenemos dos objetivos, por un lado tratar de ver cuál es la situación actual china y como afecta la política fed y por otro lado tratar de mirar más a largo plazo, para ver si es posible ese sorpasso de China a EEUU en el liderazgo mundial. ¿Será el siglo XXI, el siglo de China?   Leer más

¿Dónde está la inflación? Nasdaq, el rey desnudo y drogado.

Mucho hemos hablado de ciclos económicos en este blog, ya sabemos el proceso: La fed crea dinero de la nada, baja tipos de interés y llega el auge, que nos trae la inflación y eso le obliga a subir tipos y nos trae la crisis.

¿Qué pasó en 2007/2008? En resumen Lehman Brothers/Subprime, vamos, un crash en toda regla con quiebras bancarias y como siempre el péndulo entró en juego.

Desde hace mucho tiempo en EEUU las regulaciones se van de un extremo a otro, o sea, cuando una crisis bancaria destroza la economía empiezan a restringir y a regular el sector, que si endurecer condiciones de préstamos, que si separar banca comercial de banca privada, que si obligar a las entidades a fusionarse para adquirir tamaño, que si obligarlas a provisionar de un modo más duro. Después cuando las cosas van mal, se bajan tipos, la economía poco a poco repunta y el sector empieza a presionar a la fed para que desregule, y les permita conceder préstamos a todos relajando las condiciones de préstamos. Esto es un péndulo.   Leer más

TILT. Josef Ajram R.I.P. El límite estaba en el -21%.

Hoy es un día triste, sobre todo para aquellos que seguimos los mercados, ¿y porque es un día triste? Pues porque Link Securities ha pateado sin piedad pero con esmero, con dureza pero por necesidad a uno de aquellos grandes contrarians que los que estamos en esto teníamos.

Si Josef Ajram, era genial, ayudaba mucho a invertir, era relativamente sencillo ganar dinero, tan solo había que hacer lo contrario que él hiciera, ahora que ha caído, nos quedamos huérfanos, sin su inmensa sabiduría para elegir mal, cazar techos para comprar y suelos para vender, va a ser difícil, ahora estamos un poco más solos, es una lástima, pido un minuto de silencio por el héroe.

Bien tras el minuto de silencio interrumpido por los hooligans del fondo sur, vayamos a ver qué ha pasado, este buen hombre tatuado, creó un producto, básicamente él mismo, y se vendió muy bien, lo mejor en esta vida es venderse a uno mismo, y así ascender en el escalafón, independientemente de tu capacidad, saber venderse, a uno mismo es genial para el triunfo, cuantas veces vemos en las oficinas, como los que ascienden y triunfan son los más torpes, pero que tienen la cualidad de saber venderse y medrar, en fin, es una lección para nuestros hijos, que sepan la importancia de saber venderse, pero…, ay amigos, la ley de la gravedad se acaba cumpliendo, de donde no hay no se puede sacar, y si uno no tienen capacidad al final por mucho que haya hecho marketing de sí mismo es devorado por la bestia, la bestia, el oso, de vez en cuando llega y entonces se ve quien es torero y quien cazador.   Leer más

Las tres decadas perdidas del Nikkei, en busca de la piedra filosofal o el centro de gravedad permanente

Hoy empezaremos con un gráfico, como dicen en los Delli`s de Nueva York, la comida entra por los ojos, bien pues las ideas, tambien:

Bien ahí pueden contemplar con total crudeza la brutalidad del roto, ese es el nikkei, desde que se creyeron los reyes del mambo hasta hoy.

Bueno no les descubro nada, cuando les digo que los EEUU vencieron en la II Guerra Mundial, en concreto en el Pacífico arrasaron a Japón, y quizá algo de culpa les quedo por lo de usar la bomba atómica contra civiles, no una vez, si no dos, que digo yo que tras probar la primera, como que ya quedó claro que podían arrasar Tokio, ¿de verdad hacía falta lanzar la segunda?, bueno volvamos, el tema es que los americanos con la grandeza que les caracteriza, la que nunca tuvo el Imperio Británico, decidieron reconstruir los países vencidos y a los vencedores, y para ello, permitieron a los japonés aplicar un nuevo mercantilismo, ya saben aquella rancia teoría económica, que quería fomentar las exportaciones y sustituir las importaciones vamos una teoría para nada honesta, que no fomentaba el verdadero libre comercio. Ese que en teoría se da en la OMC (en teoría)   Leer más

Tesla, Elon Musk, ¿El nuevo Leonardo da Vinci, u otro Carlo Ponzi más?

Habrán estado al tanto de lo sucedido este agosto, con respecto a Tesla, siendo el protagonista, su alma, Elon Musk, ya saben, la acción caía y Elon saca un Twit, en el que dice, que se está planteando sacar a Tesla de Bolsa, vamos una exclusión, y además a 420 dólares, un 33% por encima, más o menos de su precio en esos momentos.

 

Bien al principio la acción sube, para después caer, Elon decidió comunicar la noticia de un modo no muy ortodoxo, pero venía a decir, que el Consejo estaba al tanto y que tenía la financiación, se hablaba del muy “cool” Príncipe de Arabia (aunque vamos yo no lo veo muy distinto de lo siempre, el otro día, Arabia decapitó a la activista Esra al-Ghamgam que simplemente criticó al régimen) pero bueno vayamos al dinero que no estamos aquí para cambiar el mundo, porque no es nuestro propósito.   Leer más

La moción de censura fracasará, aprovechémoslo

Para comenzar tenemos que dejar claro que aquí no se van a mostrar preferencias políticas, aquí no estamos para polemizar, o para discutir de política, aquí estamos únicamente para ganar dinero, después cada cual por supuesto tiene su opinión, yo también, pero no se trata de darla, se trata de aceptar la realidad, somos precioaceptantes, estamos en un mercado, en el cual no podemos modificar el precio, y tenemos que aceptar el que libre juego de oferta y demanda produzcan. Del mismo modo que cuando hablamos mal de una empresa, su cotización no baja, cuando hablamos bien, no sube, no por desear una cosa con fuerza se cumple, cuantas veces me han criticado en un foro, por criticar una empresa o a sus directivos, diciéndome que si hablo mal, la acción bajará, a ver somos meros espectadores que no influyen en el precio, lo más que podemos hacer es intentar beneficiarnos de los movimientos que se dan, pero para nada influimos en ellos, suceden hablemos bien o mal.

Siendo así, nuestras opiniones personales, sobre la política en España, y sus políticos son muy interesantes, y podemos opinar y discutir, pero ese no es el objetivo del blog, el objetivo del blog es crear valor, no buscar las empresas que van a realizar un profit warning, bien con la moción de censura tenemos un suceso, que no vamos a juzgar, vamos a intentar anticipar lo que va a suceder para obtener lucro.

Vamos por partes, el PSOE, con su líder guadianesco Sánchez, presenta una moción de censura el viernes, y eso automáticamente genera incertidumbre, por otro lado Ciudadanos y su responsable Rivera, solicita elecciones anticipadas, todo esto surge por la sentencia del caso Gurtel, bien, siendo así la bolsa se cae y desde las 12 enfila el camino del sur, todo para abajo.

Pero en ocasiones, el mercado se pasa de frenada.

Para que triunfe la moción, el PSOE necesita el apoyo de Podemos, en otras ocasiones no se lo ofreció pero esta vez, por la razón que sea, si entra en el juego y le ofrece el voto sin condiciones.

Pero necesita a Ciudadanos, y este partido no se lo ofrece, les pide elecciones anticipadas, a este partido no le interesa entronizar a Sánchez, porque quieren entronizar a su líder, entonces exigen elecciones, y no apoyan a Sánchez porque no les conviene.

Al PNV, el status quo les gusta, no tienen ningún interés en eliminar a Rajoy y poner a otro, porque sus privilegios podrían no ser respetados, entonces exigirán al PSOE, algo inaceptable para así, poder decir no, sin parecer demasiado pro pp, así mantendrán el status quo que tanto les conviene.

A los partidos independentistas, ERC y la antigua convergencia del 3%, actual Partit Demócrata de Cataluña, no les conviene votar sí, porque estarían votando a un partido del 155, como justificar ante su electorado, que apoyan a uno del 155 para quitar a otro del 155, además no podría seguir diciendo que PP y PSOE, son lo mismo, así que pedirán algo imposible, de hecho ya lo han hecho, piden la liberación de los políticos presos, eso es algo que el PSOE no puede dar porque en España, existe democracia y separación de poderes, de forma que no votarán a favor.

Además el medio PSOE de obediencia al PSOE andaluz, tampoco está por la labor de trabajar por el éxito de la Moción de Censura, con lo que desde dentro habrá quinta columna contra los oficialistas.

A eso añadan que en Nueva York y en Londres, mañana tienen fiesta, o sea que tendremos un volumen relativamente bajo, lo cual hace que la jornada sea propicia para una volatilidad superior a la media.

Los inversores, verán que la moción de censura va a fracasar y por ello, se darán cuenta de que el viernes se pasaron de frenada y la recuperación llegará, porque los temores del viernes no se harán realidad.

Tal y como cantaban los Beatles en I´m a Loser, el orgullo anuncia la caída, aquí tenemos a un líder (Sánchez) que se ha cruzado con la persona equivocada (Rajoy) y que está usando un método que no va a funcionar.

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Il pericolo numero 1, Italia

El otro día hablamos de Argentina y tratábamos de explicar que sucedía, y que podía pasar a su economía, bien tras hablar del enfermo de Hispanoamérica, ahora toca hablar del enfermo crónico de Europa, Italia, una economía antaño boyante, que según algunas estadísticas ha sido superada, por la siempre criticada España, me refiero a  PIB per cápita, obviamente en PIB total,  Italia aún nos supera.

El problema de Italia, históricamente es parecido al argentino, unas cuentas públicas muy dadas al déficit, que han generado una deuda pública simplemente abismal, pero la diferencia con España o con Argentina es su ahorro privado, básicamente Italia si tiene ahorro que pueda financiar su astronómica deuda, pero eso no quita, para que el BCE haya tenido que ayudar del mismo modo que ayudó a España, por otra parte otro aspecto interesante de Italia es su sector exterior, el norte de Italia tiene toda una red de empresas, que exportan, por lo que el agujero en la balanza comercial no es un tema enquistado, ni mucho menos, como si es el tema del déficit fiscal.   Leer más

Nunca te prometí que la vida fuera un jardín de rosas

En el anterior post, hablamos de cómo los bancos centrales dominan la economía y provocan los ciclos económicos.

Hoy nos centraremos en este, en el iniciado con el salvaje plan de Hank Paulson para salvar la banca americana, después de su patética y desastrosa gestión para enderezar el “asuntillo” Lehman Brothers.

En este ciclo iniciado con la enésima crisis bancaria, los tipos bajaron hasta el cero, la fed no tuvo reparos en comprar cualquier tipo de producto financiero, expandió su balance como nunca, aumento la oferta monetaria de forma heterodoxa saltándose toda decencia académica. Pero vamos, lo normal y de hecho lo obvio, si no lo hubieran hecho habríamos colapsado al estilo 1929, de hecho en aquella crisis, la autoridad monetaria no respaldo a la banca y la crisis se extendió del mercado bursátil a toda la economía americana, pues dejó quebrar a la banca y los ahorradores perdieron su dinero, en fin un desastre, en realidad estas cosas se evitan no creando el auge con tipos bajos, como se hizo en los felices años 20 del siglo XX, pero una vez estallada la crisis pues no les queda otro remedio que “salvar” para no empeorar la situación. Bien esta monstruosa creación de dinero de la nada, con el QE de la fed lo lógico es que produjera inflación, de hecho ha tardado y mucho, y ha sido así gracias a la globalización, la globalización ha permitido al consumidor americano algo maravilloso, tener productos fabricados en china y pagados con dinero falso creado por la fed, y lo mejor nuestros amigos chinos, creen que ese dinero es bueno y lo atesoran y lo reinvierten en bonos del Tesoro, pero aun así a pesar de las bondades del libre comercio y la globalización, la inflación ha llegado, y la fed se dedicó a subir tipos.   Leer más

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  • theveritas

    En fotografía dicen: "si lo has visto, no has hecho la foto" Pues en bolsa igual.

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