El pasado viernes la cotización de la famosa PCG, o sea la eléctrica de California responsable de los incendios de estos años atrás se hundió hasta los 5 dólares con una caída del 30.56%.
Seguramente pensarán que estoy viendo una posibilidad de revalorización futura, ya sea un movimiento cortoplacista para un rebote o bien desde el análisis fundamental comprar algo que vale más y que tarde o temprano el mercado reconocerá.
Pero antes de eso. ¿Quién es PCG?
Bien PCG es la archiconocida Pacific Gas & Electric Company (PG&E), vamos a hablar de ella como ejemplo para tratar de sacar a la palestra temas de más enjundia que la mera cotización de este valor. PCG es una compañía eléctrica de California, que viene a ser una especie de “Iberdrola” del Golden State solo que gestionada pesimamente y con un historial a sus espaldas preocupante, con una cultura corporativa manifiestamente mejorable, bien dicho debiéramos llamarla una “Telefónica” del Golden State, pero como es una eléctrica pues suena mejor lo otro.
Esta compañía ya ha tenido sus famosos problemas legales y sus anteriores Capitulo 11 (concurso de acreedores en EEUU), recordarán la famosa película de Julia Roberts, “Erin Brockovich” en ella se cuenta aquella historia en la que PCG fue condenada por contaminar el agua de Hinkley debido a una incorrecta política con sus desechos industriales, vamos que los tiraban al pozo de agua que consumían los habitantes de esa población y eso les produjo toda un serie de enfermedades graves.
Finalmente PCG fue condenada y tuvo que indemnizar a los habitantes de esa población, pero el problema no estaba en que eso pasara así, eso es una desgracia pero si hubiera sido un accidente, pues bueno se lo perdonaríamos, pero no, eran conscientes de que lo hacían y trataron de ocultarlo… Cultura corporativa y eso se va transmitiendo de generación en generación de ejecutivos de la compañía.
¿Qué ha pasado esta vez?
Pues más de lo mismo, debido a la pésima gestión de la compañía, se produjeron incendios en California, que ocasionaron muchas víctimas, eso hundió la cotización. Hace más o menos un año estalló el escándalo y posteriormente presentaron el Capítulo 11 con el claro objetivo de complicar el cobro de las indemnizaciones y sanciones que pudieran recibir. Se hundió a principios de 2019, pero le dio por recuperar medianamente y ahora ha vuelto a irse a mínimos.
A ver la SEC se supone es mucho más seria que nuestra siempre indolente e inofensiva CNMV, pero esto en España no cotizaría, esto estaría suspendido, pero ya saben que América y su Bolsa son el Far West y a pesar de que esté en concurso de acreedores, en vez de proteger a accionistas presentes o futuros, dejan cotizar y allá cada cual con los riesgos, en fin cosas de la tierra de libertad…
Bien vean su gráfica:
Vamos a ver empresa en concurso de acreedores (Capitulo 11), mal gestionada, causante de incendios, y que provoca apagones cada dos por tres por lo obsoleta que es la red, y vean lo que vale en estos momentos, vean ese maravilloso gráfico, contemplen que destructora de valor, vean como la Bolsa a 50 años puede perder dinero, les dirán que los índices siempre suben, claro, como que van retirando de los índices las acciones que se convierten en bajistas o destrozos.
Y ahora vayamos a las preguntas clave del post de hoy:
1º ¿Por qué inversores que han perdido en una acción vuelven a la escena del crimen?
Aún recuerdo aquel famoso crack de Abengoa, y como me hacía cruces viendo como en el hilo de rankia de aquella empresa (hilo mítico) los inversores que habían perdido en el valor, volvían de nuevo si veían un leve rebote y volvían a perder. ¿Por qué ese fenómeno del “esta empresa me lo debe y me lo va a devolver"? Equivocarse es humano, empeñarse en el error es no racional.
2º ¿Por qué los inversores promedian a la baja?
Porque en vez de aceptar la realidad y amputar, o bien quedarse quietos si confían en la empresa, compran y compran más y a cada bajada un poco más confiando que recuperará, ¿acaso no se equivocan nunca?, esto me recuerda que no solo los humildes minoristas como somos la mayoría aquí yerran, el gran Paramés calcó este comportamiento en la que será su mancha eterna, Aryzta. Pero tanto cuesta aceptar con humildad que somos humanos y que nos podemos equivocar y no meter más pasta en un agujero negro.
3º ¿Por qué los inversores buscan chicharros infectos?
Porque los inversores teniendo acciones como Masmovil, Ferrovial, Inditex, Cellnex, Enagás, Gas Natural, Viscofan (cada una con sus análisis particulares que habría que hacer claro está) se meten en semejantes truños al estilo PCG, Duro Felguera, DIA, Tubos Reunidos, Amper…
Esos valores no son invertir, son lotería, puedo aceptar que se tradeen a corto plazo con stops y saldrá como saldrá, pero invertir ahí…
Como nos decía Aerosmith, en “Living on the edge”, “Viviendo al límite” o sea invirtiendo al límite ¿Por qué?, “la luz de la bombilla se apaga”, ¿será por PCG?
P.D. Ahora es cuando podríamos realizar una apuesta, con la acción tan abajo, casi en mínimos histéricos porque no comprar acciones a pecho descubierto, ya sea para un rebote de un 10% o quizá para quedárnoslas para mucho tiempo en plan Value Investing y venderla a 50 dólares dentro de unos años, o mejor comprar calls no muy lejos y esperar que nos toque el billete de lotería. Realmente todo eso puede salir y los que sean valientes tienen la posibilidad, pero de verdad hace falta, pero si tenemos miles de activos que nos permiten ganar más sensatamente, que hacemos en estos marrones.
Disclaimer
El forero Theveritas no está autorizado para recomendarles vender o comprar chicharros infectos que pueden darles dinero, verán se puede tradear todo hasta la basura pero dentro de la basura también hay clases, y esta es de las peores. Por supuesto puede darse la vuelta y subir y subir, no digo que no, solo hablo de riesgos, recuerden Abengoa, no digo que esté mal intentarlo, solo que es demasiado arriesgado.
