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¿Qué opción me conviene más si apuesto a que el IBEX baja? ¿CFD, Futuros o ETF?

¿Qué opción me conviene más si apuesto a que el IBEX baja? ¿CFD, Futuros o ETF?

Hay multitud de productos financieros para invertir sobre índices bursátiles como por ejemplo: futuros sobre el Ibex, Opciones sobre el valor del Ibex, Equity swap (OTC swap), (OTC forward), CFD y ETF. Nosotros, vamos a analizar qué características, ventajas y diferencias de cálculo en la operativa de inversión en los CFD, Futuros y ETF para operar a cortos con el Ibex 35. 

El IBEX-35 con CFD a corto

El trading con CFD basados en índices bursátiles proporciona una manera de especular con respecto al comportamiento general del mercado de valores en vez de hacerlo con acciones individuales. Una de las ventajas es que te permite diversificar el riesgo y la mayoría de los factores que afectan a las compañías individuales son sacadas fuera de la ecuación.
 

CFD a corto sobre índices

Los CFD basados en índices tratan de reflejar el mejor estimado del precio actual del mercado por lo que las cotizaciones son tomadas de los correspondientes contratos de Futuros con un pequeño ajuste del valor. Este ajuste es necesario debido a que el coste financiero para CFD abierto-cerrado es cargado separadamente cada noche, mientras que el precio de los Futuros refleja el coste remanente de la financiación en la fecha de expiración del contrato.
 
En la mayoría de los casos, los brokers exigen un margen del 1 al 3% en las operaciones de CFD basado en índices. Hay que tener en cuenta que en el caso de tener pérdidas se requiere de fondos adicionales para cubrirlas. Un margen del 1% significa que si un trader tiene 1.000€ en su cuenta, puede operar con CFD basados en índices por un monto de hasta 100 000€. El valor por punto para el CFD es medido en la moneda local, como es el caso del euro en el Ibex35
 
Cada contrato es equivalente a una exposición de una unidad de la divisa base por cada punto del índice. El tamaño mínimo de transacción es de 1 CFD, que en el caso de un índice como el Ibex 35 es equivalente a 10 euros por cada punto del índice. Esto quiere decir que si abrimos un posición a corto de 1 CFD en el IBEX-35 teniendo este un valor de 8.573 puntos, es equivalente a poner 85.730 euros. Normalmente, el trader no debe pagar una comisión por operar con CFD basados en índices, sin embargo por lo general los brokers cargan 1-2 puntos al spread.
 

 

 

Ejemplo de CFD a corto del IBEX-35

CFD, Futuros y ETF sobre el Ibex 35


Vamos a realizar un ejemplo de CFD sobre índices, por ejemplo entramos a corto con CFD sobre el Ibex 35 con la cotización  de 8 de mayo a 8.573 puntos, al realizar esta operación nuestras expectativas son bajistas, nuestras precisiones se cumplen y se venden cuando cotiza a 7.600 puntos el 23 de mayo. La diferencia con los futuros es que no hay fecha de vencimiento y puedes vender el CFD cuando creas conveniente, siempre y cuando tengas contrapartida, al ser los CFD un mercado OTC algunas veces puedes tener dificultades para encontrar contrapartida.

Si tenemos una cartera de 65.000 Euros, para protegerse deberías decide abrir una posición corta de 10 contratos de CFDs sobre el IBEX-35 (65.000 ÷ 6.500 = 10 contratos).
 
Su depósito sería de 4.250€, que corresponde a 6.500€ x 10 contratos x 3% que es el margen requerido para esta operación, haría un total de 1.950€ de desembolso. Al tener una posición corta, recibirás los intereses generados en su cuenta, sin embargo si se produjesen dividendos, éstos se deducirían.
 
Por ejemplo: (8.573 puntos – 7.600)*10€/ punto=9.730€ de ingresos por la variación del IBEX-35 más los intereses generados en la cuenta. Hemos obtenido esas ganancias con tan solo una garantía de 1.950€
 

Futuros con el IBEX-35 a corto

Un contrato de Futuros sobre un activo subyacente como un índice bursátil por ejemplo el IBEX 35 le ofrece dos ventajas al inversor:
  • Ofrecen la posibilidad de poner únicamente una fracción del capital invertido (la garantía del contrato), gracias al principio de apalancamiento que permite multiplicar las ganancias que otro tipo de inversión más tradicional podría producir. No obstante, el apalancamiento es un arma de doble filo y hay que ser precavidos cuando se utiliza porque también puedes multiplicar las pérdidas.
  • Los Futuros se pueden negociar sin tener el activo subyacente con base en el cual se efectúa la operación, en este caso el índice bursátil del Ibex-35. Esto significa que el inversor puede obtener ganancias posicionándose en cualquiera de los dos lados del mercado, es decir con una posición alcista es decir una compra o una posición bajista que es una venta  lo que le permite aprovechar cualquier tendencia. Hay que recordar que a fecha de vencimiento el vendedor le debe entregar al comprador el subyacente acordado, es una obligación y no un derecho como sucede en Opciones.
Actualmente, los Futuros son utilizados para invertir de forma indirecta en diversos instrumentos financieros como los índices, con el fin de aprovechar los movimientos alcistas y bajistas del mercado empleando diversas estrategias de trading. 
 

¿Dónde podemos encontrar Futuros del IBEX-35?

Los Futuros son unos contratos estandarizados que cotizan en el mercado MEFF (Mercado de Futuros y Opciones  Financieras de España. Hoy podemos encontrar los siguientes contratos de futuros del IBEX 35 en el MEFF:

Contrato de Futuros del Ibex35
Para entender mejor cómo se opera con contratos de Futuros en índices bursátiles podemos tomar como ejemplo el IBEX-35. Supongamos que queremos aprovechar una posible bajada en este índice de  puntos. En este caso, vendemos un contrato de Futuros a 8.573 puntos con los niveles de cotización del 8 de mayo, lo que significa que abrimos una posición a corto en un Futuro con plazo de vencimiento a 21 de junio y a un precio de ejercicio de 7.600. Si el mercado se mueve a nuestro favor (a la baja), cada punto de bajada nos proporciona una ganancia de 10 euros (la moneda dependerá del contrato que estemos negociando el contrato). Si el índice continúa bajando y llega a los puntos, en donde cerramos la posición para tomar las ganancias, el resultado obtenido de hacer un contrato de futuro sería el siguiente:
El 21 de junio el IBEX-35 cotiza a 7.553 puntos en el momento de vencimiento del Futuro (8573 puntos - 7600 puntos) x 10€/ punto = 973 puntos x 10€ /punto= 9.730€ de ingresos menos las comisiones que cobra el bróker, las primas por el contrato de futuro, además del tipo de interés por la financiación de apalancamiento.
 

ETF a corto del IBEX-35

Por último, vamos  analizar los ETF sobre índices como ya sabemos Un ETF es un fondo de índice cotizado. Esto le convierte en un híbrido entre un fondo de inversión y una acción. Si tenemos expectativas bajistas del IBEX-35 compraremos un ETF inverso permitiendo beneficiarse de situaciones en las que los precios están bajando. Al ser inversos, los descensos de las cotizaciones harán que los ETFs suban. En el caso de los ETF ni hay fecha de vencimiento ni intereses en el caso de ETF sin apalancamiento.
 
ETF del IBEX 35
 
El ejemplo con ETF sigue los mismos datos de cotización del IBEX 35 que en el caso anterior del CFD:
Sabemos que el ETF inverso de LYXOR es de 44,5€ el dia 8 de mayo y de 49€ el día 21 junio, esta subida de precio ha sido provocada por la bajada del IBEX-35 DE 8.753 puntos a 7.600 en este periodo de tiempo. Por tanto hemos obtenido las siguientes ganancias si compramos un ETF a 44,5 y lo vendemos a 49 el 21 de junio: (49 – 44,5)= 4,5€ de ganancia por la variación de un ETF del IBEX-35 menos las comisiones. Si son ETF inversos básicos no hay intereses porque no hay apalancamiento.  Si compramos 10 ETF de este tipo las ganancias serán ( 4,5€ por 10 contratos)= 45€ menos las comisiones
 

Resumen de las diferencias de operar con CFD, Futuros y ETF de índices bursátiles a corto

En la siguiente tabla podemos observar de forma resumida en qué aspectos se diferencia en líneas generales los CFD, Futuro y ETF básico:

  CFD Futuro ETF básico
Fecha de vencimiento No No
Inteses por apalancamiento No
Precio de ejercicio No No
Comisiones

 

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