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Blog Contrarian Investing

Buy when there is blood in the streets

¿Oportunidad en el CAD.JPY?

Contrarian Investing

Normalmente hago el 90% de mis operaciones en cestas de renta variable y las operaciones de forex ocupan muy poco lugar. En este caso creo que hay una buena oportunidad rentabilidad/riesgo en el cruce CAD.JPY. Un stop a un 3% aproximado y un potencial que podría ser interesante. Tal vez entre el 10% y 20%. El fundamento principal de la operación es la fuerte correlación del cruce con la renta variable así como una opinión técnica de que el dólar canadiense tiene muchas papeletas para encarecerse así como el yen de devaluarse, al menos en un tiempo, y aunque esta opinión es muy subjetiva, puesta en contexto con la correlación con la renta variable haría que tuviese bastante sentido.

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La pirámide del Contrarian

Contrarian Investing - Capítulo 6: La pirámide jerárquica del contrarian:

He realizado una pirámide para que visualmente se observe que es lo más importante según mi mi punto de vista. Se da la circunstancia que una pirámide no se sabe que es lo más importante si la base que lo sustenta todo o la cúspide que lo corona todo. 

En cualquier caso es una pirámide al estilo "nutricional". La información [el alimento del especulador], que más hemos de tener en cuenta siempre es el precio y el VIX. Y así subimos por la pirámide bajando el grado de importancia hasta las encuestas que son las menos importantes y casi anecdóticas. Según la situación del mercado, el ciclo en que nos encontremos, la curva de tipos será más importante que muchas otras cosas y también las portadas, llegando a un momento en que incluso una portada puede ser más importante que el precio, pero esto solo ocurre en contados casos como un crash total, pero esto ya lo veremos. 

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El operador Vs. el rebaño - Capítulo V

Contrarian Investing - Capitulo 5: El operador Vs. El rebaño.

La incertidumbre, y su compañera la volatilidad son la norma de los mercados de hoy en día como resultado de la fuerte tensión producida por la divergencia de opiniones entre alcistas y bajistas. 

Ir "largo" de una acción, es comprar una acción con la esperanza de una revalorización que permita un beneficio. Eres alcista. Ir "corto" de una acción es venderla para recomprarla más tarde y obtener un beneficio por la diferencia de precios. En ese caso eres bajista. 

En la vida, lo prudente es comprarse a "largo" a uno mismo y vender a "corto" a los demás, a la muchedumbre.

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Mañana empieza un Crash bursátil

Y no, esto no es una llamada "contrarian" justo cuando el mercado americano rompe máximos anuales. 

Se trata de una predicción de Web Bot. Web Bot es un software que rastrea palabras clave en Internet y fue diseñado originalmente para detectar tendencias en el mercado de acciones, aunque parece que cual vidente televisivo, ha ampliado su oferta de predicciones a toda clase de eventos incluyendo una predicción de un cataclismo en 2012. (Al fin y al cabo el fin o medio fin del mundo como ha predicho Web Bot para el año 2012 seguro que no iría acompañado de un día alcista para la Bolsa).

Pero si amigo mio. No sólo Web Bot predice un evento de categoría apocalíptica para 2012, sino que a la vuelta de la esquina tenemos una predicción de Crash Bursátil entre los días 5 y 14 de Noviembre. ¡¡Oh Dios mio¡¡ Si, mañana mismo empieza. El gozo de Bernanke en un pozo.     Leer más

El Volumen - Capítulo IV

Contrarian Investing - Capítulo 4:  El volumen.

El volumen es una de las medidas que no sirven para casi nada. ¿Qué más da que una acción suba con un volumen de un millón de títulos al día o que lo haga con 10 millones? Al final vas a ganar o perder en base al precio no a cuanto se negoció. Todos esos que usan el volumen (hasta en intradía) jamás han puesto sobre la mesa una estadística que demuestre algo. Lamentablemente cae en el lado de la interpretación pura y dura. (Ojo, como yo mismo hago).

Dicho esto, el volumen si puede ser utilizado desde un punto de vista contrarian. 

Primero, a diferencia de la convención por casi todos aceptada, un bajo volumen en las alzas es una excelente señal. Decía el entrañable Kostolany que cuando el volumen es bajo es porque las manos fuertes, las únicas con dinero, están acumulando y lo hacen poco a poco. Y lo que yo he visto desde 2009 es que el volumen caía y caía y los precios subían y subían. Algunos argumentaran que esto es propio de un super bear market rally. Pero uno no puede permitirse mantener ese análisis 18 meses a la contra por no sequé teoría del volumen. Y acepto que el volumen se comporte de manera diferente en situaciones diferentes. 

Por otro lado, es también una señal contrarian escuchar el análisis de un bajista decir que la subida de las últimas semanas está siendo sin volumen. Pero volvemos a lo mismo, ya son 18 meses iguales, por tanto entenderemos que es el clásico argumento basura que al verlo nos ayudará mantener una posición alcista. Claro que de vez en cuando acertarán.

El volumen es la mayor farsa del trading, lo más incomprendido.

Desde otro punto de vista, el volumen, observado de forma puntual si es útil para intentar descifrar un suelo y a veces un techo de mercado. En el caso de los suelos, podremos utilizar el volumen junto con otras señales como el precio y el VIX y el sentimiento. Normalmente el día del suelo es el de mayor volumen, una confirmación es que los días siguientes, a medida que los precios suban el volumen descienda. Claro que el día siguiente del mayor volumen te enteras al final de la jornada de trading o cerca del final. No es un indicador muy preciso, pero si tenemos ojo puede ayudar a confirmar, o mejor aún si el volumen es anormalmente alto podemos entender que mañana será más bajo y que el día de la observación puede ser el suelo. Por supuesto no se comporta, al menos en un índice de acciones, como diría Murphy en su libro: "el volumen acompaña la tendencia verdadera", porque lo único cierto es que una tendencia está definida por los precios. Los demás es circunstancial.

A continuación SP500 ultimos meses y siguiente gráfico el volumen en una tendencia alcista de 2005 a 2006, el volumen se comporta igual. Así que no hagamos casos a los análisis clásicos sobre el volumen.   Leer más

No es el QE2, es el yuan!!

Aunque estos días estoy ofreciendo post-capitulos sobre la temática del Contrarian Investing. No puede refrenarme ante el gran evento que es el anuncio del QE2 por parte de la FED.

En mi opinión, creo que la mayoría de analistas y comentaristas están mirando al lado equivocado o por decirlo gráficamente están mirando al dedo que señala la Luna, pero deberían mirar a la Luna porque esta ya se ha movido. 

Tanto Antonio Iruzubieta (bloguero de Rankia) como Kike Vazquez están centrando sus miradas en si el QE2 es más o menos de lo esperado.

En mi opinión, el QE2 es solo una jugada para devaluar el dólar, pero el gran evento que está moviendo los mercados desde verano es la revaluación del Yuan. La revaluación del yuan significa la exportanción de la inflación desde la fábrica del mundo (China), hasta el consumidor del mundo (EEUU).   Leer más

Los rumores de mercado

Contrarian Investing - Capítulo 3: Los rumores.

Un especulador, sea "contrarian" o no, jamás ha de escuchar los rumores. No se sabe su origen y no se saben sus intenciones. Lo cierto es que no creo que la gente lance rumores con fines malévolos. Simplemente creo que el rumor que mejor casa con la psicología de mercado reinante en cada momento es la que pasa todos los filtros y la que llega a la boca y oídos de todos. 

Escuché que el Crude Oil llegaría a 200. En aquél entonces el rumor fue lanzado por Goldman Sachs y repetido hasta la saciedad por el mundo entero y si GS lo decía por algo sería ¿no?. El Crude Oil se encontraba en una fuerte tendencia alcista, pues al poco de decirlo el Crude Oil pasó de 145 a 30 dólares. 

Escuché un rumor intenso y repetitivo de que el Euro llegaría a 1.65 e incluso a 1.80, al poco de escucharlo el Euro se desplomó hasta los 1.25. 

Hace poco, con las caídas del Euro en medio de la crisis de riesgo soberano, se escuchó que el Euro caería hasta los 1.06 y por las mismas fechas Goldman Sachs dijo que se tocarían los 1.16. El euro ha rebotado desde 1.18 hasta 1.40 y subiendo.

De esto se extraen dos conclusiones claras: los rumores no sirven y si lo dice Goldman Sachs es que la tendencia va a cambiar de manera inminente. 

El mercado es un fenómeno muy difícil de predecir y debe ser así porque los precios vistos desde un punto de vista filosófico, no es la representación pasada de la oferta y la demanda, sino la representación pasada de como se comportó el mercado para hacer ricos a unos pocos y pobres a otros muchos. 

Cuando usted se sienta en su ordenador, lo que le distingue de George Soros no es tanto si imaginamos lo que el famoso especulador y usted ignoran, que es casi todo en ambos casos. El futuro es casi igual de impredecible para todos y la habilidad para ganar o perder puede que se encuentre en pequeños matices, habilidades adquiridas y sobre todo en mucho esfuerzo y persistencia.

Los rumores que llegan a ser vox populi son aquellos que están en sintonía con el sentimiento general del mercado. Seguro que había gente hablando del desplome del Crude Oil porque imaginaron que en un proceso de desapalancamiento tan grave como el que ocurría, sería cuestión de tiempo que la demanda de Crude Oil se colapsara. Yo no escuche a nadie ni leí ninguna noticia sobre esa posibilidad, pero de seguro había buenas mentes pensando en ello. Pero lo que se transmitió, lo que se filtró lo que se favoreció fue lo que el público quería escuchar. 

Si un activo se encuentra en fuerte tendencia y con fuertes rumores que son persistentes y espectaculares en sus pronósticos, usted debe parar a pensar si en realidad será una señal para un buen especulador "contrarian". Recuerde, somos malos pronosticadores del futuro, pero dentro de las variables más fiables de este mundo nos encontramos conque el miedo y la avaricia son sentimientos que constantemente mutan el uno por el otro. 

¿Acaso se escuchó a quienes advirtieron de la burbuja.com? ¿Se hizo caso de quienes advirtieron la subprime? El mundo no quiere escuchar ideas o rumores que apunten contra la tendencia porque ésta no es solo una tendencia que vemos en un gráfico, una tendencia es una masa enorme de intereses políticos, económicos, sociales, etc, una inercia hacia un lado (alcista o bajista) que arrasa con todo, que devora a quienes osen contradecirla. 

Recuerde, rumores persistentes es señal "contrarian", pero no una entrada per se. Eso se lo dejamos al precio que nos avise. 

"Para lograr ser un inmaculado miembro de un rebaño de ovejas, uno ante todo ha de ser una oveja" 
(Albert Einstein)
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Suelos Vs. Techos

Este gráfico debía de ir en el segundo capítulo de ayer. Lo he hecho hoy para intentar hacer más visual cual es la idea de la diferente psicología de mercado en las fases bajistas y en las fases alcistas. 

Es una simplificación y una generalidad, por supuesto.

Los suelos suelen presentar forma de "V" o "W" mientras que los techos son más redondeados. Esto es debido a lo explicado ayer. En los suelos la psicología es la siguiente:

El máximo pánico, da lugar a una fuerte avaricia por aquellos que tienen dinero para actuar, aquéllos movidos por una fuerte avaricia con el nuevo precio.   Hay un intercambio de emociones muy fuertes y por eso los suelos se desarrollan a toda velocidad. Sin embargo, en los techos primero hay una fase de complacencia y normalmente antes de ver nuevas caídas (incertidumbre), tendremos una fase de indiferencia o de espera.    Leer más

Las dos emociones del mercado y el tercer agente del mercado

Contrarian Investing - Capítulo 2: Las dos emociones del mercado y el tercer agente del mercado. 

 

En nuestro intento de detectar los momentos de máximo pesimismo nos ayudaremos de varias herramientas y procesos mentales. Pero antes de ello es fundamental comprender como funciona la psicología y la estructura del mercado.

Evidentemente el ánimo de un mercado de acciones que ha caído un 10% no puede ser el mismo que un mercado que ha subido el 10%. En el primer caso bajista, teniendo en cuenta que la amplia mayoría de inversores y especuladores solo apuestan a posiciones alcistas, tenemos que se está desarrollando una fase de pánico, miedo y mucha incertidumbre. Por el contrario, cuando estos mismos agentes del mercado observan como los precios han aumentado un 10% se desarrolla una fase de complacencia.   Leer más

Contrarian Investing - Capítulo 1

Durante los primeros días me dispongo a presentar una teoría personal sobre el Contrarian Investing. Cada post será un capítulo.

Contrarian Investing - Capítulo 1

El núcleo central del "Contrarian Investing" es comprar cuando el mercado está en su peor momento. Claro que el concepto "su peor momento" significa que va a haber un momento mejor y que hemos identificado el peor momento de forma correcta. Sin éstos elementos, sería entonces como decir compra abajo y vende arriba. Cuando hablamos de Contrarian Investing, también hablamos de vender en el momento de mayor euforia, aunque en la práctica son dos categorías bien distintas.

Es de significar que hombres de negocios tan célebres como el barón de Rothschild, Onassis o Buffet hicieron sus mayores fortunas con apuestas "contrarian". Y los 3 fueron los hombres más ricos en su época, lo que nos lleva, al menos, a considerar con atención este estilo de inversión/especulación. Famosa es la frase del barón de Rothschild y que es el lema de este blog: "Compra cuando haya sangre en las calles". Dada la talla de los señores que he nombrado, creo que vale la pena al menos intentar observar el mundo desde un óptica "contrarian" y explorar porque esta vía tiene tanto éxito.   Leer más

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