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Contrarian Investing

Buy when there is blood in the streets

Etiqueta "Empresas": 23 resultados

La muerte del dólar

Contrarian Investing

No hace falta traer ninguna portada o ninguna muestra del sentimiento sobre el dólar. Nadie quiere dólares. Se dice que EEUU al haber pasado de ser una nación acreedora a una nación deudora, el fin del imperio está cerca y que los chinos son los próximos amos del mundo (a pesar de que son 0 creativos y lo copian todo). Se dice que los QEs han sido como cuando los emperadores romanos protituian los denarios, un evento que fue antesala,según los historiadores, de la decadencia de Roma (aunque no se recuerda lo suficiente que Roma estuvo decayendo varios siglos y que pudo haber muchos mercados bull para el denario contra la divisa barbara).

Se dice que la subida del oro es debido a la falta de fe en la economía americana y en el billete verde (aunque la mejor explicación del oro son los tipos reales negativos).   Leer más

Alerta de "Fast Market"

Insisto. Un crash o semicrash según los gustos no se resuelve con un doble suelo en gráfico de 4 horas. Se necesita tiempo para encontrar la estabilidad que genere un suelo de entidad. Y como @oscarcavero y yo llevamos twiteando hace días, nos mosquea que aún haya tanto optimismo tras esta caída, lo cual hace suponer que el mercado ha de limpiar ese poso de sorprendente optimismo tras el reciente declive.

Cuando se genere una figura de vuelta o estabilización lo volveremos a comentar aquí. De momento y mientras eso no ocurra el mercado sigue cayendo y corre peligro de volverse más peligroso aún.

Fíjense que el precio ha formado un pullback en la Banda de Bollinguer 89 sin llegar a entrar realmente en ella. Cuando esto ocurre se corre el riesgo de ver una caída mucho más profunda y una volatilidad más alta, o dicho de otro modo corremos el riesgo de un "fast market". Bueno en realidad ya estabamos dentro de esa categoría pero quería usar la palabra :-)   Leer más

Se acerca la hora de ser salvajemente alcista (tercera parte)

Antes de nada: anoche publiqué a última hora que habíamos visto la primera señal de estabilización en muchos días. Probablemente pueda ser aprovechada esa señal, pero sospecho que el mercado no va a resolver un suelo con un simple doble suelo en 4 horas, así que tengalo en cuenta. 

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En los últimos días hemos hablado de importantes elementos (volatilidad e indicador de claudicación) que nos dicen que lo más prudente es ser alcista -esperando a un figura de vuelta en el precio-. Y hoy vamos a hablar de sentimiento e indicadores macroeconómicos. En los siguientes días nos centraremos en como observar el mercado y saber cuando hay que "atacar". Pero vayamos a lo de hoy. 

Yo no soy Roubini, pero claro que tampoco llevo diciendo dos años que el mercado iba a caer.    Leer más

Se acerca la hora de ser salvajemente alcista (segunda parte)

Anteayer veíamos como, desde una perspectiva histórica, en estos momentos lo aconsejable es ser alcista. Incluso si se piensa que estamos irremediablemente abocados a una recesión, las probabilidades de un rebote de importancia no son pocas. En ese análisis, vimos como las grandes lecturas del VIX coincidian con gigantescas oportunidades para el operador contrarian que es capaz de pensar de manera individual en los momentos de mayor pesimismo. 

Hoy quiero traerles otro elemento que estos dias ha dado señal alcista. Se trata del indicador técnico que llamo índice de claudicación, indicador que menciono en mi libro como una de las mejores herramientas para detectar, sin ambigüedades, cuando es altamente probable que, o bien, el mercado inicie un fuerte rebote ,o que incluso establezca un suelo de largo plazo. En realidad no hace mucho que hablamos de este indicador, pero a dada la importancia de la señal repasemos un poco la filosofía que subyace tras este indicador y sobre todos los casos históricos para saber a que podemos atenernos.    Leer más

Se acerca la hora de ser salvajemente alcista

"Resulta extremadamente difícil, sobre todo para un especulador relativamente inexperto, actuar y comprar en contra del consenso general cuando los colegas ,los amigos, los medios de masas y los expertos aconsejan vender.

Incluso aquéllos que conocen esta teoría y desean seguirla cambian su opinión en el último momento bajo la presión de la psicosis de la masa y dicen: "Teóricamente debería entrar ahora, pero esta vez la situación es diferente". Más tarde se confirma que también esta vez hubiera sido mejor actuar "anticíclicamente".

Hay que entrenar mucho, ser frío e incluso cínico para eludir la histeria de la masa. Ésta es la conditio sine qua non para el éxito. Por este motivo solo una minoría especula con éxito en la bolsa. Por lo tanto, el especulador debe ser valiente, comprometido y sabio. Incluso debería ser arrogante. Debería decirse a sí mismo: "Yo lo sé y todos los demás son tontos"
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Los Cisnes Negros y la perversión de las masas

Ultimamente me pregunto si todas las ideas y conceptos con los que nos vestimos cada día son correctos o han sido tan prostituidos como el concepto de "Cisne Negro". Veamos.

Casi todos los analistas y periodistas económicos han tergiversado el concepto de "Cisne Negro". En verdad no lo han tergiversado, esa palabra no refleja bien lo que han hecho con ese concepto. Por que una cosa es tergiversar y la otra llamar blanco a lo negro o bello a lo feo. Cuando un hecho es llamado por su opuesto yo suelo entender que directamente se está mintiendo.

 

"Una mentira repetida mil veces se convierte en una verdad"

(Goebbels)

 

Queridos escritores, analistas, periodistas o lo que seais. Esto es un Cisne Negro según Nassim Taleb:

Un evento que tiene un gran impacto y constituye una sorpresa para el observador. Y que además, a posteriori, se racionaliza como una ocurrencia que era inevitable.    Leer más

Las agencias de calificación: en el origen está el pecado.

A estas alturas todos hemos oído hablar de Moody´s,  Standard & Poor´s y Fitch. Son las agencias de calificación de crédito. Jugaron un papel muy importante en la última crisis financiera. Sin embargo, incluso después de que algunas de sus calificaciones se demostraron equivocadas (por decir algo suave), su poder en el mundo financiero parece poco disminuido. Por ejemplo, se han considerado como noticias importantes cada vez que las agencias calificadoras de crédito han degradado la deuda soberana griega. Y por supuesto ahora se considera la madre de todas las noticias que una de estas agencias haya rebajado el rating a la deuda norteamericana desde AAA hasta AA+. 

 
Pero, ¿por qué nos importan tanto estas calificaciones?
 

Los mercados de capitales crecieron y prosperaron durante cientos de años sin que las agencias de calificación crediticia emitieran sus opiniones (ya que no existían). Los modernos analistas de acciones y bonos en realidad no empezaron a ser algo común hasta después de la Segunda Guerra Mundial. Por aquél entonces se entendía que los analistas estaban prestando un servicio a los inversores. Es decir, que iban a los inversores y les decían; "mira, este dato interesante que hemos visto esta semana, en nuestra opinión podría afectar a sus inversiones." Pero nada más. Prestaban un servicio, eran falibles y así se entendía.    Leer más

La naturaleza del riesgo

Estaba la semana pasada leyendo el libro "The nature of risk" (La naturaleza del riesgo) de Justin Mamis. 

Es un libro en inglés difícil de leer por lo raro de su vocabulario. Es un libro de bolsa con solo un par de gráficos. En realidad se parece más a un libro de filosofía que a otra cosa. Y tal vez eso es lo que lo hace especial (aunque no muy divertido).

Por suerte para usted le voy a hacer un resumen rápido.

Lo que Mamis dice, es que lo arriesgado en los mercados no es comprar abajo sino arriba. ¡Ja! Lo que pensábamos y por lo que se distingue este servidor y este blog. 

Mamis usa una metáfora muy clara. Dice que si sentimos algo raro en nuestro cuerpo, como un pinchazo o un dolor abdominal muy ligero, lo prudente es ir al médico cuanto antes, es decir, mejor acudir al médico pronto que cuando ya veamos salir sangre por nuestra orina y atajar el cáncer es prácticamente imposible.   Leer más

Una cuestión de fortaleza

Resulta extremadamente difícil, sobre todo para un especulador relativamente inexperto, actuar y comprar en contra del consenso general cuando los colegas ,los amigos, los medios de masas y los expertos aconsejan vender.

Incluso aquéllos que conocen esta teoría y desean seguirla cambian su opinión en el último momento bajo la presión de la psicosis de la masa y dicen: "Teóricamente debería entrar ahora, pero esta vez la situación es diferente". Más tarde se confirma que también esta vez hubiera sido mejor actuar "anticíclicamente".

Hay que entrenar mucho, ser frío e incluso cínico para eludir la histeria de la masa. Ésta es la conditio sine qua non para el éxito. Por este motivo solo una minoría especula con éxito en la bolsa. Por lo tanto, el especulador debe ser valiente, comprometido y sabio. Incluso debería ser arrogante. Debería decirse a sí mismo: "Yo lo sé y todos los demás son tontos".   Leer más

El lenguaje del mercado

El público quiere certidumbres. Quiere que le digan compra esto o compra lo otro. Quiere que le digan si esta empresa es buena o es mala. Si comprar aquí o allí, si el Ibex subirá a 13000 o caerá a 8000. Quieren una resistencia o un soporte en el que basar su decisión de compra. 

Pero ese no es el lenguaje del mercado. 

El mercado es todo menos certidumbres. En nuestra vida cotidiana siempre buscamos informaciones que nos sirvan como puntos de apoyos para tomar nuestras decisiones. En el mercado, cuando la información ya es favorable...es demasiado tarde. Por eso los analistas técnicos clásicos (los que buscan confirmaciones) o los analista fundamentales clásicos (los que compran empresas con buenos fundamentos) no baten al mercado. ¡Por que es tarde!

Cuando el riesgo de informaciones desfavorables es mayor, el riesgo de precio (de mayores caídas) es menor.    Leer más

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