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Etiqueta "Contrarian Investing": 25 resultados

El efecto dominó. España y Portugal. ¿nuevo rally?

Contrarian Investing

En dos de los capítulos Contrarian Investing hablé sobre como los grandes temores de las masas casi nunca suelen ocurrir, o al menos si ocurren, no lo hacen cuando la mayoría lo espera. En el capitulo "Figuras chartistas y figuras chartistas canceladas" puse en contexto los patrones chartistas con la emoción de las masas, para mostrar que cuando un patrón es cacareado hasta la extenuación pierde probabilidades de éxito. 

En el capítulo "Es mejor no ver, no oir" puse de manifiesto que todas las ideas bursátiles/económicas que alcanzan el status de "masiva", es decir que son titulares de medios, que se discuten con gran intensidad y que están en boca de todos, no suelen funcionar.

En ambos casos, se trata del conocido efecto "Wall of Worry" o muro de preocupación, del que hablaré en un capítulo próximo. El asunto que hoy nos ocupa es el llamado "efecto dominó" y que supone que tras los rescates de Grecia e Irlanda, los próximos en caer son Portugal y España. 

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La pirámide del Contrarian

Contrarian Investing - Capítulo 6: La pirámide jerárquica del contrarian:

He realizado una pirámide para que visualmente se observe que es lo más importante según mi mi punto de vista. Se da la circunstancia que una pirámide no se sabe que es lo más importante si la base que lo sustenta todo o la cúspide que lo corona todo. 

En cualquier caso es una pirámide al estilo "nutricional". La información [el alimento del especulador], que más hemos de tener en cuenta siempre es el precio y el VIX. Y así subimos por la pirámide bajando el grado de importancia hasta las encuestas que son las menos importantes y casi anecdóticas. Según la situación del mercado, el ciclo en que nos encontremos, la curva de tipos será más importante que muchas otras cosas y también las portadas, llegando a un momento en que incluso una portada puede ser más importante que el precio, pero esto solo ocurre en contados casos como un crash total, pero esto ya lo veremos. 

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El operador Vs. el rebaño - Capítulo V

Contrarian Investing - Capitulo 5: El operador Vs. El rebaño.

La incertidumbre, y su compañera la volatilidad son la norma de los mercados de hoy en día como resultado de la fuerte tensión producida por la divergencia de opiniones entre alcistas y bajistas. 

Ir "largo" de una acción, es comprar una acción con la esperanza de una revalorización que permita un beneficio. Eres alcista. Ir "corto" de una acción es venderla para recomprarla más tarde y obtener un beneficio por la diferencia de precios. En ese caso eres bajista. 

En la vida, lo prudente es comprarse a "largo" a uno mismo y vender a "corto" a los demás, a la muchedumbre.

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El Volumen - Capítulo IV

Contrarian Investing - Capítulo 4:  El volumen.

El volumen es una de las medidas que no sirven para casi nada. ¿Qué más da que una acción suba con un volumen de un millón de títulos al día o que lo haga con 10 millones? Al final vas a ganar o perder en base al precio no a cuanto se negoció. Todos esos que usan el volumen (hasta en intradía) jamás han puesto sobre la mesa una estadística que demuestre algo. Lamentablemente cae en el lado de la interpretación pura y dura. (Ojo, como yo mismo hago).

Dicho esto, el volumen si puede ser utilizado desde un punto de vista contrarian. 

Primero, a diferencia de la convención por casi todos aceptada, un bajo volumen en las alzas es una excelente señal. Decía el entrañable Kostolany que cuando el volumen es bajo es porque las manos fuertes, las únicas con dinero, están acumulando y lo hacen poco a poco. Y lo que yo he visto desde 2009 es que el volumen caía y caía y los precios subían y subían. Algunos argumentaran que esto es propio de un super bear market rally. Pero uno no puede permitirse mantener ese análisis 18 meses a la contra por no sequé teoría del volumen. Y acepto que el volumen se comporte de manera diferente en situaciones diferentes. 

Por otro lado, es también una señal contrarian escuchar el análisis de un bajista decir que la subida de las últimas semanas está siendo sin volumen. Pero volvemos a lo mismo, ya son 18 meses iguales, por tanto entenderemos que es el clásico argumento basura que al verlo nos ayudará mantener una posición alcista. Claro que de vez en cuando acertarán.

El volumen es la mayor farsa del trading, lo más incomprendido.

Desde otro punto de vista, el volumen, observado de forma puntual si es útil para intentar descifrar un suelo y a veces un techo de mercado. En el caso de los suelos, podremos utilizar el volumen junto con otras señales como el precio y el VIX y el sentimiento. Normalmente el día del suelo es el de mayor volumen, una confirmación es que los días siguientes, a medida que los precios suban el volumen descienda. Claro que el día siguiente del mayor volumen te enteras al final de la jornada de trading o cerca del final. No es un indicador muy preciso, pero si tenemos ojo puede ayudar a confirmar, o mejor aún si el volumen es anormalmente alto podemos entender que mañana será más bajo y que el día de la observación puede ser el suelo. Por supuesto no se comporta, al menos en un índice de acciones, como diría Murphy en su libro: "el volumen acompaña la tendencia verdadera", porque lo único cierto es que una tendencia está definida por los precios. Los demás es circunstancial.

A continuación SP500 ultimos meses y siguiente gráfico el volumen en una tendencia alcista de 2005 a 2006, el volumen se comporta igual. Así que no hagamos casos a los análisis clásicos sobre el volumen.   Leer más

Contrarian Investing - Capítulo 1

Durante los primeros días me dispongo a presentar una teoría personal sobre el Contrarian Investing. Cada post será un capítulo.

Contrarian Investing - Capítulo 1

El núcleo central del "Contrarian Investing" es comprar cuando el mercado está en su peor momento. Claro que el concepto "su peor momento" significa que va a haber un momento mejor y que hemos identificado el peor momento de forma correcta. Sin éstos elementos, sería entonces como decir compra abajo y vende arriba. Cuando hablamos de Contrarian Investing, también hablamos de vender en el momento de mayor euforia, aunque en la práctica son dos categorías bien distintas.

Es de significar que hombres de negocios tan célebres como el barón de Rothschild, Onassis o Buffet hicieron sus mayores fortunas con apuestas "contrarian". Y los 3 fueron los hombres más ricos en su época, lo que nos lleva, al menos, a considerar con atención este estilo de inversión/especulación. Famosa es la frase del barón de Rothschild y que es el lema de este blog: "Compra cuando haya sangre en las calles". Dada la talla de los señores que he nombrado, creo que vale la pena al menos intentar observar el mundo desde un óptica "contrarian" y explorar porque esta vía tiene tanto éxito.   Leer más

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