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Blog El blog de Alejandro Martínez

Contrarian con sentido común

Etiqueta "bolsa": 11 resultados

Cuatro años

Un tratado de libre comercio es en sí una contradicción. Si el comercio es libre, es libre. Como no lo es, hace falta un tratado. Como ya saben, Trump retiró a los EEUU del Acuerdo Transpacífico de Cooperación (TPP), que incluía a 11 países y representaba un 40% del PIB mundial. También ha anunciado que renegociará las relaciones con Canadá y México, dejando claro que sus promesas de proteccionismo van a cumplirse. ¿Está loco?

No hay espacio a la interpretación: el objetivo de las políticas del nuevo presidente venía escrito en su gorra, otra cosa es que el proteccionismo sea la vía. Todos los días oímos el peligro que Trump supone para todos, pero nada es blanco o negro.

Un ejemplo: ¿dónde están los que amenazaban con que la globalización se tragaría el mundo, convirtiéndolo en una masa homogénea y trayendo los siete males? Supongo que en lugar de agradecer las medidas proteccionistas se han cambiado la chaqueta y ahora claman contra él. Los profetas del apocalipsis saben que así venden, y no es una metáfora: Venden libros, conferencias, periódicos, publicidad en sus blogs, etc.   Leer más

Por qué a los mercados les gusta Donald Trump

El presidente saliente de los EE.UU. ha sido Nobel de la Paz. También ha sido el presidente que más años ha estado en guerra. Esto hace un buen titular, pero tergiversa la verdad: no todo lo que pasa en una legislatura (o dos) es responsabilidad del jefe de Estado, incluyendo las guerras.

Por la misma razón, creo que los analistas están dando excesiva importancia a la victoria de Trump. Hace tiempo que los lobbies empresariales, los medios de comunicación, el ejército y las agencias de inteligencia ven a los presidentes pasar, promoviéndolos y utilizándolos a su conveniencia, y su influencia en la geopolítica y los mercados es mucho mayor.

A este respecto, Wikileaks acaba de hacer públicas las comunicaciones internas entre distintos países que revelan la financiación de la primavera árabe e ISIS, entre otros asuntos como el hundimiento del precio del petróleo para destruir al sector del fracking. No ocupará una primera plana.   Leer más

Bankia: ¿Bomba de relojería?

Para el contribuyente medio es muy duro sentirse cómodo con el sector bancario en su conjunto, en particular cuando un rescate sale de sus ahorros. Siempre que hablo con alguien externo al sector financiero entiendo perfectamente sus argumentos: ¿Por qué cuándo ganan dinero es para ellos, y cuando lo pierden lo pagamos todos? Podemos entrar a matizar y no acabaríamos, pero para muchísima gente este es el resumen de la historia.

El caso de Bankia es un ejemplo de lo que ocurre cuando uno tiene un colchón de seguridad para sus malas decisiones, y sobre todo cuando falta un accionista fuerte que tome el rumbo y sienta las consecuencias de una mala (o buena) gestión, algo no muy diferente al de otras entidades.

Bankia pagó el precio de una excesiva politización, combinada con una concentración del riesgo en un solo sector (el inmobiliario). El apalancamiento inherente al sector financiero moderno era la sentencia de muerte, pero todos los organismos encargados de proteger al inversor hicieron el resto: el argumento de “nadie lo vio venir” dejaría en muy mal lugar al Banco de España, al Banco Central Europeo y a los auditores. 

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La Champions y la Bolsa: ¿Cuestión de suerte?

Antes de que se enciendan los ánimos de los aficionados de cualquier color, una salvedad: Hay que buscar mucho para encontrar a alguien que sepa de fútbol menos que yo. Dicho lo cual, hay una cosa que sí sé: Si los resultados estuvieran claros nuestros bolsillos estarían llenos, y no los de las casas de apuestas. Concédanme eso.

Pero no sólo en eso se parece el fútbol a la Bolsa: Puesto que hablamos de incertidumbre, es inevitable que busquemos a alguien que nos guíe, el “experto” comentarista, ese que vio venir el resultado de ayer, pero nunca nos dice el de mañana. Y aun así seguimos buscando, pese a que los resultados dejan bastante que desear. Les dejo un link muy esclarecedor de entre los muchos que pueden encontrar, en el que se puntúa la precisión de más de 6.800 predicciones objetivables. Les ahorro el suspense: Los más expertos gurús aciertan un 47,4%, menos que nosotros lanzando una moneda.

“¡Pero no puede ser!”, dicen algunos. “Hay gestores que compran y venden y baten al mercado. Yo mismo lo haría, si tuviera tiempo”. Sobre la segunda parte de la frase no tengo elementos de juicio, pero les invito a repasar en 3 minutos lo que es el sesgo retrospectivo, que a veces nos hace ver eventos pasados como predecibles (“se veía venir”, decimos después del hecho en cuestión). Pero sobre la primera sí podemos hablar: ¿Baten los gestores al mercado?

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Por qué vendemos nuestra posición en oro y cubrimos carteras

Por alguna razón cuanto más nos repiten una frase más cierta nos parece, en particular si la repiten personas distintas y sobre todo si alguna de ellas es una figura de autoridad o un “experto” (término escurridizo). En realidad no es así, cuando hablamos de hechos la verdad es la verdad aunque sólo la defienda una persona entre mil, o quizá ninguna. Pero eso es otra cuestión.

Hay una frase que casi se ha elevado a la categoría de máxima en temas de inversión, y es que “el oro es un activo refugio”. Pues mire, no. O mejor dicho, no siempre. El oro es un activo muy particular, con características de materia prima (es un metal precioso) y por lo tanto sujeto a las fuerzas de oferta y demanda de la economía real.

Pero también cotiza, por lo que tiene características de activo financiero (se parece más a la renta variable). Y además lo hace en dólares, por lo que si el dólar sube el activo se encarece aunque nada más cambie, algo que afecta a todas las materias primas. Y esas tres características están en un cocktail que no deja de agitarse.

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Crash inminente: Todos los detalles

Todos los periodistas saben muy bien que las malas noticias venden, y que menos gente estaría leyendo esto ahora si lo hubiera titulado “Tranquilo, todo va bien”. Nos alerta el peligro porque somos criaturas de emoción, lejos de ser tan racionales como nos gustaría pensar, y nos dicen que esas emociones explican buena parte del movimiento de los mercados. ¿Pero realmente es así?
 
En el día a día creo que no tenemos dudas: Decidimos emocionalmente y lo hacemos en un instante, y después tratamos de darle forma a la decisión racionalizando. Sólo hay que poner un rato los anuncios de TV y ver cuántos apelan a la razón (0%) y cuántos a la emoción (100%), o escuchar a cualquier candidato en unas elecciones.  Leer más

España es un país muy bancarizado, algo que no ocurre en otros países europeos

Hemos estado en el VI Foro de Finanzas Personales de Forinvest 2016 en Valencia con Alejandro Martínez, que nos habló sobre la situación financiera actual y sus perspectivas para este año. Para protegerse de las caídas y la volatilidad hay que descorrelacionar la cartera, teniendo siempre en cuenta que a la hora de elegir un fondo o ETF es clave buscar bajos costes de gestión.

EFE & ENE

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¿La Renta Fija es una compra? Actualización breve

Hace algún tiempo recomendábamos de manera general evitar la Renta Fija. Considerábamos ilógico hacer inversiones a rentabilidades cero o negativas. Pero tras el inevitable pinchazo de la burbuja, fuimos claros recomendando comprar, aunque con perspectiva cortoplacista.
 
Desde entonces los eventos geopolíticos han presionado a los mercados y el miedo es palpable, lo cual ha sido muy beneficioso para el Bund. ¿Qué hacemos ahora? Nuestra actualización es: Nada. Hay que mantener la posición larga, ya que el BCE seguirá de nuestro lado inyectando una liquidez masiva en el mercado. Leer más

La deflación y la burbuja de la Renta Fija

Respecto a la deflación: Es uno de los dos motivos que están llevando las tires a terreno negativo claro. ¿Es suficiente para justificar la compra de bonos? En nuestra opinión no.
 
El motivo es que no sabemos el futuro, y los riesgos superan al potencial de estar largo. El otro motivo que ha estado manteniendo la RF en movimiento ha sido el BCE con sus inyecciones masivas de dinero, proporcionalmente muy superiores a las de la QE americana, y que a su vez contribuye a una mayor deflación.
 
Aun así eso no basta para empeñarse en comprar la RF, habiendo muchas alternativas, entre ellas hacer justo el movimiento opuesto. En primer lugar, una buena manera de aprovechar este movimiento es no estando. Casi la más recomendable: la liquidez se revaloriza sin riesgo, y desaparece el principal enemigo de las inversiones que es la inflación. Leer más

¿Cómo aprovecharse del precio del petróleo en 2015? (II)

En el primer post sobre el tema hablamos de cómo evitar que una posible subida del petróleo nos afecte el año que viene cuando pongamos gasolina.
 
En este vamos a dar un enfoque más amplio: Cómo aprovechar una posible subida del petróleo.
 

De manera directa

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Autor del blog

  • Alejandro Martínez

    Licenciado en Administración y Dirección de Empresas, Master Bursátil y Financiero y European Financial Advisor. EAFI nº 42

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