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Etiqueta "Value Investing": 10 resultados

Impresiones de Omaha

Cobas AM

Más de 12.000 personas escucharon en directo los consejos y reflexiones de Buffett y Munger durante cinco horas

Patricio Díez

Hace un par de semanas tuve la oportunidad de asistir junto con algunos colegas y clientes de Cobas AM a la junta de accionistas de Berkshire Hathaway en Omaha, Estados Unidos. Alrededor de la junta se organizan toda una serie de conferencias, presentaciones, cenas y eventos que completan un fin de semana dedicado al “value investing”. Nuestro programa incluía dos conferencias de Francisco García Paramés, que presentó su libro en dos foros importantes: GuruFocus y Value Investor Conference (VIC), de la Universidad de Nebraska. 

Empiezo por la conclusión: ¡experiencia tremendamente enriquecedora! Se respira un ambiente especial. Energía positiva, buena onda como se suele decir.    Leer más

Ventajas Competitivas

 

Los máximos exponentes de la inversión en compañías de estas características son Warren Buffett y Charlie Munger, considerados dos de los mejores gestores de activos de la historia.

 

Existen distintas formas de invertir con éxito en el mercado, obteniendo buenas rentabilidades. El método que voy a exponer en este post consiste en invertir en compañías extraordinarias a precios razonables, dejando que esas compañías reinviertan los beneficios que generan con unas rentabilidades altas, y haciendo que el valor del negocio crezca con el tiempo. Los máximos exponentes de esta filosofía de inversión son Warren Buffett y Charlie Munger, considerados dos de los mejores inversores de la historia.

El primer paso en este tipo de inversión es identificar negocios que son capaces de generar retornos sobre el capital por encima de la media y de forma sostenible en el tiempo, es decir, negocios con ventajas competitivas.   Leer más

Cobas Pensiones recibe el visto bueno para comenzar a operar

Cobas AM

La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones ha autorizado la puesta en marcha de la gestora Cobas Pensiones S.G.F.P. para que pueda administrar directamente sus fondos de pensiones y "aprovechar las sinergias" del grupo, según informó la gestora en un comunicado este lunes.

Con esta operación, que no supone ningún cambio para los inversores, Inverseguros Pensiones S.G.F.P. dejará de administrar las pensiones de Cobas como había estado realizando desde que se autorizaron los fondos que Cobas AM gestionaba y comercializaba.

La creación de la gestora de pensiones estaba prevista por la matriz de Cobas A.M., Santa Comba, para poder "aprovechar las sinergias" entre las gestoras del grupo una vez que se tuviera la capacidad y el volumen suficiente para hacerlo. La gestión y comercialización de los fondos continuará en manos de Cobas Asset Management.   Leer más

Cobas: Comentario Sobre el Primer Trimestre 2019

 

Después de un 2018 complicado en el que hemos visto como nuestros fondos obtenían resultados negativos, este inicio de año hemos obtenido rentabilidades positivas apoyadas principalmente por el buen comportamiento de muchos de los valores que el año pasado tuvieron una evolución negativa. Por ejemplo, Aryzta se ha revalorizado un +25%, Teekay LNG un +36%, Teekay Corp un +17% y Dixons un +22%; así la Cartera Internacional se ha revalorizado durante el primer trimestre un 10,8%, mientras que la Cartera Ibérica se ha revalorizado un 8,3%.

Durante el primer trimestre, la mayoría de las compañías en las que estamos invertidos han obtenido resultados en
línea con lo esperado, pero la subida de los precios de las acciones se ha debido en gran medida al buen comportamiento del mercado, que aún no recoge su verdadero potencial. Es lógico que, tras varios años de un mercado europeo sin apenas cambios, empiece una cierta recuperación en las cotizaciones, que se encuentran a niveles razonables.   Leer más

Escuchar al gestor y actuar en consecuencia

El vínculo gestor-inversor no es ocasional sino continuado y alcanza su máxima expresión no en los períodos de bonanza, sino en los de tempestad.

Es notorio el esfuerzo de muchas gestoras españolas en el ámbito de la educación financiera, destacando especialmente Cobas AM y su audaz iniciativa de Value School. Quizá el germen de este esfuerzo radique en las Conferencias Anuales de Inversores de las cuales también fue pionero Francisco García Paramés en su anterior etapa en Bestinver y que, felizmente, continua ahora. Antes, al inversor que depositaba su confianza en el buen hacer de un gestor activo se le exigía demasiado en todos los aspectos, pero no se le ofrecían, en cambio, las suficientes explicaciones y, sobre todo, recomendaciones prácticas.

Los informes trimestrales, preceptivos por ley, y las Conferencias Anuales de Inversores han tapado en gran medida ese hueco. Cobas AM incluso publica una newsletter de carácter mensual. Tras las importantes caídas bursátiles del último trimestre del ejercicio anterior, especialmente pronunciadas en varios de los fondos de Inversión de esta casa, parece que estos esfuerzos han comenzado a dar sus frutos.   Leer más

La euforia y el pánico

En los últimos años nos hemos acostumbrado a ver crecer nuestros ahorros. Pero la historia también está plagada de situaciones dramáticas, y en esos momentos es fundamental ser fiel a tu filosofía de inversión.

Venimos de unos años alcistas en las bolsas mundiales, en los que los inversores han podido ver cómo sus ahorros han crecido sustancialmente. Desde el año 2008 hasta ahora, los principales índices mundiales han obtenido revalorizaciones muy importantes, como por ejemplo el S&P 500, cuya rentabilidad ha sido cercana al 300% desde los mínimos de 2009.

Por tanto, los inversores nos hemos acostumbrado a ver crecer nuestros ahorros, salvo en puntuales caídas de los mercados bursátiles, como la corrección del año 2011 motivada por la crisis de deuda, el Brexit y otros momentos de inestabilidad política y económica en países como Grecia. Sin embargo, todas las caídas anteriores las superó el mercado pasados unos meses, haciendo crecer los precios de la mayoría de las acciones cotizadas hasta cotas no vistas desde los años anteriores a la crisis del año 2008.   Leer más

Inteligencia artificial e inversión

Bienvenidas las disrupciones tecnológicas al sector de la gestión de activos, pero será difícil que en el Value Investing puedan sustituir a un gestor experimentado encontrando valor en un mar de oportunidades.
 

 

Desde pequeño me han gustado mucho las películas de ciencia ficción (y las bélicas, pero no viene a cuento en este post). Recuerdo ver totalmente absorto las primeras películas de Star Wars o Blade Runner (la original, la de 1982). Esas películas dibujaban mundos imposibles que, por el simple hecho de mostrar vehículos volando a un metro del suelo, generaban en mí una expectación increíble.

Ahora, con unos cuantos años más, este género me sigue atrayendo, y me doy cuenta de que el mundo que dibuja no es tan lejano ni tan imposible. Películas como AI, Minority Report o Ex-machina, nos perfilan escenarios en los que los detalles y los efectos especiales son plausibles en un futuro próximo. Esa posibilidad nos genera una inquietud que viene determinada no por hechos físicos (como las naves espaciales o extraños animales galácticos), sino por el hecho de asociar la inteligencia a las máquinas. Me viene a la mente Skynet tomando conciencia de sí misma y provocando una hecatombe nuclear en Terminator. ¿Se acuerdan de 2001 Odisea del espacio, de Stanley Kubrick? Desde mi punto de vista, el hecho más perturbador de esa joya cinematográfica sucede cuando HAL 9000, la inteligencia artificial de la nave, adquiere un comportamiento eminentemente humano y, a priori, incompatible con una AI: la capacidad de mentir.   Leer más

I love cycle

Existen muchas clases de inversores en el mercado. Cada uno es diferente del siguiente. Estilos distintos reflejan educaciones diferentes, experiencias vitales dispares y personalidades variadas. Hoy en día, además, tenemos inversores-algorítmicos, que a su vez reflejan diversos horizontes temporales y teorías sobre la generación de “alpha”.

Nosotros en Cobas tratamos con lo que la gente llama Inversión Value. Pero incluso en este ámbito más reducido hay muchos tonos de gris. Algunos dicen que invierten en Value pero que la calidad viene antes. Otros dicen invertir en “Deep Value”. Otros favorecen compañías de capitalización pequeña. Pero siendo claros, las etiquetas son sólo etiquetas. Nosotros estamos interesados en el sentido común, en cuánto valen las cosas y cuánto se puede pagar por ellas, así como los riesgos que conllevan. No hay nada diferente de comprar zapatos, coches, casas o pagar vacaciones. Cosas que todo el mundo hace en su vida cotidiana.   Leer más

De la crisis a la oportunidad

Cobas AM

Cuando invertí por primera vez no sabía qué era el interés compuesto, hasta que descubrí cómo el dinero que había ido invirtiendo periódicamente iba creciendo.


Mi experiencia como inversor empezó en el año 2005. Nunca había invertido en la bolsa, razón por lo que mi entidad financiera me aconsejó hacerlo en fondos de inversión al ser dirigidos por profesionales y tener menos riesgo. Mis conocimientos en inversiones eran NULOS y por aquel año las bondades de la renta variable eran tentadoras.

Invertí una cantidad que en plena burbuja inmobiliaria poco se podía hacer con ella. Todo parecía ir bien, hasta que llegó el año 2008 y todo cambió. Las ganancias se evaporaron y poco a poco fui entrando en pérdidas. En ese momento todo era negativo, parecía que las empresas no valían nada y el mundo se iba por el desagüe. Sí, y era por allí, por donde creía que se había ido mi dinero, por todos los sitios se escuchaba la palabra ¡¡¡CRISIS!!!   Leer más

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