Caídas, ¿desproporcionadas?

Caídas, ¿desproporcionadas?

A todas luces la reacción tan negativa de los mercados a las palabras de Bernanke parece desproporcionada. No en sí por el impacto que pueda tener una retirada de estímulos que, evidentemente, va a ser muy negativo para las bolsas, sino porque no ha dicho nada que no estuviera ya sobre la mesa durante las últimas semanas. En los mercados cuando hay un acontecimiento como las reuniones de los bancos centrales se descuenta de antemano un escenario X, que es el más plausible y la reacción será según si el resultado es más o menos favorable que lo previamente descontado. Llevamos semanas diciendo que Bernanke hablaría y dejaría la puerta abierta a una reducción de compras e incluso se le había puesto fecha y cifra a esta reducción: otoño y bajada de 85.000 a 65.000 millones de dólares mensuales. Todo encaja a la perfección con lo anunciado ayer por el presidente de la Reserva Federal: habrá reducción de estímulos este año y a mediados del año que viene finalizará el programa Quantitative Easing si las perspectivas económicas van acorde con lo estimado.

Sin embargo hemos visto ayer a Wall Street caer más del 1%, el dólar se aprecia el 1,6% y la rentabilidad de la deuda americana escala hasta el mayor nivel desde octubre de 2011. Ni que decir tiene que el contagio a Europa has sido de libro y tenemos caídas fuertes en las bolsas y la deuda empeora. En concreto la rentabilidad del bono español supera ya el 4,8% en una escalada más propia de un día de sorpresas que de un anuncio que no ha sorprendido en absoluto. De hecho las caídas de hoy no podemos achacarlas sólo a las palabras de Bernanke. Todo parece indicar que el mal dato de PMI de manufacturas de China conocido esta madrugada ha tenido gran parte de la culpa de estas fuertes bajadas y entre eso y el miedo a la retirada del QE el pánico se ha ido retroalimentando haciendo las caídas más agudas.

Es posible que veamos a los mercados recuperar parte del terreno perdido hoy en las próximas sesiones aunque habrá que estar muy pendientes mañana de las bolsas ya que tendrá lugar el conocido como “cuádruple hora bruja”, es decir, día de vencimiento de opciones y futuros y que suele provocar movimientos impredecibles y volátiles.

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