Comentario de cierre 28/02/2013

Comentario de cierre 28/02/2013

En el día de hoy hemos tenido una oleada de datos a los que los mercados, sorprendentemente, han preferido no hacer demasiado caso dado que ninguno de ellos es motivo de subidas. En España el IPC de febrero queda en el 2,7% en tasa interanual, sin variaciones con respecto al mes de enero. En principio una tasa estable podría considerarse neutral pero no lo es si tenemos en cuenta que la economía continúa en recesión y los precios, sin embargo, se siguen ajustando al alza agravando más la crisis. También se ha publicado el dato de PIB que ha caído más de lo esperado en el último trimestre de 2012 (-0,8%) siendo el peor trimestre desde 2009 y dejándonos una caída para el conjunto de 2012 del 1,4%. El dato pese a no sorprender demasiado tampoco es motivo de alegría. Por otro lado el déficit de 2012 queda, incluyendo las ayudas a la banca, en el 9,99% cifra que, seguramente, veamos revisada al alza a medida que avance el año. De hecho la Comisión Europea, que acaba de presentar unas previsiones económicas muy negativas para nuestro país, ha desconfiado de la cifra y apunta que habrá que esperar hasta abril a la cifra oficial del déficit.

En cuanto al panorama empresaria aluvión de resultados que, en su mayoría han sido bien recibidos por los inversores. Destacan los de Telefónica que, pese a reducir un 27,3% su beneficio, cifra que quedaba por debajo de lo esperado, ha visto hoy como los inversores aplaudían sus cifras con subidas que llegaban al 3%. También interesante la reacción de las acciones de IAG, que se disparan más del 8% tras anunciar pérdidas de 923 millones de euros en 2012. En concreto parece que ha gustado el beneficio operativo pero la reacción desde luego parece exagerada pues los problemas con Iberia continúan y seguirán afectando negativamente al Holding. Por último los resultados de Bankia que pierde más de 19.000 millones de euros en 2012 y sus acciones, tras caer durante la mañana, se dan la vuelta cotizando en positivo a pocos minutos del cierre. Y esto no es todo, Bruselas quiere que la valoración de las acciones de Bankia, a la hora de hacer la conversión de bonos del Frob en acciones, se haga a 0,01€ recayendo buena parte del coste del rescate de la entidad en el accionista. El gobierno español ha propuesto que esta valoración se haga en 0,10€. Pese a saber que en el mejor de los casos las acciones de Bankia valdrán poco más de 0,10€ a medio plazo, hoy por hoy cotizan inexplicablemente en 0,30€.

Por otro lado los datos a nivel internacional no animan tampoco al optimismo ya que, a un día de que entre en vigor el recorte de gasto automático conocido como precipicio fiscal, se ha conocido el dato de PIB de EE.UU que queda también peor de lo esperado.

Resumiendo tenemos: resultados empresariales mediocres, datos macroeconómicos que siguen mostrando mucha debilidad, un problema, el de la formación de gobierno en Italia, que no se ha solucionado y la caída hacia el precipicio fiscal que le puede costar la recuperación a EE.UU. Con todo, está claro que los mercados tienen ganas de subir ya que podemos mirar cualquier dato de la jornada de hoy y encontraríamos razones para explicar una caída, pero no para justificar subidas que, para el caso del Ibex, han llegado a ser del 0,8% a lo largo de la sesión. Habrá que tener cuidado con tanto optimismo porque la vuelta a la realidad le puede dar una buena bofetada a los mercados.

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