Cuándo y cómo tenemos que estar posicionados en Ibex35

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Siguiendo con la forma de controlar el riesgo que nosotros utilizamos en nuestra gestión, podemos observar que nuestro sistema de Risk Return Trade Off (RRETO) mantiene al Ibex35 con una recomendación de “Sobreponderar”, marcando el nivel de 32, habiendo bajado desde 36 hace unas sesiones. Normalmente estos retrocesos son lógicos después de un proceso tan agresivo de vuelta como el que vivimos desde mediados de agosto hasta que Mario Draghi, presidente del BCE, confirmara lo que ya anticipó en Jackson Hole. 
 
Por ello, nosotros permanecemos invertidos en niveles por encima del 60% de exposicón, con un grado de diversificación alto. Es cierto que la incertidumbre geopolítica así como los nacionalismos y el parón económico son focos de incertidumbre que nos hacen pensar que el otoño puede ser complejo, pero si bien es cierto que suele ser cuando menos claro está el ciclo cuando las bolsas suelen reaccionar.
 
La activación de Politicas No Convencionales por parte del BCE hace que echemos la vista atrás en EEUU. Cuando se anunciaron por parte de la FED las mismas, las bolsas estaban convulsas por las dudas en el crecimiento, y había cierta tensión en los mercados. Situación muy similar a la actual. Meses después, el crecimiento resurgió precisamente por ese estimulo monetario y las bolsas, que es lo que nos atañe, habían comenzado un nuevo movimiento alcista. 
 
Por ello, creemos que hay que aprovechar cualquier foco de tensión, ya sean las nuevas tensiones en Ukrania y Rusia, o los nacionalismos, especialmente en España, que nos hacen ser prudentes de cara a la segunda mitad de octubre. Por tanto, tendríamos que aprovechar cualquier tensión que exista que se traduzca en volatilidad en los mercados, para subirnos en sectores como Bancos, Media, BB y SS Cíclicos, y en una segunda fase compañías ligadas a la Construcción y Telecom. 
 
Además, creemos que nuestro sistema volverá a los máximos una vez más en el corto plazo, e incluso puede hacer un nuevo máximo, momento que tendremos que aprovechar para descargar bolsa y comprarla allá por los meses de octubre y noviembre, en cualquier pico de tensión de final de año. ¿El motivo? creemos que dentro de 6 meses las bolsas europeas, y especialmente el Ibex35, estarán cotizando un escenario macro beneficioso para los resultados de las compañías españolas más expuestas al ciclo, y le otorgamos un potencial de un 10/15% desde los niveles actuales.
 
Jose Lizán - Gestor de la SICAV Valenciana de Valores en Auriga
 
  1. #1
    17/09/14 16:00

    Hola! ¿Ves posible que se pueda hacer un QE en Europa?

    Un saludo!

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