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Blog Buy & Hold SGIIC

Antonio Aspas ofrece comentarios y análisis desde un punto de vista fundamental.

Etiqueta "Inversión a largo plazo": 17 resultados

Análisis del Santander

Vamos a analizar la ultima incorporación a nuestra cartera:

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: Empresa del sector financiero. Es el primer banco por tamaño de España y latinoamerica y uno de los 10 principales bancos mundiales por capitalización. Esta fuertemente diversificado, España (incluido banesto) representa el 26% de los beneficios, Reino Unido el 16%, Portugal el 11% y resto de europa (fundamentalmente financiación al consumo) otro 11%, Brasil supone el 20% y el resto de Latinoamerica el 16%. También esta presente en USA a través de Sovereign pero al estar en perdidas no sale representado aquí.
Directiva: Al igual que en Telefónica y BBVA, existe la figura del consejero delegado, siendo este Alfredo Saenz, pero el poder es ejercido principalmente por el presidente Emilio Botín, pertenece a una familia de banqueros que ya va por la cuarta generación, es licenciado en derecho y en economía, lleva toda su vida profesional en el banco Santander, pasando por diversos cargos, hasta ser nombrado presidente en 1986, en sustitución de su padre. Se ha caracterizado por un estilo muy agresivo, arriesgado y personalista que ha llevado el banco a ser número uno en España y uno de los principales bancos mundiales.   Leer más

Análisis de Telefónica

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: Sector TMT (tecnología, medios y telecomunicaciones. Es la principal compañía de telefonía fija y móvil de España y Latinoamérica, siendo una de las 3 compañías mas grandes de su sector a nivel mundial. Aunque a nivel de ventas, algo menos del 40% de su negocio viene del  mercado español, a nivel de beneficios, supone mas del 50%, siendo otro 40% latinoamérica y el resto europa.
Directiva: Aunque existe la figura de consejero delegado que recae en Julio Linares, la mayor parte del poder lo ejerce su presidente Cesar Alierta. Es licenciado en derecho y master en administración de empresas, en 1980 entro a trabajar en Urquijo como analista financiero, creando en 1985 Beta Capital, la cual vendió en 1996 a Mees Pierson, pasando a ser presidente de Tabacalera, donde finalizó su privatización y la fusionó con Seitas (tabacalera francesa), para desde el año 2000 pasar a ser presidente de Telefónica. Una de las mayores manchas en su historial es el famoso caso de presunto uso de información privilegiada en Tabacalera.   Leer más

Análisis Corporación Alba

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: Suele ser incluida en el sector financiero. La compañía funciona como si fuera un fondo de inversión, ya que se dedica a la compra de compañías cotizadas principalmente y su mantenimiento a largo plazo.

Directiva: Esta copresidida por los hermanos Juan y Carlos March, con una tradición de cuatro generaciones en el negocio de la banca, siendo una de las principales fortunas del país. Se caracterizan por una visión a largo plazo y gestión conservadora y por fundamentales. Como ejemplo podemos destacar que banca Mach tiene un core capital del 17%, el mayor de la banca española.

Accionistas: Con mas de un 70% tenemos a Acción Concertada que es donde se encuentra englobadas todas las participaciones de Corporación Financiera Alba de la familia y de la propia Banca March.

Trato al accionista: Podemos decir que ha sido buena, habiendo llegado a repartir acciones de alguna de las empresas que poseían en cartera (Vodafone) entre los accionistas, el único punto débil era un bajo dividendo, aunque el año pasado la aumentaron fuertemente.

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Evolución Cartera

Ya ha pasado un mes de nuestro "experimento" de cartera por fundamentales. Creo que los resultados son mas que satisfactorios, aunque solo es el primer mes. Ganamos aproximadamente un 2% mas que el índice en este periodo, al que deberíamos sumar otro 1% por dividendos que el programa no incluye en la rentabilidad.

Esta es la posición actual de la cartera:


Respecto a la volatilidad, no os puedo decir el dato exacto, ya que el programa "mi cartera", al contrario de lo que yo pensaba, funciona con volatilidades históricas y no con las realmente observadas en la cartera, pero a simple vista podemos observar una volatilidad bastante inferior a la del ibex:

 

 
Como resumen, podemos decir que de momento estamos consiguiendo los dos objetivos que buscábamos, mayor rentabilidad y menor volatilidad.   Leer más

Análisis de Repsol

Seguimos con el estudio de los valores que componen la cartera.


FACTORES CUALITATIVOS


Sector y descripción de la compañía: Empresa del sector energético, dedicada a la extracción, refino y venta de petróleo y sus derivados. A pesar de ser la petrolera nº 1 en España y Argentina, dentro de su sector es una empresa de tamaño medio, aunque bastante alejada por tamaño de las principales compañías europeas. El 85% del beneficio proviene de España y Argentina y de este porcentaje el 25% proviene de su participación en Gas Natural (30%).

Directiva: El presidente ejecutivo y que concentra la mayoría del poder (la compañía no tiene consejero delegado) es Antonio Brufau, es economista, trabajo en Arthur Andersen, de donde paso a La Caixa, llegando a ocupar el cargo de director general, en 1997 fue nombrado presidente de Gas Natural, pasando posteriormente (2004) a ser nombrado presidente de Repsol.   Leer más

Tubos Reunidos

Seguimos con el cuarto valor de la cartera:



FACTORES CUALITATIVOS:

Sector y descripción de la compañía: Esta clasificada dentro del sector acero. Concretamente se dedica a la fabricación y distribución de tubos sin soldadura, siendo los clientes principales los del sector energético para extracción de petróleo, refinerías, transporte de gas y petróleo, etc...Esta invirtiendo fuertemente para aumentar su producción en un sector de mayor calidad y nivel añadido y por tanto con menos competencia y mayores márgenes. Es una empresa muy internacional, con un 80% de sus ventas fuera de España.

Directiva: Tanto el consejero delegado, como el presidente han dedicado gran parte de su carrera profesional en el sector del acero. Destaca como vicepresidente Emilio Ybarra, antiguo consejero delegado del BBVA. El principal "pero" a la directiva es el escaso peso en el accionariado.   Leer más

1er valor: Dinamia

Como dije, vamos a empezar estudiando los factores cualitativos:

Sector: Se dedica al capital riesgo en compañías españolas, normalmente de sectores poco cíclicos y compañías no cotizadas.
Trayectoria: Se creó en 1997 y desde entonces ha invertido en 40 compañías, habiendo salido ya de 25 y manteniendo 15 en cartera. La rentabilidad media anual de las operaciones realizadas es del 25%. Entre las compañías que actualmente posee en cartera tenemos: Segur Ibérica (seguridad), MBA (material ortopédico), High Tech hoteles, Bodybell (perfumerías), Laude (colegios).
Directiva: Se encarga de la gestión Nmas1 y de hecho invierten a medias en las operaciones que realizan desde 2008. Los consejeros de la sociedad controlan el 27% de la misma.
Accionistas: Además de los consejeros otros grandes accionistas controlan mas del 50% de la sociedad, lo que deja un capital circulante en bolsa cercano al 20%. Actualmente esta realizando una ampliación de capital con el objetivo de aumentar su capacidad inversora en el actual momento de crisis a la que acuden sus principales accionistas.   Leer más

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