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Blog Buy & Hold SGIIC

Antonio Aspas ofrece comentarios y análisis desde un punto de vista fundamental.

Etiqueta "Inversión a largo plazo": 17 resultados

Analisis fundamental de Endesa

Vamos a analizar la que considero la eléctrica mas barata del mercado Español y ademas, la menos endeudada. Como siempre voy a empezar por estudiar los factores cualitativos:

Sector: Es la principal compañía eléctrica en España y Latinoamerica. También esta presente en el negocio del gas, pero con una pequeña cuota de mercado.
Trayectoria: Fundada en 1944, es recordada por los actuales inversores por la guerra que se desato por su control durante dos años, siendo comprada finalmente por Enel. El 55% de su ebitda proviene de España  y el 45% de Latinoamerica a través de su filial Enersis que opera en 5 países, Chile, Brasil, Colombia, Perú y Argentina.
Directiva: Su presidente y principal representante español es Borja Prado, licenciado en derecho y con una trayectoria profesional vinculada principalmente al mundo de las finanzas, como consejero delegado tenemos a Andrea Brentan, ingeniero industrial con gran experiencia en el mundo energético y que lleva vinculado a Enel mas de 10 años.   Leer más

Aplicación del análisis fundamental a la renta variable y a la renta fija

El pasado jueves tuve el placer de ser invitado por Rankia a las jornadas de Forinvest, participando en una relativa a la aplicación del análisis fundamental, tanto para renta variable como para renta fija. Os pongo un resumen de la charla realizado por el equipo de Rankia y una presentación con las ideas principales que comentamos.

Resumen de la charla

Antonio Aspas, Gestor profesional de Anta Inversiones. Responsable del blog Buy & Hold

Julián Pascual, Responsable de inversiones en diversos "family offices".

 

Julián Pascual comenzó bromeando sobre el pensamiento común de que el análisis fundamental es aburrido a pesar de ser el único con el que se gana dinero.

Julián Pascual mostró los datos publicados por un estudio de Pablo Fernández basado en un análisis de todos los fondos de inversión en España (en los últimos 3, 5,10 y 15 años) en todas las categorías: renta variable, renta fija, renta europea… para apoyar su posición. Los resultados manifestaron que la media de la rentabilidad de los fondos no había batido a la bolsa, ni a la inversión en fondo a 10 años, ni si quiera a la inflación.   Leer más

Evolucion de la cartera por fundamentales. Resultado tras dos años.

Aprovecho antes de nada para desearos un feliz año, el cual espero que sea algo mejor de lo esperado.

A continuación Vamos a ver la evolución de la cartera por fundamentales, tras los dos años de funcionamiento de la misma. Espero que después de las cifras obtenidas, haya pocas dudas sobre que invirtiendo por análisis fundamental se consigue mejorar el resultado del índice.

Primero aprovecho para recordar las normas que fijamos en su día:

Importe: 60.000€, intentaremos estar siempre invertidos lo mas cerca del 100% posible. No jugamos a hacer "timing" si no a seleccionar correctamente los valores

Valores: mínimo de 5 y máximo de 10 valores del índice general de la bolsa de Madrid

Comisiones: 0,25% para la compra y venta de valores (ni las mas baratas, ni las mas caras del mercado).   Leer más

Analisis fundamental de Mediaset (Telecinco)

Vamos a analizar Mediaset España, mas conocida por Telecinco, la ultima empresa que han entrado en la cartera modelo:

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: La compañía esta clasificada en sector TMT (telefonía, medios y tecnología). Opera actualmente 6 canales de televisión en abierto, después de la compra de Cuatro, y próximamente va a emitir un séptimo canal. También posee un 22% de Digital +, que emite en cerrado, es decir, para abonados y es propietaria de su central de publicidad, publiespaña. También produce películas con bastante éxito, aunque sea debido a una imposición legal.

Directiva: Tiene dos consejeros delegados, Giussepe Tringali y Paolo Vasile, aunque quien realmente dirige la compañía es este ultimo. Fue nombrado consejero delegado en el año 99, aunque se puede considerar un hombre de la casa durante la mayoría de su etapa laboral, ya que anteriormente era el director del centro de producción de Mediaset en Roma y subdirector general de Mediaset Italia.   Leer más

Analisis fundamental de Catalana Occidente

Vamos a analizar Grupo Catalana Occidente, empresa que no esta en nuestra cartera modelo, pero que es uno de los valores en la recámara para futuras entradas.

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: La compañía esta incluida en el sector financiero. Es una aseguradora tanto de vida, como de no vida, aunque su principal negocio (aproximadamente el 50%) es el seguro de crédito, a través de Crédito y Caución en España y de Atradius en Europa. Geográficamente dos tercios de su negocio se centran en España y el otro tercio en el resto de Europa.

Directiva: El presidente desde 2002, aunque desde 1991 ejercía como consejero delegado, es José María Serra Farre, hijo del fundador de la compañía. Es licenciado en derecho y tiene un master en dirección de empresas por el ICADE. A dedicado prácticamente toda su carrera profesional a la compañía que preside. Como persona de su confianza tiene al director general de la compañía, Francisco José Arregui. En los últimos 20 años han convertido a una pequeña aseguradora, en una de las principales aseguradoras españolas, tanto con crecimiento orgánico, como mediante adquisiciones, tales como MNA, Seguros Bilbao, Lepanto, Atradius, etc...   Leer más

Analisis fundamental de Unipapel

Lo prometido es deuda, asi que vamos a empezar a analizar las ultimas compañías que han entrado en nuestra cartera modelo, empezando por unipapel.

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: La compañía en los últimos años han dado un giro radical pasando de ser un fabricante y distribuidor de material de oficina, centrado en el mercado español, a ser un distribuidor a nivel europeo de material de oficina y consumibles informáticos. Siguiendo con esta estrategia hoy han anunciado la compra de Spicers, un distribuidor a nivel europeo por unos 180 millones de euros.

Directiva: El presidente desde mayo del 2006 es Juan Antonio Lázaro, es licenciado en derecho y económicas por la universidad de Deusto y ha estado vinculado a la compañía, prácticamente toda su carrera profesional, habiendo sido el consejero delegado de la misma desde 1989 hasta 2009 en que fue nombrado como consejero delegado Millan Álvarez-Miranda, que posee una gran trayectoria internacional, en empresas como Kodak o Acciona, a pesar de tener poco mas de 40 años.   Leer más

¿Los que compran Quabit saben que esta practicamente quebrada?

Señores,

Gracias a dios y a los mas de diez años en este negocio uno ya no se sorprende de nada, pero voy a escribir este articulo con el fin de que el que entre en Quabit con estos calentones que se están dando, sepa donde se mete y que esta comprando (al menos desde mi saber entender), que luego cuando pierdan hasta la camisa no culpen a los grandes inversores, a los políticos, banqueros o a los rusos.

Antes de nada me gustaría recordar que como dijo Peter Lynch, por mucho que haya bajado un valor (y en este caso estamos hablando del 99,8%) siempre puede bajar un 100% desde el punto que compres. Es decir, por muy barato que compres (por ejemplo 0,1€) siempre puedes perder el 100% si la compañía quiebra (o como se dice hoy en día, hace suspensión de pagos y se liquida la sociedad).   Leer más

Los 12 principios de la inversión por valor (1ª parte)

Bestinver ha editado un libro en el que resume los 12 principios de gestión por valor, con frases e ideas de gestores míticos que siguen esta filosofía, tales como Peter Lynch, Warren Buffett, Mario Gabelli, Charlie Munger, John Templeton, John Neff, Jim Rogers, Christopher H. Browne, Walter Schloss o el propio Francisco García Paramés. Junto a ellos aparecen dos figuras destacadas Friedrich A. Von Hayek, premio Nobel de Economía y  Benjamin Graham impulsor de la inversión value.

Os pongo un pequeño resumen que ha ido publicando semanalmente funds people, de cada una de estas ideas:

1) La renta variable es el activo mas rentable a largo plazo: Peter Lynch (1944), gestor del fondo Magellan, dijo una vez que “la gran ventaja de invertir en acciones, para quien acepte la incertidumbre, es la extraordinaria recompensa por tener razón”. Desde 1871 a 1992 y a pesar de todas las quiebras, recesiones y crisis, las acciones batieron a los bonos en el 80% de los periodos de 10 años y en el 100% de los periodos de 30 años. Además, la renta variable ha resultado treinta veces más rentable que los bonos del estado. La explicación reside en que al comprar acciones se está adquiriendo una parte de un negocio y por lo tanto se está de parte de su crecimiento y expansión. "El inversor de bonos es tan sólo la fuente de dinero más próxima y lo máximo a lo que puede aspirar es a recuperarlo con intereses", dice Bestinver AM en su publicación.   Leer más

Conferencia Rankia en Forinvest

Como os comenté, el viernes participé en la jornada de cierre de Rankia en Forinvest, la cual, gracias a mis compañeros de coloquio, fue mi interesante. Para todos los que no pudisteis acudir voy a hacer un resumen de mi presentación:

Empecemos por enumerar los pasos que yo sigo para seleccionar valores que considero interesantes por valoración:

1) Ver la valoración general del mercado: Primero debemos saber cual es la valoración general del mercado, ya que si este se encuentra sobrevalorado, la posibilidades de encontrar valores baratos, se reducen considerablemente y lo que se suele producir es que tengamos valores baratos en relativo, es decir, mas baratos que el mercado, pero aun así caros, seria algo así como el tuerto en el país de los ciegos.
 Los únicos valores realmente baratos en un mercado sobrevalorado, serán los que se encuentren en un sector que no esta de "moda" como pueda ser el de las eléctricas o alimentación en el año 2000. Por supuesto, si el mercado en general esta barato, nos pasará exactamente lo contrario y lo que sera difícil es encontrar valores caros. Como media histórica, el mercado se encuentra bien valorado en torno a 15 veces beneficios.   Leer más

Seleccionar valores en función del PER

Este viernes estoy invitado por Rankia a participar en una de las conferencias que organiza en Forinvest, concretamente el viernes en la siguiente conferencia:

17:30-19:00 Análisis fundamental: el PER verdades y mentiras?
Cuando escuchamos hablar de análisis fundamental nos solemos quedar en ratios como el PER, el EBITDA, el BPA, etc. La exhaustividad del análisis de una empresa concreta no se produce en un primer momento. A la hora de segmentar aquellas empresas que pueden ser motivo de un análisis detenido, el analista fundamental debe aplicar unos filtros para decidir si debe destinar más tiempo a analizar la empresa o debe obviarla. cuáles son los filtros que establecen los analistas fundamentales para centrar su interés en una determinada empresa?

Para ir calentando motores os voy a comentar algunas reflexiones y datos históricos sobre el PER:   Leer más

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