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Buy & Hold SGIIC

Antonio Aspas ofrece comentarios y análisis desde un punto de vista fundamental.

Etiqueta "IBEX 35": 15 resultados

Analisis fundamental de O.H.L.

Vamos a analizar una de las dos ultimas empresas que han entrado en la cartera modelo, Obrascon Huarte Lain, mas conocida por OHL:

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: La compañía suele ser clasificada en el sector de la construcción, pero le pasa algo parecido a Acciona, que su negocio principal ha dejado de ser la construcción. Si analizamos sus resultados, vemos que gracias al giro dado a sus negocios en los últimos 10 años, actualmente su negocio principal es el de las autopistas de peaje, principalmente en Brasil y Méjico

Directiva: El presidente desde septiembre de 1991 es Juan Miguel Villar Mir, es doctor en ingeniería de caminos y fue vicepresidente y ministro de economía en el primer gobierno tras la muerte de franco. Ha demostrado una gran visión empresarial, creando OHL con la compra de Huarte y Lain en la crisis inmobiliaria del 92, saliendo del negocio de construcción residencial varios años antes de que estallase la actual burbuja inmobiliaria, internacionalizando la constructora e invirtiendo en países en desarrollo como Brasil o Méjico. Sus hijos son consejeros y vicepresidente de la compañía.   Leer más

Cuadro de valoracion del ibex

Vamos a actualizar la tabla con la valoración del ibex, ya que puede ser interesante hacer un repaso a la valoración tanto del ibex en su conjunto, como de cada uno de sus componentes por separado (según la media de consenso de analistas).

Empecemos con el ibex:


 

En el primer cuadro podemos ver el per medio del ibex de este año, del próximo, el dividendo medio y que porcentaje de los beneficios se reparten como dividendos (esto nos indica la sostenibilidad o no del dividendo).

En el segundo cuadro podemos ver los beneficios de las empresas en el 2011 y el 2012 en puntos sobre el ibex y en ultimo lugar el crecimiento esperado de beneficios del 2011 al 2012.

En el tercer y ultimo cuadro he realizado un estudio con tres posibles escenarios, el primero es con un per bajo históricamente de 10 veces, el segundo lo que se considera un escenario de valoración neutral históricamente y por ultimo un escenario de valoraciones históricamente altas como son 20 veces beneficios. En función del per de cada uno de los escenarios calculo como debería estar cotizando el ibex en el 2011 y en el 2012 y cual es el potencial de subida o bajada para cada uno de los años.   Leer más

Evolucion de la cartera

Como cada mes, vamos a hacer un repaso a la evolución de la cartera en los 10 meses que llevamos de la misma.

Empezamos repasando su composición:

Para estudiar la rentabilidad, a la perdida de la cartera actual de 3.760,37€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas y los dividendos cobrados, para lo cual contamos con la siguiente página:

 

Podemos observar que una vez añadido los dividendos (2.468,06€) y las operaciones cerradas (2400€) el resultado en estos diez meses es un beneficio de 1.144,55€ lo que supone una plusvalía del 1,94%. El ibex en este periodo ha pasado del 11969 al 10740 lo que supone una perdida del -10,27%, por lo que la diferencia de evolución es del 12,21%, lo que significa que en el ultimo mes prácticamente hemos igualado al ibex, habiendo disminuido nuestra ventaja en el 0,17%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex en el inicio pagaba un 4,5% en dividendos y como llevamos 10 meses vamos a restar a nuestra evolución  la parte proporcional. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 8,46% (el 12,21% - el 3,75%), por lo que en el ultimo mes habríamos perdido el 0,54% contra el ibex con dividendos.   Leer más

Evolucion de la cartera

Ya llevamos medio año con nuestra cartera "valor" y vamos a estudiar la evolución de la misma. Empezaremos en primer lugar por recordar la composición:

Para ver la rentabilidad, a la perdida de la cartera actual de 9.825,29€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas (en la que no hemos realizado ningún movimiento en el ultimo mes) y los dividendos cobrados, para lo cual contamos con las dos siguientes páginas:

Podemos observar que una vez añadido los dividendos (1515,32€) y las operaciones cerradas (760,67€) el resultado en este medio año es una perdida de 7549,30€ lo que supone una minusvalía del -12,80%. El ibex en este periodo ha pasado del 11969 al 8975 lo que supone una perdida del -25,01%, por lo que la diferencia de evolución es del 12,21%, lo que significa que en el ultimo mes lo hemos hecho un 0,88% mejor que el índice. A petición de varios de vosotros vamos a compararnos con el ibex + dividendos. Para realizar esto de una forma sencilla vamos a añadir la parte proporcional de dividendos medios del ibex, en función de los meses transcurridos. El ibex en el inicio pagaba un 4,5% en dividendos y como llevamos 6 meses vamos a restar a nuestra evolución (o sumárselo al ibex, que es lo mismo) este porcentaje. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 9,96% (el 12,21% - el 2,25%).   Leer más

Tablas de valoracion del ibex

Me parece que puede ser interesante hacer un repaso de la valoración tanto del ibex en su conjunto, como de cada uno de sus componentes por separado y según la media de consenso de analistas:

Empecemos con el ibex:

En el primer cuadro podemos ver el per medio del ibex de este año, del próximo, el dividendo medio y que porcentaje de los beneficios se reparten como dividendos (esto nos indica la sostenibilidad o no del dividendo).

En el segundo cuadro podemos ver los beneficios de las empresas en el 2010 y el 2011 en puntos sobre el ibex y en ultimo lugar el crecimiento esperado de beneficios del 2010 al 2011.

En el tercer y ultimo cuadro he realizado un estudio con tres posibles escenarios, el primero es con un per bajo históricamente de 10 veces, el segundo lo que se considera un escenario de valoración neutral históricamente y por ultimo un escenario de valoraciones históricamente altas como son 20 veces beneficios. En función del per de cada uno de los escenarios calculo como debería estar cotizando el ibex en el 2010 y en el 2011 y cual es el potencial de subida o bajada para cada uno de los años.   Leer más

Evolución de la cartera

¡Que pronto pasa el tiempo! Ya llevamos tres meses desde que iniciamos la cartera, así que vamos a ver como ha ido la evolución en este periodo:

Ya voy conociendo el funcionamiento del programa "mi cartera" y he descubierto que este resultado solo te muestra el de las operaciones actualmente en cartera, no mostrándote el resultado de las operaciones cerradas ni de los dividendos pagados por las empresas que no tenemos en cartera, pero el resultado real se puede ver en "comparativa entre fechas":

Por lo que podemos observar que hemos cobrado algo mas de 700 € en dividendos y hemos ganado algo mas de 200€ en las operaciones cerradas, lo que nos lleva a una perdida de 872,6€ lo que en porcentaje supone un -1,49%. En este mismo periodo el ibex ha bajado desde el 11969 inicial al 10745, lo que porcentualmente supone un -10,23% por lo que la diferencia se amplia ligeramente en el ultimo mes del 8,51% al 8,74%.   Leer más

Análisis del Santander

Vamos a analizar la ultima incorporación a nuestra cartera:

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: Empresa del sector financiero. Es el primer banco por tamaño de España y latinoamerica y uno de los 10 principales bancos mundiales por capitalización. Esta fuertemente diversificado, España (incluido banesto) representa el 26% de los beneficios, Reino Unido el 16%, Portugal el 11% y resto de europa (fundamentalmente financiación al consumo) otro 11%, Brasil supone el 20% y el resto de Latinoamerica el 16%. También esta presente en USA a través de Sovereign pero al estar en perdidas no sale representado aquí.
Directiva: Al igual que en Telefónica y BBVA, existe la figura del consejero delegado, siendo este Alfredo Saenz, pero el poder es ejercido principalmente por el presidente Emilio Botín, pertenece a una familia de banqueros que ya va por la cuarta generación, es licenciado en derecho y en economía, lleva toda su vida profesional en el banco Santander, pasando por diversos cargos, hasta ser nombrado presidente en 1986, en sustitución de su padre. Se ha caracterizado por un estilo muy agresivo, arriesgado y personalista que ha llevado el banco a ser número uno en España y uno de los principales bancos mundiales.   Leer más

Análisis de Telefónica

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: Sector TMT (tecnología, medios y telecomunicaciones. Es la principal compañía de telefonía fija y móvil de España y Latinoamérica, siendo una de las 3 compañías mas grandes de su sector a nivel mundial. Aunque a nivel de ventas, algo menos del 40% de su negocio viene del  mercado español, a nivel de beneficios, supone mas del 50%, siendo otro 40% latinoamérica y el resto europa.
Directiva: Aunque existe la figura de consejero delegado que recae en Julio Linares, la mayor parte del poder lo ejerce su presidente Cesar Alierta. Es licenciado en derecho y master en administración de empresas, en 1980 entro a trabajar en Urquijo como analista financiero, creando en 1985 Beta Capital, la cual vendió en 1996 a Mees Pierson, pasando a ser presidente de Tabacalera, donde finalizó su privatización y la fusionó con Seitas (tabacalera francesa), para desde el año 2000 pasar a ser presidente de Telefónica. Una de las mayores manchas en su historial es el famoso caso de presunto uso de información privilegiada en Tabacalera.   Leer más

Mas cambios en la cartera

Vamos a aprovechar las bajadas para añadir algo de "beta" a la cartera por lo que realizamos dos cambios:

Vendemos:

- 471 acciones de Ebro Puleva

-295 acciones de Enagas

Compramos:

-645 acciones Santander

-360 acciones Telefónica

Con estos movimientos aumentamos el "riesgo" de la cartera ya que vendemos dos valores muy conservadores y compramos dos valores mas "agresivos".

Se me acumula la faena, pero prometo estudiar todos los valores que estoy introduciendo en la cartera en los próximos días.

Un saludo.

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Análisis de BME

Finalizamos el estudio de la cartera actual, con el último valor que compone la misma.

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: Normalmente lo suelen incluir en el sector financiero, aunque no tenga mucho que ver con este. BME es el operador de todos los mercados de valores y sistemas financieros de España. Tiene siete unidades de negocio: Renta Variable, Deuda Pública y Corporativa, Derivados, Compensación y Liquidación, Difusión de Información, Consultoría, Nuevas Tecnologías y Formación. Entre sus filiales tenemos AIAF, Iberclear, MEFF, Visual Trader e Infobolsa.

Directiva: Santander tiene dos representantes en el consejo, BBVA y Criteria un vicepresidente cada una y BNP, Banco de España y Caja Madrid un representante cada una. El presidente Antonio Zoido, Licenciado en derecho, entro a trabajar en el Santander donde llego a ser consejero de Santander Investment y Santander Consumer Finance, aunque lleva 20 años vinculado a BME y sus filiales ya que en 1991 fue nombrado vicepresidente de MEFF y en 1994 presidente de la sociedad de bolsas.   Leer más

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