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Buy & Hold SGIIC

Antonio Aspas ofrece comentarios y análisis desde un punto de vista fundamental.

Etiqueta "Empresas": 19 resultados

Grietas en el muro de Nueva Rumasa

Hoy he leído en el confidencial que los sindicatos han escrito un informe denunciando retrasos en el pago de las nóminas de los trabajadores de Nueva Rumasa y también la preocupación por una posible parada de procesos productivos por la falta de materias primas, ya que también se han producido retrasos en los pagos a proveedores.

Este informe habría llegado por "error" a los medios de comunicación, ya que era un documento preparado para los trabajadores de la empresa y para las reuniones con la directiva de la misma.

La verdad es que este "error" de algún "despistado" puede costar miles de puestos de trabajo y la perdida a los poseedores de los "bonos al 8%" de Nueva Rumasa, ya que aunque la noticia en si es preocupante, el mayor problema se produce con la difusión de la noticia.   Leer más

10 errores al estudiar los resultados de una empresa

FT ha publicado un articulo sobre los errores mas comunes que se producen, al estudiar una empresa a través de su balance y cuenta de resultados, el enlace es el siguiente:

http://www.ft.com/cms/s/3/6c837a82-8d09-11df-bad7-00144feab49a.html

Para todos aquellos que no dominen el ingles aquí esta mi traducción, con la opinión mia sobre cada uno de los puntos:

"El problema con los resultados trimestrales es que los inversores caen en la misma trampa cuatro veces al año. Para la próxima publicación de resultados que comienza este lunes, aquí están lo 10 errores que hay que evitar:

Primero, desecha todas las notas y presentaciones que hacen las compañías que presentan resultados. Cíñete a los resultados basados en las normas generales de contabilidad, aun así erróneas.  No estoy totalmente de acuerdo, aunque eso sí, mirarlos desde un punto de vista critico, el problema suele ser que tenemos un doble rasero, uno indulgente para las compañías que tenemos en cartera o que nos gustan y otro para el resto.   Leer más

España no es Grecia

Me parece que los inversores se están dejando llevar por el pánico y están tirando la toalla con el mercado español. Hay multitud de factores que hacen que la situación española, a pesar de ser mala, no se parece en nada a la de Grecia, pero sobre esto ya he comentado anteriormente.

En este articulo me voy a centrar en que por valoración la oportunidad de invertir en españa es histórica, por los siguiente factores:

-El diferencial de valoración de España con Europa es del 30%. Actualmente el ibex cotiza a 10 veces beneficios frente a las 13 de media europea, este es el mayor descuento desde el año 92. Además por dividendos y tras las caídas, el ibex da mas de un 5% de dividendo frente al 4% de media en el resto de mercados europeos.

-Los analistas descuentan el menor crecimiento de beneficios en el ibex, frente al resto de mercados europeos, cuando casi el 60% de los beneficios provienen de fuera de España, con una gran exposición a latinoamerica, una de las zonas geográficas con un fuerte crecimiento esperado.   Leer más

Evolución de la cartera

Quinto mes desde que empezamos con la cartera modelo, vamos a ver la composición de la misma incluidos los cambios que realizamos el jueves pasado y la evolución en estos 5 meses:

Composición de la cartera:

Para ver la rentabilidad, a la perdida de la cartera actual de 2712,34€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas y los dividendos cobrados, para lo cual contamos con las dos siguientes páginas:

Podemos observar que una vez añadido los dividendos (1015,69€) y las operaciones cerradas (760,67€), el resultado en estos 5 meses es una perdida de 935,98€ lo que supone una minusvalía del -1.59%. El ibex en este periodo ha pasado del 11969 al 10423 lo que supone una perdida del -12,92%, por lo que la diferencia de evolución es del 11,33%, lo que significa que en el ultimo mes lo hemos hecho un 3,44% mejor que el índice.   Leer más

Cambios en la cartera

Vamos a intentar sacar provecho de estos recortes, aumentando la beta de la cartera, por lo que vamos a realizar el mismo cambio que hicimos la ultima vez:

Venta de 480 acc. de ebro puleva

Compra de 710 acc. de Santander

Como es norma de la cartera estos cambios ya que el mercado esta abierto, se realizaran al precio de cierre de hoy en ambos valores.

Esperemos que el cambio nos salga tan bien como la ultima vez.

Un saludo.

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  Leer más

Mis 20 frases favoritas

Después de escribiros las 20 frases favoritas de Antony Bolton, voy a escribiros mis frases favoritas:

Gran parte de éxito se puede atribuir a la inactividad. La mayoría de los inversores no pueden oponerse a la tentación de comprar y de vender constantemente.  Warren Buffet

Sea temeroso cuando otros son codiciosos, y sólo codicioso cuando otros son temerosos. Warren Buffet

Nunca inviertas en un negocio que no puedas entender. Warren Buffet

Únicamente compra aquellas acciones que puedas mantener en tu cartera despreocupadamente, aunque el mercado lo cerraran durante 10 años. Warren Buffett

A menos que puedas ver tus acciones caer un 50% sin que te cause un ataque de pánico, no deberías invertir en el mercado bursátil. Warren Buffett

En una partida de poker, si a los 10 minutos no sabes quien es el pardillo, el pardillo eres tu. Warren Buffet   Leer más

20 frases de grandes inversores

Investment week ha hecho una recopilación de las 20 frases preferidas del mítico gestor Antony Bolton, al cual pongo un enlace

anthonybolton

 

Para los que no dominen el ingles os pongo la transcripción realizada por mi:

Deberías invertir en negocios que incluso un idiota pueda manejar, porque algún día un idiota lo manejará. Warren Buffett

Deberías ver las acciones como pequeñas partes de un negocio. Warren Buffett

Uno de tus socios, llamado Sr. Mercado, realmente es muy amable. Cada día te dice que es lo que piensa que vale vuestra parte del negocio, y mas aun, te ofrece comprarte o venderte una participación adicional a ese precio. Algunas veces su valoración parece lógica y justificada por los hechos y previsiones del negocio. Otras, por otro lado, el Sr. Mercado deja que su entusiasmo o miedo lo domine y el valor que te propone parece casi de locos.  Ben Graham   Leer más

Visión sesgada de las noticias

La verdad es que me impresiona la capacidad que tiene nuestra mente para transformar los hechos a nuestro gusto.

Podemos ver multitud de ejemplos de esto como por ejemplo en las encuestas, casi el 90% de los conductores consideran que conducen mejor que la media, lo cual es estadísticamente imposible. Esto también se aplica a los inversores ya que en encuestas en un porcentaje similar consideran que lo han hecho mejor que el índice, cuando la realidad es la inversa.

Otro ejemplo que me da una mezcla de sentimientos entre risa y pena es cuando entras en un foro de un valor muy castigado y ves como gran parte de los inversores culpan o a la directiva o a otro forero que recomendó comprar, de las perdidas en el valor, en cambio cuando ganan fueron ellos los que vieron la oportunidad que suponía la compra.   Leer más

Cambios en la cartera

Vamos a aprovechar los recientes movimientos de la bolsa para reducir "beta" en la cartera, deshaciendo el cambio que hicimos hace poco más de un mes, de la siguiente forma:

Vendemos:

-645 acciones Santander

Compramos:

- 480 acciones de Ebro Puleva

Ebro Puleva ahora me gusta incluso mas que antes, ya que tras vender el negocio de la leche por un precio de "la leche" tenemos una empresa con caja neta y que seguro que va a seguir creciendo tanto internamente como mediante adquisiciones, con un historial impecable de compras a buen precio. De hecho a la compañía en 7 años le han dado la vuelta como un calcetín. Como prueba tenemos que las dos empresas que formaban su nombre han sido vendidas.
Además no es descartable que repartan un dividendo extraordinario como hicieron el año pasado tras la venta del negocio azucarero.
 
Un saludo.
  Leer más

Como especular con las ampliaciones de capital

En mi último articulo os comenté que íbamos a estar atentos a la ampliación de capital de Ence. Voy a desarrollar un poco mas a que hay que estar atentos.

Cuando se produce una ampliación de capital, para no diluir a los accionistas se suele hacer con derecho de suscripción preferente para los actuales accionistas. Los que lo sean el día anterior al inicio de la ampliación de capital reciben un derecho, pudiendo el accionista decidir si acude a la ampliación con esos derechos y así evita la dilución o prefiere venderlos y recibir el importe como compensación por la dilución.

La compañía comunica a través de la cnmv cual es la proporción de la ampliación debiendo cada accionista tener el numero de derechos necesarios y pagar un importe por la acciones nuevas. Los que ya eran accionistas tienen los derechos (si no los han vendido) para acudir y los que no son accionistas o desean acudir en mayor proporción, deben comprar los derechos necesarios en mercado. Posteriormente hay un plazo para tramites burocráticos, tales como la inscripción de la ampliación en el registro, que suele durar entre dos semanas y un mes, en que las acciones nuevas todavía no cotizan y por lo tanto los accionistas que han acudido no pueden venderlas. Lo aprovechable de estas ampliaciones, es la diferencia que se produce entre el precio de las acciones antiguas y el precio de las nuevas vía derechos. Esta diferencia solo se produce en un importe mayor del 1% en valores pequeños, ya que en estos es mas difícil conseguir valores en préstamo para ponerse corto y arbitrar esta diferencia.   Leer más

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