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Blog Buy & Hold SGIIC

Antonio Aspas ofrece comentarios y análisis desde un punto de vista fundamental.

Etiqueta "bolsa": 95 resultados

G.A.M. (General de Alquiler de Maquinaria). Reestructuración de su deuda.

GAM, al igual que varios valores relacionados con el sector constructor, lleva 4 años de travesía del desierto y lo que se intuía viendo su cuenta de resultados y su balance, al final ha quedado reflejado en las negociaciones para la reestructuración de su deuda y en la asamblea de bonistas.

Vamos a poner el cuadro que presenta GAM sobre su oferta a sus acreedores:

Vamos a estudiar la parte que puede interesar a los lectores, esto es, los bonos convertibles. Estos fueron emitidos en la época de apogeo de la burbuja inmobiliaria con las siguientes características:

Tamaño de la emisión: 150 millones de euros.

Nominal: 50.000€

Vencimiento: 5 años (agosto 2012)

Tipo de interés: 2,75%

Conversión: VOLUNTARIA. Es decir, si durante esos 5 años deseas convertir, puedes hacerlo a un precio de 37,05€ (ahora parece ciencia ficción, pero no en su día) y si no a vencimiento te devuelven el capital. Aquí es donde surge el problema, ya que la compañía no puede devolver esos 150 millones, por lo que ofrece:   Leer más

Evolucion de la cartera por fundamentales. Resultado tras dos años.

Aprovecho antes de nada para desearos un feliz año, el cual espero que sea algo mejor de lo esperado.

A continuación Vamos a ver la evolución de la cartera por fundamentales, tras los dos años de funcionamiento de la misma. Espero que después de las cifras obtenidas, haya pocas dudas sobre que invirtiendo por análisis fundamental se consigue mejorar el resultado del índice.

Primero aprovecho para recordar las normas que fijamos en su día:

Importe: 60.000€, intentaremos estar siempre invertidos lo mas cerca del 100% posible. No jugamos a hacer "timing" si no a seleccionar correctamente los valores

Valores: mínimo de 5 y máximo de 10 valores del índice general de la bolsa de Madrid

Comisiones: 0,25% para la compra y venta de valores (ni las mas baratas, ni las mas caras del mercado).   Leer más

HSBC estudia la compra del banco de Valencia. Mucho cuidado.

Llevamos dos días con noticias sobre el interés del principal banco europeo en la compra del banco de Valencia, con titulares como los siguientes (os pongo el vinculo a la noticia)

El segundo banco más grande del mundo quiere comprar el Banco de Valencia

http://www.lasprovincias.es/v/20111220/economia/segundo-banco-grande-mundo-20111220.html

El banco suizo UBS aportará la financiación a HSBC para que compre Banco de Valencia

http://www.lasprovincias.es/v/20111221/economia/banco-suizo-aportara-financiacion-20111221.html

Uno ya lleva muchos años en este negocio y es muy desconfiado, por lo que me temo que son noticias interesadas de gente que quiere calentar el valor y desprenderse de sus acciones, conclusión a la que llego por varios motivos:

1) La noticia aparece un periódico local, no habiendo tenido acceso directo a la noticia ningún medio nacional o internacional.   Leer más

Todo tiene un precio. Analisis fundamental de Dinamia

Aunque el valor ya no forma parte de nuestra cartera modelo (lo vendimos en marzo de este año a mas del doble del precio actual), he tenido la curiosidad de ver la valoración actual de la compañía tras las caídas de mas del 50% en el último año, para lo que vamos a volver a analizar el valor (ya lo hicimos en diciembre de 2009. Empezaremos estudiando los factores cualitativos:

Sector: Se dedica al capital riesgo en compañías españolas, normalmente de sectores poco cíclicos y compañías no cotizadas.
Trayectoria: Se creó en 1997 y desde entonces ha invertido en 43 compañías, habiendo salido ya de 28 y manteniendo 15 en cartera. La rentabilidad media anual de las operaciones realizadas era del 25%, pero la crisis actual ha provocado una caída en la efectividad de las inversiones de la compañía. Entre las compañías que actualmente posee en cartera destacaremos las siguientes: MBA (material ortopédico), Rymsa-Teltronic (fabricante de antenas y equipos electrónicos) que es una nueva incorporación, Mivisa (fabricante de envases de hojalata) que también es una nueva incorporación, High Tech hoteles y Arco bodegas   Leer más

Analisis fundamental de Catalana Occidente

Vamos a analizar Grupo Catalana Occidente, empresa que no esta en nuestra cartera modelo, pero que es uno de los valores en la recámara para futuras entradas.

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: La compañía esta incluida en el sector financiero. Es una aseguradora tanto de vida, como de no vida, aunque su principal negocio (aproximadamente el 50%) es el seguro de crédito, a través de Crédito y Caución en España y de Atradius en Europa. Geográficamente dos tercios de su negocio se centran en España y el otro tercio en el resto de Europa.

Directiva: El presidente desde 2002, aunque desde 1991 ejercía como consejero delegado, es José María Serra Farre, hijo del fundador de la compañía. Es licenciado en derecho y tiene un master en dirección de empresas por el ICADE. A dedicado prácticamente toda su carrera profesional a la compañía que preside. Como persona de su confianza tiene al director general de la compañía, Francisco José Arregui. En los últimos 20 años han convertido a una pequeña aseguradora, en una de las principales aseguradoras españolas, tanto con crecimiento orgánico, como mediante adquisiciones, tales como MNA, Seguros Bilbao, Lepanto, Atradius, etc...   Leer más

Analisis fundamental de O.H.L.

Vamos a analizar una de las dos ultimas empresas que han entrado en la cartera modelo, Obrascon Huarte Lain, mas conocida por OHL:

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: La compañía suele ser clasificada en el sector de la construcción, pero le pasa algo parecido a Acciona, que su negocio principal ha dejado de ser la construcción. Si analizamos sus resultados, vemos que gracias al giro dado a sus negocios en los últimos 10 años, actualmente su negocio principal es el de las autopistas de peaje, principalmente en Brasil y Méjico

Directiva: El presidente desde septiembre de 1991 es Juan Miguel Villar Mir, es doctor en ingeniería de caminos y fue vicepresidente y ministro de economía en el primer gobierno tras la muerte de franco. Ha demostrado una gran visión empresarial, creando OHL con la compra de Huarte y Lain en la crisis inmobiliaria del 92, saliendo del negocio de construcción residencial varios años antes de que estallase la actual burbuja inmobiliaria, internacionalizando la constructora e invirtiendo en países en desarrollo como Brasil o Méjico. Sus hijos son consejeros y vicepresidente de la compañía.   Leer más

Analisis fundamental de Unipapel

Lo prometido es deuda, asi que vamos a empezar a analizar las ultimas compañías que han entrado en nuestra cartera modelo, empezando por unipapel.

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: La compañía en los últimos años han dado un giro radical pasando de ser un fabricante y distribuidor de material de oficina, centrado en el mercado español, a ser un distribuidor a nivel europeo de material de oficina y consumibles informáticos. Siguiendo con esta estrategia hoy han anunciado la compra de Spicers, un distribuidor a nivel europeo por unos 180 millones de euros.

Directiva: El presidente desde mayo del 2006 es Juan Antonio Lázaro, es licenciado en derecho y económicas por la universidad de Deusto y ha estado vinculado a la compañía, prácticamente toda su carrera profesional, habiendo sido el consejero delegado de la misma desde 1989 hasta 2009 en que fue nombrado como consejero delegado Millan Álvarez-Miranda, que posee una gran trayectoria internacional, en empresas como Kodak o Acciona, a pesar de tener poco mas de 40 años.   Leer más

¿Los que compran Quabit saben que esta practicamente quebrada?

Señores,

Gracias a dios y a los mas de diez años en este negocio uno ya no se sorprende de nada, pero voy a escribir este articulo con el fin de que el que entre en Quabit con estos calentones que se están dando, sepa donde se mete y que esta comprando (al menos desde mi saber entender), que luego cuando pierdan hasta la camisa no culpen a los grandes inversores, a los políticos, banqueros o a los rusos.

Antes de nada me gustaría recordar que como dijo Peter Lynch, por mucho que haya bajado un valor (y en este caso estamos hablando del 99,8%) siempre puede bajar un 100% desde el punto que compres. Es decir, por muy barato que compres (por ejemplo 0,1€) siempre puedes perder el 100% si la compañía quiebra (o como se dice hoy en día, hace suspensión de pagos y se liquida la sociedad).   Leer más

Evolución de la cartera

Vamos a ver la evolución de la cartera en el sexto mes del segundo año, periodo lo suficientemente amplio para convencer alguno de los escépticos sobre la utilidad del análisis fundamental.

Empezamos por ver la composición actual de la cartera:

Para estudiar la rentabilidad, este mes lo tenemos mas difícil, ya que la aplicación de mi cartera en Rankia me esta dando bastantes problemas, así que vamos a tener que hacerlo sumando al beneficio de la cartera actual (1320,95€) los dividendos y las operaciones cerradas desde el mes pasado:

En este mes hemos recibido 240,64€ en dividendos que añadidos a los dividendos anteriores (1.871,59€) nos da un total de 2.112,23€ en dividendos. Respecto a las operaciones cerradas teníamos hasta el mes pasado 300€ de beneficio, lo que sumado a las 3 operaciones cerradas en este mes (3.032,05€) tenemos un beneficio en operaciones cerradas de 3.332,05.   Leer más

El análisis técnico está batiendo al mercado

Vamos a comprobar como le ha ido a nuestro compañero Paneque en su reto de batir al mercado mediante el análisis técnico.

Empezamos por ver la composición actual de la cartera:

Para estudiar la rentabilidad, a la perdida de la cartera actual de 1985,24€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas y los dividendos cobrados, para lo cual contamos con la siguiente página:

Podemos observar que una vez añadido los dividendos (1.834,93€) y las operaciones cerradas (0€) el resultado en este año es de una perdida de 150,31€, lo que supone una rentabilidad del -0,15%. El ibex en este periodo ha pasado del 10.710 al 10.356 lo que supone una rentabilidad del -3,31%, por lo que la diferencia de evolución es del 3,16%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex pagaba un 5% en dividendos a fecha de inicio de la cartera y como llevamos 1 mes vamos a restarlo a nuestra evolución. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 2,74% (el 3,16% - el 0,42%).   Leer más

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