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blog Buy & Hold SGIIC

Antonio Aspas ofrece comentarios y análisis desde un punto de vista fundamental.

Etiqueta "B&H Renta Fija FI": 14 resultados

Carta a los inversores de B&H

Estimado inversor/a,

Le escribimos primero de todo deseando que esté bien y que si tiene a alguien convaleciente pueda recuperarse lo antes posible. Todos los que componemos Buy & Hold estamos bien, gracias a Dios.

Desde comienzos de semana, la mayor parte de nuestro equipo trabaja desde casa, y todos los servicios y operaciones de la firma funcionan con normalidad. Desde que nos convertimos en gestora, todos nuestros procedimientos estaban diseñados en la nube para poder operar desde cualquier lugar en caso de necesitarlo. Debido a las actuales y lamentables circunstancias, hemos podido comprobar que todas las operaciones funcionan perfectamente.

En segundo lugar, queremos darle las gracias por su confianza en momentos tan difíciles para sus inversiones en nuestros fondos. Gracias a ella, durante el mes de febrero -y lo que llevamos de marzo-, hemos tenido entradas netas de dinero, tanto en nuestros fondos de renta variable como en los mixtos y de renta fija.   Leer más

El nuevo B&H Deuda FI, menor volatilidad y duración

 

• La gestora española crea B&H Deuda FI ante el interés de inversores de carácter institucional en productos conservadores
• El nuevo vehículo estará abierto a partícipes minoristas, a partir de una inversión inicial de 10.000 euros

Buy & Hold SGIIC, gestora española de activos financieros, ha lanzado el nuevo fondo de inversión en renta fija, B&H Deuda FI. La iniciativa parte del interés mostrado por varios inversores institucionales ante el contexto actual de bajos tipos de interés, y la posibilidad de que las entidades de Banca Privada comiencen a cobrar a sus clientes por la liquidez.

Este nuevo vehículo tendrá una menor volatilidad y rotación que el actual fondo de renta fija de la firma, B&H Renta Fija FI, limitando para ello la duración de la cartera a un máximo de cuatro años. La estrategia de Renta Fija de Buy & Hold obtuvo una rentabilidad del 12,7% en 2019, frente al 6,39% de su índice de referencia, y posee las cinco estrellas de la agencia Morningstar.   Leer más

¿Tienen sentido los tipos en negativo?

Buy & Hold

¿Se imaginan un escenario donde el inquilino no solo no pague por alquilar la vivienda, sino que además cobre por ello? ¿Cuántas viviendas se alquilarían? Pues esto es lo que está pasando desde hace varios años en el mercado de renta fija. 

Actualmente la cifra de bonos que cotizan con una rentabilidad negativa supera los 10 billones de dólares y me refiero a billones en formato europeo, es decir 10 millones de millones (en USA llaman un billón a mil millones).

Por ejemplo, los bonos alemanes a 5 años cotizan con una rentabilidad negativa del -0,56% anual y los bonos a 10 años cotizan con una rentabilidad negativa del -0,17%. Esto supone que un inversor que invierta 10.000 euros en un bono alemán a 5 años, pasado este periodo recibirá 9.723 euros. O lo que es lo mismo, tiene una perdida 'asegurada' de 277 euros, además de la pérdida de poder adquisitivo por la inflación en este periodo.   Leer más

Buy&Hold: Informe anual "Estamos muy contentos con la calidad de los valores que componen nuestra cartera"

Estimados inversores,

El 2018 no ha sido un buen año para la rentabilidad de los vehículos que gestionamos y no estamos contentos con los resultados. En la Tabla siguiente mostramos la rentabilidad de los vehículos  comparados con sus índices de referencia. 

B&H

En los 14 años que llevamos gestionando Rex Royal Blue, 2018 ha sido el segundo peor año (solo el 2008 registró una caída mayor, del -38,9%). Comparado con nuestro índice de referencia, también ha sido un mal año ya que BH Acciones Europa y Rex Royal Blue han caído un 18,1% y un 17,2% respectivamente frente a una caída del 9,9% del MSCI Pan-Euro con dividendos. Las caídas del IBEX (-15,0%) y del Eurostoxx (-14,3%) fueron más abultadas, pero no son comparables con los vehículos que gestionamos ya que no incluyen los dividendos que reparten las empresas que componen estos índices.   Leer más

La pasión del BBVA por Turquía

Buy&Hold

En otras ocasiones hemos explicado por qué decidimos adquirir bonos de una compañía en concreto. En este caso daremos a conocer las razones por las cuales nos decidimos por Garanti, uno de los principales bancos de Turquía, que además controla BBVA con el 49,85% de su capital, después de la última crisis, generada por la debilidad del país.

Garanti Bank es la segunda entidad financiera de Turquía, aunque también ha tenido negocio en Rumanía, Países Bajos y Chipre. La entidad cuenta con una red de 942 oficinas comerciales en el mundo, da trabajo a 19.000 personas y atiende a alrededor de 15 millones de clientes.

Aprovechamos para comprar bonos de este banco en euros, que vencen dentro de 11 meses, por encima del 9%, y pensamos que cuando se cumpla este plazo, nos devolverá el dinero. Además, recientemente, Garanti sobresalió en el test que realizó el grupo Citi a la banca turca, concluyendo que es la institución más preparada para afrontar pérdidas en el país. El estudio buscó determinar la resistencia de los 6 grandes competidores turcos y analizar su sensibilidad, y Garanti sobresalió en todos los aspectos.   Leer más

Carta Agosto Buy&Hold: Rafael Valera mejor gestor de renta fija según expansión

B&H Agosto

El mes de agosto ha sido un mes muy negativo para las bolsas europeas en general y para la española en particular, debido fundamentalmente a la crisis que se está viviendo en las divisas y los bonos de la mayoría de países emergentes, destacando especialmente Turquía y Argentina, que están sufriendo devaluaciones de sus monedas cercanas al 50% y subidas de los tipos de interés de sus bonos de largo plazo en euros a niveles del 10%.  Esto va a suponer para estos países un fuerte enfriamiento económicouna subida de la inflación y la posibilidad de un impago de la deuda para sus empresas e incluso para el propio país. La fuerte relación económica de las empresas españolas con Argentina y con Brasil, ha supuesto una mayor caída del Ibex frente al Eurostoxx.   Leer más

Las apuestas del gestor del mejor fondo español de renta fija

Buy&Hold

El gestor del mejor fondo español de renta fija flexible en el año, el B&H Renta Fija, confía en bonos corporativos europeos, deuda subordinada bancaria y bonos de la Generalitat de Cataluña.

Los fondos de renta fija descienden un 0,76% de media este año, pero el producto español líder de su categoría, el B&H Renta Fija, se revaloriza desde enero un 0,86%. Su gestor, Rafael Valera (Madrid, 1966) afirma que lo que le importa a la hora de invertir en bonos de una compañía es "que la compañía siga existiendo al vencimiento del bono, lo que no quiere decir que su evolución en Bolsa sea buena, y que su calidad crediticia mejore en ese tiempo".

La cesta del fondo, que está muy diversificada, tiene sobre todo bonos corporativos. "Las dos compañías con más riesgo de nuestra cartera son las que más rentabilidad nos están aportando", señala Valera, en referencia a la compañía de panadería Arytza y a la naviera italiana Moby. "En ambos casos ofrecen rentabilidades de dos dígitos y son empresas que pensamos que van a seguir ahí, porque son líderes en sus segmentos", indica. Su gestión prudente, sin embargo, hace que ambas empresas no pesen más del 1,5% en la cartera del fondo.   Leer más

Informe Buy&Hold Julio 2018

 

El mes de julio ha sido un mes muy bueno para la cartera de Renta fija y difícil para la de Renta Variable.

En la cartera de Renta Variable tenemos una alta exposición a sectores cíclicos y a empresas poco “queridas” por el mercado. Durante el mes, los mercados de capitales han castigado con fuerza estos sectores ya que se está descontado una posible recesión, acentuada por las políticas de guerra comercial emprendidas por el señor Trump

A pesar de este mal comportamiento, el conocimiento de las empresas que componen nuestra cartera de Renta Variable junto a la experiencia vivida en situaciones similares en el pasadonos hacen tener una gran confianza en su potencial de revalorización. Como ejemplo de este castigo, en gran medida poco racional, podemos fijarnos en Plastic Omnium. La compañía presentó unos resultados excelentes del primer semestre del 2018, no dio ninguna indicación negativa sobre el futuro, y a pesar de ello la acción cayó un 10% en los tres días siguientes.   Leer más

Buy & Hold: Informes de mayo 2018

Comentario de los gestores

La formación de un gobierno populista en Italia, junto a la moción de censura en España, han provocado tensiones en la zona euro, que no veíamos desde el 2015 con el referéndum de Grecia. Esto ha provocado fuertes caídas en las bolsas europeas frente a ligeras subidas en EEUU. El efecto en los mercados de renta fija ha sido un aumento en los diferenciales de la deuda italiana y en menor medida de la periférica, principalmente Griega y Portuguesa. La deuda española también se está viendo afectada pero en menor medida que en el resto de países periféricos.

En renta variable, hemos aprovechado las correcciones para aumentar peso en algunas posiciones y para entrar en nuevos valores, destacando por ejemplo la entrada en cartera de Prosegur Cash, empresa dedicada al transporte de efectivo, sector con importantes barreras de entrada y donde Prosegur Cash es el número 1 o 2 en todos los mercados donde opera. Aunque la empresa nos parecía muy interesante, no teníamos el suficiente potencial de subida, pero la caída del 20% en la cotización nos ha dado la oportunidad de entrar a un precio atractivo.   Leer más

Análisis de posibles escenarios del fondo B&H Renta Fija

El pasado 9 de abril dimos un webinar en el que explicamos diferentes ideas de inversión en renta variable y renta fija y queremos destacar este fragmento en el que hacemos un análisis de los diferentes escenarios que nos podemos encontrar en el renta fija y su impacto en la rentabilidad del fondo. Muchos inversores nos preguntan sobre nuestra visión de la renta fija y aquí explicamos los cinco escenarios principales a los que nos podemos enfrentar, marcados por las variaciones en los diferenciales de crédito. 

En la imagen resumen podemos ver el impacto aproximado de cada uno de los escenarios en la rentabilidad final del fondo en el año. Esperamos que os guste.

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