Espeluznante la tendencia bajista en los tipos de interés de Bonos soberanos en Europa, y de bonos corporativos "high yield", ambos rompiendo toda referencia histórica. ¿Deflación? No lo sé, pero desde luego entramos en un nuevo mundo. Ya que no conseguimos crecer, al menos que caiga el coste de la deuda... y así se facilite el proceso de desapalancamiento.
Los siguientes gráficos hablan por sí sólos. La convergencia de tipos en Europa avanza a ritmos de vértigo, incluso el bono portugués a 10 años está ya al 3,6%, similar al yield de bonos high yield de empresas en Europa, algo que pone de relieve una realidad preocupante: ¿qué ha pasado con la aversión al riesgo, y con las primas de riesgo? En este mundo de liquidez, parece que nada importa y todo da igual.
A largo plazo me pregunto cómo acabará todo. Por ahora, esa caída en rentabilidad hace que el dinero tiene pocas opciones para sacar rentabilidad: las bolsas atraen liquidez, y es otro argumento alcista para la renta variable, que no flojea.
Otra virtud de este proceso histórico es que facilita que el crecimiento del PIB supere ó se acerque al coste del endeudamiento. Algo imprescindible para que en los próximos años, países como España e Italia, consigan reducir su endeudamiento público, en la medida en que no consigan crecer más.
Corolario: esta situación de tipos tan bajos podría prolongarse durante muuuuchos años más...
Más detalles y gráficos: http://economia.global-trader.net/2014/05/brutal-increible-espectacular-caida-de.html
BONOS ESPAÑA E ITALIA
BONO PORTUGAL
BONOS CORPORATIVOS DE ALTO RENDIMIENTO
