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Etiqueta "mercados financieros": 51 resultados

Nuevo informe de previsiones para el tercer trimestre: mercados en tendencia bajista

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En este post vamos a explicar un poco como están los principales mercados de renta variable actualmente. Sabemos de antemano que la renta variable es la que se lleva todo el protagonismo en los mercados financieros. En el nuevo informe para el tercer trimestre realizado por el bróker XTB, que se puede descargar en el enlace más abajo, encontramos análisis y previsiones de distintos mercados, como pueden ser el S&P500, DAX30, IBEX; y también previsiones de renta fija como el BUND y materias primas como pueden ser el oro y el petróleo; también viene explicado las previsiones futuras de los pares de divisas más importantes el EUR/USD y el GBP/USD. A continuación, vamos a resumir los apartados de renta variable americana y europea del informe.

Análisis de la renta variable americana

El S&P500, es de los más importantes de Estados Unidos además de representar la situación real del mercado. Las empresas que cotizan en el S&P500 se eligen dependiendo de varios factores como la capitalización o el volumen de negocio. El Rusell 2000 está compuesto por empresas consideradas small-cap, que son compañías de pequeña capitalización.   Leer más »

¿Se trasladarán las mejoras económicas a los mercados?

Economia espa%c3%b1ola foro

El FMI (Fondo Monetario Internacional) ha rebajado las previsiones de crecimiento para España por primera vez desde 2013. Con ayuda del departamento de Caixabank Research hemos realizado un análisis de la economía española, de la Unión Europea y de la economía internacional, así como de los mercados financieros.

PIB y Tasa de paro de España

El PIB de España crecerá un 2,6% en 2016, una décima menos que las previsiones que calcularon en enero. Sin embargo, la economía española sigue siendo de las que muestra mejores potenciales de la zona euro (Alemania y Francia tienen unos crecimientos de entre el 1% y el 1,5%). A lo largo de los próximos años el PIB español se irá desinflando hasta llegar al 1,6% en 2021.

En la actualidad España tiene menos dificultades para crear empleo. El ritmo de crecimiento es inferior al 2%, pero tanto la cantidad como la calidad del empleo se debilita.   Leer más »

Los rentistas, los ignorantes analistas y los mercados. Alex Fusté

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Aún me pregunto como es posible que haya tipos en este mercado que pretenden interpretar los movimientos de los índices y dar una explicación a los mismos. Miren, entre algoritmos, indexación, trackers, estructurados, VaRs, carry trade, intervención masiva de los bancos centrales, tipos negativos, etc. la noción de mercado como foro de formación de precios es menos fiable que una lancha acercándose a tu yate en las costas de Somalia.
 
De hecho, no entiendo como aún puede llamársele mercado. ¿Entienden mi disgusto con todo este despliegue de artificios? ¡En los últimos 15 meses, el S&P ha pasado de sobreventa a sobrecompra (medido por el índice RSI 35) en 3 ocasiones! Algo que nunca había pasado en tan breve espacio de tiempo. Es como si dominase la percepción de que hay in “big buyer” y cuando éste señaliza que se toma un respiro todo tiembla, pues en todos los subyacentes las posiciones están ahora de un sólo lado en cada tendencia. No hay fuerzas de equilibrio a ambos lados. Es todo blanco o negro, y claro, los shocks se suceden con más frecuencia.

 

¿Qué hacer entonces? ¿Callar y verlas pasar?

Una propuesta ciertamente sugestiva en estos tiempos, créanme. Pero eso sería desatenderles a ustedes. Hay quién así lo desea. Un trader me envió una nota interesante el otro día. Decía algo así como “Cuando un analista se equivoca lo llaman revisión. Cuando un tader se equivoca lo llaman pérdida” (supongo que era su forma -poco soslayada- de decirme que está harto de escuchar a advenedizos infames soltando constantes batiburrillos de banalidades. No se lo reprocho). Le diría que tampoco sirven a nuestros clientes los pensamientos breves y reduccionistas de los traders. pues en verdad persiguen cosas distintas; como tampoco puede desatenderse al personal. Así que no sé qué es peor. Pero no importa. No me encontrará en esa batalla. Lo verdaderamente importante es entender que hoy no hay mercado. Alguien se puede preguntar ¿De que me sirve saber eso? Cuanto menos, eso debiera ayudar a no fiarse de los ralis, o por ejemplo, a llevar mejor los shocks.
 
Per sé, eso ya es bastante.
 
Si me lo permiten (y con permiso de los traders) me gustaría ahondar en una cuestión mas estructural (en la que ninguno de ellos nadará) y que creo les resultará de utilidad en sus decisiones. 
 

Los rentistas, los ignorantes analistas y los mercados.

 
De sobras saben que la doctrina imperante hoy (proclamada en laliturgia contemporánea de los bancos centrales) es la de ejecutar la eutanasia a los rentistas que tienen preferencia por la liquidez para invertirla en activos de generación de réditos. La idea es simple:
 
Forcemos al rentista a una menor preferencia por la liquidez. De ahí las políticas de tipos cero (o negativo).
 
Mis queridos y entusiastas responsables de estas políticas neokeynesianas(déjenme decir que Keynes era bastante más inteligente),incurren en dos errores aquí, y que en mi humilde opinión, tendrán un impacto negativo en el futuro (Sí. también sobre los mercados):
 
1. El primer error es que nuestros banqueros centrales aún utilizan la definición de “rentista” usada hace 80 años (en la era de Lord Keynes). Efectivamente, Keynes definió al rentista como aquel individuo que acumula liquidez para generar rentas, y esa preferencia por la liquidez reducía la velocidad del dinero. En esa época, su planteamiento podría tener sentido, pues la liquidez del mundo estaba en manos de esos ahorradores rentistas. Hoy, los auténticos rentistas poseedores de la mayor parte de la liquidez del sistema son los señores Apple, Microsoft o Google; cada uno con trillions de dólares en cash aparcados en sus balances. Y digo yo, ¿No debería ser a ellos a quienes deberían aplicarse las políticas Keynesianas de eutanasia a sus rentas? (créanme, los pequeños ahorradores y retirados no poseen trillions de dólares en liquidez). Me enseñó mi preciado mentor que, en estos casos, la solución pasaría por aprobar una ley que estipule la obligación de estas empresas de distribuir todo ese cash inmovilizado (caso contrario, valdría también fiscalizar al 100% todos los beneficios retenidos en cash). Estoy convencido (como él) de que si todos esos trillions de cash se distribuyesen (en vez de permanecer inmovilizados en sus respectivos balances), sería tremendamente efectivo en provocar una aumento en la velocidad del dinero. Mucho más que practicar la eutanasia a todo el mundo. Me explicaba una anécdota. Esto es como cuando Churchill, asistiendo en 1945 al desfile de las interminables columnas de la armada roja soviética en Berlín, en conmemoración por la victoria de los aliados, se inclinó levemente para susúrrale algo al oído a sus asistente. Se dice que le susurró: “Me parece que hemos matado al cerdo equivocado”. Pues esto es lo mismo. Nuestras autoridades se equivocan de rentista. Un error igual de grave.
 
2. El segundo error es que la eutanasia al ahorrador-rentista (vía tipos cero o negativos) no sólo NO conseguirá reducir su preferencia por la liquidez, si no que la aumentará, y eso hundirá aún mas la velocidad del dinero, la economía, … y quizás… los mercados. Miren. 
 
Existe una “ley” no escrita según la cual los ahorradores invierten sus ahorros en activos de riesgo a razón de una simple expresión numérica:
 
(100 – su edad). De forma que si nuestro ahorrador tiene 70 años, invertirá (grosso modo) 100-70 = 30 por ciento de sus ahorros en activos de cierto riesgo, mientras que el resto (70%) la mantendrá en liquidez -o activos de renta- (lo que yo llamo la parte conservadora de su cartera). Pues bien, imagínense que son ustedes esta persona y su banquero les llama para decirles que los rendimientos en la parte conservadora de su cartera serán a partir de ahora mucho menores.
 
 ¿Qué harán ustedes? Les diré lo que probablemente haré yo cuando tenga 70 años (y dos nietos que por entonces rondarán los 10-12 años).
 
Incrementaré la porción de mis ahorros en activos líquidos (de rentas) para recuperar el nivel nominal de renta que he perdido con la “eutanasia” aplicada a mi cartera. Y lo último que haré es aumentar mi exposición de riesgo en un mercado en el que no hay mecanismo de formación de precios ¿Qué creen que pasará entonces con la velocidad del dinero, una vez he aumentado mi preferencia por la liquidez?
 
Exactamente lo que hoy está pasando, para sorpresa de nuestras autoridades.
 
En fin. Perdonen las digresiones de este ignorante analista, y tengan en cuenta lo que les decía al principio. Hoy no hay mercado. Eso debiera ayudarles.

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Esta corrección probablemente venga seguida de un fuerte rebote. Alex Fusté

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Durante el verano de 1998, los índices globales de equity se desplomaron un 20%. En el año y medio siguiente, los mercados subieron un 60%. Sí, ya se que es historia y que ésta no tiene porqué repetirse‎, pero de la misma manera, y parafraseando a Bonaparte, quien no conoce la historia está condenado a repetir los mismos errores. Tratemos, pues, de sacar algo de aquel episodio y no cometer errores históricos.
 
‎Durante ese funesto verano, decía, el petróleo también corregía con fuerza, y el dólar se había apreciado contra la mayoría de divisas, como hoy (ahí tenemos ya dos coincidencias). 
 

¿Cuándo se equivocaron los inversores? ¿Haciendo bajar el mercado, o haciéndolo subir?

 
Así, entre el 17 de Julio y el 8 de Octubre (dos meses y tres semanas de caídas, otra información relevante) el S&P se dejó un 19%. En el año y medio siguiente, el S&P ganó un 60%‎!!!!!! La pregunta pues, esta servida. ¿Cuándo se equivocaron los inversores? ¿Haciendo bajar el mercado, o haciéndolo subir? Muchos afirman que probablemente en las dos acciones (otra lección para el caso de hoy).‎ Por mi parte, considero que no se equivocaron en ninguna de las acciones. Luego se lo explico.

Uno no siempre entiende los movimientos breves y caóticos de los inversores. Alex Fusté

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Muchas. Demasiadas consultas preguntando acerca de las caídas recientes en los mercados. 
No les culpo. Esta mañana aterrizaba en Hèlsinki  y enseguida llamaba a un viejo colega para ir a cenar. Al descolgar, lo primero que me suelta es que las bolsas escandinavas caían un 5% y que qué demonios estaba pasando. Le dije que yo también me alegraba de saludarlo y que eran afortunados. En el continente caían más de un 6%.
 
Mieren. Uno no siempre entiende los movimientos breves y caóticos de los inversores. Bueno, intuye lo que hay detrás, pero compartir el pánico es otra cosa. ‎Este es el caso.

¿Cómo conseguir una buena estrategia de inversión en 4 pasos?

Conseguir buena rentabilidad foro
Adrià Aguadé en el webinar «los 4 pasos a seguir para una buena estrategia de inversión» nos habló sobre la situación macroeconómica actual en las principales áreas económicas, como son Estados Unidos y la Eurozona, así como un repaso a los principales activos como el oro, las divisas etc... Adrià ha trabajado como consultor financiero y en la gestión de fondos de inversión. Posee el título de Asesor Financiero Europeo (EFA) y el Certificado Internacional en Gestión de Patrimonios (ICWM) así como Máster en mercados financieros. 
 
 
En la bolsa, a diferencia de los juegos del casino, se puede conseguir una ventaja probabilística y al final se podría decir que es ''un juego de suma 0'' donde si tienes un plan y operas siguiendo una estrategia de forma consistente, a largo plazo la probabilidad de éxito es superior al 50% e incluso puede superar el 70%
 

Indicadores macro

Lo fundamental en este tema es saber que los ciclos económicos siempre se repiten. Cuando los bancos centrales bajan los tipos de interés, la divisa se deprecia y como consecuencia la bolsa sube. Actualmente en Europa nos encontramos en esta situación, lo que hace que la renta variable europea sea más atractiva que la americana, que se encuenta en la siguiente fase del ciclo donde se espera una subida de los tipos de interés. 
 

Análisis Petróleo, Oro, euro/dólar

A continuación, Adrià Aguadé va a realizar a un análisis del petróleo, oro y el cambio de divisas euro/dólar:

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No será la primera ni la última vez que presenciamos un mercado disfuncional. Alex Fusté

Alex fuste foro
Hoy el mercado se asemejaría a un paciente con trastornos nerviosos hasta el extremo de la espasticidad. La pregunta es: ¿Va a quedarse así? Una pregunta de obligado planteamiento (al menos tras ver como muchos de mis colegas hablan abiertamente de que todo podría romperse –algo que viene siendo habitual en periodos de nerviosismo-).
 
Alex Fusté
Miren. No será esta la primera ni la última vez en la que presenciamos un mercado disfuncional. Y como de una cosa se infiere otra, con lo que les acabo de decir les apunto que volveremos a ver en un futuro nuevas disfunciones; lo que significa que estas desaparecerán.
 
Probablemente esto no sea suficiente. Probablemente busquen un “¿Cuando desaparecerán?” Nadie lo sabe. ¿Debo entonces olvidarme del mercado, vender toda mi cartera y esperar a tener un panorama mas claro? Miren, yo creo que hay tácticas algo mas soslayadas.
 
Lo primero sería saber qué estaría provocando este pánico en los mercados europeos de deuda y de renta variable en Europa. Les advierto que el abanico de posibles respuestas es amplio: (1) La falta de resolución en Grecia. (2) La inminencia de un endurecimiento monetario desde la Fed. (3) ¿Un mercado disfuncional adicto a los estímulos y que se ha asustado al contemplar buenos datos en Europa que ponen en duda la continuidad en la provisión de la adrenalina? (4) ¿Unos precios que se fijan en el margen por la falta de profundidad? (5) Un ajuste en los libros de riesgo tras saltar los stop losses ante la “nueva volatilidad”, consecuencia de esa falta de profundidad. (6) Incertidumbre política en países del sur de Europa como España. Etc… Leer más »

¿Por qué son importantes las medidas que ha adoptado el BCE hoy?

Mario dragui foro

Hoy ha hablado Mario Draghi, en una de las reuniones más esperadas por los inversores y agentes económicos. Dentro de las medidas de  política monetaria que puede adoptar, se ha decantado por reducir los tipos de interés del 0,25% al 0,15% incluso dejando la facilidad marginal de depósito en tasas negativas, lo que penalizará los excedentes que tengan los Bancos depositados en el Banco Central Europeo.

Principales medidas de Mario Draghi

Las expectativas sobre la política monetaria de Draghi son bastante altas, así que no es de extrañar el aument ode la incertidumbre a corto plazo en los mercados. 

BCE

  • Tipo de interés oficial baja al 0,15% desde el 0,25%
  • Facilidad marginal de crédito: 0,40%
  • Facilidad de depósito negativa: -0,10%
  • Los préstamos condicionados (LTRO-Targeted) con vencimiento a 4 años y una dotación de 400.000 millones.
  • Banca podrá pedir un 7% de la cartera crediticia sin tener en cuenta hipotecas.

Revisión de estimaciones del BCE

Según las estimaciones del BCE, que ha revisado a la baja hasta el 1% en 2014, 1,7% en 2015 y 1,8% en 2016. Esta rebaja de las estimaciones propiciará que actúe con mayor intensidad en las medidas de política monetaria.   Leer más »

Comentario de mercado y calendario semanal

Mercados financieros foro

Aumenta la tensión en Ucrania tras conocer los resultados del referéndum de adhesión de Crimea a Rusia (con un 96,77% a favor). Las acciones en China subían después que el gobierno ampliara la banda de negociación de la divisa (yuan). Además las acciones de Rusia también subían mientras que las divisas de los países de Europa Emergente se depreciaban frente al dólar.

 Situación de los mercados financieros

MErcados FInancieros

  • El Ibex caia con un aumento del volumen negociado que duplicaba al de la sesión anterior. 
  • El Euro frente al dólar se encuentra cerca de los 1,39 $/€
  • La rentabilidad del bono español a 10 años es del 3,33%.
  • El Trigo subía debido al aumento de las tensiones en Ucrania. 
  • Los mercados emergentes caían en la sesión del viernes
  • En Estados Unidos el ratio Put/Call en 0,79, un nivel relativamente bajo si lo comparamos con las anteriores sesiones.

Calendario macroeconómico semanal

Calendario macroeconómico semanal   Leer más »

Continúa la calma en los mercados, analizamos Banco Santander.

Santander foro

El mercado europeo viene con subidas acompañado de la subida del cobre y el mercado asiático. En Japón el Topix sigue subiendo por sexto día consecutivo ya que el Banco de Japón (BoJ) mantiene un compromiso de expander la base monetaria. Hoy en preapertura suben Reino Unido, Alemania, Francia y España. 

Situación diaria de los mercados financieros

  • Ayer subían en Europa, el CAC 40 y el Ibex 35, mientras que caía el Eurostoxx 50, Ftse 100 y el DAX.
  • En Estados Unidos caían ligeramente los 3 principales índices (DJIA, SP 500 y Nasdaq) con una caída del volumen negociado. 
  • En el mercado de materias primas, destacamos la subida del Cobre, tras caer un 6% en dos días, y la subida del Oro.
  • El bono español cotiza al 3,30% y el Estadounidense al 2,79%

Comentario de mercado

  • Ayer no hubo noticias que afectaran a los mercados, excepto en Italia que la producción industrial fue mejor de la esperada.
  • En la sesión de hoy tenemos que las Exportaciones en Alemania han sido mejor de lo esperado (+2,2% vs +1,4%) y las importaciones también mejor de lo esperado (+4,1% vs +1,3%). La balanza comercial ha sido ligeramente peor de lo esperado, reduciéndose el superávit comercial. 
  • Hoy conoceremos el PIB de Italia, Portugal,  y Grecia, así como la producción industrial y manufacturera de Reino Unido. 
  • En Estados Unidos conoceremos el Índice Redbook. 

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