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Etiqueta "Entrevistas Profesionales Inversión": 5 resultados

La gestión del riesgo es la única clave para sobrevivir en los mercados. Entrevista a Guillermo Ruipérez

Guillermo RuipérezGuillermo Ruipérez nos cuenta las ventajas de los sistemas automáticos a la hora de gestionar inversiones así como de evaluar los riesgos. 
 
Es ingeniero Industrial por la Universidad Pontificia de Comillas (ICAI). Master en Instrumentación y Control de Procesos (ISA-CSF Repsol). Master en Gestión Integral de Proyectos (Struct. – ICAI). A&TP  Instituto BME.
 
El comienzo de su actividad profesional se enmarca en el campo de la Ingeniería de Sistemas, desarrollando trabajos propios de las especialidades de automatización e instrumentación y control. Siempre en contacto con los mercados financieros y apasionado del trading, se incorpora a la empresa R&B PropTraders enfocado a la gestión de nuevos proyectos y al desarrollo de Sistemas Automáticos de Trading.
 
 
 
¿Cómo decidiste empezar en mercados financieros y qué te motivó el dirigirte hacia sistemas automáticos?
 
Mi historia surge del planteamiento de como poder ser autosuficiente, totalmente desencantado del trabajo por cuenta ajena (la esclavitud de este tiempo), pero no me quiero ir por las ramas.
 
Lo cierto es que gran parte de la culpa del cambio de sector y la determinación de profesionalizarme en este ámbito (yo vengo de la instrumentación y automatización industrial) se la atribuyo a mi hermano Ricardo, gran trader y ejemplo para mí.

Conseguimos lo mejor del mundo real y del virtual. Entrevista con Javier Ruíz de Azcárate - Cátenon

Javier Ruiz de Azcárate
Entrevistamos a Javier Ruíz de Azcárate CEO de Cátenon. Nos explica en qué consiste el negocio de Cátenon, cómo ve el MAB y qué ventajas le ha aportado a Cátenon salir al Mercado Alternativo Bursátil. 
 
 
¿Dónde puedo informarme sobre las cuentas de Cátenon?
 
Los inversores pueden informarse tanto en los hechos relevantes que se suben al MAB, como en la parte de inversores de la web corporativa. 
 
¿Mantienen la presentación voluntaria de resultados trimestrales? 
 
Si.
 
¿Se tiene previsto un salto al mercado continuo? 
 
Hay una propuesta de ley que está en el congreso de los diputados, en esa propuesta de ley se está hablando de la «cláusula ascensor» trata de regular qué compañías, en un momento dado, tienen que pasar al mercado continuo - oficial y viceversa.
 
Las condiciones para hacerlo no sé si dependerán de BME o la CNMV. No se sabe, como tampoco se sabe todavía fechas. 
 
La decisión de entrar en continuo puede no depender si se aprueba esta ley, mi postura es que debe de depender de la decisión de la propia compañía. 
 
Es la empresa la que debe decirdir en que mercado cotizar. El mercado es un instrumento donde se ponen en contacto emisores e inversores el Estado tiene que regular dando transparencia al inversor y que haya fijación correcta de los precios (transacción y poco más)
Tendría poco sentido que el estado decidiera más allá de la empresa.

Soy partidario de bolsa zona euro. Entrevista a Ángel Faustino

En la entrevista a Ángel Faustino nos explica cómo ve los mercados, qué debemos ponderar en nuestra cartera y cómo un ahorrador de depósitos puede pasarse hacia bolsa paulatinamente, teniendo varias alternativas, desde distintos tipos de fondos hasta empresas con elevada rentabilidad por dividendo.
 
Angel Faustino es asesor financiero especializado en la planificación patrimonial y financiera para empresas familiares. Miembro del Comité de Examenes de EFPA España. Ejecutivo de banca con más de 25 años de trayectoria profesional es economista de formación y diplomado por el IESE. En 2010 obtuvo la certificación profesional de Planificador Financiero Europeo, EFP, por EFPA España. En 2012 publicó su primer libro sobre finanzas “Todo lo que tu banco debería contarte antes de invertir” y hace apenas un par de semanas ha salido su segundo libro “Invertir tus ahorros y multiplicar tu dinero para Dummies”.
 
 
Angel Faustino
1. Desde hace años estamos viendo una constante reestructuración del sistema bancario, ¿cree que puede ser beneficioso para el pequeño ahorrador o, en cambio le perjudica ya que existe una menor oferta en el mercado bancario?
 
Si por ahorrador entendemos la inversión exclusivamente en producto bancario, evidentemente es malo. Menos bancos, menos competencia y peores ofertas. De lo que se trata y es uno de los mensajes de mi último libro es pasar de ahorrador a inversor. Como inversor no te importa tanto el banco (la mayoría de tus inversiones van a ser productos fuera de balance del banco) sino la calidad del asesoramiento que te ofrezcan.
 
2. ¿Qué opina sobre la actual situación bancaria y la baja rentabilidad que ofrecen los productos de ahorro para las personas más aversas al riesgo? ¿Hacía qué producto deberían irse para poder obtener rentabilidades que ronden el 3% sin asumir demasiado riesgo?
 
Uff ¡¡ es difícil pero tenemos que cambiar el chip. Hace unos años un 3.00% era una broma pero hoy es una muy buena rentabilidad para un inversor conservador. La primera comparación es si es mejor un 5% con una inflación del 3.00% como hace pocos años  o un 3.00% de rentabilidad con una inflación negativa del -1.00%. Da que pensar. Sin entrar en debates económicos y yendo a cosas concretas hay que olvidarse de los activos con menos riesgo (depósitos, deuda pública a corto plazo, deuda privada de calidad) y pensar en activos con más riesgo (todo en su justa medida): bonos de calidad pero con mayor duración, bonos high yield (es decir, los que no son grado de inversión), bonos de países emergentes, acciones de calidad de empresas con alta rentabilidad por dividendo, etc etc, se trata de ir subiendo por la escalera del riesgo hasta encontrar el nivel de rentabilidad y riesgo que te encaje. Una opción poco utilizada todavía son los seguros de ahorro, donde es posible encontrar rentabilidades interesantes, la única pega es que para que sean interesantes suelen requerir una permanencia elevada y no siempre es posible ni recomendable.

«Sigo viendo valor en el sector inmobiliario» Entrevista con Pedro Lacambra

Pedro Lacambra, gestor de fondos en Ibercaja Gestión nos cuenta en qué sectores ve valor, qué tipo de empresas componen sus fondos, qué se espera de los mercados y qué filtros utiliza para seleccionar las empresas de sus fondos de cara al futuro económico. Entre sus filtros, tiene en cuenta el P/E, ROCE, Free Cash Flow Yield... Teniendo en cuenta aspectos estratégicos de las empresas.  Pedro gestiona los fondos Ibercaja Japón, Ibercaja Small Caps e Ibercaja Sector Inmobiliario.
 
 

 
 
Pedro Lacambra es licenciado en Administración y Dirección de Empresas y Licenciado en Derecho por la Universidad de Zaragoza. Tiene un Máster en Gestión de Carteras por el IEB.
 
 
Comenzó su carrera profesional como Becario en el Despacho de Abogados Garrigues, en su departamento de Derecho Mercantil. Tras ello se incorporó a Ibercaja Gestión. El año pasado Citywire le calificó con Rating A y su fondo Ibercaja sector Inmobiliario B tiene 5 estrellas Morning Star.
 
 
 
 
¿Hay valor en el sector inmobiliario europeo? 
 
La verdad es que tras el gran comportamiento de los valores de Real Estate cotizados esta es una pregunta recurrente. Lo cierto es que el sector está en plena efervescencia. Los yields del property están testeando mínimos históricos, las transacciones están en máximos (€213bn en propiedades comerciales en 2014), los valores cotizan a primas de doble dígito sobre NAV y hemos asistido a un repunte de fusiones y adquisiciones y de salidas a bolsa.
 
Sin embargo los ratios de deuda de las compañías no son elevados. El aumento de la inversión ha sido apoyada en mayor manera sobre fondos propios que sobre deuda, estando los Loan to Value por debajo de la media. Así mismo las políticas expansivas de los bancos centrales han hecho que el diferencial de la rentabilidad del property frente a la rentabilidad de los bonos sea amplia, lo que hará  que siga fluyendo dinero al sector.
 
Sigo viendo valor en el sector, pero siendo muy selectivo y realizando un análisis exhaustivo. Sectores atractivos son el de oficinas en UK donde para los próximos años se esperan crecimientos de rentas de doble dígito (si bien con cautela, ya que dentro de un par de años entran nuevos desarrollos que pueden tensionar la oferta-demanda), el residencial Alemán y también vemos oportunidades en alguna SOCIMI española, al precio adecuado claro está. 
 
¿ Cuál ha sido la trayectoria del fondo inmobiliario? 
 
El fondo ha cosechado unas extraordinarias rentabilidades. A 3 años una rentabilidad ANUALIZADA del 22,89 % frente a la de su índice de referencia del 17.18 y a 5 años del 15.08% obteniendo el doble que el índice de referencia que ha dado un 7.65%.
En los últimos 12 meses el fondo ha dado un retorno del 35.45%
 
La gestión activa y control del riesgo han permitido que el fondo arroje este excepcional comportamiento.
 
 
¿Qué porcentaje tiene Ibercaja Small Caps en compañías extranjeras y españolas?
 
El objetivo inversor del fondo es Europa. Actualmente en España el fondo tiene un 17% de la cartera. Es la tercera mayor posición solo por detrás de UK (25%) y Francia (19%). Cabe notar que hablamos de exposición según el mercado donde coticen, pero la mayoría de mis inversiones son en empresas con exposición internacional, así que la exposición de sus ventas no tiene por qué coincidir con las cifras indicadas más arriba.
 
 
¿Qué se espera de los mercados europeos para este año?
 
La Inyección de liquidez que está llevando a cabo el BCE está haciendo que la renta fija sea una opción de inversión poco atractiva, moviendo a los inversores en la curva de riesgo. Ello está dirigiendo el flujo inversor hacia la renta variable. La depreciación del euro y la caída del precio del petróleo son muy positivos para la bolsa europea. Si a ello le unimos los esfuerzos en recorte de costes realizados durante la crisis y mejora de balances llevada a cabo por las compañías, los beneficios empresariales deberían comenzar a mejorar. Esto hace que la Bolsa europea sea atractiva.
 
 
¿Qué filtros utilizas en la selección de valores?
 
Utilizo tanto filtros cuantitativos como cualitativos. En una primera fase, y para acotar el universo de inversión (que es inabarcable) aplico un filtro con criterios exclusivamente cuantitativos fijándome en ratios de P/E, EV/EBITDA,  Free Cash Flow Yield, ROCE, P/BV y rentabilidad por dividendo. 
 
Cuando he acotado mi universo teniendo una serie de compañías atractivamente valoradas me remango y paso a estudiar el negocio de la empresa, como gana dinero y en que nicho compite, si hay barreras a la entrada y la calidad y profesionalidad del equipo directivo, entre otras cosas.
 
Sin embargo, debemos tener en cuenta el sector en el que invertimos para adaptar los filtros utilizados. Por ejemplo en el inmobiliario, los ratios a los que debemos atender son es el P/FFO, Yields y Primas o descuentos frente al NAV. Y luego es realmente importante estudiar las características de cada tipo de propiedad, las tendencias en rentas y las claúsulas de los contratos de alquiler firmados.
 
 
¿Qué es lo más importante que debe cumplir una empresa para que la selecciones?
 
Preferiblemente que muestre un crecimiento orgánico saludable, genere caja, cubra los dividendos con esa caja,  tenga unos márgenes estables y ROCEs adecuados. Y obviamente, que se encuentre atractivamente valorada.
 
 
¿Respecto a Japón, ¿Cómo ha influido el «Abenomics» en el mercado de renta variable? ¿Queda recorrido al alza?
 
 
El Abenomics ha llevado a que los activos financieros hayan obtenido unas jugosas plusvalías. El crecimiento de beneficios esperado para 2015 de las empresas del mercado japonés es de los mayores a nivel global gracias a la depreciación del yen (positivo ya solo por efecto repatriación de los beneficios de las empresas que venden en el extranjero) y la caída de los precios del petróleo. Esto junto con  la decisión adoptada por el fondo de pensiones del país de aumentar el porcentaje de inversión en renta variable deberían favorecer a las cotizaciones en el corto plazo. El múltiplo P/E al que cotizan es de 16x en 2015 que, aunque no es barato, se encuentra por debajo del de sus homólogos desarrollados.
 
Así mismo, será muy interesante ver si las empresas japonesas al fin consiguen mejorar sus retornos al accionista. Japón ha adoptado el “Código de Gestión” por el cual se insta a los inversores a implantar una gestión más eficaz orientado a tal fin. A largo plazo la cuestión es distinta. Deberemos ver si el Abenomics, más allá de reflactar los activos financieros,  tiene efecto en la economía real y consigue revitalizar una serie de segmentos económicos que apenas han experimentado cambios, del todo necesarios, en el último medio siglo.
 
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Existen alternativas a los depósitos: Entrevista a Antonio Rebull

Estamos inmersos en tipos extraordinariamente bajos, el bono español cerca del 2% a 10 años y la rentabilidad de los depósitos en caída libre, es por ello que decidimos entrevistar a Antonio Rebull, director de la oficina Renta 4 Banco en Cullera. Antonio nos hablará de las oportunidades en el mercado de renta fija así como algunas alternativas a los depósitos y renta fija pública. Podéis consultar la entrevista realizada a Antonio Rebull en la pasada Feria del Foro de Finanzas personales de Rankia en Forinvest.
 
¿Hay una burbuja en el mercado de renta fija? ¿Qué opinas de la situación actual? 
 
Más que pensar que hay una burbuja, lo que consideramos es que hay un escenario de tipos bajos en Europa. Esto es una consecuencia de las políticas expansivas practicadas por los bancos centrales para estimular a sus economías. 

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