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Etiqueta "Descuento de Flujos de Caja": 5 resultados

Análisis Fundamental Adveo: ¿Revertirá la situación?

Adveo se forma a partir de Unipapel (fabricación de papel y material de oficina), empresa que salió a bolsa en 1986. A partir de ese año se funda la empresa Ofiservice en 1989 (Suministros Integrales de Oficina - distribución minorista). En 2009, además de la puesta en marcha de fábricas, Adveo adquiere a Adimpo (empresa especializada en distribución mayorista de consumibles informáticos).

Más tarde, en 2011 se deshace del 50% de Ofiservice para enfocarse en la distribución mayorista. En ese mismo año, adquiere los negocios europeos de Spicers (distribuidor mayorista de material de oficina). En 2012 Unipapel pasa a llamarse Adveo, y solo un año más tarde adquiere a Buro+ (empresa francesa de menor tamaño y de distribución de productos de oficina), a la vez que se deshace de la división industrial.   Leer más

Análisis Fundamental Enagás: aumentando el dividendo en un 5%

Enagás es el transportista único de la red troncal de gas en España y gestor técnico del sistema gasista español. Dicho de otra manera, Enagás tiene el monopolio del transporte de gas a nivel nacional. En los últimos años ha ido adquieriendo gaseoductos y plantas regasificadoras nacionales con los que ha aumentado sus ingresos. Además, en los últimos años ha ido entrando en el accionarado de otras transportistas de gas internacionales como TGP (Perú) y Swedegas (Suecia). Sin embargo, el porcentaje de los ingresos de estas compañias es todavía muy reducido. Pero el objetivo de Enagás es seguir creciendo internacionalmente por lo que podriamos estar hablando de una empresa en crecimiento al estilo de REE. Empresa regulada, con ingresos regulados y con inversiones financiadas con deuda.

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Análisis fundamental Gas Natural: expansión internacional

Gas Natural (GAS) es un grupo enérgetico internacional y que opera en 30 países, principalmente LATAM y España de donde provienen el grueso de sus ingresos. Gas Natural integra actividades de gas y electricidad como muchas otras empresas enérgeticas. Como dato importante, en 2009 adquirió Unión Fenosa lo que supuso un gran crecimiento en su tamaño.

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En 2014 Gas Natural adquiere CGE, lider en distribución de gas y electricidad en Chile. Ello le ha permitido aumentar beneficios  pero también tuvo que aumentar su deuda financiera neta en un 17% durante 2014. Sin embargo, como veremos ha ido amortizando deuda en los últimos años.

gas natural

 

En la actualidad, Gas Natural cuenta con cinco líneas de negocio:

  • Distribución de gas: la distribución de gas consiste en rebajar la alta presión del sistema de transporte (principalmente controlado por Enagás) y hacerlo llegar a los hogares y empresas. Esta actividad se lleva a cabo principalmente en España, Latinoamérica e Italia y además, está regulada.
  • Distribución de electricidad: al igual que la distribución del gas, esta actividad está regulada y consiste en rebajar la tensión del sistema de transporte (principalmente controlado por REE) y hacerla llegar a los hogares y empresas. Principalmente, esta actividad se lleva a cabo en España, Latinoamérica y Moldavia.
  • Gas: Compra de gas natural, en estado gaseoso o licuado así como el transporte del mismo mediante la flota de buques metaneros con la que cuenta Gas Natural o mediante gaseoductos de alta presión. También participa en la exploración y extracción de gas natural en yacimientos, almacenamiento y regasificación. Dentro de esta línea de negocio entra la comercialización del gas natural a los hogares. Esta actividad no está regulada.
  • Electricidad: Mediante un mix de generación basado en ciclos combinados de gas, centrales de combustible fósil, centrales nucleares, térmicas de carbón, fuel-gas, hidráulicas y eólicas. La generación de electricidad se lleva a cabo en España y en varios países a traves de la participada Global Power Generation. Al igual que la línea de negocio de Gas, Gas Natural también lleva a cabo  la comercialización de la electricidad a hogares y empresas. Esta línea de negocio tampoco está regulada.
  • CGE: Tras la reciente adquisición de CGE, Gas Natural considera esta empresa como una línea de negocio distinta. CGE se dedica a la distribución de gas y electricidad así como al transporte de estas dos energías.

Salvando las distancias, las actividades reguladas y no reguladas contribuyen al EBITDA en proporción similar. Por último, es importante tener en cuenta que la Caixa y Repsol tienen una participación en el capital social del 34% y 30% respectivamente.   Leer más

Análisis Fundamental Abertis: el negocio de los peajes

Abertis, con sede en Barcelona, es líder mundial en gestión de autopistas e infraestructuras de telecomunicaciones. Actualmente tiene una fuerte presencia en España, Francia, Chile y Brasil. Por lo tanto, sus dos principales mercados son Europa y Latinoamerica. En años anteriores también estaba presente en la gestión aeroportuaria pero vendió todos los activos relacionados con este negocio para centrarse en las autopistas. Durante el 2014 sacó a bolsa su filial de telecomunicaciones terrestres (Cellnex telecom) de la que todavía ostenta el 34% de participación. También mantiene el 57% de participación sobre Hispasat, operador de satélites español. 

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Abertis

Abertis se dedica principalmente a la compra de autopistas ya construidas para posteriormente gestionarlas y explotarlas. Es muy común que una empresa constructora realice las obras de una autopista, la explote durante unos años y posteriormente la venda. Aquí es donde aparece Abertis. Por lo tanto, el negocio de autopistas de Abertis es muy sencillo de comprender: Desembolsa todo el importe de una autopista y la va amortizando poco a poco. Como veremos, esto le da unos beneficios e ingresos bastante recurrentes.   Leer más

Análisis Fundamental de BME: exprimiendo la caja

Bolsas y Mercados Españoles (BME) es el operador de todos los mercados de valores y sistemas financieros españoles. Actualmente cuenta con siete unidades de negocio: Renta Variable, Liquidación, Clearing, Información, Derivados, Consulting & IT y Renta Fija . Los Ingresos consolidados y EBITDA por unidad de negocio durante el año 2014 se muestran a continuación:

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Ingresos BME

 

Hasta ahora BME ha actuado como un monopolio en la negociación de activos. Sin embargo, la cuota de mercado de BME podría verse reducida en un futuro como consecuencia de la aparición de plataformas alternativas, como por ejemplo chi-x europe. Pese a ello, las previsiones a futuro son que cada vez se negocien más activos financieros y por lo tanto, el aumento de ingresos compense la pérdida de cuota de mercado.   Leer más

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