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La gran partida que se está jugando en los mercados financieros

Artículo publicado en la Revista Traders by Rankia (Edición Enero 2020)

Los algoritmos, la inteligencia artificial, la especulación y los inversores luchan por salir victoriosos. ¿Quién gana y quién pierde finalmente?

A pesar de todo la Bolsa no se puede considerar un casino 

juan carlos Costa

¿En qué se está convirtiendo la bolsa?

Desgraciadamente según muchos y no es algo nuevo, se estaría convirtiendo en un casino, aquello de lo que mucha gente ha creído y cree que es el mercado desde un principio, gente que se ha pasado la vida haciendo comparaciones del mercado con un casino, algo que no era real. Ahora en la actualidad, por desgracia se estaría dando pasos muy peligrosos en esa dirección.

¿Y por qué digo eso? Pues porque si uno se adentra en el mundo de las redes se dará cuenta que los inversores, o mejor dicho los especuladores (ya que inversores en ese mundo parece que quedan más bien pocos), están constantemente cantando las compras o inversiones que están realizando y si a las horas o como mucho al día siguiente esa compra que han realizado no está en beneficios ya están diciendo que es una mala inversión, que es una mala decisión o lo que es peor que es una mala compañía la cotizada donde han comprado. Y todo ello simplemente en el transcurso de unas horas.

Podemos ver un ejemplo entre los muchos que tendríamos en el mercado español, es el caso de IAG, la antigua Iberia. Durante el año 2019 se ha podido ver que partía desde los máximos históricos rondando los 7 euros y a lo largo del año se han podido ver precios de 4.50 euros, es decir ha llegado a tener caídas próximas del 40% para subir y recuperar estas últimas semanas (a la hora de escribir) más de un 70% volviendo con ello a los máximos históricos encima de los 7 euros. Un valor que en pocos meses en la caída no se miraba por el tema fundamental y que ahora nuevamente en máximos históricos se vuelve a ver por temas fundamentales diciendo que es buen valor porque paga buen dividendo. 

gráfico IAG

Recordar a los inversores que el dividendo que paga IAG en estos momentos (a la hora de escribir este articulo) cuando cotiza en los 7 euros es el mismo dividendo que pagaba cuando cotizaba hace unos meses en 4.50 euros. Con ello podemos ver un claro ejemplo que el mercado ha tomado una deriva muy peligrosa, empresas que pasan de capitalizar mucho, algunas inexplicablemente a capitalizar muy poco o viceversa en cuestión de días, semanas o como muchos meses.

 

La inteligencia artificial, los algoritmos y los humanos

Personalmente me sigo resistiendo a pensar que esto es realmente un casino, ahora bien todo depende  del perfil de tiempo que veamos los mercados. Quien en estos momentos no tenga la idea clara de inversión con un perfil de tiempo amplio posiblemente lo mejor que podría hacer es olvidarse de los mercados.

Lo que sí tendría claro también es que realmente los mercados se habrían convertido en una gran partida de ajedrez donde los jugadores son de tres tipos. Uno primero tipo humano, el que ha habido toda la vida en los mercados, otro algorítmico que se movería con todos esos programas que hay en estos momentos operando en los mercados con sistemas que se basan en matemáticas y física exclusivamente, y un tercero al que considero más importante es el de inteligencia artificial (y que nadie piense que la inteligencia artificial y los algoritmos son lo mismo).

Para que se hagan una idea, para que puedan ver las posibilidades que tenemos los humanos de ganar la partida, o sea ganar dinero en el mercado, sobre todo si es a corto plazo, vamos a dar números reales que se han dado en un match de partidas de ajedrez (es una comparación que creo oportuno hacer con el mercado actual).

 

El ajedrez y la bolsa, Alphazero, quien tiene más poder

Para poner en contexto, hay un programa de ajedrez de inteligencia artificial que se llama Alphazero, también hay el StockFish (de esta clase hay más pero este sería el mejor y el más representativo en estos momentos). Este programa es como si dijésemos algorítmico, luego evidentemente estaríamos los humanos a la hora de poder completar el campeonato o la inversión final en el mercado. Pues bien tenemos datos reales del total de partidas que han jugado Alphazero y StockFish, en concreto han sido 1.000 partidas, donde el resultado ha sido el siguiente: 839 partidas tablas, 6 partidas ha ganado StockFish y 145 ha ganado Alphazero.

Si a esos datos les decimos que ningún humano ha conseguido ganar a StockFish, ya se pueden imaginar que ganar un match a Alphazero sería algo imposible, es decir ganar a la inteligencia artificial sería algo imposible.

En los mercados estamos viendo algo que se ha convertido en una constante, esas inversiones que en el corto plazo pueden ser aparentemente muy malas por ver precios que se vuelven en contra y que terminan por convertirse muy buenas con el tiempo (es decir se pierde en valoraciones de posiciones siempre o casi siempre en el corto o muy corto plazo y se gana con un tiempo prudencial). 

 

Decisiones importantes de los inversores junto a la realidad

Cuando un inversor toma la decisión en el mercado actual de tomar una posición en una determinada compañía tiene que saber que lo más posible es que horas o días después la valoración de mercado de esa inversión sea totalmente nefasta, sin embargo posiblemente si se mantiene la calma, y uno tiene paciencia esa inversión se habrá convertido en excelente. 

Tenemos claro que no se puede ir a jugar y menos ganar en todas esas partidas que se están jugando día a día sin piedad en el mercado porque ahí no tenemos sitio los inversores de a pie. Quien entra en ese juego ya sabe lo que le espera. Aquellos que se tomen la inversión como algo a medio y largo plazo, haciendo una comparativa como si fuese una carrera de fondo que no tiene final, posiblemente podrá ir saliendo victorioso. Cualquier otra cosa que les puedan contar creo que les mienten directamente.

 

Los mercados nunca volverán a ser lo que eran antes

Los mercados ya no son lo que eran y nunca volverán a ser lo que eran. Las reglas que rigen ahora los mercados son otras y los jugadores no tienen nada que ver con los que había hace años. De manera que esos algoritmos que aparecieron en primer lugar y esa inteligencia artificial que está apareciendo, están creando mercados totalmente diferentes a lo que estábamos acostumbrados, con ello nunca volverán a ser lo que fueron y por ello las decisiones de inversiones no se pueden seguir tomando como se ha estado haciendo de manera habitual tiempo atrás (aquí o te vas reciclando o estás muerto).

Afortunadamente los humanos tenemos todavía unos pequeños detalles que nos diferencian de los algoritmos y la inteligencia artificial a la hora de decidir (unas veces para bien y otras para mal), algo que supongo  nunca tendrán esos algoritmos o esa inteligencia artificial.  Es verdad que por lo que he podido ir viendo y estudiando la inteligencia artificial se ajusta bastante a esos pequeños detalles. Estos son algo tan fácil como el sentido común en determinados momentos, ese sexto sentido que puede dar la experiencia y cómo no, la paciencia. Para poder conseguir ganar alguna partida de fondo o aprovechamos muy bien esos pequeños detalles que nos diferencian o somos inversores con un futuro muy negro en el mercado.

 

¿Quiénes son los Reyes del Mambo en la actualidad?

En estos momentos en el mercado habría un total de 2 o 3 máquinas operando como Alphazero (inteligencia artificial de la buena, casi siempre gana), miles y miles de StockFish (programas algorítmicos, todos los días salen nuevos jugadores, algunos de ellos consiguen ganar algunas partidas) y unos cuantos millones de humanos (aunque realmente cada día que pasa son muchos menos los que van quedando o actuando ya que la gran mayoría lo único que consigue es perder y perder).

No olviden que las máquinas las hacen y las adiestran para trabajar, jugar u operar como humanos y mientras gran parte de los humanos lo que quieren es trabajar, jugar u operar precisamente como  máquinas, olvidando que eso que llevamos en el estómago los humanos (sea sexto sentido u otra cosa como la quieran llamar)  hacen para bien o para mal que seamos muy diferentes. 

Y no olviden tampoco que la manera de operar que tiene la inteligencia artificial y los algoritmos, aunque no lo crean, es bastante diferente en muchos casos, la primera es lista, los segundos suelen ser la mayoría tontos, la primera aunque muchas veces no guste suele cuidar lo que hace, los segundos suelen hacer sangre… Y lo que es más importante a los algoritmos los puedes engañar una y mil veces, sin embargo a la inteligencia artificial si consigues engañarla una sola vez a partir de ahí no la podrás engañar nunca más. Habría muchas más cosas que no vamos a comentar en estos momentos.

 

Las piezas están todas colocadas en el tablero para comenzar o seguir la partida

Ahora bien también tengo claro que de cada 10 inversiones que realice, en sus primeros compases, en su primera vida como inversión 9 de ellas van a ser siempre perdedoras, mientras que una de ellas será ganadora en su comienzo. Y muchos dirán, sabiendo eso de partida porque no haces lo contrario o simplemente esperas. Yo simplemente les contestaría que donde va a estar el mercado mañana mismo no lo sabe nadie y menos dentro de una semana, ahora bien si uno confía en el análisis que ha realizado sobre la compañía y lo tiene claro, entonces sí o sí hay que comenzar a realizar la toma de posiciones, hay que ser fiel a lo que uno piensa y analiza, independientemente de lo que pueda pasar en el corto plazo.

Por ello a la hora de tomar la decisión de invertir o no en una compañía, lo primero que yo tendría claro es que lo hago de cara a varios años. Si esa determinada inversión avanza más rápido de lo que pensaba y esos posibles objetivos aunque sean menores se consiguen en un tiempo mucho menor, digamos meses, pues mucho mejor. 

Para elegir esas compañías, bajo mi punto de vista, lo suyo es analizarlas desde varios puntos de vista, análisis fundamental, análisis de empresas que puedan ser consideradas “value”, junto con algunas cosas más que no vamos a contar en estos momentos, sumando a todo ello realizando un análisis técnico sobre todo enfocado a medio-largo plazo. A todo esto hay que aplicarle también algo de ese sexto sentido comentado, acompañado de mucho sentido común, sobre todo en los peores momentos de mercado o en esos momentos de extrema euforia. A todo ello lo tenemos que combinar con la paciencia.

 

Aquello que al final todo el mundo termina preguntando

 

¿Qué valores me gustan para invertir?

A continuación dejo tres valores cotizados en el mercado español que serían en estos momentos las tres primeras posiciones en el Fondo Esfera II Patientia que gestiono. Las decisiones de invertir en estos valores han sido tomadas en base a lo que les he comentado.

Pharmamar cotizacion

nextil

Ezentis cotizacion

 

 

 

  • En primer lugar tenemos a PharmaMar, compañía cotizada en el mercado español que podríamos encuadrar dentro del sector bio-pharma. 
  • En segundo lugar tenemos a Nextil, también cotizando en el mercado español que podríamos encuadrar dentro del sector textil.
  • En tercer lugar tenemos a Ezentis, también cotizando en el mercado español que podríamos encuadrar dentro del sector de gestión de infraestructuras, principalmente telecomunicaciones y electricidad. No olviden algo muy importante “los tiempos de los grandes inversores no son los tiempos de los pequeños inversores”. Yo creo que podría afirmar que esto es lo único que no ha cambiado en nada dentro de los mercados, esto era así hace 100 años y ahora en la actualidad sigue siendo así.

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  1. #1
    Kikerius

    Muy interesante comentario, pero es que además coincido completamente con él. Para mi las inversiones en bolsa siempre han sido a medio y largo plazo. Y tomárselo con mucha tranquilidad y paciencia.
    Un saludo.

Autor del blog
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