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Blog La bolsa al día
Seguimiento diario de los principales índices bursátiles, materias primas y acciones.

¿Seguirá la tendencia alcista en la "triple AAA" del IBEX?

Entramos en octubre y nos encontramos con un mercado español lleno de dudas y tensiones por todas partes. Con nuestro índice de referencia en mínimos desde diciembre de 2016, rumores de una tasa a las transacciones financieras y las turbulencias en las divisas emergentes que seguro tendrá traslado a los resultados anuales de las compañías españolas, quedan muy pocos argumentos para ser optimistas en la bolsa española. 

Sin embargo los accionistas de la triple AAA del IBEX (Acciona, Amadeus y ACS) pueden estar más que contentos con el comportamiento de sus acciones en el 2018 como se muestra en el gráfico siguiente:

gráficos Amadeus, Acciona, ACS

Comparativa en base 100 cotización Acciona, Amadeus, ACS (Fuente: BolsaMadrid)

 

Como podemos comprobar en la siguiente tabla la rentabilidad obtenida por una cartera con estas tres compañías habría superado ha varios de los principales índices mundiales. Para el ejemplo tomaremos una cartera, distribuyéndose la inversión por igual en cada acción. La inversión se estima con las comisiones de transacción de Clicktrade en la cual nos cobran 0,08% (mínimo 8€) y no nos cobran ni dividendos, ni custodia, ni mantenimiento de cuenta. Además en su plataforma podemos encontrar ETF que repliquen a los índices contra los que hacemos la comparativa

 

Acción/Índice  Cotización Inicial Cotización Final Comisiones* Dividendos Rentabilidad
Acciona 68,04 75,46 8€ 3€ + 18,25%
 Amadeus 60,11 76,94 8€ 1,04€ + 39,58%
ACS 32,26 35,00 8€ 1,38€ + 29%
Eurostoxx 50 3490,19 3318,56 8€ - + 5,18%
IBEX 35 10079 9301 8€ - - 7,71%
S&P 500 2695 2888 8€ - + 7,16%
Nikkei 225 23.506,33 22.487,94 8€ - - 4,34%

 

Pasemos a la evolución de cada una de las acciones y perspectivas de los analistas para lo que queda de año

 

Amadeus

logo-amadeus

 

La compañía se ha visto favorecida por la mejora del turismo a nivel mundial según el último informe de Organización Mundial de Turismo en los primeros meses de 2018 la llegada de turistas aumentó un 6% como se puede observar en la siguiente imagen:

 

Sobre la compañía se había centrado cierto excepticismo por la iniciativa de varías compañías aéreas de poner una tasa a los billetes no comprados por canal directo. Esta iniciativa no ha sido secundada por el resto del sector por lo que ha dejado la pista libre para la subida experimentada en 2018. En fechas recientes además se anunciaba la operación por la cual Amadeus adquiría a Travelclick un proveedor de soluciones tecnológicas para el sector hotelero, una operación que aumentará la deuda de Amadeus en 1500 millones de dólares. 

Si nos fijamos en dos indicadores para analizar la evolución de Amadeus: posiciones cortas y número de fondos invertidos en el valor. En el caso podemos ver como las posiciones cortas se han reducido desde principio de años y que el importe de los fondos compran de la acción han aumentado aunque en el segundo trimestre se ha reducido el número de fondos que invierten en la misma.  

a) Evolución posiciones cortas Amadeus en 2018: 

  • 31/08/2018 =1,71
  • 20/07/2018 =1,79
  • 08/06/2018 =1,91
  • 25/05/2018 =2
  • 11/05/2018 =2,11
  • 05/01/2018 =1,9

b) Posición en los fondos españoles

 

fondos amadeus

Fuente: jucaspe.com

 

c) Consenso de los analistas: Muchos analistas han lanzado avisos de que las acciones de la compañía se encuentran sobrevaloradas y el consenso de los analistas ha variado y ahora ya no es opción de compra sino mantener como podemos ver en la imagen 

consenso del mercado clicktrade

Fuente: Clicktrade

 

 

ACS

logo acs

 

La compañía líder a nivel mundial en concesiones presidida por Florentino Pérez cambio su tendencia en el mercado bursátil con la "sui generis" solución que se le dio a la lucha de OPAs sobre una de las pocas joyas de la bolsa española. Con la contribución del 50% de la compañía de autopistas y la distribución de beneficios de la misma existe el consenso que el negocio de ACS se verá favorecido. 

Pero no todo es color de rosa, sobre todo en Europa para la compañía, las nuevas corrientes políticas europeas en muchos casos llevan planes de no renovación de concesiones de autopistas o infraestructuras y una reorientación del gasto público a aspectos sociales por encima del gasto en el sector. Tampoco hay que olvidar el endeudamiento que ha supuesto la operación de Abertis y que se suma a la que ya presentaba la compañía por lo que un repunte de los tipos podría suponer un problema. 

Demos un vistazo al inversor institucional como ve el panorama de ACS:

a) Evolución posiciones cortas ACS 2018: como podemos observar se han mantenido en niveles bastante bajos y aunque no se nota justo a finales de año se había producido un cierre de cortos importantes.

  • 17/08/2018 0,25
  • 3/8/2018 0,3
  • 20/7/2018 0,25
  • 06/07/2018 0,58
  • 22/6/2018 0,3
  • 08/06/2018 0,27
  • 13/4/2018 0,2
  • 30/03/2018 0,2
  • 16/03/2018 0,21
  • 02/03/2018 0,2
     

b) Fondos españoles invertidos en ACS: como podemos ver desde finales del año 2017 se ha incrementado casi un 80% el importe invertido por los fondos en las acciones de ACS. 

 

fondos acs

Fuente: jucaspe.com

 

c) Consenso de los analistas: Veamos que recomiendan los analistas en este momento sobre la compañía. Como podéis observar son mucho más optimistas con la compañía que en el caso de Amadeus y la recomendación se mantiene en comprar, y le otorgan un potencial de revalorización aún de un 19%. 

 

analistas ACS

Fuente: Clicktrade

 

 

Acciona

logo acciona

 

La compañía ha atravesado dos etapas en su cotización este año, luego de alcanzar sus máximos, la presentación de resultados anuales sembraba dudas acerca de la estrategia de desinversiones de la compañía. El valor luego de marcar mínimos de 2015 ha retomado la senda alcista impulsado por sus fuertes resultados semestrales que han permitido reducir la deuda neta de la compañía, reforzado además por el buen comportamiento de su división de negocios de Energía. 

Veamos el comportamiento de la inversión de institucionales en el valor

 

a) Posiciones cortas: como podemos ver la apuesta bajista ha ido en aumento desde principios de año y este verano a partir de las cuentas semestrales han descendido un poco, aunque siguen cerca de máximos históricos 

  • 31/08/2018 3,99
  • 17/08/2018 4,46
  • 03/08/2018 4,29
  • 20/07/2018 4,88
  • 06/07/2018 5,15
  • 22/06/2018 4,83
  • 08/06/2018 5,34
  • 25/05/2018 4,4
  • 11/05/2018 3,76
  • 27/04/2018 3,57
  • 13/04/2018 3,21
  • 30/03/2018 3
  • 16/03/2018 2,54
  • 02/03/2018 1,89
  • 16/02/2018 1,49
  • 02/02/2018 1,11
  • 19/01/2018 1,25
  • 05/01/2018 0,84

 

b) Posiciones fondos españoles: la información en este caso la tenemos hasta el cierre de junio y surge la paradoja de que desinvirtieron un mayor número de fondos pero el patrimonio invertido ha aumentado, lo que se traslada en una mayor apuesta por la compañía. 

 

 

fondos acciona

Fuente: jucaspe.com

 

c) Consenso de los analistas: los analistas aún le otorgan potencial de revalorización a la compañía por lo que se mantiene la recomendación de compra, aunque el abanico de precios objetivos entre los analistas es muy amplio. 

 

acciones analistas

Fuente: Clicktrade

 

 

¿Seguimos creyendo en la Triple "AAA" o buscamos valor en otros valores?

 

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