Valores del DAX que cotizan con un PER estimado inferior a 12

Valores del DAX que cotizan con un PER estimado inferior a 12

En este artículo hemos hecho una selección de los valores del DAX, índice alemán, con menor PER estimado para el 2018. Pero antes de empezar, sería interesante que entendiéramos el significado del PER.

 

¿Qué es el PER?

El PER (Price to Earning Ratio) es una ratio financiera que relaciona el precio de la acción con los beneficios por acción. Se calcula con la siguiente fórmula:

 

PER = Precio de cotización ponderado del período / BPA del período

 

Usualmente, el PER se utiliza para sospechar si una acción está cara o barata en función del momento, de su industria y/o del ciclo económico. Nos dice cuántas veces estamos pagando el beneficio de la empresa, o lo que es lo mismo, cuántos años tardaremos en recuperar nuestra inversión si los beneficios pasados de la empresa se mantiene constantes. 

Sin embargo, el PER estimado puede ser un concepto más válido para valorar una empresa debido a que se calcula en función del beneficio neto estimado en los próximos años. En este sentido, puede haber diferencias significativas entre el PER y el PER estimado de un valor concreto. 

Los datos del PER estimado que vamos a usar, se han recopilado mediante el análisis de diferentes Analistas Financieros. A continuación una tabla que recopila los valores del DAX con un PER estimado inferiores a 12. 

 

Valores del Dax con un PER estimado inferior a 12

 

EMPRESAS PER estimado 2018 RPD (2017)
VOLKSWAGEN PRF 5,94 2,28%
LUFTHANSA 6,14 2,70%
DAIMLER AG 7,18 -
BMW 7,67 4,44%
ALLIANZ SE 10,89 -
MUENCHENER RUECKVERSICHERUNG 11,24 -
DEUTSCHE BANK 11,31 -
HEIDELBERGER ZEMENT 11,77 2,48%
PROSIEBEN SAT.1 MEDIA AG-PFD 11,84 -
RWE 11,91 8,40%

 

Como vemos en la tabla anterior, el sector de la automoción ostenta 3 de los primeros 4 puestos de la lista. Volkswagen, Daimler y BMW tiene un PER estimado de 5.94, 7.18 y 7.67, respectivamente. 

Las aseguradoras Allianz Muenchener son otras de las empresas que ostentan puestos dignos en la lista, concretamente tienen un PER estimado de 10.89 y 11.24, respectivamente.  

El único banco en la lista es Deutsche Bank, con un PER estimado de 11.31 para el 2018, en la misma línea que los bancos españoles como el Banco Santander, el cual tiene un PER estimado de 10.75. 

Por otra parte, también tenemos a Lufthansa, una de las aerolíneas más de grandes de Europa. Tiene un PER estimado para el año 2018 de 6.14. 

A continuación vamos a ver por qué algunas de estas compañías está con un PER estimado bajo. 

 

La industria del automóvil: Volkswagen, Daimler y BMW

Parece que las empresas de la industria del automóvil van de la mano, porque el PER estimado de 2018 no llegan al 8 para ninguno de ellos. Si tenemos en cuenta que la media histórica del PER (para todos los sectores) se sitúa en 15, podemos llegar a pensar que el sector del automóvil podría estar barato. Sin embargo, habría que considerar algunos miedos actuales que existen en el sector como:

  • ¿El fin de un ciclo económico expansivo?. El sector del automóvil se comporta de manera muy cíclica y muchos analistas consideran que estamos en el techo de un ciclo alcista, por lo que es normal que estas empresas tengan un PER bajo, ya que los analistas creen que no ganarán lo mismo en los próximos años. 
  • El auge de los coches eléctricos: Algunos analistas consideran que el futuro mercado de los coches eléctricos está en manos de pocas compañías privilegiadas como TESLA, delegando a las empresas tradicionales a un segundo plano. Sin embargo, hay que considerar que muchas empresas tradicionales de automoción ya están invirtiendo en tecnología de coches eléctricos. 
  • Los coches sin conductor: Empresas como Google ya están trabajando en la conducción autónoma, y aunque todavía se trate de un proyecto que está lejos de llegar a la vida cotidiana, su avance ha sido imparable y supone un amenaza para el sector automobilístico tradicional. 
  • Auge de marcas emergentes: El mercado asiático está creciendo a un ritmo descontrolado y la consolidación de la clase media en países como China es una realidad cada vez más cercana. Al igual que ha pasado con el sector de la telefonía móvil (Véase Huawei o Xiaomi),  los analistas temen a que marcas China como ByD se posicionen como futuros competidores de BMW, Daimler o Volkswagen. 
  • En cuanto a Volkswagen, también hay que señalar que perdió cierto impulso de crecimiento en los últimos años debido, muy posiblemente, al escándalo de las emisiones que salió a luz en septiembre de 2015, coincidiendo con el año en que el grupo perdió más de 1.300 millones de Euros. El grupo Volkswagen pactó pagar una multa por 17.500 millones de dólares por los perjuicios. Es posible que este incidente siga teniendo efectos en las cuentas de Volkswagen. A continuación, una imagen de la evolución histórica del valor de Volkswagen: 

 

Volkswagen cotización 5 años

Fuente: Degiro

Como podemos apreciar en la imagen anterior, el impacto del escándalo de las emisiones fue muy significativo, el valor de Volkswagen pasó de casi 250€ a 100€ en cuestión de meses. 

 

La aerolínea Lufthansa

Lufthansa es considerado como la compañía aérea más de grande de Europa y según los analistas, su PER estimado de 2018 es de 6,14, uno de los más bajos del Indice DAX. Las causas que pueden explicar esto pueden ser:

  • Expectativas de mayores subidas del precio del petróleo: No es un ningún secreto que el precio del crudo ha subido considerablemente en los últimos meses, desde Julio de 2017 hasta ahora, el Barril de petróleo de calidad Brent ha pasado de valer 50$ a casi 70$. Se espera que el precio siga subiendo debido a que la OPEP ya anunció recortar su producción de crudo para este año 2018 mientras que se espera que la demanda crezca. Un mayor precio del crudo supone mayores costes a las aerolíneas. 
  • Auge de las compañías de bajo coste: Compañías como Vueling, EasyJet o Ryanair son cada vez más conocidas entre los turistas y están ganando cada vez más cuota de mercado en los trayectos a corta y media distancia y se espera que esta tendencia siga en el futuro próximo. Las aerolíneas tradicionales como Lufthansa lo tienen difícil competir en ese segmento de mercado porque son menos eficientes. El ROA y ROE de Ryanair se situó en 10% y 27% para el año 2017 (datos a 31/3/2017), mientras que los de Lufthansa era de 6,5% y 24,5% (datos a 31/12/2017).

 

En donde puedo comprar valores del DAX

Una de las formas de adquirir acciones del DAX es a través de algún Broker como Degiro. Tened en cuenta que algunos valores del DAX pueden llegar a cotizar en diferentes mercados, por lo que hay que considerar las comisiones que nos cobran en cada uno de ellos antes de cualquier operación. 

 

*Invertir conlleva riesgos de perder su dinero

  1. en respuesta a Victorinen
    #2
    30/04/18 13:00

    Efectivamente es lo que dices, de hecho, lo he comentado en el artículo "¿El fin de un ciclo económico expansivo?. El sector del automóvil se comporta de manera muy cíclica y muchos analistas consideran que estamos en el techo de un ciclo alcista, por lo que es normal que estas empresas tengan un PER bajo, ya que los analistas creen que no ganarán lo mismo en los próximos años."

    Saludos y gracias por tu aporte

  2. #1
    30/04/18 12:39

    El PER de las cíclicas se comportan diferente a las otras. Que estén bajas no significa que están baratas sino todo lo contrario, debido a sus altas ganancias en la parte alta del ciclo.

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