Análisis Fundamental de Fluidra

Análisis del Balance

  • Activo es igual a 548.436.000
  • Pasivo es igual a 299.600.000
  • El Fondo de Maniobra a Corto Plazo es AC-PC y este es igual a 251.605-131.925= 119.680.000
    • Un fondo de maniobra positivo refleja una situación ideal de equilibrio financiero ya que los activos corrientes están financiados con los recursos a largo plazo.
  • Deuda Financiera Neta: Deuda financiera-Efectivo-Activo Financiero Corriente=47.995.000
  • Solvencia a largo plazo: PN/A= 248.836/548.436= 0,4537*100= 45,37%
    • El 45,37% sobre el balance pertenece al patrimonio neto.
  • Current Ratio: AC/PC= 251.605/131.925=1.907*100=190,7%
    • El current ratio es óptimo ya que es mayor a uno, por lo tanto Fluidra no tiene problema alguno de liquidez
  • Debt to equity: Deuda Financiera Neta/ PN= 47.995/248.836= 0,1928*100= 19,28%
  • El Patrimonio Neto supone un 19,28% respecto a la deuda Financiera Neta.

 

Análisis de la cuenta de resultados

 

  • ROA: Resultado Neto/Activos= 0,0315*100=3,15%
    • El ROA nos indica que los activos tienen una eficiencia del 3,15% para generar beneficios.
  • ROE: Resultado neto/ Patrimonio neto=0,0504*100=5,04%
    • El ROE nos indica que la rentabilidad de los fondos invertidos por los accionistas equivale al 5,04%.
  • EBITDA= 21.401.000
  • EBIT= 17.259.000
  • Deuda Financiera Neta/ EBITDA = 47.995/21401= 2,2426
    • La Deuda financiera/ Ebitda tiene un valor optimo ya que dicho valor esta situado entre 2 y 4, dicho valor nos indica que la DFN será pagada con el EBITDA en un plazo de 2,2426 años.
  • BPA: Beneficio Neto/ Numero de Acciones= 25.904.686/112.629.070= 0,2299
  • DPA: Dividendo/Numero de Acciones= 10.136.616/ 112.629.070= 0.0899
  • PAY OUT: DPA/BPA=0.0899/0.2299= 0.391*100=39,1%

 

Valoración de Ratios financieros

 

  • PER:Precio de la acción (en diciembre de 2016)/BPA=4,32/0,2299=18,78
    • El PER de fluidra esta alto por lo tanto hay expectativas de crecimiento aunque en mi opinión esperaria un retroceso técnico de la acción para comprar.
  • RPD: DPA/Precio= 0,0899/4,32=0,02081
  • Ventas por accion:Ventas/ Numero de acciones= 565.400.000/112.629.070=5,02
  • P/SALES=4,32/5,02=0,8605
    • El P/S es bajo y eso indica que la acción está cotizando barato.
  • EV=Numero de acciones*cotizacion+deuda financiera neta=486605577,4
  • EV/EBITDA=22,73
    • Al ser evaluado igual que el PER nos indica que el valor de la empresa con el EBITDA es óptimo.
  • VCA=PN/ACCIONES=248.836.000/112.629.070=2,209
  • P/BOOK=PRECIO/VCA=4,32/2,209=1,955
    • El valor P/BOOK deberia de estar por debajo del valor contable (<1) para indicar que esta barato.

 

Debilidades y Fortalezas

Puntos Fuertes

  • La experiencia es un punto fuerte de FLUIDRA ya que lleva casi 50 años en el negocio haciendo que sea considerado un referente mundial.
  • Productos con valor añadido:Sus productos buscan el ahorro de agua y energía, sus productos son sostenibles.
  • Apuesta por el I+D obteniendo así una gran gama de productos y una gran red comercial.
  • Compromiso con la creación de valor y la rentabilidad.
  • Empresa Familiar con los intereses alienados con los accionistas.
  • Empresa de crecimiento orgánico e inorgánico.
  • Marcas Reconocidas.
  • El sector inmobiliario tiene futuro lo cual le beneficia.
  • Empresa líder en su nicho.
  • Modelo de proximidad hacia el cliente para mejorar la relación con el cliente.

Puntos Débiles

  • Empresa con ingresos erráticos durante la crisis, aunque se ha apostado por la internacionalización para disminuir riesgos.
  • Los ratios del entorno macroeconómico son pobres pero se encuentran en plena recuperación (El PIB, PMI...)
  • Varias empresas de competencia: BSPool, Espa, Diasa Industrial, Hayward, Kripsol, Grupo QP, Renolit, Zodiac, SCP, Blautec, Construcciones Condal, Dantherm, Inbeca o Rosa Gres.

Amenazas y Oportunidades

Oportunidades

  • Rehabilitación en el sector de las piscinas, la edad media de las piscinas de uso publico es de 17 años y el 70% no se ha renovado nunca por lo tanto FLUIDRA tiene una oportunidad en dicho sector.
  • Innovaciones tecnológicas, han aparecido nuevos sistemas inteligentes de limpieza de piscinas, mejora de la cloración del agua y la aparicion de piscinas sin sal que aumentan la flotación, todas estas novedades tecnológicas ayudan a Fluidra a expandir su negocio.
  • Fusión de Zodiac y Fluidra, crean un lider global. Mediante dicha fusión la empresa alcanzará unas ventas de 1300 millones y un EBITDA combinado de 210 millones Zodiac es un fabricante de equipamiento para piscinas el cual esta situado en Estados Unidos siendo un referente allí, dicha fusión es beneficiaria para ambas empresas.

 

Valoración realizada por estudiante de la Universidad de Valencia en el marco del concurso de valoración de empresas organizado por Rankia.

Valencia, 12 de Febrero de 2018.

 

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