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Cuenta atrás para ACS si quiere hacerse con Abertis

La oferta pública de adquisición de la compañía italiana Atlantia sobre Abertis entra en una etapa decisiva. Desde julio en que ACS declaró su intención de lanzar una contraopa, la incertidumbre se ha situado sobre la operación corporativa y puede prolongarla unos cuantos meses más si hace efectiva su propuesta de adquisición sobre Abertis antes de que expire el plazo el próximo jueves 19 de octubre. 

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Repasemos cuáles son las últimas noticias e implicaciones de las mismas para los accionistas actuales o futuros de Abertis. 

Oferta de Atlantia sobre Abertis

La oferta inicial de Atlantia se basa en dos modalidades de contraprestación 

  • Cobro en efectivo a razón de 16.5€/acción de Abertis o,
  • Modalidad mixta en la cual se recibirán un 23.2% de acciones especiales de Atlantia bajo una ecuación de canje de 0.697 acciones de Atlantia por cada una de Abertis. 
    • La cotización actual de Atlantia es de 27.39€, por lo que la elección de la modalidad mixta valoraría Abertis en 19€ a precios actuales. 
      • La aceptación de esta modalidad tiene el contra de que hasta febrero de 2019 no se podrán canjear estas acciones lo que para el inversor minorista puede suponer un problema, de necesitar en un momento anterior a esa fecha, su inversión.

Los últimos rumores señalan que Atlantia estaría dispuesta a ofrecer hasta 18€ en la modalidad en efectivo si se ven necesitados a enfrentar una competencia por la adquisición de la concesionaria de autopistas española. Abertis tiene hasta el día 20 de octubre para pronunciarse sobre la oferta de Atlantia y exponer si sus principales accionistas aceptan las condiciones de la misma. 

Atlantia plantea que Abertis siga cotizando en España, aunque el comité asesor técnico del IBEX ha declarado que excluirá al valor temporalmente si la operación sale adelante a partir del 25 de octubre hasta el 20 de noviembre que se estudiaría nuevamente la inclusión de la compañía resultante de la operación. 

 

Oferta de ACS sobre Atlantia

Por su parte ACS, después de mostrar su interés en julio por Abertis, ha mantenido el silencio acerca de las posibles condiciones que ofrecerían. Al ser una contraopa se ven obligados a mejorar el precio que ha ofrecido Atlantia.

Las dudas surgen acerca de la modalidad de contraprestación, según las fuentes conocedoras de la operación, se plantean una modalidad mixta de efectivo y entrega de acciones de Hotchief (filial de ACS en Alemania). Se escuchan rumores de reuniones entre los directivos de ACS y los de Criteria Caixa (principal accionista de Abertis). 

ACS dispone hasta el día 19 de octubre para presentar ante la CNMV su contraoferta, lo que podría paralizar la operación corporativa resultante unos cuantos meses más, hasta que la CNMV de su visto bueno. 

Las acciones de la filial alemana se disparan en la sesión de hoy hasta los 144.4€. 

 

Conclusión

Habrá que estar atentos en los próximos días porque los rumores están moviendo bastante las cotizaciones de todas las compañías implicadas. lo que si parece indicar es que el resultado final estará por encima de los 16.50€ ofrecidos inicialmente, lo cual parece que el mercado ya da por descontado viendo la cotización actual de Abertis que ronda los 17,40€. 

 

 

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