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Apple: resultados y evolución histórica, ¿Perderá su trono en el juego de las tecnológicas?

Ayer día 01/08/2017, Apple presentó los resultados del Q3 de 2017. Los resultados arrojaron unos ingresos de 45408$ millones, un 7,2% superior al Q3 de 2016. Los mercados han reaccionado bien, tan solo en la subasta hubo una subida de 6%, situando el valor de cada acción cercana a los 160$. Por otro lado, aunque los resultados de este período han sido positivos y la bolsa ha reaccionado bien, cabe decir que durante los últimos años el valor de las acciones de Apple ha oscilado bastante entre tramos alcistas y bajistas, aunque con una tendencia creciente. 

 

 

Hoy en día Apple es una empresa de referencia en el sector tecnológico (con una capitalización bursátil por encima de Google y Microsoft), y su crecimiento ha sido abismal. En 2002 cada acción de Apple costaba alrededor de 1$ y hoy están a 160$ cada una, teniendo en cuenta los slipts realizados, y poco se sabe si en el futuro van a seguir creciendo a tal ritmo. Por eso, considero interesante hacer un análisis de Apple, en cuanto a ingresos y evolución en bolsa durante los últimos años, con el objetivo de ayudar a pronosticar el futuro de dicha empresa. 

 

Evolución en la bolsa y de los ingresos de Apple 

Desde el 2010 hasta el año 2016, Apple ha pasado de tener unos ingresos anuales de $65225 millones a $215639 millones, un incremento de 230%. Una cifra tan espectacular como también el peso que tiene los ingresos de los iPhone en el total de los ingresos, suponiendo en 2016 un 63,39% del total. En las siguientes imágenes podemos apreciar una tabla con dicha información y una gráfica de la evolución de Apple en el Nasdaq. 

 

Ingresos anuales apple en millones de $      
  Ingresos iPhone % de ingresos
2016 215639 136700 63,39%
2015 233715 155041 66,34%
2014 182795 101991 55,80%
2013 170910 91279 53,41%
2012 156508 78682 50,27%
2011 108249   0,00%
2010 65225   0,00%

 

Gráfico Apple

 

En la gráfica podemos comentar los tramos alcistas y bajistas que ha experimentado durante los últimos años: 

- Tramo alcista desde principios de 2009 hasta septiembre de 2012, con un acelerón en enero de 2012 hasta septiembre. El tramo alcista en este período se debe al espectacular crecimiento de Apple, en parte gracias al iPhone 4 (lanzado Junio de 2010), y sobre todo por la confianza que tenían los analistas en ella. El acelerón pegado en enero de 2012 se explica, posiblemente por dos hechos, por un lado el mercado estaba desconcertado por el fallecimiento del fundador de Apple, Steve Jobs, en Octubre de 2011, y aunque se sabía que Apple estaba en pleno crecimiento la gente dudaba del potencial de éste sin el carismático fundador. Los hechos demostraron lo contrario de lo pronosticado, los buenos resultados presentados por Apple durante el Q1 de 2012, con unos ingresos de 46333$ millones, un incremento de un 73% con respecto al mismo período del año anterior (Q1 2011), que eran de 26741$ millones, posiblemente sea el responsable de la vuelta de la confianza hacia la compañía y del acelerón que vemos en la gráfica. 

- Tramo bajista desde septiembre de 2012 hasta Junio de 2013, posiblemente se deba al mal recibimiento que tuvo el iPhone 5 (presentado septiembre de 2012). Las expectativas eran muy altas en el iPhone 5, de manera el mercado esperaba algo revolucionario, cuando realmente no fue así. Los ingresos del Q1 de 2013 corroboraban el mal recibimiento que tuvo el iPhone 5, situándose en unos 54500$ millones, tan sólo un 17% superior al mismo período del año anterior, de 46333$ millones. Las valoraciones de Apple, se fundamentaban cada vez más, en la valoración de los iPhone, que como vemos en la tabla anterior representaban cada vez más peso en los ingresos de Apple. 

- Tramo alcista desde Junio de 2013 hasta mayo de 2015. El tramo bajista anterior se acaba en Junio de 2013 cuando Apple presentó nuevos modelos de ordenadores, cumpliendo con las expectativas del público. Dicha tendencia alcista continuó, debido a la presentación del iPhone 5s en septiembre de 2013, que aunque no incorporaba demasiadas mejoras, siguió cumpliendo con las expectativas. Los resultados del Q1 de 2014, seguían demostrando que era capaz de seguir creciendo a pesar de que el público había pronosticado que le faltaba capacidad de innovación podía pasarle factura. En el Q1 de 2014 tuvo 57574$ millones de ingresos superando a los 54512$ millones del período anterior. 

- Tramo bajista desde mayo de 2015 hasta abril de 2016. Este tramo coincide con el lanzamiento de 2 nuevos productos de Apple, el Apple Watch que fue lanzado en Junio de 2015 y el Ipad Pro en Noviembre de 2015. Los analistas pronosticaban una bajada de los ingresos de Apple debido a la falta de innovación de dichos productos, ya que, no ofrecían nada diferenciador con respecto a la competencia, más tarde se demostraría que tenían razón, los ingresos de Apple en el Q1 de 2016 bajaron, por primera vez durante más de 10 años, un 2% con respecto al año anterior debido a la bajada de ingresos de los IPad. Debido a esto, aunque los resultados de Apple seguían batiendo récords debido al iPhone, bajó un 28% en bolsa desde mayo de 2015 hasta abril de 2016. 

- Tramo alcista desde abril de 2016 hasta la actualidad. Apple se revaloraliza en este período por varios motivos. Por un lado, la caída de la bajada de ingresos de Apple no fue tan elevado como lo pronosticado, sobre todo por los resultados del Q3 de 2016, donde exactamente un día después de la publicación de resultados, subió un 7%. Por otro lado, las alianzas con Nintendo, problemas de la competencia (baterías del Galaxy note 7), las presentaciones de nuevos Macbooks, y sobre todo, el anuncio del iPhone 7 hicieron que Apple se volviese a revalorizar. En el Q1 de 2017 los ingresos provenientes de los iPhones crecieron un 93%. 

 

A continuación datos sobre los ingresos de Apple de los últimos 5 años. 

  Ingresos Apple en millones de $ Participación del iPhone            
  Q1   Q2   Q3   Q4  
2017 78351 69,40% 52896 62,86% 45408 54,72%    
2016 75872 68,06% 50557 64,99% 42358 56,77% 46852 60,10%
2015 74599 68,61% 58010 69,44% 49605 63,24% 51501 62,54%
2014 57594 56,43% 45646 57,10% 37432 52,77% 42123 56,21%
2013 54512 56,24% 43603 52,65% 35323 54,23% 37472 52,07%

 

Resumiendo tenemos que: 

  • Tramo alcista desde principios de 2009 hasta septiembre de 2012: Productos innovadores y confianza de los mercados y analistas. 
  • Tramo bajista desde septiembre de 2012 hasta Junio de 2013: Fallecimiento del fundador, falta de innovación en los productos. Se pronosticaba bajadas de ingresos. 
  • Tramo alcista desde Junio de 2013 hasta mayo de 2015: Apple demuestra que los pronósticos se equivocaban, seguían rompiendo récords de ingresos. 
  • Tramo bajista desde mayo de 2015 hasta abril de 2016: Falta de innovación en los nuevos productos de Apple, se pronostica bajada de ingresos que esta vez se cumple. 
  • Tramo alcista desde abril de 2016 hasta la actualidad: Se revitaliza debido a que la bajada no ha sido tan mala como lo esperado, además de las buenas ventas del iPhone 7. 

 

Futuro de Apple

Es difícil predecir el futuro de la compañía, porque todo depende, de qué es lo que haga. Aunque, muchos analistas señalan que el actual modelo de crecimiento de Apple no es sostenible a largo plazo. Dichas afirmaciones no parecen descabelladas si nos atendemos a varios factores que enumeraremos a continuación. 

- Dependencia de los iPhone: hace unos 5 años el 50% de los ingresos que obtenía Apple provenían del iPhone, los últimos datos arrojan unas cifras cercanas al 70%. Está claro que en el futuro más cercano, la valoración de la empresa se basará en el éxito que tienen los iPhone. Dicho de otra manera, los ingresos de Apple no están diversificados, lo que supone un riesgo extra. 

- Por otro lado, la posición que tiene el iPhone actualmente, posiblemente no se mantenga a largo plazo. Debido a, por un lado,  la entrada de nuevos competidores como los fabricantes asiáticos como Xiaomi, Huawei, ZTE, que podrían robarle cuota de mercado, sobre todo, en China. Por otro lado, se prevee un debilitamiento del mercado de los Smartphone, debido a la consolidación de ésta. Y por último, la falta de innovación de los iPhone. Este último hecho, es responsable de los tramos bajista de la valorización de Apple durante los últimos 6/7 años. 

- Persistencia de la falta de innovación. Según palabras de Steve Wozniak, cofundador de la compañía, no cree que Apple haga algo realmente innovador de cara al futuro próximo, ya que, debido a las dimensiones es bastante burocrático a la hora de tomar desiciones y muchas de ella irán destinadas a afianzar el posicionamiento de Apple y no a tomar riesgos. Para Wozniak las empresas con mayores capacidad para innovar son las más pequeña debido a que tienen un menor coste de oportunidad de arriesgar, pone el ejemplo de Tesla. 

Cabe decir que, aunque el negocio actual de  Apple no parece sostenible, muchos analistas señalan que Apple dispone de liquidez suficiente (alrededor de 230000 millones de Euros) para invertir en casi cualquier cosa, por lo tanto, será un empresa que seguramente siga existiendo en los próximos 20 o 30 años si maneja bien los recursos de los que dispone. 

 

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