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Mi ventaja en el mercado es la correcta gestión del riesgo - Entrevista a Richard Weissman

weissmanRichard L. Weissman es un trader profesional con 30 años de experiencia. Es socio y CEO de CNV Capital Management así como responsable de trading y desarrollo de sistemas. Ha escrito 2 libros: “Sistemas mecánicos de trading: Emparejamiento de la psicología del trader con el análisis técnico” (2004) - traducción al alemán “Sistemas mecánicos de trading: Entendimiento, pruebas y despliegue” y “Opere como un casino: encuentre su ventaja competitiva, gestione su riesgo y gane como un casino” (2011). Este último fue seleccionado como finalista para el premio anual al mejor libro de análisis técnico de 2012. Marko Gränitz se reunió con Weissman en Tampa, Florida, y habló con él sobre su filosofía de trading y estrategias concretas.

TRADERS’: Usted opera los mercados desde 1987. Por favor díganos brevemente ¿cómo ha evolucionado su trading con el tiempo?

Weissman: Comencé en 1987 como creador de mercado de futuros sobre índices bursátiles en el parqué de Nueva York. Sin embargo, rápidamente me di cuenta de que trabajar como creador de mercado no era para mí. Después de algún tiempo cambié a las pantallas, por lo que pasé a negociar electrónicamente. Después de tener muchas conversaciones con otros traders que utilizan métodos técnicos, tuve la sensación de que era necesario orientar mi trading hacia los procesos. Con el tiempo desarrollé cada vez más mis enfoques matemáticos, cuantificables, hasta reconocer una clara ventaja estadística sobre los cálculos realizados sobre los históricos.

TRADERS’: ¿Así que ha evolucionado de trader discrecional a trader sistemático?

Weissman: Con el paso del tiempo, me volví cada vez más consciente de que necesitaba una ventaja sistemática y demostrable, en lugar de basarme en un "sentimiento" subjetivo. Después de comenzar el trading discrecional, empecé a operar durante un tiempo como "sistemáticamente discrecional". Ahora mismo llevo ya 15 años operando completamente de forma sistemática.

TRADERS’: ¿Significa que su sistema funciona totalmente de forma automática?

Weissman: No, todavía realizamos operaciones manuales. Uno de mis socios, o yo mismo, ejecutamos las señales que se produzcan. Para ello, hemos definido una ventana temporal de 7 minutos, en la que obtendremos un precio de ejecución lo mejor posible. Si tras pasar esta ventana temporal la señal aún no se ha ejecutado, entraremos con una orden a mercado. El mismo principio también se aplica a la salida cuando se alcanzan nuestros límites de pérdidas. Sin embargo, también tenemos excepciones a esta regla, por ejemplo en eventos importantes como las reuniones del banco central.

TRADERS’: ¿Por qué 7 minutos?

Weissman: Esta regla asegura que estaremos realmente en un movimiento. En el peor de los casos, el mercado irá contra nosotros y tendremos que entrar a mercado, pero a menudo tendremos mejores precios de ejecución que en el momento de la señal. Lo de los 7 minutos es tan sólo un compromiso. Si usásemos 2 o 3 minutos el periodo sería demasiado corto para obtener un precio considerablemente mejor y con 15 minutos sería demasiado grande si el mercado se viniese contra nosotros. Si se obtiene un mejor precio después de pasar unos minutos con respecto al momento de la señal, debe aprovechar esta oportunidad. Y si el mercado, por otro lado, se va 7 minutos contra nosotros, probablemente ya no llegaremos a la señal original.

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TRADERS’: ¿Por qué su enfoque sistemático tiene este componente discrecional?

Weissman: Mi experiencia y los análisis mostraron que de esta manera estamos recibiendo mejores ejecuciones de nuestras órdenes que con la completa automatización. Además, pensamos desde el punto de vista empresarial que es un buen incentivo para tener la libertad de mejorar en un corto período temporal, que la señal real. Por esta razón, los pagos de bonos de nuestro fondo de cobertura también están parcialmente vinculados a los resultados de estas ejecuciones arbitrarias discrecionales. En definitiva, creo que esta regla es un excelente compromiso y nos permite arriesgarnos a obtener mejores operaciones a corto plazo sin el riesgo de ser demasiado codiciosos, porque la ventana temporal estará finalmente limitada.

TRADERS’: ¿Puede darnos la visión de las bases de su filosofía de trading?

Weissman: Nuestro concepto de trading se basa en la observación de la volatilidad cíclica de los mercados. Las fases de alto y bajo rango de oscilación se alternan (Fig. 1). Por eso la llamamos: CNV Capital, como abreviatura de Cyclical Nature of Volatility. Actualmente tenemos 4 estrategias que en última instancia se basan en esta filosofía.

TRADERS’: ¿Cuáles son los detalles de estas estrategias?

Weissman: Por supuesto que no puedo revelar todos los detalles, pero os puedo enseñar el principio básico así como un ejemplo. Nuestra ventana temporal en general consiste en unos pocos días, por lo que la mayoría de las operaciones terminará después de 2 a 10 días. Incluso los tiempos de espera más largos son bastante raros, tiene que ir muy bien para que estemos largos durante tanto tiempo. La idea básica de 3 de las 4 estrategias es la ruptura de un nuevo máximo o mínimo de una fase de baja volatilidad. En estas operaciones, ponemos un límite de pérdidas, pero no un precio objetivo. Si la operación continúa como se espera, vamos a mover el límite de pérdidas, siempre y cuando el mercado esté yendo con nosotros, hasta que finalmente salgamos.

TRADERS’: ¿Cómo difieren las 3 estrategias?

Weissman: La configuración clásica se puede ver con la ayuda...

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