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Todo lo que debes saber sobre la ampliación de capital del Banco Santander

En la noche de ayer el Banco Santander publicó las condiciones de la ampliación de capital que realizará los próximos días como consecuencia de la compra del Banco Popular

 

Características de la ampliación de capital 

  • El importe de la ampliación de capital ascenderá a 729.116.372,50 euros, mediante la emisión de 1.458.232,745 nuevas acciones ordinarias. 
  • La emisión de las nuevas acciones se realizará por su valor nominal de 0,50€ más una prima de emisión de 4,35€/acción, por lo que el valor de emisión de las nuevas acciones será de 4,85€/acción. 
  • Las acciones que actualmente están en circulación del Banco Santander tendrán derecho de suscripción preferente siendo necesarios 10 derechos para suscribir una acción nueva. 
  • El periodo de negociación de los derechos de suscripción preferente tendrá lugar entre el 6 y el 20 de julio ambos incluidos. 

 

¿Cual es el precio teórico de un derecho de suscripción de Banco Santander?

 

Los derechos de suscripción se pueden negociar en el mercado secundario y es el propio mercado el que determina el valor real de los mismos a partir de la oferta y la demanda. 

El valor teórico de un derecho depende de la cotización de las acciones viejas, el precio de emisión de las acciones nuevas y la proporción de la ampliación.

La fórmula de cálculo del valor teórico del derecho de suscripción sería la siguiente: 

 Vtd= [N x (C-E)] / (A+N)

Donde:

  • N: número de acciones nuevas
  • C: valor de cotización de la acción antigua antes del inicio de la ampliación de capital
  • E: precio de emisión de las acciones nuevas
  • A: número de acciones antiguas

 El valor teórico del derecho de suscripción preferente a cierre de ayer (6.00€/acción) sería el siguiente:

Vtd= [1x (6.00-4.85)]/(10+1) = 0.1045€/ derecho

Por lo que para acudir a la ampliación debemos desembolsar 4.85€ +10 derechos (1.045€)= 5.89€/ acción, que debería ser el precio teórico de la acción una vez descontado el derecho de suscripción para que se mantenga la equivalencia financiera. 

La cotización del valor hoy como era de esperar ha abierto a la baja situándose en los 5.96€/acción. 

 

Calendario de la ampliación de capital

En el folleto informativo de la ampliación de capital se dispone el siguiente calendario

  • Acuerdo de aumento de capital: 3 de julio
  • Firma del contrato de aseguramiento: 3 de julio
  • Último día de cotización de las acciones con derechos: 5 de julio
  • Inicio del período de suscripción preferente y solicitud de acciones adicionales: 6 de julio
  • Payment date de los derechos de suscripción preferente: 10 de julio
  • Finalización de la cotización de los derechos: 20 de julio
  • Acuerdo de ejecución del aumento de capital: 27 de julio
  • Admisión a cotización de las acciones nuevas: 28 de julio
  • Inicio de cotización de las nuevas acciones: 31 de julio
  • Liquidación de la operación: 1 de agosto 

 

Reparto de Dividendos

 

La compañía simultáneamente ha anunciado el reparto de un dividendo a cuenta del resultado de 2017 por importe de 0.06€/acción que será pagadero el 4 de agosto. 

Las nuevas acciones emitidas en la ampliación tendrán derecho al dividendo, que será descontado de la cotización de la acción el día 2 de agosto (ex-date), siendo el último día de negociación para tener derecho al dividendo el día 1 de agosto (last trading date). 

 

 

Resultados estimados Banco Santander primer semestre 2017

 

El Banco Santander lanzó ayer al mercado sus primeras estimaciones acerca del resultado de la compañía sin consolidar los datos de la adquisición del Banco Popular. 

Las principales magnitudes financieras estimadas del Banco han sido las siguientes:

  • Espera un beneficio neto de 3600 millones de euros lo que representa un incremento del 24% aproximadamente frente a igual periodo del año anterior.
    • Los ingresos aumentan un 7% impulsados por los margen de intereses que ascienden un 6% y los ingresos por comisiones que ascienden en algo más de un 11%.
  • Aumenta ligeramente el crédito neto a clientes en un 1%. 
    • Los depósitos aumentan un 3,5%, mientras que la tasa de mora se sitúa por debajo del 3.6%. 
    • La tasa de cobertura se mantiene estable, alrededor del 73%. 
    • La ratio de capital CET1 eran a fecha de 30 de junio del 12,2%, mientras que la ratio CET1 "fully loaded" estimada fue del 10.7%

 

Las primeras estimaciones que realiza Santander sobre el impacto de las magnitudes del Banco Popular son las siguientes:

  • El impacto en el beneficio neto del Grupo será poco significativo.
    • Se estima un ajuste de 7200 millones de euros de reducción de valor al estimar el valor razonable de activos inmobiliarios y crédito a la clientela. 
  • Se estima que el Banco Popular aporta 82 mil millones de euros en créditos netos y 65 mil millones de euros en depósitos.
  • La tasa de morosidad del Banco Popular se encuentra en el 20%, situándose su cobertura alrededor del 61%. 
    • La tasa de morosidad del Grupo resultante se situaría en el 5.4%. 
  • El Banco Popular cuenta con 17,5 mil millones de euros en activos inmobiliarios que tras el saneamiento se reducirían hasta los 6,5 mil millones de euros y situaría la tasa de cobertura en el 63%. 

 

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