El pasado martes 26 de enero, pudimos asistir al XTB Trading Day Online en el que Pablo Gil, Javier Urones y Alexis Osses nos hablaron sobre Perspectivas de Inversión para 2016, conociendo qué eventos determinarán el comportamiento del mercado este año. ¿Qué impacto tendrá sobre las bolsas un aumento del tipo de interés?, ¿Qué efecto puede provocar el encarecimiento del dinero? son preguntas a las que dio respuesta Pablo Gil.
Javier Urones nos habló sobre las oportunidades de la renta variable europea que encontramos frente a 2016 y por último Alexis Osses dio una visión de las principales economías en Latinoamérica, proyecciones de crecimiento económico y previsible comportamiento de las divisas y bolsa en 2016.
Si quieres ampliar información sobre previsiones económicas y oportunidades de inversión en 2016, puedes descargar el informe de Previsiones de mercado para 2016 elaborado por XTB.
Situación económica y comportamiento de los principales índices y oro por Pablo Gil
En la primera ponencia Pablo Gil comenzó hablando sobre la delicada situación de las bolas mundiales
¿Qué se espera de las bolsas mundiales? MSCI World
Analizando el MSCI World, que contiene las principales acciones de las bolsas internacionales, tiene una estructura técnica muy similar a los máximos que se formaron en 2007. Los objetivos de una previsible corrección llevaría a este índice hacia niveles de máximos en 2007, alrededor de los 3.500-3.700 puntos.
Stoxx Europe 600
Se trata de un índice que lleva consolidando lateralmente desde mediados del año 97. Desde entonces podemos observar los máximos alcanzados en 2000, 2007 y 2015. Tras un intento fallido de romper máximos, recientemente estamos viendo caídas como se están provocando una perforación de las directrices. No quiere decir que vayamos a presenciar un desplome similar a los vividos, pero si que nos indica la debilidad de este índice.
IBEX 35
Hemos perforado la zona de soporte estructural y volvemos a tener secuencia de máximos y mínimos decrecientes. Habrá que añadir dos factores que afectan al índice como es la inestabilidad política o la situación de las economías emergentes, en especial la de Latinoamérica. Eso quiere decir que no sería raro llegar a niveles de los 7.500 puntos.
Bolsa de Estados Unidos
El Rusell 2000 es un índice de pequeñas empresas americanas, suele anticipar los movimientos que se producen en los grandes índices globales. Los resultados no son nada alentadores, ya que se ha producido una copia de los movimientos formados entre 2006 y 2008 y, desde hace semanas, cotiza por debajo de los niveles críticos.
Problema a nivel macroeconómico
Después de la crisis inmobiliaria y el colapso a nivel financiero, los bancos centrales reaccionaron con política monetaria convencional (bajar los tipos de interés). Al ver que no conseguían frenar la crisis, los bancos probaron con una política no convencional llamada Quantitative Easing (QE). Esto ha provocado un endeudamiento de 8 trillones de dólares por parte de los bancos centrales. Este dinero siempre busca retorno, una forma en la que rentabilizarse. En 2002, buscó esta rentabilidad en los inmuebles, creando la burbuja inmobiliaria y ahora busca esa rentabilidad en la Bolsa.
La Bolsa cotiza en el nivel más alto de los últimos 60 años.
Uno de los indicadores de valoración de Warren Buffet, pone en contexto el market cap (capitalización de mercado) en relación con el crecimiento de la economía americana. Según este índice, descubrimos que la Bolsa cotiza en el nivel más alto de los últimos 60 años. Es por ello que a nivel de valoración, la bolsa americana presenta una situación muy peligrosa.
Además, ahora volvemos a la subida de tipos de interés. La posibilidad de la FED cumpla su promesa en la subida de tipos implica un mayor fortalecimiento del dólar, con los problemas que ello conlleva.
S&P 500
La situación técnica del S&P 500 indica que es muy posible que vaya a testear la zona de los 1.500 puntos, que supusieron un fuerte techo de mercado en el año 200 y 2007.
El Oro, ¿Valor refugio?
El Oro debería actuar como refugio de cara a la previsible próxima volatilidad.
Estamos en un entorno deflacionista global, de los dos condicionantes que podrían provocar movimientos al alza en el oro (inflación y volatilidad) sólo podemos contar con uno.
Sería fácil que el Oro fuera a buscar rotaciones hacia niveles de 1170-1200$. Si se produjera un colapso financiero, podríamos ver el Oro en niveles de 1.400$, pero Pablo no cree que haya un crash como en 2008, por lo que es más probable el nivel de 1.200$.
Oportunidades en renta variable europea y filtros para ganar al mercado por Javier Urones
En la ponencia de Javier Urones pudimos ver las oportunidades en renta variable europea.
Nos explicó que en la web de XTB de UK tiene disponible un Market Screener (filtro de empresas cotizadas):
En el Financial Times también hay otro Screener donde se pueden filtrar por datos fundamentales de empresas, y filtrar, con unos pocos pasos, las empresas que queramos según los criterios que le introduzcamos.
Los filtros que mostró en el webinar
Return on equity (ROE): Retorno sobre los fondos propios. Cuál es el beneficio neto que recibimos respecto a los fondos propios (dinero que han puesto los accionistas etc.) Cuanto más alto sea este ratio, implica que el beneficio, respecto a los fondos propios será mayor que si el ratio es inferior. Un ROE del 15% implica que por cada euro que han puesto los accionistas, 0,15€ han recibido de beneficio.
ROIC
El ROIC (Retorno sobre el capital invertido) se calcula dividiendo el resultado neto entre los fondos propios y la deuda a largo plazo:
ROCE
Retorno sobre el capital empleado. Aunque existen distintas interpretaciones de este ratio.
Deuda sobre recursos propios
Es un indicador sobre el apalancamiento financiero. Para saber si la empresa se endeuda mucho o trata de crecer con los recursos propios.
El filtro utilizado fue
- Almirall ha subido en el último año un 15%, mientras que el Ibex ha caído un 20,06%. El sector farmacéutico en España se ha revalorizado un 6%, por lo que Almirall lo ha hecho mejor que el mercado y además mejor que su sector. Operar por relativos, hace que reduzcamos la volatilidad de nuestra cartera.
- Técnicas Reunidas ha caído un 16% en el último año. El conjunto de energéticas ha caído un 74%. Lo ha hecho mejor que el resto del mercado y su sector.
- Viscofan también lo ha hecho mejor que su sector, y el mercado en general.
- Inditex, lo ha hecho muy ligeramente por encima del mercado.
Visión de los mercados de Latinoamérica por Alexis Osses
En Latinoamérica, ¿Dónde está afectando China realmente el crecimiento económico?
Países con inflación en torno al 5% como Colombia, Chile o Perú, hace que estén en niveles controlables y estables.
Las divisas en Latinoamérica
La caída del precio de las materias primas es el principal catalizador que explican la caída de las divisas.
Previsiones para economías emergentes
Previsiones IPC Mexicano
Peso Chileno en 2016
El foco está puesto en la gradualidad de la subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal.
Catalizadores para 2016
- Subida de tipos de interés de la FED: Dependerá de los datos económicos.
- No se conoce cuál será el crecimiento mínimo de China, pero seguramente seguirá devaluando su moneda (Yuan).
- Mario Draghi dijo que podrían venir nuevos estímulos monetarios para la Eurozona. El Eurodólar es poco probable que llegue al 1,00€/$ pero es posible que el Eurodólar suba hasta 1,20-1,30€/$ según quien vaya a "disparar" primero su política monetaria. Si la FED retrasa la subida de tipos de interés es muy probable que el euro se aprecie frente al dólar, alejándose de la paridad de 1€/$.
- Estados Unidos podría sufrir unas caídas de alrededor del 10%, llegando el S&P hasta los 1.600 puntos.
- En Materias Primas ve recuperación para el oro, cobre y petróleo durante el primer semestre de 2016.
- El oro podría mantener la tendencia a corto plazo, alcanzando niveles de 1.130 o 1.140$. al no haber inflación no se están generando compras de Oro, aunque si se está generando compras por el aumento de la volatilidad de los mercados internacionales.
- En Chile fiscalmente la situación es más delicada, y la reforma tributaria está mermando el crecimiento económico para 2016 en parte debido a la caída del Cobre por la desaceleración en China.
