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Los datos macroeconómicos muestran que la tendencia de las principales magnitudes en España están cambiando. Existen datos que muestran cómo algunas variables están mejorando, aunque otras siguen estando en peligro. A partir de este resumen de la situación actual, intentaremos encontrar sectores y empresas que puedan aprovechar este cambio de tendencia en la economía española.

Algunos aspectos positivos de la economía española

  • Las estimaciones del PIB muestran que el PIB está estabilizándose incluso mejorando
  • Los costes de financiación particular han caído
  • La confianza del consumidor está mejorando
  • El turismo y las exportaciones siguen apoyando a la economía, con datos récord.
  • Mejora de la perspectiva de la deuda (de negativa a estable)
  • Se recupera la tasa de ahorro de las familias (11%) 
  • Aumentan las ventas de coches durante dos meses consecutivos tras 2 años de caídas

Recuperación en España

Algunos aspectos negativos de la economía española

  • La recuperación económica será muy lenta
  • El precio de la vivienda sigue cayendo 
  • El desempleo continúa por encima del 26%
  • Existe un riesgo real de deflación por la debilidad de la demanda interna
  • Falta de demanda interna tanto en España como en Europa (la austeridad oprime el consumo)
  • El ratio Deuda pública / PIB superará el 100% en 2014

¿Qué efectos habrá sobre la bolsa ante los cambios en la economía?

El Banco Central Europeo luchará por cumplir el objetivo de inflación del 2% a medio plazo, por ello no cree que Europa entre en deflación (caída durante 2 semestres consecutivos de los precios según el FMI). Estamos viendo a su vez, una mejora en los diferenciales de los tipos de interés (prima de riesgo). 

Francia ha sufrido una revisión a la baja de su rating en suma a un aviso de la OCDE para que acometa reformas, puede que Francia sea el peor país de la Eurozona en 2014 según los analistas macroeconómicos.

La reducción del riesgo soberano en España, junto con el cumplimiento (esperado) del déficit del 6,5% sobre el PIB en 2013 apoyará la recuperación de beneficios empresariales y apoyarán la entrada de dinero en las bolsas a medio plazo. No significa que vaya a subir ininterrumpidamente, pero los datos de fondo son positivos, y los analistas esperan que en 2014 haya un buen comportamiento en la bolsa europea aunque con correcciones por el camino.

Riesgos sobre la bolsa

  • Avances en la integración bancaria y posible freno a las políticas expansivas del BCE
  • Retirada de estímulos monetarios (tapering) antes de lo previsto en Estados Unidos
  • Necesidad de desapalancamiento en Europa unido a una excesiva ralentización en los paises emergentes.
  • ¿Nuevos rescates? (Grecia, Portugal...)

Algunos apoyos a la bolsa

¿Qué estrategias posibles podemos aplicar? 

Ante la inminente retirada de los estímulos monetarios, el tipo de interés del bono estadounidense (Treasury) aumentará, cayendo su precio de mercado, con lo cual algunas gestoras recomiendan ponerse cortos en Bonos del Tesoro estadounidense.

En el mercado de acciones, algunas firmas de inversión hablan de sobreponderar Europa y concretamente el sector bancario ya que cotiza un 40% por debajo del mercado.

Algunas empresas con los balances saneados y que pueden revalorizarse en bolsa según estudios de analistas muestran como favoritas a Inditex, Duro Felguera, Mediaset, Eads, Barón de Ley... Por sus balances saneados (baja deuda) y capacidad de generar caja. 

También ante la coyuntura macroeconómica actual de bajada de tipos de interés en Europa, empresas con alto endeudamiento podrían verse beneficiadas, como el sector Utilities (autopistas, eléctircas...). En contraposición, ante un escenario de bajos tipos de interés el sector asegurador puede tener problemas de generación de beneficios, como estamos viendo en el mercado, una alta competencia vía precios actualmente. 

Otra opción es visitar este artículo en el que se ve la posibilidad que se cumpla un escenario alcista en el mes de diciembre: El "Rally de fin de año" en estadísticas. ¿Compramos Eurostoxx 50?

  1. en respuesta a Borja Cañete
    #10
    Ismael Vargas

    SI cuanto mejor vaya la economía más subirá el selectivo, esperemos que 2014 sea un buen año para España!!

    Saludoss!!

  2. #9
    Borja Cañete

    Cuánto más arriba llegue el selectivo español, en teoría, mejor será para la economía española.

    Los inversores extranjeros han vuelto a confiar en España y ahora muchos ellos hablan de las oportunidades que ofrece el país.

    Toda ayuda será poca para salir cuánto antes de la recesión económica.

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  3. en respuesta a Borja Cañete
    #8
    Ismael Vargas

    No sé hasta donde llegará, pero al menos espero verlo en los 11.000 puntos.

    ¿Qué opináis el resto?

    Saludos y gracias por el comentario!

  4. en respuesta a Ismael Vargas
    #7
    Borja Cañete

    Francia es el nuevo "enfermo" de Europa y hasta ahora junto con Alemania era el motor de la economía europea.

    Habrá que esperar para ver como reaccionan el resto de países y los inversores ante los datos un tanto "desalentadores" que llegan desde el país galo.

    ¿Hasta donde crees que llegará el selectivo español en 2014?.

    Un saludo.

  5. en respuesta a Carlos Rego
    #6
    Ismael Vargas

    Muchas gracias por tu comentario positivoynormativo, y sobretodo por valorar mi trabajo relacionándolo en tu blog, que por cierto parece muy interesante.

    Hago lo que puedo, estoy terminando la carrera de economía y me encanta el aspecto macroeconómico, intento relacionarlo con los mercados financieros como puedes comprobar.

    Un saludo y muchas gracias.

  6. en respuesta a Borja Cañete
    #5
    Ismael Vargas

    Si, eso he leído, al parecer la situación en Europa se plantea mejor que en otras regiones, y 2014 parece que será un buen año para la bolsa europea... Los 12.000 puntos suponen una revalorización del 20% o poco más, es un escenario posible, con altibajos, pero como he dicho antes es importante tener en cuenta el efecto del tapering y ver si desaparecen las dudas. Es un tanto contradictorio porque la volatilidad está en mínimos y existen muchas dudas por el tapering...

    Hay que tener cuidado con Francia, está decepcionando en sus datos de PMI y crecimiento, le han bajado la calificación de su deuda... Ojo, que los periféricos podrían tener un mejor comportamiento en Europa (Ibex, Mib Italia...)

    Saludos y gracias.

  7. #4
    Carlos Rego

    Enhorabuena por el artículo, un excelente ejemplo de como debe ser la labor de un economista: elaborar un informe sobre un aspecto concreto y partiendo de desde lo más genérico a lo específico. T

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  8. en respuesta a David Snchz
    #3
    Ismael Vargas

    Una buena pregunta, yo espero que si, que los aguante, pero soy muy cauto porque los datos macro no están saliendo como me gustaría verlos y si sumamos la tensión que hay en cuanto al tapering, puede pasar cualquier cosa.

    En principio mantengo mi optimismo, pero con cierta cautela. De perder los 9.500 mi optimismo se degradaría!
    Un saludo.

  9. #2
    Borja Cañete

    Según diversos especialistas, preveen que en 2014 el selectivo español supere los 12.000 puntos.

    ¿Qué opinas al respecto?.

    Un saludo y Enhorabuena por el artículo.

  10. #1
    David Snchz

    Hola Ismael, crees que el Ibex aguantará el soporte de los 9500?

    Saludos!

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