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Etiqueta "acciones": 51 resultados

¿Qué nos depara el mercado en el último trimestre del año? Revisión de valores españoles

Óscar Germade, Responsable de Análisis técnico de BNP Paribas Personal Investors ofreció un webinar «Escenario Técnico último trimestre + Stock Picking» en el que se cieron aspectos modificadores de tendencia en el Stock Picking, así como un repaso a la situación actual de los principales índices, acciones, divisas, materias primas y bonos. 

 

S&P 500

Estamos en medio de una corrección, después de una fase de distribución, y la zona de importancia está en los 1.820 puntos, una zona donde las valoraciones empezarían a estar otra vez en la media histórica de los últimos años (en términos de PER), el grado de exigencia qe se le estaba pidiendo al índice es menor a esos niveles.  

Desde BNP Paribas Investors consideran que se está formando un movimiento correctivo que dará subidas en el tiempo. Este movimiento correctivo, puede todavía durar más tiempo, los causantes de la corrección todavía están vivos y al no haberse aplicado soluciones todavía para finalizar dicha corrección, todavía podría durar más tiempo.    Leer más

Visión de mercado para el segundo semestre 2014

El próximo jueves 12 de junio, descubre de la mano de Threadneedle Investments y Cortal Consors todas las oportunidades que podemos encontrar actualmente en los mercados financieros.
 
1. Visión de mercado de Threadneedle para el segundo semestre 2014

  • Visión de mercados de Renta Fija.
  • Visión de mercados de Renta Variable.
  • Ideas para el Asset Allocation.

 2. Perspectivas de Cortal Consors para la segunda parte del año.
 
Durante la conferencia, la gestora Threadneedle Investments presentará sus fondos: Threadnedle Global Opportunities Bond Fund y Threadneedle US Contrarían Core Equities.
 
Válido por 2 horas de formación para la recertificación EFA y EFP.
 
El curso se celebrará en las oficinas de BNP Paribas de la Calle Serrano, 73 en Madrid.   Leer más

Ibex 35: ¿Vender en mayo?

Uno de los patrones estacionales más conocidos de la renta variable recomienda evitar el periodo mayo-octubre. Así, la rentabilidad media obtenida en este periodo sería inferior a la de la primera parte del año. No existe una justificación teórica compartida de lo anterior, si bien es cierto que se repite, en media de 20 años, en la renta variable de diferentes países (evidencia en el S&P 500, Eurostoxx, Ibex 35, etc).

Estacionalidad mensual Ibex 35

Estacionalidad mensual Ibex 35

 

Ante la falta de justificación y la posibilidad de que valores extremos afecten al resultado, cabe interpretar este tipo de patrones con cautela.

Si bien es cierto que el periodo que comienza en mayo suele ser más débil históricamente en media de 20 años, utilizando medias de 10 años se estrecha la diferencia. De hecho, en el caso del Ibex 35 esta relación incluso se invierte. Así, una posición en el Ibex 35 comprada el 1 de mayo y vendida el 30 de septiembre, obtendría una rentabilidad media a 20 años del -2,4% frente al +5,2% de una posición abierta el 1 de enero y cerrada el 30 de abril. Frente a lo anterior, la media a 10 años de la rentabilidad del periodo que comienza en mayo sería de +4,9%, frente al -0,7% de enero a abril.   Leer más

España y la tasa de paro

Hoy se ha publicado la tasa de paro española. De acuerdo a los datos del INE, repuntó hasta el 25,9% en el primer trimestre, frente al 25,7% del cuarto de 2013 (de acuerdo a la nueva serie puesto que la EPA se ha ajustado para adaptarse al nuevo Censo de Población y Viviendas de 2011), y al 26,3% esperado por Cortal Consors.

En este sentido, la tasa de paro no está ajustada estacionalmente. Así, ha repuntado todos los primeros trimestres desde el año 2006.

Por lo tanto, para evaluar correctamente dónde está el mercado laboral español, tiene más sentido comparar los datos en términos interanuales. Así, el dato del primer trimestre de 2014 puede compararse con el del primer trimestre de 2013, y no con el del cuarto de 2013.

cambio intertrimestral medio Tasa de paro
Cambio intertrimestral medio de la tasa de paro española

En este sentido, destaca el descenso comparado con el primer trimestre de 2013 (26,6%).   Leer más

El empleo, la Fed y el S&P 500

El pasado viernes se publicó el dato de creación de empleo. Así, mostró un resultado mixto, algo inferior a lo esperado, pero con revisiones al alza del dato anterior. En conjunto, el dato puede considerarse positivo.

En este contexto, hemos comentado en otras ocasiones que, de acuerdo a diferentes comentarios, la Fed sigue diferentes indicadores relacionados con el empleo. Cabe destacar la mejoría mostrada en marzo por los más importantes.

Así, la tasa de participación repuntó dos décimas hasta el 62,9% (66,3% previo a la crisis). En cuanto a la población desanimada, continuó su descenso (-57 mil personas) hasta las 698 mil personas (274 mil anteriores a la crisis, pero 520 mil media desde 1995). La duración del desempleo corrigió a la baja hasta las 36,2 semanas (15,9 semanas previas a la crisis y 20,8 media desde 1995). En cuanto a las ofertas laborales, repuntaron hasta el 2,8% del empleo total (2,6% media desde 1995) y la contratación repuntó hasta el 3,3% del empleo total (3,5% media desde 1005).   Leer más

Perspectivas para la renta variable

Continúa la temporada de presentación de resultados. En el caso del S&P500, ya se han publicado el 65% de las compañías. Las sorpresas positivas han ido de más a menos. Con datos hasta el lunes, el porcentaje de sorpresas positivas según Thomson Reuters se sitúa por debajo del 50%, frente al 69% medio de los cuatro últimos trimestres. Así el crecimiento del BPA esperado para 2013 se ha reducido al 5% frente al 6,2% previo a la temporada de resultados.

Menos avanzada se encuentra la publicación de resultados del Eurostoxx y del Ibex35. En el caso del índice europeo, tan solo se han dado a conocer los beneficios del 17% del total. En este caso, el 50% ha resultado mejor de lo esperado. Pese a lo anterior, también se ha revisado a la baja el crecimiento del BPA: -1,9% frente al -0,3% previo a la temporada de resultados.   Leer más

Perspectivas para el S&P 500

Ha comenzado la temporada de resultados del S&P500. Hasta ahora han publicado el 27% de las compañías. De ese 27%, el 71% han presentado unos resultados mejores de lo esperado. Pese a lo anterior, no se observa una mejora del BPA estimado para el tercer trimestre.

Así se baraja un crecimiento del mismo del 4,1% frente al 4,5% barajado antes de comenzar la temporada de publicación, y al 11,4% estimado a principio de año. Por sectores, el de consumo cíclico ha protagonizado un comienzo decepcionante: el 43% han publicado resultados peores de lo esperado.

Con todo, para este año se descuenta un crecimiento del BPA del 5,7%. Un escenario más positivo se observa para el BPA a 12 meses forward. Si bien el PER12m forward del S&P500 se encuentra por encima de su media (14,2x frente a 13,9x), no alcanza su primera desviación típica. Se suma además la revisión al alza del BPA12m observado.   Leer más

¿Continuará la caída del S&P500?

Desde que comenzara el mes de agosto, el S&P500 ha perdido más del -3,0%.

Desde el lado de los resultados empresariales con el 90% publicado, el 68% fue mejor de lo esperado. Se sitúa así por encima de la media de los cuatro últimos trimestres (67%) y de la media de largo plazo (63%). De cara al tercer trimestre, 66 han mostrado pesimismo, frente a 16 optimistas. El ratio se sitúa así en 4,1x (6,2x para el segundo trimestre). Con todo,  el menor optimismo de cara al cuarto trimestre por parte de las compañías estadounidenses ha pesado negativamente. Así, se ha llevado a cabo una revisión a la baja del crecimiento del BPA esperado tanto para este año como para 2014.

Se suma la expectativa de un cambio por parte de la Fed. Pese al último comunicado, dónde el tono fue más “expansivo”, los favorables datos macro han contrarrestado el mensaje de la Fed.En este sentido, los distintos miembros de la Fed están centrando los discursos en distinguir entre evolución del programa de compra de activos y la de los tipos de interés. Así el inicio en la reducción del programa de compra de activos no debe interpretarse como una cercanía en cuanto al comienzo de la subida de los tipos de interés. Esta diferenciación ha sido exitosa, tal y como refleja la pendiente 3 meses/10 años: pese al repunte de la TIR a 10 años estadounidense hasta el 2,86%, la pendiente aumentó hasta los 276 p.b.   Leer más

Utilidad del Índice Herfindahl-Hirschman en la selección de valores

Creado a mediados del Siglo XX por los economistas Orris Herfindahl y Albert Hirschman, este índice es empleado por el Departamento de Justicia de Estados Unidos para definir y medir la concentración de un sector.

Así, el IHH es una medida de la concentración de un sector, que toma valores entre 0 y 10.000.

  • Un IHH inferior a 1.000 muestra un mercado atomizado.
  • Entre 1.000 y 1.800 muestra un mercado moderadamente concentrado.
  • Por encima de 1.800 muesta un mercado muy concentrado.

El IHH no tiene en cuanta sólamente el número de participantes en un sector, sino también el tamaño relativo de cada participante. Así, el IHH será superior en un mercado en el que haya sólo dos participantes con cuotas de mercado del 80% uno y del 20% el otro, que en un mercado en el que las cuotas de cada participante se dividan al 50%.   Leer más

Nuevo Curso: Estrategias de inversión con Dividendos

Empezamos el año retomando los cursos acerca de mercados financieros en Cortal Consors. Así, el próximo 6 de febrero, junto con la gestora DWS, hablaremos acerca de diferentes Estrategias de inversión con Dividendos.

No olvidéis que el curso es válido como 2 horas de formación para la recertificación EFA y EFP.

Puedes inscribirte o recibir más información aquí.

DESCRIPCIÓN DEL CURSO:

Estrategias de inversión en dividendos.

Descubre de la mano de DWS y Cortal Consors todas las oportunidades que ofrece la inversión en dividendos.


Índice del curso:

1. Conceptos Básicos.  Definición de Dividendos

  • Procedimiento de Pago del Dividendo
  • Tipos de Dividendos
  • Ratios a tener en cuenta por el accionista

 
2. Valoración.Modelo de valoración de compañías   Leer más

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Autores
  • BNP Paribas PI

    BNP Paribas Personal Investors es el Broker del Grupo BNP Paribas en España

  • Oscar Germade

    Óscar Germade, Analista Técnico, Certified Financial Technician (CFTe) por la IFTA. Mi carrera profesional comenzó en L.D.A (Argentaria), en 1998, cómo operador de Renta Variable y Warrants. En Febrero del 2000 pasé a formar parte de la mesa de contratación de CONSORS, como gestor del equipo de clientes Heavy-Traders. Finalmente en el 2003 sus principales funciones dentro de Cortal Consors BNP Paribas pasan a estar relacionadas con el ámbito del análisis técnico, y la realización de carteras para el asesoramiento patrimonial. Actualmente dentro del departamento de Economía y Estrategia ocupa el cargo de Responsable de Análisis Técnico en colaboración con otros países del grupo realizando todo tipo de actividades e informes dando cobertura al departamento de asesoramiento de la compañía.

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