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Valoración de acciones realizada por Bdl333

Etiqueta "Tipos de interés": 33 resultados

El tipo de interés de la deuda

A primeros de semana, aparecieron en la prensa las últimas expectativas de Bill Gross, actual gestor del fondo de renta fija Janus Capital y anteriormente de Pimco, la mayor gestora de renta fija del mundo, para los fondos de renta fija en 2015, y no eran positivas. Opina que la rentabilidad de las emisiones de renta fija pueden estar muy cerca de llegar al punto de inflexión que representaría un cambio de tendencia , y en consecuencia, es muy probable que los fondos de inversión de renta fija terminen 2015 con rentabilidades negativas. Opina que hemos vivido un optimismo generalizado, pero que está muy próximo el momento en el que ,según sus palabras, “se descubre que el rey está desnudo”.

Nos han sorprendido estas expectativas de subidas de rentabilidades porque, aunque es evidente que las actuales son ficticias, y que no se ajustan al riesgo real de impago, no vemos que exista un entorno macroeconómico para las economías desarrolladas que permita hacer frente a unas exigencias mayores de rentabilidad por parte de los prestamistas ante la inmensa cantidad de deuda que acumulan estos países.   Leer más

El flujo de capitales, los tipos de interés y la guerra de divisas.

Hoy nos hemos despertado con la noticia de que el Banco Central de Turquía ha elevado los tipos de interés en 425 puntos básicos para dejarlos por encima del 12% desde el 7,75% anterior y es que nadie quiere quedarse sin la parte de la tarta que lo tocó con las sucesivas expansiones monetarias de EEUU.

Uno de los principios básicos de la globalización es el libre movimiento de capitales, y las inyecciones monetarias de EEUU no se quedaron solo en su país de origen, si no que, en mayor o menor media, parte de este dinero fue a parar a muchos países, y entre ellos a los emergentes, que ofrecían una mejor rentabilidad en sus bonos que los de EEUU. Esto redujo la rentabilidad de sus emisiones y revalorizó artificialmente su tipo de cambio con respecto al dólar.

Ahora, con el comienzo de la retirada del último estímulo monetario, QE3, se activa el proceso inverso, la rentabilidad de la deuda de EEUU se incrementa, el dinero sale de los países emergentes para volver a EEUU y la moneda de estos estos países se deprecia contra el dólar. Pero estos países no encuentran sustituto para el dinero que sale de ellos, por lo que, en una primera medida antes de fabricarlo, suben el tipo de interés de su deuda para que vuelva a ser atractiva a los inversores y así poder parar y revertir la salida de dinero del país.   Leer más

El tipo de interés, la inflación y el fondo de comercio de las empresas.

El Banco Central Europeo anunció la bajada del tipo de interés a corto plazo en un 0,25%, lo que lo sitúa en su mínimo histórico, concretamente al 0,25%. El argumento oficial es estimular la zona euro incitando a las entidades financieras a que concedan más créditos, aun que seguramente también ha influido el último dato de la inflación interanual de la zona euro, que ha sido del 0,7%, cuatro décimas inferior al del mes de septiembre. Parece que les preocupa el riesgo de deflación y el posible estancamiento del crecimiento en Europa.

La reacción inmediata a la noticia fue la bajada del tipo de cambio del euro con respecto al dólar por debajo de 1,34 dolares que no se daba desde principios de septiembre, que fue cuando retomó su actual tendencia alcista, que estaba perjudicando a las exportaciones de la zona euro. Veremos si la medida es capaz de devolver la relación euro/dolar a un nivel más competitivo para Europa.   Leer más

Gráfica de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro Español.

Viendo la información más reciente sobre el déficit y la deuda del Estado, queda en clara evidencia la divergencia existente entre lo que nos cuentan los políticos en sus declaraciones y la realidad del Estado español y que los tipos de interés que estamos pagando por la deuda emitida no se corresponden con lo que de verdad deberían exigir los inversores a la vista de estos datos, solo la intervención del Banco Central Europeo justifica que los tipos estén donde están actualmente.

En los siete primeros meses del año, según la contabilidad nacional, pese haberse incrementado los tipos impositivos tanto de los impuestos directos como indirectos, la recaudación del Estado ha sido menor, se han recaudado unos 3.000 millones de euros menos, y como los gastos no se reducen, el déficit (diferencia entre ingresos y gastos) aumenta en 4.818 millones de euros, todo en términos de contabilidad de caja, y el saldo primario también empeora, lo que demuestra que no es sólo el dinero necesario para pagar el interés de la deuda lo que genera dicho déficit, si no que hay un problema estructural que no se acaba de resolver.   Leer más

Gráfica de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro Español.

Los diferenciales de la deuda española respecto a la alemana se están reduciendo y los políticos lo justifican alegando se esta restituyendo el equilibrio entre ingresos y gastos del Estado, los ingresos aumentan al subir el tipo impositivo de los impuestos directos e indirecto y los gastos se contienen, la consecuencia es que ya estamos cerca de conseguir un saldo primario positivo y eso lo agradecen los mercados con una reducción de las primas a exigir. Pero la realidad no parece tan clara.

Según los datos de la contabilidad de caja de noviembre de 2012, que son los últimos publicados, efectivamente los gastos están estabilizados y los ingresos han crecido casi un 19%, de forma que el déficit primario (sin tener en cuenta los intereses pagados por la deuda) del Estado se reduce desde los -16.512 millones hasta sólo -2.201 millones, y esa es la buena noticia que favorece que se reduzca la prima de riesgo. Pero si una mira las tripas de los ingresos se ve claramente que la recaudación por impuestos directos crece muy poco y la de impuestos indirectos disminuye, lo cual es lógico con la crisis actual, ya que si nos restan más de nuestros ingresos por impuestos indirectos, tenemos menos para consumir. El truco de los mayores ingresos en realidad esta en un ajuste contable de 23.500 millones que devuelven las Comunidades Autónomas por la liquidación del Fondo de Suficiencia. Sin este ajuste contable el déficit sería prácticamente igual que el año pasado, así que no se crean que la mejoría es tanta como reflejan la reducción de los tipos de interés de la deuda.   Leer más

Gráfica de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro Español.

Poco duró el efecto balsámico de la medida de liquidez ilimitada que otorgó el Banco Central Europeo a las entidades financieras a finales del año pasado y a primeros de este. Eso le permitió al Tesoro Público Español un respiro en los tipos de interés que paga por la deuda que emite, pero la realidad se impone y con ella el miedo a que en cualquier momento se pueda manifestar la capacidad para acudir al mercado.

La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización en cierre mensual de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro en el Mercado Secundario actualizada al 30 de junio de 2012. Como pueden ver está clara la intervención del Banco Central Europeo, que en parte las entidades financieras han destinado al carry trade. el BCE les presta dinero al 1 % y con este dinero compran deuda española al 4 % ganando un 3 % sin ningún esfuerzo. Mientras duró el efecto, los pequeños inversores fuimos desplazados ya que la rentabilidad de las letras del Tesoro perdía todo el interés para nosotros, pero estaba cantado que antes del verano volveríamos a ver la rentabilidad de las letras a 12 meses por encima del 3 %.   Leer más

Gráfica de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro Español.

Le vino muy bien al Tesoro de España la medida de liquidez ilimitada que otorgó el Banco Central Europeo a las entidades financieras a finales del año pasado y a primeros de este, eso le permitió un respiro en los tipos de interés que paga por la deuda que emite, de forma que le ha permitido disfrutar, de forma artificial, durante cinco meses de una financiación tan barata que pasó momentáneamente a perder todo interés para los inversores particulares.

La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización en cierre mensual de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro en el Mercado Secundario actualizada al 31 de marzo de 2012. Como pueden ver está clara la intervención del Banco Central Europeo, que en parte las entidades financieras han destinado al carry trade. el BCE les presta dinero al 1 % y con este dinero compran deuda española al 4 % ganando un 3 % sin ningún esfuerzo. Mientras tanto los pequeños inversores somos desplazados ya que las rentabilidades que han alcanzando las letras del Tesoro pierden todo el interés para nosotros, pero poco a poco parece que se va a volver al grado de exigencia normal de acuerdo al riesgo de loa inversión y seguramente antes del verano volveremos a ver la rentabilidad de las letras a 12 meses por encima del 3 %.   Leer más

Gráfica de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro Español a enero 2012.

La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización en cierre mensual de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro en el Mercado Secundario actualizada al 31 de enero de 2012. Como pueden ver está clara la intervención del Banco Central Europeo, primero comprando deuda en el mercado secundario y últimamente mediante la liquidez a tres años facilitada a las entidades financieras, que en parte han destinado al carry trade. el BCE les presta dinero al 1 % y con este dinero compran deuda española al 4 % ganando un 3 % sin ningún esfuerzo. Mientras tanto los pequeños inversores somos desplazados ya que las rentabilidades que están alcanzando, de forma artificial, las letras del Tesoro pierden todo el interés para nosotros.

Es difícil saber cuanto tiempo durará esta situación de financiación barata para el Tesoro, pero teniendo en cuenta que a finales de febrero hay otra subasta del BCE que ofrecerá financiación sin límites a tres años para nuestras entidades financieras, seguramente tendremos que esperar hasta después del verano para ver a las letras del Tesoro volver a ofrecer rentabilidades superiores al 3 %.   Leer más

No se deje arrastrar por la euforia bursatil

El hecho de que el BCE haya reducido los tipos de interés oficiales 0,25 puntos o que Grecia renuncie al referéndum no va a significar que se ha vuelto al crecimiento económico ni mucho menos, así que no tenga prisa, no corra detrás de las cotizaciones de las acciones que no es necesario, por lo menos en España. Como mucho, con estas medidas, lo que se va a conseguir es que los mercados detengan la caída y se vayan a la parte alta de un movimiento lateral, pero será cuestión de tiempo, más o menos largo, que volvamos a ver precios similares a los vistos los días pasados.

La siguiente gráfica muestra la generación de energía eléctrica en España y como podrán observar no se ve crecimiento, y es imposible que crezca la economía sin aumento del consumo de energía eléctrica. La linea azul, representa la energía generada cada mes, nos muestra como la tendencia se ha mantenido ascendente desde el año 1998, y alcanza el máximo en enero de 2008. Desde entonces nos estamos moviendo lateralmente con tendencia a la baja que se acentúa en los últimos meses.   Leer más

Gráfica de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro Español.

La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización en cierre mensual de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro en el Mercado Secundario actualizada al 30 de septiembre de 2011. Como se ve las tensiones sobre la rentabilidad exigida no cesan y en julio se agudizó la desconfianza y la rentabilidad exigida se desbocó sobrepasando la barrera del 6% la rentabilidad exigida por el bono a 10 años y las letras a 12 meses llegaron al 3,72 %, de forma que, como ya les he comentado en algún otro post, ha resultado ser una buena ocasión de inversión. Ahora, con el programa de compra de deuda del Banco Centra Europeo, la tensión se ha relajado y la rentabilidad exigida ha disminuido, pero habrá que ver cuanto tiempo puede estar el BCE con este programa.

Ultimas cotizaciones al 30 de septiembre de 2011, entre paréntesis las del 31 de agosto:   Leer más

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Marcela Barberan. Los derivados son instrumentos financieros donde se dividen entre forwards, futuros, opciones y swaps. Si te gusta el mundo de las inversiones, a continuación te mostramos el listado de los tipos de derivados que ofrece Bancolombia, las características y su operatividad.

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