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Blog Análisis y gestión del riesgo

Análisis del riesgo basado en las dos grandes Teorías bursátiles: Fundamental y Técnico

Etiqueta "Inditex (ITX)": 12 resultados

INDITEX. La unión de la fuerza y la agilidad

En muchos consejos bursátiles se recomiendan grandes valores por su gran capitalización, en muchos casos es porque se confunde gran capitalización con solvencia. Suele haber más aciertos al recomendar estos valores, pero no es por tener más solvencia sino por la inercia de un enorme equipo y en muchos casos por su capacidad de fichar a los mejores si se hace necesario. En varias ocasiones he comentado que mis favoritos no los selecciono por su gran capitalización sino por su capacidad para responder al cambio.

Las empresas pueden evolucionar a bien o a mal, pueden llegar a ser líderes o dejar de existir, pero hay una cosa segura: que se enfrentaran a cambios y han de tomar decisiones.

Inditex es la empresa de mayor capitalización de España y ha demostrado otra vez su capacidad de adaptarse al momento con decisiones rápidas.   Leer más

INDITEX. ¿Sigue siendo empresa excelente?

Cuando se habla de una empresa se ha de empezar diciendo cuál es su perfil explicando su actividad, localización, posición dentro de su sector, etc., pero como he hablado mucho de ella lo voy a obviar, solo sería repetir lo comentado otras veces y además, Inditex todo el mundo sabe quien es.

La voy analizando desde el año 2008 aproximadamente y desde entonces la comento en el foro; sigo siendo accionista y mantengo la confianza en ellos.

Empiezo a tener dudas por dos motivos: el primero es tradicional en mí, consiste en el viejo aforismo bursátil: no poner corona a ningún valor. Creo que es una de las grandes máximas bursátiles, toda empresa es buena hasta que sus gestores la estropean o bien, alguna otra circunstancia propia del mercado; el caso es que no dan alegrías eternas, aunque en el caso de Inditex hay para sentirse satisfecho.   Leer más

Año 2016. Así empieza lo malo.

Cuando empieza un año vemos un motivo para analizar ese plazo de tiempo y compararlo con otro. Al empezar y acabar con fiesta es un plazo de tiempo suficiente para no ser tan corto y caer en el aburrimiento ni tan largo que no sea controlable, suele ser una buena base de referencia. Así, es una buena fecha para apuntarse a un gimnasio, a dejar de fumar o para hacer examen de conciencia y mirar ciertos errores cometidos considerarlos lejanos y no cometerlos más. A la práctica todo esto no se suele llevar a cabo. Los gimnasios hacen oferta atractiva para todo el año y así se aseguran un cliente que no volveria cuando se le acabe el primer ímpetu, se seguirá fumando y se seguirá con el mismo tipo de inversiones; me comenta un gestor que hace declaraciones de renta que sus clientes que tienen acciones, cada año cometen los mismos errores: compran arriba, se hacen inversores value cuando salen noticias de Buffet o pasivos según soplen esos aires por los mercados. Lo comenta con ellos y lo entienden pero no se produce ningún cambio año tras año.   Leer más

¿Está cara Inditex?

El 14 de Abril del 2008 puse el primer post sobre Inditex, posteriormente hubo otros y en algunos momentos con periodicidad trimestral para explicar la evolución de la empresa

Escribir sobre Inditex en el año 2008, al principio de la crisis tenía mucha incertidumbre, sobretodo porque los tiempos que venían representaban un gran cambio y no todos los empresarios estaban preparados para ello. Uno de los  grandes cambios en el comercio consistía en gestionar las existencias ante una disminución de las ventas, muchas empresas no supieron hacerlo, en cambio, Inditex fue un ejemplo en este tipo de gestión. Explicarlo entonces no era tan fácil como ahora, lo que entonces eran posibilidades, ahora solo es un repaso a la historia. La mejor manera de verlo es mediante gráficos y ahora voy a utilizarlos para comparar lo que se dijo en su día y lo que ha ocurrido. El problema de Inditex en esa época era el mismo que el de muchas empresas dedicadas al comercio, la caída del consumo había hecho que aumentasen sus existencias. El almacén lleno ha de financiarse y es un coste que llevó a muchas empresas a la quiebra. Muchos analistas no detectaron este problema porque no hicieron comparativa de balances por años y solo se fijaron en el porcentaje que representaban las existencias sobre el total del activo. Como veremos en unos datos que acompaño, las existencias habían estado sobre el 12 % de los activos y pasaron a ser sobre el 14 %. Algunos analistas “value” consideraron que era un porcentaje pequeño cuando lo importante realmente era el deterioro con relación al año anterior.   Leer más

Inditex esta de moda

Inditex es la empresa que más he analizado en el blog, el primero a principios del año 2008. Siempre a la espera de su interesante publicación de resultados de forma trimestral para hacer el análisis que en algunas ocasiones he hecho publico público mediante el blog. En ningún momento he perdido el interés por este valor, lo prueba el hecho de que a principios de este año puse un post sobre los valores favoritos para el 2012 y naturalmente estaba Inditex.

Uno de los motivos de que dejé de publicar los resultados es por el poco interés que despertaba este valor (algunos posts no tenían ni un solo comentario o bien aludían a que estaba cara). Es muy distinto de hablar de valores de moda ya sea por su elevada rentabilidad por dividendo o de algún valor extranjero, eso viste mucho. Esto no ocurre solo en los foros, los analistas tampoco hablaban de ella y ahora la recomiendan todos.   Leer más

Inditex y algunas falacias de Bolsa

La gestión y estrategia de Inditex en los últimos tres años debería de ser uno de los mejores ejemplos para analizar en un master de Análisis Fundamental por la estrategia de la empresa, adaptación a la crisis desde varios puntos de vista y como no podía ser de otra manera se han reflejado en la cotización de la acción siendo un valor que no solha sorteado muy bien la crisis sino que es el mejor valor del Ibex 35 en los últimos doce meses.

Resultados. Primer semestre del 2010

Los resultados de Inditex vuelven a sorprender al mercado por su fortaleza.

Las ventas ascienden a 5.525 millones con un incremento del 11 % y un 5 % en relación a la superficie comparable. Se han abierto 173 tiendas y está en la banda baja de las previsiones que son entre 365 y 425 tiendas.

Los beneficios crecen un 68% apoyados por un euro débil que ha facilitado las exportaciones. Como comentaba en análisis anteriores el control de costes que estaba realizando permitiría ir aumentando el margen bruto que ha pasado del 55,3 % sobre ventas a 59,4 %. Lo que resulta interesante es que las existencias han bajado hasta 1,172 millones desde 1.209 millones el año anterior, esto era su punto negativo hace dos años.   Leer más

Reparto de dividendos o autofinanciacion

La creación de una empresa es un riesgo y por ello ha de tener un beneficio. Los creadores de la empresa tienen un plan para obtener ese posible beneficio; al principio si es una empresa pequeña es la obtención de un empleo. Si la empresa es grande y se necesita capital ajeno y sobretodo si sale a Bolsa hay que especificar como se va a retribuir el capital aportado. La opción mas extendida es que una parte del beneficio vaya a reforzar los fondos propios y otra a devolver a los accionistas en forma de dividendo. Es el consejo de administración quien decide la cantidad a repartir, por eso se llama renta variable. Esta es una forma universal muy extendida porque es un punto de encuentro entre varios intereses, tanto de los dirigentes de la empresa como de los accionistas. Hay distintos tipos de accionistas por lo que la opinión sobre sus intereses personales pueden ser tantas como accionistas; los inversores deben de sentirse cómodos en la forma de ser remunerados pero ser conscientes de que es una decisión personal, desde el punto de vista de Dirección de empresas las cosas no son tan claras. Las empresas que reparten dividendos suele ser porque pueden hacerlo y tienen beneficios para ello; el dividendo crea un efecto informativo si lo sigue repartiendo es que la empresa sigue generando beneficios, pero puede ocurrir que la empresa no genere beneficios o lo haga en menor proporción que el año anterior, en este caso es muy probable que los gestores de la empresa repartan el mismo dividendo o superior para no crear alarma entre los accionistas y esa empresa se tendrá que endeudar para seguir financiando sus proyectos.   Leer más

Análisis de Inditex

Inditex ha tenido una subida espectacular desde el mes de marzo del año 2009, fecha en que se recuperaron los mercados y desde entonces casi ha doblado su precio con una rentabilidad del 30 % superior a la del Ibex 35. Lo que nos lleva a la siguiente pregunta ¿está cara Inditex? La pregunta es lógica teniendo en cuenta la revalorización y por ello en algunos foros se habla de la burbuja Inditex. Personalmente creo que hay muchos valores más baratos pero realmente no la encuentro cara por fundamentales, aunque debido a su buen comportamiento relativo a su índice de referencia y a la existencia de valores más rezagados es muy probable que decida venderlas a corto plazo. Este análisis de la empresa pretende también demostrar la importancia del análisis fundamental y técnico en la selección de valores y poner a este valor como ejemplo de que no se puede tener un valor en cartera para siempre. Ante un problema de ventas que Inditex supo gestionar y este éxito se ha reflejado en la cotización; si la empresa no hubiera seguido esta estrategia su valor sería muy inferior del que tiene actualmente.

Inditex ha publicado unos resultados de 1.314 millones de euros (5 % más que el año 2008) un BPA de 2.11 frente a 2,02 en el ejercicio anterior. Los resultados son muy buenos en mi post anterior expuse que mi previsión era de un BPA ligeramente inferior a los 2 euros. La empresa ha anunciado un incremento del dividendo del 14 % y no es nada alto teniendo en cuenta que tiene una posición de caja de 2.400 millones que es el 8 % de su capitalización bursátil, por lo la empresa tiene una gran capacidad de crecimiento del dividendo. La empresa puede permitirse un incremento anual del dividendo del 14 % como el del año actual, lo que justificaría su cotización actual. En un post de enero de 2009 en plena crisis bursátil le daba un valor superior a los 40 euros, con la subida a 2,11 y la visibilidad de beneficios de los próximos ejercicios puede considerarse adecuado el precio actual.

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Inditex: informe del año 2008

Suelo analizar las cuentas trimestrales de varias empresas, entre ellas Inditex, esto no quiere decir que sea una recomendación de compra, de hecho en estos momentos no tengo acciones de esta empresa; el seguimiento trimestral de Inditex lo hago por su gran sensibilidad a la publicación de sus resultados trimestrales y por ser una empresa bien gestionada, lo que permite interesantes plusvalías de forma puntuales los días previos del conocimiento por el mercado de la evolución de sus estados financieros, además de ser una empresa con gran capacidad de generar beneficios.

Esta sensibilidad tiene una explicación: el valor está etiquetado como de crecimiento, es decir, los inversores le permiten que cotice a múltiplos mas elevados siempre que se justifique en la publicación de sus resultados el potencial de expansión que tiene, si cumple o no las expectativas, los títulos muestran grandes oscilaciones   Leer más

Inditex: analisis y ultimos datos

Durante el año 2008 hice dos análisis de Inditex y paso a exponer su evolución a partir de los últimos datos trimestrales publicados; al igual que las veces anteriores no es una recomendación de compra pero si es interesante ver como evolucionan los fundamentales de una empresa que se comporta en bolsa mucho mejor que el Ibex.

Estados Financieros tercer trimestre de 2008

Cuenta de resultados

Cifra de negocios.
Las ventas ascienden a 7353 millones de euros con un incremento del 11 % sobre el mismo periodo del año anterior; las ventas sobre superficie comparable suben el 14 %. Siguiendo su política comercial de expansión se han abierto 456 tiendas y cuentan en la actualidad con 4.147 establecimientos; durante este año ha nacido el grupo Uterqüe con 24 tiendas y el grupo Lefties que con fecha del cierre del periodo analizado aun no cuenta con ningún establecimiento; el crecimiento del trimestre en superficie comparable es del 1 %, lejos del 4 % previsto por la empresa y que el deterioro puede llevarle a crecimiento negativos durante 2009, aunque lo mas probable es que sean ligeramente positivos en términos absolutos contando las tiendas nuevas.   Leer más

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migas1104. porqué baja Inditex como esta bajando cuando el 2 de Mayo nos va a dar un dividendo de 0,44  euros por accion

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