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Análisis value

Análisis de empresas desde un punto de vista Value

Etiqueta "Análisis Acciones": 3 resultados

Análisis Grupo Nostrum(II) REVISIÓN: Situación Crítica?Lamentable dirección e imposibilidad de valorar esta Compañía.

Antes de comenzar a entrar en materia quería agradecer a 2 compañeros de Rankia: Pedro33 y Spieler que me mandaron sendos mensajes sobre esta compañía de la cual publiqué un Post el día 17 de Septiembre de 2.012 y me han servido para recordar la obligación de escribir este post actual, adviertiendo de aquel que publiqué en el siguiente Link: http://www.rankia.com/blog/analisis-value/1467338-analisis-grupo-nostrum-rnl-que-ocurre-para-cotice-semejante-descuento.

No  es precisamente un post de los que gustan escribir a uno, y la verdad que debería haberlo escrito mucho antes, pero como consecuencia de un periodo muy complicado a nivel profesional supongo que como muchos de vosotros,andamos  con procesos de reestructuración, concentración a nivel empresarial y un sinfin de acciones con objeto de buscar eficiencias, sinergias  y aguantar o sobrevivir  de la mejor forma posible a la excepcional situación que llevamos viviendo  ya desde hace unos años y que parece va a continuar con un 2.013 muy complicado.   Leer más

Análisis Duro Felguera vs Tecnicas Reunidas. ¿Cuál está más barata ? ¿ Por Cuál me decido?

En los primeros apartados voy a centrar mi análisis en la primera de las compañías nombrada, principalemente porque Técnicas Reunidas ya fue objeto de análisis en un post anterior, para posteriormente empezar a comparar magnitudes económicas dentro del análisis cuantitativo.

Duro Felguera es uno de los principales grupos empresariales españoles especializados en la ingeniería y ejecución de proyectos “llave en mano” para los sectores energético e industrial; el montaje, puesta en marcha, operación y mantenimiento de centrales de generación de energía e instalaciones industriales, y la fabricación de bienes de equipo.Su  actividad se estructura en los siguientes segmentos de actividad: Energía, Plantas Industriales,Servicios Especializados, Fabricación y Nuevos Negocios.Sin duda, el origen de la estructura  de grupo  de lo que es hoy en día, se fraguó en el proceso de filialización que  tuvo lugar durante  los años 80 y principios de los 90, mediante el cual, escindió distintas divisiones/ramas de actividad aportándolas a diferentes entidades de nueva creación, consiguiendo de esta manera, la especialización por área de negocio en entidades mercantiles con personalidad jurídica totalmente independiente. ¿ Modificación de modelo de negocio, flexibilización de la estructura de costes, en definitiva paso por completo de una compañía industrial en sus orígenes a una empresa de servicios e ingeniería pura? Quizá esta pregunta, puede parecer tener un tinte muy radical, pero es la evolución que al menos a mi parecer desprende de sus actos... Sí uno mira la evolución de su activo funcional en los últimos tiempos, analiza la situación que vive este área de negocio y las acciones que está llevando a cabo la compañía, podría llevarnos a pensar que en un plazo razonable podría cárgarse la producción directa en bienes de equipo y subcontratarlo. Es curioso, que siempre pensamos en Duro Felguera como una empresa industrial más que una empresa de servicios o ingeniería, y sin embargo, no sólo es que no haya realizado importantes inversiones en sus plantas industriales, sino que esas grandes instalaciones que tenía en origen de fabricación de grandes equipos, hace ya unos años se han ido reduciendo paulatinamente, no en vano, podemos hechar un vistazo a  la estructura de su balance, y claramente se observa, que no tiene estructura de empresa industrial a pesar de que sigue conservando instalaciones industriales como he comentado, representanto su ambito estructural dentro de su activo apenas un 15%-16% del total de este, por lo tanto, la mayor parte de su inversión se efectua en el ámbito operativo, donde va destinado más de 8 euros de cada 10 que invierte. ¿Qué conseguiría con esta situación? Bajo mi punto de vista, 1)flexibilizar su estructura financiera. La inversión/actualización/modernización en plantas industriales, supone el destino de importantes recursos que quedan inmovilizados y cuyo retorno para cubrir la inversión tendrá lugar a lo largo de uin horizonte temporal elevado, esto supone, que este tipo de inversiones intensivas en necesidades de capital en caso de no cumplir expectativas o querer revertir esta inversión en algún momento  sea enormemente compleja. Siempre es más sencillo revertir una decisión en el ámbito operativo que en el estructural. 2) Mejorar y "variabilizar" más aún su estructura de costes.-  Pese a que el ambito estructural es poco significativo en el activo de MDF, La inversión en activo no corriente funcional, lleva aparejado gastos de carácter fijo, tendremos una amortización, tendremos una necesidad  de personal en esas instalaciones, gastos generales como el mantenimiento de instalaciones, tributos,deterioros o pérdidas de producción,.... al final  muchos de ellos, son costes de producción que son fijos, y por tanto, muchos de ellos no guardan relación directa con el nivel de transformación o fabricación, en epocas como las actuales, empresas con un fuerte apalancamiento operativo donde decrezca su producción suelen presentar un problema ( no siempre es así, pero es una generalidad), porque generalmente caídas en ventas supone una caída proporcionalmente mayor del beneficio porque el peso de los costes fijos son elevados y como su propio nombre indica, esos costes produzcas o no ,hay que cubrirlos, y eso, es lo que parece que quiere hacer Duro Felguera, transformar costes fijos en variables, y adecuar su estructura de costes al nivel del mercado. ¿ Como? pues mediante la subcontratación de este proceso de fabricación, en países con una mano de obra más económica que permita adquirilo  a terceros a un menor coste. Dicho esto, volver a repetir que el área industrial como tal en MDF es muy limitada, y quizá no sea el mejor ejemplo de apalancamiento operativo.   Leer más

Análisis Tecnicas Reunidas: Una joya del Ibex ideal para cualquier cartera de largo plazo.

El negocio de Tecnicas Reunidas está focalizado en 3 áreas principales: a) Petróleo y Gas , destacando en la división de petróleo y petroquímica  el diseño y fabricación de unidades de refino, actualización y modernización de instalaciones, preparación de  campos de Petróleo, fabricación de oleoductos,  diseño y fabricación de plantas químicas, unidades de fertilizantes,... y en la división de gas, el diseño  y ejecución de instalaciones que cubren toda la cadena de  valor del gas, como el tratamiento,almacenamiento,fraccionamiento y transporte. b)Energía, mediante la prestación de servicios de ingeniería y construcción de instalaciones industriales, ejecución de proyectos llave en mano y desarrollo de trabajos dentro del sector de la energia,gestión de compras y construcción y puesta en marcha con  participación en proyectos, que actualmente  representa una potencia total instalada de más de 45.000MW en 25 paises. y c)Infraestructuras, focalizado en proyectos como desalación de agua,abastecimiento y potabilización, tratamiento de aguas residuales y residuos sólidos...   Leer más

Otros contenidos sobre 'Análisis Acciones' en Rankia

Valoración de Gestamp (GEST)

tormarq. A petición de un buen amigo mio voy a realizar una valoración de la compañia Gestamp Gestamp es una compañía multinacional española especializada en el diseño, desarrollo y fabricación de componentes para los principales fabricantes de automóviles. Lo hace en todas sus líneas de producto: carrocerías, chasis y mecanismos. MOAT Barreras de entrada: global (100 países con presencia

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Tesis de inversión Durr (DUE:XETRA)

tormarq. El grupo Durr es una compañía alemana líder en ingeniería mecánica para la implementación de pinturas, siendo sus clientes principales de negocio automovilístico y sus proveedores, los otros segmentos de clientes se encuentran en la industria maderera, el sector de la ingeniería mecánica así como las industrias química y farmacéuticas.

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Nuevas incorporaciones a la cartera

tormarq. La semana pasada realice nuevas compras de acciones que incorpore a la cartera ,como siempre son empresas europeas incluyendo esta vez una empresa belga y otra italiana, son las siguientes: Euronav (EURN:BRU) precio medio 7,32 €: es una empresa belga líder en el transporte y almacenaje de petróleo y productos derivados a través de buques mercantes con presencia en todo el mundo.

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Autor del blog

  • Iv 1980

    Iván Molina Manquillo. LICENCIADO EN ADE, POSTGRADO DIRECCIÓN FINANCIERA-ASESORIA FISCAL.

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