Groupama Avenir Euro: Encontrando valor en Mid y Small Caps Europa

Groupama Avenir Euro 

El fondo Groupama Avenir Euro invierte en renta variable europea, concretamente en el segmento de Mid/Small Caps. No tratan de seguir al índice de referencia pero se asignan al MSCI EMU Small Caps. Invierten según sus convicciones, siguiendo una filosofía de análisis fundamental, con management de calidad y con una rotación de cartera muy limitada (para ver al detalle, consultar la entrevista a su gestor, Cyrille Carrière). El fondo tiene un patrimonio gestionado de 1.185 millones. ISIN: FR0010288308

Evolución del Groupama Avenir Euro

Durante los últimos años el fondo ha conseguido situarse entre los mejores de su categoría, en el percentil 23 a 6 años. Su categoría de fondos es RV Zona Euro Cap. Mediana. En el gráfico podemos observar como el fondo destaca sobre su índice y categoría, obteniendo rendimientos muy superiores a ambos.

Principales ratios e indicadores del Groupama Avenir Euro 

Para una explicación más detallada de cada ratio entra este post.

Observamos una volatilidad de 14,18, algo positivo teniendo en cuenta la volatilidad de su mercado y categoría, situándose a 5 años como el 4 fondo con menor volatilidad y el 1 con menor caída máxima, de -7,9%. Además, en sus resultados trimestrales de los últimos 5 años vemos con que tiene pocos trimestres en pérdidas (6 de 20) con una pérdida media en cada uno del -2,79%, junto con una alta capacidad para recuperar esas pérdidas con rapidez. Cabe destacar que su mayor pérdida a 10 años llegó a ser un -50,9%, por lo que los inversores que decidan entrar en este fondo deben tener claro a que se exponen en los escenarios más pesimistas. Todo ello le lleva a un ratio de Sharpe de 1,18 y un alfa de 9,58, por lo que el fondo está creando valor mucho valor a sus partícipes con su toma de decisiones.

En cuanto a su rentabilidad, a 5 años ha tenido un rendimiento anualizado del 20,90%, batiendo ampliamente a su índice y categoría de referencia. A 10 años ha batido al índice en un 8,24% anual, siendo el fondo más rentable de su categoría. Vemos un Ratio de Información de 1,41, algo muy positivo, que nos muestra su capacidad de comportarse mejor que el mercado. Por tanto, el fondo tiene una mejor gestión del riesgo y rentabilidad que sus referencias.

Su capacidad para salirse del índice es muy elevada como podemos ver en su Tracking Error de 6,99 y R^2 de 76,26, por lo que al invertir en este fondo reducimos nuestro riesgo sistemático e incrementamos el riesgo gestor, algo positivo viendo su capacidad para tener menos riesgo y más rentabilidad. Tiene un ratio de costes netos elevado, de 1,98%, lo que le lleva a un Ratio Value de 3,5, por lo que el gestor tiene suficiente margen para continuar batiendo al mercado en el futuro.

Style Box del Groupama Avenir Euro

Vemos el sesgo del fondo hacia las empresas de mediana y pequeña capitalización, más enfocada hacia las medianas con un peso cercano al 74%. El gestor es capaz de crear valor en este segmento de mercado, encontrando empresas infravaloradas y con alto margen de seguridad, lo que le lleva a sus excelentes resultados.

Principales posiciones del Groupama Avenir Euro

En las principales posiciones vemos que no concentra excesivamente sus inversiones, teniendo las 10 primeras un peso del 38%, con 46 posiciones diferentes. En la actualidad tiene un peso mayor de las acciones sensibles al ciclo, principalmente en Tecnología e Industria, seguidas por el sector Salud.

Conclusiones

El Groupama Avenir Euro es un fondo con alta capacidad para batir a sus referencias y situarse en lo más alto de su categoría, todo ello lo consigue con una mejor gestión del riesgo. Su gestor ha demostrado la capacidad para generar Alfa y salirse de los rendimientos del mercado, reduciendo en gran medida el riesgo sistemático. Pese a sus elevadas comisiones, el gestor tiene margen para continuar creando valor dentro de los fondos europeos de mediana capitalización y seguir posicionándose como uno de los mejores fondos en su mercado.