EDM Inversión

El fondo EDM Inversión (ISIN: ES0168674036) es un fondo de renta variable española, el cual invierte en una selección de empresas españolas realizando únicamente análisis fundamental. El fondo busca crear valor como consecuencia de la progresión del beneficio de las empresas, centrándose en la baja exposición al ciclo económico y en la visibilidad de resultados de las mismas, con horizonte de inversión a largo plazo.

Se trata de uno de los fondos de bolsa española con mayor historial de resultados (30 años) y gestionado con la misma filosofía desde su inicio por Juan Grau, socio de EDM Asset Management. Cuenta con un equipo muy experimentado en la gestión y con una filosofía de inversión estable en el tiempo. Actualmente consta de 539 millones de patrimonio gestionado y su índice de referencia es el MSCI Spain NR EUR.

Evolución del EDM Inversión

Evolución EDM Inversion

Si ponemos atención al gráfico superior sobre la evolución de la rentabilidad del fondo, vemos que tiene una gran capacidad para sobreponerse tanto al índice como a su categoría con amplia diferencia en los últimos años. Además, sus rentabilidades le llevan a situarse de media en el percentil 22 a 5 años. 

Principales ratios e indicadores del EDM Inversión

Edm inversion ratios

Para una explicación más detallada de cada ratio entra este post.

Con una volatilidad de 12,79, consigue situarse por debajo de la volatilidad media del índice, la cual se encuentra en 15,91 a 3 años, por lo que tiene unos rendimientos más estables a largo plazo. Además, es el segundo fondo con menor caída máxima a 3 años de su categoría y desde 2002 solo ha tenido 4 años con rendimientos negativos. En sus rendimientos trimestrales vemos que en su peor trimestre en los últimos años hizo un -12,55% mientras que en su mejor trimestre marcó un +14,45%. Por otro lado, su ratio de Sharpe a 5 años es de 1,04, muy superior al Sharpe de 0,21 del Ibex 35, por lo que bate al índice en la relación rentabilidad-riesgo. Todo ello nos muestra una mejor gestión del riesgo que su índice y categoría, ya que el fondo pierde menos y con menos frecuencia que sus referencias.

Tiene unos rendimientos muy superiores al mercado a largo plazo, obteniendo un 5,74% más en comparación a su índice y un 3,98% a su categoría, consiguendo un 14,43% anual a 5 años. Su elevado Tracking Error de 9,4  nos muestra su capacidad para tener rendimientos muy diferentes a sus referencias directas, junto con su R^2 de 69  que significa que el fondo tiene baja correlación con su índice de referencia, por lo que el impacto de la evolución de los mercados en su rendimiento es reducido.

Su capacidad de crear valor se confirma con el Alfa de 4,80 que nos muestra que es capaz de generar un exceso de rentabilidad en relación a su riesgo soportado medido por su Beta vs índice. Por otro lado, ratio de costes netos es de 2,35%, algo que consideramos muy elevado, pero ha conseguido sobreponerse a esa comisión año tras año. Dicha comisión le lleva a un Ratio Value de 4, confirmando su disposición para seguir generando valor en el futuro. 

Style Box del EDM Inversión

Su Style Box nos muestra otra de las razones por las que se sale tanto de sus índices. Vemos un sesgo importante hace empresas de mediana y pequeña capitalización, por lo que el impacto del Ibex 35 sobre su cartera es reducido. Todo ello les lleva a descorrelacionarse de los mercados, generando capacidad para no verse influido por el riesgo sistemático del mercado. 

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Mayores posiciones del EDM Inversión

En sus primeras posiciones podemos apreciar que tiene únicamente 21 acciones en cartera, con un peso de las 10 primeras del 45%. Esto nos muestra que apuestan por la concentración de activos en las empresas en las que creen que existe valor, y no tratan de añadir empresas por diversificar.

Conclusiones

Ventajas Inconvenientes
  • Mayor rentabilidad que su índice y categoría
  • Menor riesgo que su índice y categoría
  • Estrategia definida y estable en el tiempo
  • Equipo de gestión muy experimentado
  • Alta capacidad para salirse del índice
  • Comisiones muy elevadas

El EDM Inversión es un fondo con una filosofía de inversión definida, estable en el tiempo y con un largo histórico que avala su estrategia. Tiene un riesgo inferior a su mercado e índice de referencia y además obtiene unos rendimientos superiores a ellos. Tiene una alta capacidad de salirse de su índice de referencia, que junto con todo lo anterior, nos muestra amplitud para seguir teniendo buenos rendimientos en el futuro y continuar siendo uno de los mejores fondos de inversión de renta variable española.

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