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Alfonso Ballesteros

Un repaso del mundo financiero

Etiqueta "Oferta Pública de Venta (OPV)": 16 resultados

OPV / OPS Itinere, Aire para Sacyr

El próximo día 30 de abril comenzara a cotizar Itinere, la filial de concesiones del grupo Sacyr – Vallehermoso, Itinere es el resultado de la fusión entre la filial de Sacyr, Itinere infraestructuras y Europístas, el pasado diciembre de 2006.

En aquel momento, Sacyr acabo pagando por la compañía de autopistas mas de 6 € por acción, ahora sin embargo, dado la difícil situación que soporta, intenta sacarla a bolsa a un precio entre 4,14 € y 5,10 €.
Sacyr necesita liquidez

¿qué sentido tiene esta operación? ¿por qué Sacyr saca a cotizar un año después de comprar Europistas? ¿por qué a un precio mas bajo del que compro? Todas estas preguntas y algunas mas tienen respuesta en la crisis que están viviendo las inmobiliarias y constructoras y en el delicado momento que están viviendo, ya que los ratios de endeudamiento de estas, son muy altos y Sacyr necesita liquidez, para reducir deuda.   Leer más

Estudio estadístico OPVs II

Recordareis que hace poco menos de un mes publicaba un estudio sobre las rentabilidades de las OPVs en los últimos años, para ello utilizaba 29 de las ultimas OPVs y sacaba los datos de Invertia.

Pues bien, he pensado en completarlo, en aquel momento vimos que era recomendable acudir a las OPVs el primer día a modo de especulación, sin embargo, ahora quiero saber si es rentable acudir a las OPVs el primer día pero esta vez para mantener a largo plazo.

¿Son las OPVs inversiones a largo plazo rentables?

He analizado de nuevo las 29 OPVs y estos son los resultados:



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  Precio Colocación vs máximo Precio colocación vs Mínimo
CRITERIA 1,90% -0,76%
ALMIRALL 20,71% -3,21%
SOLARIA 124,53% 14,63%
REALIA 4,62% -5,69%
BAVIERA 43,59% 7,77%
VUELING 55,67% -73,33%
VOCENTO 10,33% -2,00%
RIOFISA 165,00% 8,11%
BME 59,81% -13,68%
TECNICAS REU 240,59% 1,47%
GAM 244,24% -7,88%
ASTROC 1034,38% 5,83%
GRIFOLS 313,64% 13,64%
PARQUESOL 22,83% -28,48%
RENTA CORP. 35,59% -22,72%
DERMOESTETI. 29,45% -34,18%
CINTRA 73,42% -9,59%
TELECINCO 126,70% 18,23%
FADESA 197,34% -14,11%
ENAGAS 224,46% -20,92%
GR.EMP.ENCE 251,00% -72,47%
INDITEX 250,68% 4,08%
IBERIA 245,38% -36,13%
GAMESA 389,09% -46,13%
PRISA 40,63% -75,72%
SOGECABLE 231,91% -75,23%
REE 400,50% -30,38%
FERROVIAL 260,57% -48,24%
INDRA A 349,44% -0,45%

Estudio estadistico de las OPV

Hace unos días teníamos el estreno Criteria en bolsa y fue tan malo, que me dio por pensar cuales han sido los peores arranques de cotización, así que comencé a sacar información y me he mirado 29 OPVs desde 1999.

Para hacer una comparativa y poder ver de forma estadística los resultados, he seleccionados los precios de cierre de distintos plazos, desde el primer día, hasta pasado un año de su presentación.

Así, podemos ver las rentabilidades obtenidas por las compañias que comenzaron a cotizar en los últimos 8 años, en la siguiente tabla:



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  Rent. 1 dia Rent. 1 semana Rent 1 mes Rent 1 año Rent. Actual
CRITERIA 0,00% --- --- --- 0,00%
ALMIRALL 7,14% 6,43% 7,14% --- 18,29%
SOLARIA 36,32% 26,32% 33,89% --- 79,16%
REALIA 0,92% -0,62% 1,85% --- 0,31%
BAVIERA 27,72% 23,15% 30,98% --- 37,55%
VUELING 9,97% 7,77% 9,67% --- -46,13%
VOCENTO 4,00% -0,73% -0,93% --- 6,00%
RIOFISA 8,39% 8,17% 40,56% 145,39% 147,72%
BME -4,03% -10,97% -9,61% 42,10% 42,45%
TECNICAS REU 1,47% 3,59% 11,76% 181,00% 229,71%
GAM -7,88% 9,82% 12,24% 211,27% 191,03%
ASTROC 5,78% 23,13% 97,66% 148,91% 64,38%
GRIFOLS 15,68% 13,64% 27,27% 225,91% 290,23%
PARQUESOL -5,43% -11,52% -20,43% -13,04% -5,22%
RENTA CORP. 5,52% 0,00% -1,38% 29,34% -19,45%
DERMOESTETI. 18,90% 20,22% 20,88% -29,01% -8,57%
CINTRA -4,73% -6,31% -5,58% 22,82% 33,98%
TELECINCO 18,23% 21,18% 22,46% 89,06% 79,21%
FADESA 4,44% -1,85% -6,05% 41,45% 131,45%
ENAGAS -5,38% -4,15% -11,69% 13,23% 193,38%
GR.EMP.ENCE 28,00% 28,33% 19,00% 7,33% 167,67%
INDITEX 22,45% 23,13% 27,41% 47,82% 234,76%
IBERIA -1,68% 0,84% -0,84% 37,82% 193,28%
GAMESA 0,00% 0,83% 19,06% -32,32% 337,15%
PRISA 14,38% 15,38% 18,51% -38,85% -32,02%
SOGECABLE 20,43% 9,57% 13,53% 84,00% 13,32%
REE -0,75% -1,00% -5,25% 48,63% 399,25%
FERROVIAL 0,00% -2,79% -3,27% -35,86% 160,13%
INDRA A 0,89% 5,15% 3,13% 203,13% 335,79%

Las OPVs que nos vienen

Como si hojas de un árbol se tratase, este otoño, nos llega cargado de OPVs, así que merece la pena, dedicar 5 minutos a saber cuales serán las empresas que comenzaran a cotizar en bolsa y cuales son los plazos que debemos tener en cuenta.

Codere, Multinacional Española, dedicada al juego privado, bingos, salas de apuestas, casinos e incluso hipódromos están en sus activos, esta OPV es solo para institucionales, así que al pequeño inversor no nos debe preocupar en exceso, comenzara a cotizar el 25 de octubre.

Iberdrola renovables, La filial de energías renovables de Iberdrola, tiene previsto comenzar a cotizar el próximo día 26 de noviembre, aun no tenemos un calendario fijado, pero lo que si sabemos es que Iberdrola sacara el 20 % de su filial a bolsa.

Eolia Renovables, Otra empresa del sector de moda, espera poder estrenarse en bolsa para noviembre, de momento no se conoce gran cosa de esta OPV, salvo que la pretende expandirse por EE.UU, la India y la Unión Europea con el dinero recaudado, con lo que se entrevé que será una OPS.   Leer más

La Caixa saca su holding a bolsa: OPV de Criteria Corporación

Criteria Caixa Corp, es el holding de La Caixa, en el que la caja catalana agrupa todas sus participaciones empresariales, tanto cotizadas como no cotizadas, así como sus negocios financieros, Renting, Seguros, servicios...

La Caixa tiene grandes participaciones en empresas españolas, como Telefónica, Gas Natural, Abertis, etc. Así como cierta presencia internacional, representada por Banco BPI.

Como buen holding su valoración es bastante sencilla, sumando las participaciones que posee en las empresas cotizadas, tienes gran parte de su valoración, así es como lo hice yo:

Como veis he dividido la valoración en dos, una teniendo en cuenta únicamente las empresas cotizadas, que da una valoración de 20.127 millones de € y por otra parte, una valoración incluyendo tanto las empresas cotizadas como las no cotizadas valoradas por la propia Caixa (Pagina 19 del folleto), esta valoración daría un valor de mercado de 23.476 millones de € o lo que es lo mismo, 6,96 € por acción.   Leer más

Gran éxito de la OPV de Solaria, ¿para quien?

Solaria ha cerrado hoy a 11,90 € con una espectacular subida del 25 % en un solo dia, sin duda esto parece un caso de éxito, los periódicos financieros se desviven en elogios para la empresa y su gran subida:
Y no les falta razón, ha sido una magnifica operación... Para los inversores cualificados, recordemos por un momento el folleto de la OPV:
La operación consiste en una Oferta de Suscripción, dirigida exclusivamente a inversores cualificados o a aquellos que sin serlo decidan invertir un importe minimo de 50.000 euros, de acciones de Solaria Energía y Medio Ambiente, S. A. (la "oferta") y la admisión a negociación de las acciones de solaria.
¿Y quien son esos inversores cualificados?   Leer más

OPV Solaria

Esto es una mini entrada, ya que considero que la empresa no se merece mas, pero bueno ya que estaba analizando ratios, he mirado también los de Solaria, que hablan por si solos:

Cada cual que haga con su dinero lo que considere mas oportuno (aunque en esta OPS, solo pueden comprar los cualificados), pero para mi una empresa que comenzara a cotizar con un PER de entre 150 y 200 veces, no merece ni que la miramos.

Fijamos un momento en que la inversa del PER, es la rentabilidad que estamos exigiendo a nuestra inversión si los resultados se mantuvieran estables (ya se que Solaria prevé aumentar beneficios, pero el ejemplo es muy grafico), en ese caso estaríamos exigiendo a nuestra inversión en Solaria (o Fersa, que para el caso es lo mismo) una misera rentabilidad entre 0,6 y 0,5 % esto unido al crecimiento que descuenta el PER, hace de estas empresas las nuevas inmobiliarias.  

OPV de Almirall, esta si me gusta

Creo que va ha ser la primera vez que digo que me gusta una OPV, y esto se va ha demostrar en que voy a meter un par de paquetes a la compra, para ver que hace la empresa.

Como siempre antes de hacer cualquier movimiento he decidido analizar un poco los ratios de la empresa; Estos quedarían de la siguiente forma:

Bien, podemos observar que la compañía puede llegar a salir mas barata incluso que FAES y eso pese a casi triplicarla en ventas y beneficios, es una buena noticia, seria magnifica si FAES no estuviera disparada.

Podemos ver que el PER rondara entre las 15 y las 17 veces, tampoco parece mal ratio y mas teniendo en cuenta que es una empresa que debe crecer, o por lo menos para eso invierten en I+D

Otro ratio que me gusta mucho, es el precio/ventas, tampoco parece que este cara, ya que solo estaríamos pagando las ventas de alrededor tres ejercicios.   Leer más

Por fin salio Realia

Y lo ha hecho en el peor dia posible, quien lo hubiera dicho ayer, con el Ibex tranquilamente campando por encima de los 15000, sin embargo, hoy el BCE subió los tipos al 4 % y las bolsas europeas lo han notado, especialmente la española que se ha dejado un 2,5 %

Y en este ambiente de incertidumbre ha comenzado a cotizar Realia, no ha sido una mala OPV, pero tampoco ha sido de las buenas, el que vendiera en máximos se ha embolsado un 6 %, el resto a penas si han cubierto las comisiones.

Pero no escribo este post, para hablar de la OPV de Realia, sino para contestar a Carlos, que dejo el otro dia este comentario en la entrada del análisis de Realia:

Yo creo que cuando una empresa sale por primera vez a bolsa hay un riesgo importante: No tenemos información de cómo está evolucionando su cotización, por lo que no podemos analizarla desde el punto de vista técnico. Para mí el análisis fundamental sobra, pues ¿alguien me puede decir si las buenas empresas suben cuando la bolsa baja?. Pues no. Todas bajan. Con el análisis técnico podemos ir viendo hacia dónde va el valor...   Leer más

¿Qué dice el Inversor Inteligente de las OPVs?

Realia, Almirall, Solaria, Tremont... son algunas de las OPVs que están en proyecto, esto unido a el ibex en máximos y con cinco años de grandes revalorizaciones, me comienza a escamar un poco, por eso y como ademas viene bastante a cuento, tras el debate mantenido en el análisis de Realia, me he animado a copiar unas lineas del libro “El Inversor Inteligente” de Benjamin Graham, uno de los mejores inversores del siglo XX y maestro de Warren Buffett.



“[...] El segundo tipo es la colocación al publico de las acciones ordinarias de lo que anteriormente estaba solamente en manos de empresas privadas. La mayoría de estas acciones se venden para poder hacer efectivos los intereses mayoritarios durante un mercado favorable y para diversificar sus propias finanzas. Esta actividad sigue un modelo bien definido que, por la naturaleza de los mercados de valores debe raer muchas pérdidas y disgustos al público. Los peligros no solo surgen por el carácter del negocio que está financiado de esta forma, sino también por las condiciones de mercado que hacen posible la financiación.   Leer más

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Autor del blog

  • Alfonso Ballesteros

    Estudiante, gran aficionado a la inversión. Inversor de medio plazo, familiarizado con el análisis técnico y conocedor del análisis fundamental.

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