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Alfonso Ballesteros

Un repaso del mundo financiero

Etiqueta "Empresas": 8 resultados

El proceso de reestructuración del sector bancario

¿Tienen problemas de solvencia las Cajas de Ahorro Españolas?

Esa es la pregunta que todo el mundo se lleva meses planteando, desde mi opinión, ninguna entidad financiera española tiene problemas de solvencia, ni cajas, ni cooperativas de crédito, ni bancos.

¿Cómo consiguen las entidades el capital que necesitan, para garantizar su solvencia?

Bancos y Cooperativas  mediante ampliaciones de capital a cargo de sus accionistas y socios, las cajas de ahorro al no ser sociedades anónimas y no tener socios o accionistas lo generan mediante sus resultados y excepcionalmente lo pueden recibir del estado.

Además, todas las entidades generan capital a través de sus resultados.

¿Por qué si no tienen problemas necesitan capitalizarse a través del FROB?

            La principal razón por las que las Cajas de Ahorro deben acudir al FROB es por el cierre del mercado internacional de capitales debido a la crisis financiera internacional, anteriormente las entidades emitían deuda que era comprada por otras entidades mayores, ahora eso no se esta llevando a cabo y pone en problema los vencimientos emitidos anteriormente.   Leer más

Resultados trimestrales, ¿se confirma la crisis?

Llevamos bastante tiempo oyendo que la crisis esta aquí, que las empresas, tienen por delante un periodo, bastante complicado y en definitiva que pasaron los tiempos de rosas y vino.

Durante abril y mayo la mayoría de las empresas, han presentado los resultados del primer trimestre de 2008, donde ya debería notarse los efectos de la crisis, así que he decidido analizar dichos datos.

La tabla resumen, la podéis consultar a continuación:





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Empresa 1T 2008 (M€) Incremento Resultados Variación anual
Iberdrola 1.204,00 € 2,60% -9,71%
Iberdrola Renovables 126,40 € 169,70% -21,95%
Bankinter 73,60 € -13,50% -22,63%
Banco Valencia 39,70 € 13,19% -10,00%
Prisa 25,18 € 41,00% -20,17%
Zardoya Otis 44,40 € -46,00% -8,83%
Banesto 217,60 € 16,10% -11,27%
Sogecable 16,30 € 13,00% 1,72%
CAF 17,42 € 45,00% 2,12%
Red Electrica 81,10 € 15,70% -6,41%
Banco Popular 322,51 € 12,10% -2,48%
Corporación financiera Alba 112,00 € 5,26% -0,50%
Banco Guipuzcuano 14,87 € 6,60% -7,19%
Mapfre 286,30 € 68,70% 16,61%
Servici Point Solutions 1,00 € -50,00% -10,28%
BBVA 1.951,00 € 0,05% -8,89%
Iberpapel 2,65 € 4,20% -3,94%
Viscofan 11,00 € 15,00% 3,66%
Criteria 378,00 € 41,00% -10,06%
Santander 2.206,00 € 22,40% -4,06%
Amper -1,85 € -4,14% 1,64%
BME 55,40 € 10,60% -27,96%
Vidrala 9,10 € 30,25% -4,49%
Ebro Puleva 29,33 € 0,20% 4,23%
Adolfo Dominguez 0,40 € -93,40% -19,35%
Cepsa 119,00 € -42,00% -0,85%
FAES 8,06 € 20,20% -5,64%
Renta4 2,90 € -35,50% -4,94%
Aguas Barcelona 37,90 € -17,30% 9,15%
Enagas 64,90 € 15,20% -2,90%
Uralita 21,00 € 11.1% 4,17%
Cintra -16,30 € -41,60% 3,00%
Tele5 81,42 € -5,30% 36,95%
Tubacex 13,89 € 12,50% 11,23%
Gas Natural 355,80 € 10,20% -5,50%
Avanzit 5,10 € 33,20% -33,60%
ENCE 17,60 € -25,00% -12,56%
Endesa 662,00 € 4,60% -11.11%
GAM 6,10 € 1,00% -20,83%
OHL 49,60 € 71,60% 24,88%
Realia 26,70 €

¿Que pasa en tubos reunidos?

El pasado sábado durante la comida comentaba con Paco uno de los asistentes al encuentro sobre la situación de Tubos Reunidos, él me preguntaba mi opinión sobre el valor, y yo admitía que no lo conocía mucho, que bueno mientras el petróleo siga así pues el valor ganara dinero, pero que no tengo ninguna opinión al respecto.

Sin embargo, Paco me comento algo que me llamo poderosamente la atención, ahora mismo, Tubos Reunidos tiene una lanzada una OPA sobre el 14,7 % de si misma, es la primera vez que he visto esto, así que he pensado analizarlo.

¿cual es la situación actual de Tubos Reunidos?
  • El pasado 6 de Julio, BBVA anunciaba que ponía en venta su participación en la compañía vasca, BBVA es el máximo accionista, con un 24 %
  • El día 23 de Julio, BBVA se lo piensa mejor y decide cominicar que no vende su participación en Tubos Reunidos, se rumorean movimientos corporativos, además su participación vale ahora un 11 % mas, así que desmiente la venta.
  • Dos días después se confirman los movimientos corporativos, Tubos Reunidos primer fabricante nacional de tubos sin soldar, se fusiona con Condesa, primer fabricante nacional de tubos soldados, para formar el segundo grupo a nivel europeo de fabricación de tubos.
  • El pasado 26 de Septiembre se celebraba junta extraordinaria, en ella se acordaba un split 4 a 1, el reparto de un dividendo de 0,1 € por acción a entregar el 5 de octubre y una reducción del capital de 30.249.112 millones de acciones.
  • El pasado 26 de Octubre se formalizaba la OPA, sobre el 14,7 % del capital de la compañía, una vez adquirido este porcentaje sera amortizado integramente; La empresa pagara 5,62 € por cada acción.
  • La CNMV y la CNC aprueban la fusión de ambas compañias y la OPA, requisito indispensable para que la fusión salga adelante.
¿que pasara ahora en Tubos Reunidos?   Leer más

¿Es la lucha de Media Pro y Audiovisual Sport, por el futbol?

Desde el comienzo de la liga, estamos asistiendo a una batalla entre Media Pro y Audiovisual Sport por el control de los derechos de retrasmisión de los partidos de fútbol.
Por lo que parece, ambos están incumpliendo todos los acuerdos actuales y emiten partidos que no deberían, evidentemente esto afecta mas a Audiovisual Sport, ya que creo que muchos de sus posibles abonados estarán esperando a ver como acaba esta situación.

Sin embargo, ¿es realmente la lucha por los derechos del fútbol?, analicemos un poco la situación; Por un lado tenemos a Audivisual Sport, empresa que pertenece a Sogecable y esta a su vez al grupo Prisa. Por otro lado Media Pro, socia del grupo árbol y globomedia en La sexta; Mas o menos esta podria ser la distribución:

La lucha, lejos de ser una mera disputa por los partidos de fútbol, es una lucha por un nicho de mercado, los votantes de izquierdas; Hasta hace un tiempo, Prisa dominaba este nicho con total tranquilidad, sin embargo, Desde que mediapro, ha comenzado su expansión por los medios de comunicación, la situación se ha ido tensando, día a día.   Leer más

Mirando ratios

Hace unos días os hablaba de que estaba buscando valores en los que invertir para un plazo de unos 15 - 18 años. Pues bien, después de recibir gran cantidad de sugerencias (muchas gracias por los comentarios) me he decidido a comenzar a mirar los valores que me recomendaban.

De momento, solo he mirado unos ratios, cuatro de los ratios que ofrece el economista en su ficha valor: PER, Rentabilidad por dividendo, ROE y EV/EBITDA. Esto es el resumen de los valores de los que disponía datos el economista:

Como podéis ver son trece los valores analizados, los sectores mejor representados son farmacia y banca, con cuatro y cinco valores cada uno.

Mirando los valores, me sorprende gratamente Bayer, la farmacéutica alemana, posee unos números muy buenos, destacando su EV/EBITDA por debajo de las 7 veces aunque quizás con un PER un poco alto. Entre los bancos, destaca principalmente ING group, con un PER por debajo de 10 y una rentabilidad por dividendo de 4,2 %.   Leer más

Las empresas se fijan en los Blogs

No sé muy bien si es marketing viral (del que ya he comentado), marketing a secas, promoción o como llamar a esta iniciativa que me llama muchísimo la atención y que realmente me alegra mucho.

LG, multinacional Coreana, fabricante de todo tipo de productos electrónicos (incluidos gran cantidad de Gadgets) ha repartido unos cuantos LG KG800 Chocolate, móvil de última generación y recientemente comercializado en España, aquí podéis encontrar algunos de los comentarios de los bloggers seleccionados por la empresa:

Microsiervos
Pixelydiel
Javi Moya
Ounae
Error500

Desde luego, la idea el brillante, según comentan la propia empresa,
“La idea no es comprar tu opinión. LG está interesado únicamente en conocer tu opinión y todos tus comentarios serán bienvenidos… No dudes en hablarnos de este producto como te parezca y francamente.”
Evidentemente no se trata de comprar a los bloggers, sino de que hablen del producto (la empresa sabe que es bueno) si se habla en los blogs más famosos del producto y se habla medianamente bien, se acabara hablando mucho del móvil, habrá muchos blogs, paginas, etc. que tomen como referencia los mensajes anteriores y comenten, como estoy haciendo yo en este mismo momento.   Leer más

Fin del curso de valoración de empresas

Hoy he finalizado el curso, en total han sido 20 horas de formación con cuatro profesores de excepción, en las cuales se han tocados temas tan distintos (y a la vez semejantes) como pueden ser la valoración por descuentos de flujos, las valoraciones que hacen las compañías de capital riesgo o las valoraciones por opciones reales. Voy a intentar daos unos detalles de cada sesión.

Las dos primeras sesiones fueron impartidas por Javier Domingo, analista financiero de Bancaja, en estas dos sesiones vimos sobre todo los distintos tipos de valoraciones, y en que se basan cada uno de ellos, cabe destacar, principalmente la valoración por métodos basados en la cuenta de resultados y el balance, como pueden ser el valor contable, el valor de liquidación o los múltiplos, estas formas de valorar compañías tiene la ventaja principal de ser sencillas y su principal inconveniente es que se basan en datos contables y por lo tanto no tienen en cuenta el futuro de la compañía. También dedicamos casi una sesión completa al descuento de flujos, el método mas utilizado por los analistas profesionales a la hora de valorar empresas, método con muchas variables (los flujos de caja futuros, el wacc o tasa de descuento, la tasa de crecimiento, etc.) en el que cualquier cambio de una de las variables puede hacer que la valoración cambie por completo.   Leer más

Curso de valoración de empresas

Me marcho ahora mismo para mi tercera clase del curso de valoración de empresas, que estoy realizando. Desarrollado por la fundación de estudios bursátiles y financieros e impartido por notables analistas como Javier Domingo (analista financiero de Bancaja), Arturo Llopis (consejero delegado de Valcapital), Ángel Manuel León (Profesor de la universidad de Alicante) y Artemio Milla (Socio de Altair Consultores).

Este curso trata de acercar los modelos de valoración de empresa a los usuarios de los mercados financieros y enseñar como calcular el valor (que no el precio, cuidado) de los activos financieros, cotizados y no cotizados.

Ya haré un resumen en profundad de cada una de las cinco sesiones una vez acabado el curso, la próxima semana. Pero ya os puedo adelantar que mi visión sobre los analistas de las entidades ha cambiado. Son tantas las variables que se han de tener en cuenta a la hora de realizar una valoración que hace que sea complicadísimo, además, una mínima variación en alguna de estas variables, puede tirar por tierra la valoración.   Leer más

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  • Alfonso Ballesteros

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    Estudiante, gran aficionado a la inversión. Inversor de medio plazo, familiarizado con el análisis técnico y conocedor del análisis fundamental.

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